tiêu đề cấp đầu tiênNguyên tắc của chiến lược quỹ nâng cao chỉ số
tiêu đề phụ
Các khái niệm và ý tưởng cơ bản liên quan đến việc nâng cao chỉ số ETHE
Chiến lược nâng cao chỉ số là một phương pháp quản lý danh mục đầu tư nhằm khuếch đại lợi nhuận của danh mục đầu tư hoặc chỉ số cơ bản và vượt trội hơn chỉ số về chỉ số năng suất hoặc rủi ro.
Chiến lược này cần sử dụng ETHE làm vị trí nền tảng, phân bổ không ít hơn 60% số tiền vào vị trí ETHE và phân bổ phần còn lại bằng tiền mặt, sản phẩm thu nhập cố định, chuỗi khối chứng khoán Hoa Kỳ và cổ phiếu khái niệm liên quan đến tiền điện tử và tùy chọn phái sinh của các công cụ sản phẩm cổ phiếu này.
Tăng cường chỉ mục kết hợp các yếu tố quản lý chủ động và thụ động. Do các yếu tố quản lý tích cực, đầu tư đưa ra rủi ro đánh giá chủ quan của các nhà quản lý chiến lược, ngược lại, các quỹ chỉ số thụ động chỉ cần lo lắng về rủi ro thị trường.Nguồn cốt lõi của lợi nhuận vượt mức để thiết lập danh mục đầu tư dựa trên ETHE là đặt cược vào việc thu hẹp giá thị trường thứ cấp và NAV của ETHE. Tuy nhiên, do số liệu thống kê về lợi nhuận lịch sử kém của ETHE, để cải thiện trải nghiệm nắm giữ trong quá trình nắm giữ, chúng tôi cần:
Cấu hình đa dạng.Thêm một số tài sản có mối tương quan không đặc biệt cao, thu nhập ổn định và độ biến động thấp vào danh mục đầu tư và điều chỉnh tỷ lệ phần thưởng rủi ro kém, chẳng hạn như tiền mặt, sản phẩm thu nhập cố định, blockchain chứng khoán Hoa Kỳ và cổ phiếu khái niệm liên quan đến tiền điện tử và Tùy chọn các công cụ phái sinh trên các cổ phiếu này.
Vị trí cao.Từ dữ liệu trước đó, có thể thấy rằng ETHE có thể có tiềm năng kiếm tiền cao hơn xét về các biến động tích cực. ), không được thấp hơn cấu hình 80%.
Các công cụ phái sinh được tăng cường.Trong phần tăng cường lựa chọn cổ phiếu, việc áp dụng chiến lược quyền chọn đồng thời có nhiều lợi thế hơn là chỉ nắm giữ mục tiêu. Nguồn lợi nhuận vượt trội chủ yếu là để có được phí bảo hiểm biến động của việc định giá quyền chọn, được bổ sung bằng việc xây dựng các chiến lược quyền chọn phức tạp để hình thành một chiến lược đầu tư có mục tiêu hơn.
Tài trợ ký quỹ và cho vay chứng khoán.Chơi mới.
Với sự cải thiện của môi trường pháp lý, ngày càng có nhiều công ty môi giới truyền thống tham gia vào lĩnh vực kinh doanh giao dịch tài sản mã hóa. lợi nhuận của cái gọi là ICO và IDO rất ấn tượng. Bạn có thể sử dụng vị trí của chúng tôi như một vị trí mới với một lượng tiền mặt nhỏ để tham gia.
tiêu đề phụ
Do 4 và 5 tạm thời khó thực hiện nên để mở rộng thao tác từ 1 ~ 3 ta cần:
Tài sản duy nhất ETHE được sử dụng làm chỉ số theo dõi chính, được bổ sung bởi ETH/USD làm chỉ số tham chiếu. Vì tài sản đơn lẻ không phải là sự nâng cao của chỉ số dựa trên diện rộng truyền thống, nên khi đối mặt với chỉ số "dựa trên thu hẹp" với mức độ tập trung rủi ro cao, việc kiểm soát sự biến động và kiểm soát mức thoái lui là những mục tiêu đòi hỏi nhiều nỗ lực hơn khi quản lý tích cực. cung cấp giá trị bổ sung.
Để hiệu suất của danh mục đầu tư không sai lệch đáng kể so với chỉ số chuẩn, cần duy trì ít nhất 60% tỷ lệ vốn trong ETHE. trọng số của các quỹ tăng thu nhập nên có tỷ lệ lạm phát 10-20%.
