Từ phân tích dữ liệu trên chuỗi, chúng ta đang ở đâu trong chu trình mã hóa?
Biên dịch gốc: AididiaoJP, Foresight News
Biên dịch gốc: AididiaoJP, Foresight News
Sau sự cố trong quý hai, thị trường tiền điện tử đã hồi phục vào tháng 7: Chỉ số tiền điện tử Bitwise 10 giảm 63% trước khi tăng 37%. Trong khi triển vọng thị trường rộng lớn hơn vẫn chưa chắc chắn, chúng ta có thể thấy một số dấu hiệu áp lực bán đang cạn kiệt.
Bài viết này cố gắng sử dụng dữ liệu trên chuỗi cho hai loại tiền điện tử lớn nhất theo vốn hóa thị trường, Bitcoin và Ethereum, để đánh giá thị trường tiền điện tử hiện đang ở đâu trong chu kỳ của nó. Cụ thể, bắt đầu với ba chỉ báo xu hướng chính: dòng chảy địa lý, loại nhà đầu tư và tâm lý thị trường.
Tất cả các giao dịch trong tiền điện tử được ghi lại ẩn danh trên chuỗi khối và bằng cách kết hợp dữ liệu giao dịch trên chuỗi với các chỉ số khác, có thể suy ra xu hướng thị trường theo cách không thể thực hiện được với các loại tài sản truyền thống.
Mobility Geographic
Xu hướng quyết định của vòng thị trường tăng giá tiền điện tử này là sự tích lũy của các thực thể Bắc Mỹ, nhưng xu hướng tích lũy đã giảm và đình trệ trong quý hai.
Một chức năng cụ thể của dữ liệu trên chuỗi là theo dõi ở một mức độ nào đó nguồn gốc địa lý của áp lực mua và bán đối với tiền điện tử. Sử dụng dữ liệu giao dịch chuỗi khối, địa chỉ đã biết của các thực thể tiền điện tử cụ thể và lưu lượng mạng, người ta có thể ước tính quốc gia nào đang gửi và nhận tài sản.
Một trong những xu hướng xác định của thị trường tăng giá này là việc các tổ chức Bắc Mỹ (chủ yếu là Hoa Kỳ) tiếp tục tích lũy tiền điện tử, trong khi dòng tiền điện tử chảy ra vẫn tiếp tục ở các thị trường châu Á. Theo Chainalysis, từ ngày 1 tháng 1 năm 2020 đến ngày 9 tháng 11 năm 2021, khi vốn hóa thị trường tiền điện tử đạt mức cao nhất mọi thời đại, các tổ chức ở Bắc Mỹ đã nhận thấy dòng tiền vào ròng hơn 645.000 BTC và 4,5 triệu ETH, hơn 50% giá trị tài sản của mỗi tài sản tổng cung.3%.
Tuy nhiên, như có thể thấy trong biểu đồ bên dưới, xu hướng này không chỉ dần dần suy yếu kể từ đó mà còn đảo ngược một chút trong thời kỳ sụp đổ trong quý thứ hai. Dòng vốn ròng tích lũy vào bitcoin và ethereum đã giảm lần lượt 9,6% và 9,9% kể từ tháng 5, trong khi các chỉ số cho các thực thể châu Á và châu Âu đã tăng so với cùng kỳ. Trong một báo cáo gần đây của Coinbase, sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu ở Bắc Mỹ, phần lớn khối lượng giao dịch trong quý hai diễn ra trên các sàn giao dịch nước ngoài, trong khi tỷ lệ tổng vốn hóa thị trường của tiền điện tử được nắm giữ trên nền tảng của nó đã giảm từ 11,2% trong quý đầu tiên. quý lên 9,9% trong quý thứ hai.
Mô tả hình ảnh
Dòng tiền vào ròng tích lũy cho các khu vực cụ thể từ ngày 1 tháng 1 năm 2020 đến ngày 25 tháng 7 năm 2022. Nguồn: Bitwise Asset Management, dữ liệu từ Chainalysis
Thay đổi về loại hình nhà đầu tư
Luồng từ các thực thể lớn hơn chảy vào các thực thể nhỏ hơn.
