Nghiên cứu băm: Bắt đầu từ hiệu suất giá của airdrop mã thông báo, hãy nói về mô hình airdrop trong tương lai

Tiêu đề ban đầu: "We need to rethink Airdrops next cycle…》

Tác giả gốc: cpt n3mo, Hashed Research

Phần tổng hợp gốc: Biscuit, chain catcher

Phần tổng hợp gốc: Biscuit, chain catcher

Airdrop giúp các dự án phân phối mã thông báo cho người dùng trong cộng đồng và có thể là một phần của kế hoạch tiếp thị nhằm nâng cao nhận thức của người dùng về sản phẩm cốt lõi của họ hoặc một sản phẩm mới.

Người dùng thường nhận được airdrop khi giao thức chuẩn bị trực tuyến hoặc trong thời gian hồi tố sau khi sử dụng giao thức, họ không cần phải chi tiền nhưng phải đáp ứng một số tiêu chí nhất định để đủ điều kiện nhận chúng.

Nhưng những đợt airdrop này có tác động như thế nào đối với mã thông báo gốc của dự án?Nghiên cứu này xem xét sự tăng trưởng của Uniswap ($UNI) từ tháng 9 năm 2020 đến Evmos ($EVMOS) vào tháng 4 năm 2022.

Hiệu suất giá của 31 đợt airdrop mã thông báo khác nhau trong hơn một năm rưỡi.

• Đây không phải là danh sách đầy đủ tất cả các sự kiện airdrop trong khung thời gian đó, nhưng cố gắng bao gồm càng nhiều sự kiện airdrop đáp ứng các thông số này càng tốt:

• Mã thông báo gốc và airdrop genesis được tung ra cùng một lúc (ví dụ: airdrop không được thực hiện sau TGE)

• Dự án có lộ trình dựa trên Gitbook/tài liệu công khai

• Dự án đã công bố ý định thưởng cho người dùng hiện tại/tiếp tục tiếp thị sản phẩm của mình/phân cấp quyền sở hữu nguồn cung cấp mã thông báo thông qua airdrop

Mã thông báo Airdrop đã tồn tại đủ lâu để cung cấp các điểm dữ liệu có ý nghĩa

Trước tiên, hãy xem xét phân phối tỷ lệ phần trăm nguồn cung được phân bổ cho các mã thông báo được airdrop cho từng dự án:Trung bình, các dự án phân bổ 7,5% nguồn cung cấp mã thông báo của họ cho các đợt airdrop

- Sử dụng tính toán trung bình để ngăn ngừa nhiễu bên ngoài.

Ngược lại, các dự án có xu hướng phân bổ khoảng 10% tổng nguồn cung mã thông báo cho các nhà đầu tư và khoảng 15% cho các thành viên trong nhóm, vì vậy đối với một dự án quyết định thực hiện airdrop, để lại 7,5% nguồn cung cấp mã thông báo là một tỷ lệ lớn.

tiêu đề cấp đầu tiên

Vậy tại sao một tỷ lệ phần trăm lớn như vậy được phân bổ cho airdrop?

• Airdrop mã thông báo có nhiều lợi ích cho các dự án:

• Nếu dự án đã hoạt động được một thời gian, airdrop là một cách tuyệt vời để thưởng cho những người chấp nhận sớm và thành viên cộng đồng, đồng thời kết hợp cơ chế mã thông báo vào quy trình quản trị hàng ngày. (ví dụ: COW, DYDX, ORCA)

tiêu đề cấp đầu tiên

Hiệu suất giá sau khi airdrop mã thông báo (100 ngày)

Mặc dù chiến lược airdrop có thể hiện thực hóa ý định của các bên dự án nêu trên trong thời gian ngắn (chẳng hạn như tăng DAU, tăng TVL, tương tác ví mới), hiệu ứng khuyến khích dài hạn đối với mã thông báo gốc có thể không nhất quán.