Vì cổ phiếu ETHE hiện đang được giao dịch trên thị trường OTCQX, hay còn gọi là thị trường chứng khoán phi tập trung (OTC), chứng khoán ở đây thường có hoạt động giao dịch hạn chế và không có thị trường quyền chọn tiêu chuẩn nên không thể sử dụng được. số dư của nền tảng môi giới làm tài sản thế chấp cho các lựa chọn được bảo hiểm Chiến lược bán hoặc hoạt động giao dịch ký quỹ. Sau đó, trọng tâm chính của cải tiến là tối ưu hóa việc phân bổ các cổ phiếu khái niệm liên quan đến chuỗi khối và tiền điện tử.
Bảng 1: Cổ phiếu khái niệm blockchain hoặc tiền điện tử chính được liệt kê ở Hoa Kỳ và Canada
chữ
Bảng 2: Các quỹ ETF khái niệm blockchain hoặc tiền điện tử chính được liệt kê ở Hoa Kỳ và Canada
Tiêu chí lựa chọn mục tiêu đầu tư là:
Các kế hoạch kinh doanh với hệ sinh thái tiền điện tử rõ ràng hoặc các công ty được hưởng lợi gián tiếp từ sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử, bao gồm các công ty khai thác tiền điện tử, nhà cung cấp thiết bị/chip khai thác, công ty dịch vụ tài chính tiền điện tử hoặc các tổ chức tài chính khác chủ yếu phục vụ các khách hàng liên quan đến tiền điện tử, Metaverse Business Công ty, v.v.;
Hoặc chiến lược đầu tư chính là tập trung vào giao ngay tiền kỹ thuật số hoặc các sản phẩm quỹ phái sinh của nó;
Hoặc đầu tư vào các sản phẩm quỹ cổ phiếu của hai bên trên.
Tại sao chọn cổ phiếu tiền điện tử:
Dựa trên mối tương quan vừa phải giữa cổ phiếu mã hóa và tài sản mã hóa, hãy thiết lập mức độ tiếp xúc với thị trường mã hóa theo cách an toàn, thuận tiện và tuân thủ.
Mối tương quan giữa cổ phiếu tiền điện tử và tài sản tiền điện tử thường nằm trong khoảng từ trung bình (0,40) đến đáng kể (0,90). Ngoài ra, nhiều công ty tiền điện tử và tiền điện tử trước đây có phiên bản beta lớn hơn 1. Mức độ tiếp xúc được khuếch đại này có thể làm cho cổ phiếu tiền điện tử trở thành một phương tiện hiệu quả để tiếp cận với sự biến động giá trên thị trường tiền điện tử. Ngoài ra, không chỉ ETHE, một số quỹ mã hóa (chẳng hạn như BITW) có giá trị thị trường thấp hơn NAV do các vấn đề về cấu trúc tương tự và họ cũng có thể đặt cược vào sự trở lại của chiết khấu.
Bảng: Tương quan lợi nhuận hàng tháng của các cổ phiếu tiền điện tử lớn và ETH, ETHE (01/05/2021 – 04/05/2023):
Lưu ý: Kỳ thống kê tùy thuộc vào giao dịch cổ phiếu COIN vào tháng 5 năm 2021; CASH là viết tắt của tiền mặt
Công cụ phái sinh nâng cao
Tăng cường quyền chọn chủ yếu dựa trên vị thế giao ngay của cổ phiếu/ETF của cổ phiếu sở hữu/ETF để thực hiện chiến lược mở được bảo hiểm, nghĩa là bán cùng một số lượng Quyền chọn với một mức giá trị vượt trội nhất định, có thể thu được lợi nhuận vượt trội so với vị trí khi thị trường giảm hoặc tăng đều đặn.
Đồng thời, sau khi đánh giá từ các yếu tố cơ bản vĩ mô, kỹ thuật và ngành, chiến lược bảo hiểm có thể được điều chỉnh. Ví dụ, sử dụng tỷ lệ cuộc gọi lây lan.Làm lịch lây lan khi cấu trúc thời hạn phù hợp.
Khi cần bảo vệ danh mục đầu tư, cấu trúc quyền chọn có thể được xây dựng theo mức độ biến động ngụ ý. Ví dụ: khi độ biến động ngụ ý cao và cánh tương đối cao so với atm, bạn có thể chọn cấu trúc cổ áo chênh lệch đặt
Các ví dụ về chiến lược tăng cường tùy chọn
Cần lưu ý rằng các chi tiết về thay đổi biến động, chẳng hạn như độ lệch và cấu trúc kỳ hạn, sẽ ảnh hưởng đến cấu trúc tùy chọn cụ thể. Các số liệu này yêu cầu theo dõi thời gian thực có hệ thống. Dưới đây là một số sơ đồ mẫu của cấu trúc tùy chọn:
thời gian chủ quan
Việc phân tích các nguyên tắc cơ bản vĩ mô + kỹ thuật + ngành cũng là một nguồn lợi nhuận vượt trội cho một số hoạt động định thời điểm vị trí giao ngay, nhưng nói chung, với tư cách là một chiến lược nâng cao ETHE, thời điểm vị trí nên được hạ thấp.
