Giải thích cặn kẽ phiên bản TNG mới ra mắt của Curve: hay thúc đẩy lượng giao dịch vượt Uniswap?

Tác giả gốc:DeFi Cheetah,KOL tiền điện tử

Biên dịch gốc: Felix, PANews

Tác giả gốc:

KOL tiền điện tử

• Biên dịch gốc: Felix, PANews

• Quan điểm cốt lõi: Một trong những cập nhật quan trọng nhất của Curve Finance ngoài crvUSD gần đây: Tricrypto Thế hệ mới (TNG) có thể cho phép Curve vượt qua khối lượng giao dịch của uniswap, vì TNG cung cấp giá thực hiện tốt hơn Uni V3 bằng cách tối ưu hóa Phí gas, Rất nhiều khối lượng có thể được lấy từ bot và trình tổng hợp.

Bài viết này sẽ được chia thành hai phần:

Cách phiên bản mới của TNG có thể thúc đẩy Curve vượt qua Uniswap trong giao dịch tài sản dễ bay hơi bằng cách tối ưu hóa phí Gas

Đánh giá cơ chế Curve V2 và so sánh với CLMM của Uni V3 (Tạo thị trường thanh khoản tập trung)

Một trong những lập luận chính của những người ủng hộ Uniswap trong các cuộc tranh luận trước đây với Curve là khối lượng giao dịch tuyệt đối của Uni V3 đối với các tài sản dễ bay hơi đã chứng minh rằng Curve V2 là một thất bại hoàn toàn.

Với TNG, lập luận đó sụp đổ.

Tầm quan trọng của bản cập nhật TNG dựa trên một điểm: Nhóm Tricrypto Curve V2 (ETH, WBTC và USDT) cung cấp báo giá tốt hơn, nhưng Gas không được bao gồm.

Trên 177.000 giao dịch của Uniswap, giá trị trung bình bị mất trên mỗi giao dịch là 6,22 đô la.

Phương pháp: Trích xuất dữ liệu của từng giao dịch của cặp giao dịch ETH/USDT trên mạng chính Ethereum vào ngày 22 tháng 6 năm 2022, tương ứng trên Curve Tricrypto và Uniswap V3, theo báo giá trong khối trước khi thực hiện giao dịch (nghĩa là mỗi giao dịch trong mempool Báo giá từ nhóm thời gian), mô phỏng tất cả các giao dịch này trên sàn giao dịch của đối tác.

Khi bao thanh toán trong việc thực hiện các giao dịch Uni V3 được cải thiện, nhóm Tricrypto cung cấp chiết khấu $5,81 so với Uni V3. Vậy tại sao Uniswap vẫn có lợi thế về khối lượng giao dịch? Câu trả lời là: Phí gas.

Chi phí Gas của Curve Tricrypto là khoảng 2,5-300.000 Gwei, trong khi chi phí của Uni V3 là 1,25-175.000 Gwei. Dưới đây là mức độ tác động cận biên ảnh hưởng đến việc thực hiện giá: Ưu đãi của Curve rẻ hơn 5-7 đô la cho mỗi giao dịch so với Uniswap, nhưng phí gas cho mỗi giao dịch trên Curve đắt hơn ít nhất 10 đô la so với Uni V3.

Chúng ta hãy xem hiệu suất của Curve V2 và Uniswap V3 trong môi trường ít gas: Trên Arbitrum, khối lượng giao dịch lý tưởng và thực tế được nhóm Tricrypto nắm bắt là lớn hơn 80%. Do phí gas thấp trên Arbitrum, Curve Tricrypto đưa ra mức giá thực hiện tốt hơn so với Uni V3, do đó chiếm phần lớn khối lượng giao dịch.

Nhưng trên mạng chính Ethereum, có sự khác biệt lớn giữa khối lượng giao dịch lý tưởng và thực tế được ghi lại bởi các nhóm Tricrypto. Theo lời đề nghị trên Curve tốt hơn nhưng phí gas đắt, Curve khó lòng vượt mặt Uniswap.