Chúng ta hãy xem hiệu suất giá của từng mã thông báo sau khi khởi tạo airdrop:

Đây trông giống như một biểu đồ đông đúc với giá mã thông báo được chuẩn hóa thành 1.0 (trục y) và được chia tỷ lệ theo số ngày kể từ khi đợt phát sóng ban đầu của mỗi dự án (trục x).Nếu giá của mã thông báo airdrop là 1,0 vào ngày 1. Đồ thị cho thấy sau 100 ngày,

Một con số khổng lồ 74% dự án có mã thông báo gốc của họ giao dịch dưới giá Ngày đầu tiên của họ.

Chỉ có 7 dự án được giao dịch trên giá khởi điểm, trong đó $ORCA (DEX trên Solana) hoạt động tốt hơn với giá khởi điểm 4,8 lần và $RAIDER (trò chơi NFT RPG dựa trên tiện ích) với giá khởi điểm 2,4 lần.

Các dự án khác — $GTC, $1INCH, $JUNO, $OSMO và $UNI — đang giao dịch ở mức thấp hơn gấp 2 lần giá phát hành.

• Biểu đồ bên dưới cung cấp thêm thông tin chi tiết theo thời gian: (i) hiệu suất giá trung bình của các mã thông báo được phát sóng giảm xuống và (ii) ngày càng có nhiều mã thông báo được phát sóng trong mẫu được giao dịch dưới giá ngày đầu tiên của chúng.

• Vào ngày thứ 5, giá trung bình của các token được airdrop là 0,99 (độ lệch -1% so với ngày 1) và 55% được giao dịch dưới giá phát hành.

• Vào ngày thứ 100, giá trung bình của các token được airdrop là 0,64 (độ lệch -36% so với ngày 1) và 74% được giao dịch dưới giá phát hành.

tiêu đề cấp đầu tiên

Hiệu suất giá sau khi airdrop mã thông báo (200 ngày)

Trong một khung thời gian dài hơn (200 ngày sau đợt airdrop), kết quả không có gì khác biệt.Biểu đồ bên dưới cho thấy xu hướng giảm giá của các mã thông báo airdrop trong một thời gian dài hơn,

Giá trung bình giảm từ 0,99 vào ngày 5 xuống 0,44.Giá trung bình của hầu hết các dự án (72%) tiếp tục thấp hơn giá chào bán

, mặc dù một số dự án đáng chú ý đã hoạt động tốt.

• $UNI được phát hành vào tháng 9 năm 2020. So với quý 2 năm 2021 (ngày 200), nó đã trở thành DEX chính thống nhất trong số tất cả các chuỗi công khai về khối lượng giao dịch hàng ngày.

• Người nắm giữ mã thông báo có thể tham gia vào các đề xuất quản trị, đây là một yếu tố tích cực đối với giá của mã thông báo sau đợt phát sóng

Mặc dù không được hiển thị trên biểu đồ, $UNI hiện đang giao dịch ở mức 1,5 lần giá airdrop ban đầu của nó

• $RAIDER đã thực hiện một cách tiếp cận airdrop độc đáo vào tháng 8 năm 2021, nhóm đã bắt đầu bằng việc bán NFT thành công và phát hành phiên bản đầu tiên của trò chơi P2E RPG trên Polygon vài tuần sau đó.

• Đến quý 1 năm 2022 (Ngày 200), dự án đã xây dựng được một cộng đồng vững mạnh và cơ sở người chơi tích cực lớn, dẫn đến khoản tài trợ trị giá 6 triệu đô la do Delphi, DeFiance, 3AC và Polygon đồng dẫn đầu

• Đây là lý do tại sao giá của mã thông báo tăng 6,5 lần sau khi phát sóng mã thông báo

Tuy nhiên, môi trường bên ngoài của thị trường tiền điện tử đang suy giảm đã ảnh hưởng nặng nề nhất đến ngành công nghiệp trò chơi tiền điện tử, dẫn đến số liệu người dùng liên tục giảm, với giá mã thông báo hiện tại giảm xuống 0,44 lần so với giá airdrop ban đầu của nóMặc dù $UNI và $RAIDER đã chỉ ra rằng các token được airdrop có tiềm năng hoạt động tốt trong khoảng thời gian dài hơn,

Nhưng mẫu tổng thể cho thấy rằng airdrops thường không có tác động thuận lợi đến giá dài hạn của mã thông báo.