Đặc biệt:
Định thời điểm vĩ mô: Đánh giá toàn diện xu hướng chung trong tương lai của thị trường tiền kỹ thuật số thông qua phân tích ở cấp độ vĩ mô, chính sách và chu kỳ kinh tế.
Thời điểm của ngành: nghiên cứu doanh nghiệp/dự án, lựa chọn cổ phiếu theo hướng sự kiện, đa yếu tố, v.v.
Thời điểm kỹ thuật: sử dụng phân tích kỹ thuật đồ họa để nghiên cứu và đánh giá tính liên tục của xu hướng, đồng thời thực hiện các điều chỉnh phù hợp trước và sau các mức kháng cự và hỗ trợ chính.
Trong đó, phần nghiên cứu và phán đoán vĩ mô không định lượng được và phần hướng sự kiện là cốt lõi phản ánh sự khác biệt về trình độ của các nhà quản trị chiến lược. Ví dụ: nâng cấp Ethereum 2.0 (Shapella) sẽ kết thúc vào ngày 13 tháng 4 năm 2023. Tuy nhiên, điều mà nhiều người bỏ qua là một số lượng lớn ETH rút sẽ không xuất hiện ngay lập tức và có thể mất hơn năm ngày để đến nơi. tăng trong vòng vài ngày sau khi hoàn thành, bạn có thể cân nhắc giảm vị thế một cách thích hợp hoặc thực hiện thao tác bán một số quyền chọn mua để thu được giá trị dao động. Hình dưới đây cho thấy giá giao ngay của ETH, có thể thấy rằng nó đã tăng vọt vào khoảng ngày 13 tháng 4 và sau đó giảm nhanh chóng sau năm ngày hợp nhất.
Mục đích của chiến lược trên chủ yếu là để:
Nắm giữ lâu dài các tài sản cốt lõi trong thị trường mã hóa —— ETH là cơ sở hạ tầng cốt lõi của các ứng dụng Web 3 chính thống. Ngoài khả năng thực hiện lan tỏa thanh khoản cho các nhu cầu đa dạng hóa và của cải tiền tệ hợp pháp như BTC, nó cũng sẽ có thêm α do các ứng dụng sinh thái Web 3 mang lại;
Tập trung vào hệ số alpha của cổ phiếu - chọn những công ty xuất sắc hơn để thu được lợi nhuận vượt mức cao hơn lợi nhuận trung bình của thị trường trong thời gian dài.
Nắm bắt lợi nhuận biến động – Chuyển đổi rủi ro thiên nga đen, biến động chuyển đổi dài hạn thành chỉ số “alpha” dài hạn thông qua các tùy chọn
tiêu đề cấp đầu tiên
Nghiên cứu thực nghiệm
Tiếp theo, chúng tôi sẽ tiến hành phân tích thực nghiệm chiến lược quỹ tăng cường chỉ số dựa trên Grayscale ETHE được đề xuất dựa trên dữ liệu lịch sử để đánh giá tính hiệu quả và tính khả thi của chiến lược.