Tại sao Curve Tricrypto tốn nhiều Gas hơn Uniswap?

Lý do 1: Toán học liên quan đến Tricrypto phức tạp hơn. Để làm cho nó hoạt động bình thường ngay từ đầu, Tricrypto sử dụng các công thức toán học phức tạp, tốn rất ít thời gian/công sức để tái cấu trúc các công thức này thành dạng hiệu quả nhất của chúng.

Lý do 2: Trên Tricrypto, thuật toán tái cân bằng thanh khoản được kích hoạt khi tương tác với hợp đồng thông minh được thực hiện bởi các nhà giao dịch thực hiện các hoạt động thanh khoản (giao dịch, thêm/xóa thanh khoản) (các nhà giao dịch thực hiện tái cân bằng chi phí). Trên Uni V3, LP là người chủ động tái cân bằng thanh khoản (LP chịu chi phí tái cân bằng).

Do đó, ngay cả khi so sánh trong silo (nhóm ETH-USDT) và không có gas, Curve V2 không thể cung cấp khả năng thực thi tốt hơn Uniswap V3, phiên bản này tiết kiệm gas hơn và Uniswap có giá thực thi tổng thể tốt hơn.

Tóm lại, phí xăng của TNG và Uni V3 hiện đang ở cùng một vạch xuất phát.

Tại sao phiên bản TNG mới do Curve tung ra lại khiến khối lượng giao dịch vượt Uniswap?

Nói tóm lại, vì TNG tối ưu hóa phí Gas của nhóm Curve Tricrypto để có thể so sánh với Uni V3, cộng với thuật toán của Tricrypto về cơ bản đảm bảo hiệu quả sử dụng vốn cao hơn và trượt giá giao dịch thấp hơn, Curve có thể hưởng lợi từ các bot Thu thập nhiều khối lượng và bộ tổng hợp hơn. Trirypto sẽ chiếm 61% khối lượng giao dịch của Uniswap và 40,5% phí LP.

Tại sao phiên bản TNG mới do Curve tung ra lại khiến khối lượng giao dịch vượt Uniswap?

Tại sao phiên bản TNG mới do Curve tung ra lại khiến khối lượng giao dịch vượt Uniswap?

Dưới đây là đánh giá về cơ chế của nhóm Curve V2 Tricrypto để giao dịch các tài sản dễ bay hơi. Là CLMM (Tạo thị trường thanh khoản tập trung), nó được ra mắt vào ngày 9 tháng 6 năm 2021. Tuy nhiên, không giống như Uni V3, Tricrypto sử dụng cơ chế lặp lại tiên tri nội bộ. Khi phạm vi giá (Thang giá) lệch khỏi dự đoán nội bộ, nó sẽ lại Tập trung thanh khoản.

Phạm vi giá là nơi tập trung nhiều nhất tính thanh khoản và tiên tri bên trong là đường trung bình động hàm mũ của giá của cặp tiền tệ. Khi khoảng cách giữa phạm vi giá và tiên tri nội bộ mở rộng và sự biến động của thị trường tăng lên, các nhóm Tricrypto sẽ tăng phí động của họ tương ứng.

Phí động là để bù đắp cho khoản lỗ tạm thời (IL) cao hơn do LP phát sinh, giống như các nhà tạo lập thị trường truyền thống (MM) tăng chênh lệch giá mua-giá bán trong thời gian biến động. Khi thị trường biến động mạnh, Tricrypto sẽ tái cân bằng thường xuyên và khối lượng giao dịch sẽ tăng lên để tạo ra nhiều phí giao dịch hơn, do đó bù đắp một số tổn thất tạm thời do tái cân bằng. Đường cong liên kết rất hiệu quả về vốn khi giá giao ngay gần với phạm vi giá và khi giá di chuyển ra khỏi phạm vi giá, đường cong liên kết hoạt động như X*Y=K. Nếu giá giao ngay chênh lệch quá xa so với phạm vi giá mà không thu đủ phí, nhóm sẽ cung cấp khả năng khớp lệnh kém hơn một chút so với Uni V2 cho đến khi thu đủ phí.