Những người sáng lập muốn phân phối mã dự án cho các thành viên cộng đồng tham gia quản trị, đặt cược hoặc sử dụng nó.

Airdrop dựa trên dữ liệu on-chain ban đầu hoặc thông qua số liệu người dùng có thể airdrop token một cách hiệu quả và nếu có tin đồn rằng một dự án sắp airdrop, nó sẽ thu hút nhiều thợ săn airdrop đầu cơ (ví dụ: Paraswap, Hop Protocol, Optimism).

Biểu đồ bên dưới hiển thị sự kết hợp giá trung bình trong khoảng thời gian 200 ngày cho mỗi mã thông báo được phát sóng.

Dựa trên dữ liệu trung bình lịch sử, chỉ có hai ngày trong khung thời gian 200 ngày có giá trung bình cao hơn giá phát hành - ngày 4 (+1%) và ngày 18 (+4%).

Điều này cho thấy rằng thời điểm tốt nhất để người dùng bán mã thông báo được airdrop càng sớm càng tốt, tốt nhất là từ ngày 1 đến ngày 5 (khu vực tô màu đỏ), vì biến động giá là rất nhỏ trong khoảng thời gian này.

Bán mã thông báo được airdrop càng sớm càng tốt dường như là chiến lược tối ưu nếu người dùng không muốn tự mình tham gia vào dự án hoặc không thích tính kinh tế mã thông báo của nó.

Nhưng trong một số trường hợp, nhóm đã airdrop token trước khi có đủ lực kéo và người dùng có thể không thích dự án và quyết định bán token đã airdrop vào ngày airdrop. Sau đó, khi bên dự án được cải thiện, những người dùng này nhận ra rằng họ đã tham gia vào dự án và sở hữu cổ phần.

tiêu đề cấp đầu tiên

Tóm lại là

Tóm lại là

Nếu bạn là nhà phát triển/người sáng lập dự án, bạn nên xem xét việc phân phối mã thông báo hoặc nâng cao nhận thức về sản phẩm khác với airdrop.Trong lịch sử, airdrop đã gây bất lợi cho biến động giá dài hạn của các token dự án. Bài viết này không khám phá hiệu quả của airdrop đối với các thông số khác của dự án, chẳng hạn như chỉ số tăng trưởng người dùng, tương tác ví mới, mức tăng TVL, v.v. Nhưng ngay cả khi airdrop hoạt động theo những cách này,

Bạn có sẵn sàng chịu áp lực bán từ những người nắm giữ airdrop sớm để thực hiện điều này với chi phí là giá mã thông báo không?

• Kế hoạch Airdrop thay thế:

• Phát hành airdrop dựa trên thời gian (phân phối airdrop tuyến tính trong vòng 3 tháng và cho phép người dùng đăng ký hàng tuần)

• Phát hành airdrops dựa trên các nhiệm vụ (cho phép người dùng phát hành airdrops sau khi hoàn thành các nhiệm vụ quan trọng nhất định)

Airdrops được phát hành dựa trên sự kết hợp giữa thời gian và các mốc quan trọng (airdrops được phát hành trong một khoảng thời gian cụ thể dựa trên sự tham gia của người dùng vào giao thức)

Nếu bạn là chủ sở hữu bán lẻ nhận airdrop, các khía cạnh sau cần được xem xét:Mã thông báo có cần thiết để tương tác với giao thức này không?

Nếu có, hãy HODL.Việc bán nó bây giờ có tạo ra sự khác biệt lớn đối với tôi không?

Nếu không, hãy HODL.