Dựa trên thị trường lịch sử từ tháng 1 năm 2020 đến tháng 4 năm 2023, cũng như các mục tiêu thay thế sau (trong đó OPRE được sử dụng để mô phỏng lợi tức một phần của quyền chọn), số liệu thống kê về lợi nhuận hàng tháng được thực hiện, sau đó là tỷ lệ phân bổ tối đa và tối thiểu của mỗi nội dung đều bị ràng buộc có điều kiện và dựa trên Ba phương pháp để có được cấu hình kết hợp tối ưu là:
Tối ưu hóa tỷ lệ Sharpe tối đa - Tìm kiếm các danh mục đầu tư được điều chỉnh theo rủi ro tối ưu dựa trên giới hạn hiệu quả dựa trên phương sai trung bình
Phương sai tối thiểu - Trong một nhóm tài sản, rủi ro danh mục đầu tư của nó (được đo bằng phương sai hoặc độ lệch chuẩn) là nhỏ nhất
Tối đa hóa lợi nhuận với mục tiêu biến động hàng năm 100% – tìm cách tối đa hóa lợi nhuận kỳ vọng của danh mục đầu tư với một mức độ rủi ro nhất định
Hiệu suất thu nhập của từng kết hợp thu được từ thử nghiệm như sau, trong đó hiệu suất ETHE của đường màu đen và đường màu xanh lam của tổ hợp tham chiếu chưa được tối ưu hóa 1 có thể được sử dụng làm so sánh tham chiếu:
Bảng sau đây cho thấy hiệu suất của bốn danh mục đầu tư được tối ưu hóa, bao gồm tỷ lệ Sharpe tối đa, phương sai tối thiểu và lợi nhuận tối đa ở mức biến động 100%, so với tài sản duy nhất Grayscale Ethereum Trust (làm chuẩn). sự kết hợp đánh bại chỉ đơn giản là giữ ETHE trong hầu hết các chỉ số hoàn vốn rủi ro và sự kết hợp tỷ lệ Sharpe lớn nhất vượt trội so với các sự kết hợp khác về thu nhập, kiểm soát rủi ro và lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro:thu nhập:
rủi ro:Với số dư cuối cùng là 60.653, danh mục đầu tư có tỷ lệ Sharpe lớn nhất hoạt động tốt nhất trong khoảng thời gian nhất định, vượt trội đáng kể so với các danh mục đầu tư khác và tài sản chuẩn. Danh mục phương sai tối thiểu và danh mục lợi nhuận tối đa ở mức biến động 100% có giá trị cuối cùng lần lượt là 42.977 và 45.878, cũng cao hơn mức 31.840 của tài sản chuẩn. Điều này cho thấy rằng danh mục đầu tư được tối ưu hóa tốt hơn so với một tài sản đơn lẻ về lợi nhuận.
rủi ro:Từ góc độ độ lệch chuẩn, danh mục phương sai tối thiểu có mức rủi ro thấp nhất (99,02%), trong khi tài sản chuẩn có mức rủi ro cao nhất (133,75%). Xét về mức rút vốn tối đa, danh mục phương sai tối thiểu và danh mục lợi nhuận tối đa ở mức biến động 100% có mức rút vốn tối đa thấp hơn (lần lượt là -80,44% và -80,63%), trong khi tài sản chuẩn có mức rút vốn tối đa cao nhất (-89,60 %). Điều này cho thấy rằng danh mục đầu tư được tối ưu hóa cũng hoạt động tốt hơn về mặt kiểm soát rủi ro.
Lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro:Tỷ số Sharpe và Sortino lần lượt đo lường lợi nhuận kỳ vọng trên mỗi đơn vị rủi ro và lợi nhuận kỳ vọng trên mỗi đơn vị rủi ro giảm giá. Xem xét cả hai chỉ số, danh mục đầu tư có tỷ lệ Sharpe lớn nhất hoạt động tốt nhất (0,96 đối với tỷ lệ Sharpe và 2,06 đối với tỷ lệ Sortino), có nghĩa là danh mục đầu tư này hoạt động tốt hơn các danh mục đầu tư khác và tài sản chuẩn về lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro .
Tỷ lệ lợi nhuận hoạt động, lỗi theo dõi và tỷ lệ thông tin lần lượt đo lường lợi nhuận vượt mức, rủi ro và lợi nhuận vượt mức được điều chỉnh theo rủi ro của danh mục đầu tư được tối ưu hóa so với tài sản chuẩn. Từ ba số liệu này, danh mục đầu tư có tỷ lệ Sharpe tối đa hoạt động tốt nhất: tỷ lệ hoàn vốn hoạt động là 30,19% và tỷ lệ thông tin là 0,92 (tỷ lệ lợi nhuận hoạt động trên lỗi theo dõi). Điều này cho thấy danh mục đầu tư có tỷ lệ Sharpe tối đa cũng có lợi thế về hiệu suất so với tài sản chuẩn và danh mục đầu tư có thể đạt được lợi nhuận vượt trội nhất định với điều kiện chấp nhận rủi ro vừa phải.
Lưu ý: Việc tối ưu hóa dựa trên số liệu thống kê về lợi nhuận hàng tháng đối với nội dung danh mục đầu tư đã chọn trong một khoảng thời gian nhất định. Kết quả tối ưu hóa không dự đoán rằng phân bổ sẽ hoạt động tốt nhất ngoài một khoảng thời gian nhất định và hiệu suất thực tế của danh mục đầu tư được tạo bằng cách sử dụng trọng số tài sản được tối ưu hóa có thể khác với mục tiêu hiệu suất nhất định.
tiêu đề cấp đầu tiên