Một cách khác để phân tích dữ liệu trên chuỗi là xác định xem một thực thể là nhà đầu tư hay nhà đầu cơ dựa trên số tiền lãi mở đối với tài sản tiền điện tử. Phóng to các thực thể có doanh thu tương đối thấp, chúng ta có thể thấy dòng vốn tích lũy vào các thực thể nắm giữ từ 0 đến 0,1 BTC hoặc ETH, 0,1 đến 1, v.v. Trong phần này, chúng tôi sẽ tập trung vào các thực thể có doanh thu tương đối thấp, có nhiều khả năng là nhà đầu tư hơn là thương nhân và sẽ loại trừ các thực thể nắm giữ tài sản đáng kể, có nhiều khả năng là sàn giao dịch.
Khi giá tiền điện tử bắt đầu giảm mạnh vào tháng 5, các tổ chức lớn hơn đã chứng kiến dòng tiền chảy ra trong khi những tổ chức tương đối nhỏ hơn lại thấy dòng tiền vào, một xu hướng rõ ràng hơn đối với bitcoin so với ethereum. Các nhà đầu tư nhỏ hơn đã tích lũy được khoảng 2% tổng nguồn cung bitcoin kể từ tháng 5, nhưng chưa đến 0,5% của ethereum.
Xu hướng này cũng đánh dấu sự kết thúc hoàn toàn của thị trường giá lên trong hai năm qua, trong đó các thực thể lớn hơn đã loại bỏ phần lớn thị phần tiền điện tử, một xu hướng rõ ràng hơn đối với bitcoin so với ethereum. Ethereum đang ngày càng được chú ý nhiều hơn do lộ trình sáp nhập và khả năng mở rộng sắp tới.
Mô tả hình ảnh
Xu hướng tích lũy theo quy mô nhà đầu tư từ 01/05 đến 18/07/2022. Nguồn: Bitwise Asset Management, dữ liệu từ Chainalysis
Tâm lý thị trường
Các khoản lỗ chưa thực hiện ngụ ý cho thấy điều tồi tệ nhất đã qua.
Yếu tố thứ ba và cũng là yếu tố cuối cùng cần xem xét là lợi nhuận chưa thực hiện ngụ ý, hoặc lãi hoặc lỗ hiện tại của mỗi vị thế nắm giữ trong thực thể nắm giữ Bitcoin, Ethereum.
Số liệu này là chỉ báo trái ngược hữu ích nhất: tỷ lệ phần trăm người nắm giữ có khoản lỗ chưa thực hiện càng cao thì càng có nhiều khả năng thị trường đang ở gần đáy và do đó thời điểm cho người mua tiềm năng càng tốt. Như câu nói trên thị trường chứng khoán: "Mua khi nghe tiếng súng, bán khi nghe tiếng kèn".
Biểu đồ bên dưới cho thấy các khoản lỗ chưa thực hiện theo tỷ lệ phần trăm của tổng nguồn cung Bitcoin và Ethereum, được chia nhỏ theo quy mô tổn thất
Tỷ lệ Bitcoin hiện có màu đỏ chỉ dưới 50%, trong khi Ethereum là hơn 60%. Đáng chú ý hơn nữa là 40% thực thể nắm giữ Bitcoin và Ethereum đã mất hơn 50%.
Kể từ năm 2017, tỷ lệ như vậy chỉ được nhìn thấy trong thời kỳ thị trường sụp đổ do đợt bùng phát vương miện mới vào tháng 3 năm 2020, giai đoạn điều chỉnh thị trường vào năm 2019 và phần tồi tệ nhất của hoạt động thị trường tiền điện tử vào năm 2018. Mặc dù không thể loại trừ những cú sốc về nhu cầu tiếp theo, nhưng lịch sử cho thấy rằng sự đảo chiều có thể xảy ra tương đối nhanh khi tâm lý nhà đầu tư ở mức tiêu cực này.
Mô tả hình ảnh
Tóm lại là
Tóm lại là
Cần lưu ý rằng dữ liệu trên chuỗi không hoàn hảo. Lưu lượng truy cập địa lý chỉ có thể được ước tính cho các thực thể được biết là nằm ở một vị trí cụ thể và dựa trên dữ liệu lưu lượng truy cập mạng, dữ liệu này có thể không phản ánh chính xác khối lượng giao dịch thực tế. Đối với các thực thể không trực tiếp tham gia thị trường, không thể phát hiện vị trí của các loại nhà đầu tư và không có công ty phân tích trực tuyến nào mô tả đầy đủ hành vi của tất cả các thực thể nắm giữ tài sản mã hóa. Đồng thời, các chỉ số tâm lý thị trường có thể không hoàn toàn chính xác trong các giả định của chúng về cơ sở chi phí của mỗi người nắm giữ.
liên kết gốc
