Đọc Tỷ lệ trong một bài viết, một giao thức stablecoin có thể giải phóng tiềm năng của Mã thông báo LP

Vào ngày 28 tháng 2, Ratio Finance, một giao thức stablecoin mới dựa trên Solana, đã hoàn thành đợt chào bán công khai mã thông báo quản trị RATIO trên nền tảng gây quỹ cộng đồng Republic. triệu.

Từ quan điểm định vị,

Từ quan điểm định vị,Ratio Finance là một stablecoin được thế chấp quá mức phi tập trung, nhưng không giống như các giao thức stablecoin như MakerDAO (DAI), tài sản thế chấp được Ratio Finance hỗ trợ không phải là mã thông báo cụ thể, mà là mã thông báo chứng chỉ thanh khoản của một số DEX hàng đầu (chẳng hạn như Raydium) trong hệ sinh thái Solana, tức là LP thường được nói của chúng tôi Mã thông báo.

DeFi đã đạt được sự phát triển đáng kể trong hai năm qua.Dữ liệu của Defi Llama cho thấy tính đến ngày 1 tháng 3, tổng giá trị (TVL) của các quỹ bị khóa trong các giao thức DeFi trên các hệ sinh thái lớn đã đạt 208,5 tỷ đô la Mỹ, trong đó con số TVL của Solana là 7,3 tỷ USD.

Nhìn lại quá trình phát triển của DeFi, sự xuất hiện của các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) tạo lập thị trường tự động (AMM) chắc chắn là dấu ấn ấn tượng nhất. Mô hình sản phẩm không đổi của AMM cho phép người dùng tham gia vào việc tạo lập thị trường và kiếm thu nhập bằng cách thêm các tài sản có giá trị tương đương vào cả hai bên của cặp giao dịch.So với mô hình sổ lệnh truyền thống, mô hình AMM có ngưỡng tạo lập thị trường thấp hơn và mức độ quản lý thấp hơn yêu cầu.ít hơn và kỳ vọng thu nhập trực quan hơn, do đó giải quyết hiệu quả vấn đề mở rộng thanh khoản của DEX và thúc đẩy đáng kể sự phát triển của toàn bộ hệ thống DeFi.

Khi các nhà cung cấp thanh khoản (LP) tham gia vào việc tạo thị trường thông qua AMM DEX, để xác định tỷ lệ cụ thể của các vị trí thanh khoản của họ trong nhóm, DEX thường sẽ trả lại một lượng mã thông báo chứng chỉ thanh khoản (Mã thông báo LP) nhất định cho LP và khi nào thì Các LP cần rút thanh khoản từ DEX vào một ngày nào đó trong tương lai, họ cũng cần rút một lượng Mã thông báo LP tương ứng làm chứng chỉ rút tiền. Điều này có nghĩa là mặc dù Mã thông báo LP không phải là một mã thông báo cụ thể, nhưng bản thân nó cũng có giá trị và giá trị của nó được hỗ trợ bởi sự kết hợp của các mã thông báo bị khóa trong nhóm thanh khoản DEX.

Với sự phát triển không ngừng của AMM DEX trong hệ sinh thái lớn, tổng giá trị tài sản dưới dạng Mã thông báo LP cũng đang tăng lên. Tuy nhiên, trong những trường hợp bình thường, trạng thái bình thường của các Mã thông báo LP này là nằm trong ví của các LP và "ngủ yên". Lý do là không có nhiều giao thức mới phục vụ loại tài sản này trên thị trường. Ngoài DEX, những Mã thông báo LP rất khó tìm thấy các tình huống sử dụng khác, đặc biệt là trong hệ sinh thái mới nổi như Solana.

nhân vật chính của bài viết nàyRatio Finance là một giao thức tiền tệ ổn định mới phục vụ Mã thông báo LP sinh thái Solana và mở rộng các kịch bản sử dụng cho các tài sản này.Cụ thể, Ratio Finance cho phép người dùng thế chấp Mã thông báo LP của các DEX chính thống như Raydium và Solfarm trong thỏa thuận và cho vay loại tiền tệ ổn định USDr. Những USDr này có thể được người dùng tự do kiểm soát, chẳng hạn như đầu tư vào một dự án nhất định mà họ lạc quan hoặc chuyển sang các đồng tiền ổn định khác để tiếp tục khai thác theo cặp. Khi người dùng muốn rút Mã thông báo LP đã thế chấp của họ, họ chỉ cần trả lại số USDr tương ứng.

Điều đáng nói là bản thân Ratio Finance đã thiết kế một cơ chế trả nợ tự động đối với thu nhập Mã thông báo LP, theo thời gian, khoản nợ USDr do người dùng cho vay sẽ giảm dần cùng với việc tích lũy lợi nhuận Mã thông báo LP. Về lý thuyết, miễn là người dùng tiết kiệm đủ lâu, không loại trừ khả năng một ngày nào đó trong tương lai sẽ không cần phải trả bất kỳ khoản nợ USDr nào.

Đối với người dùng,Tỷ lệ tài chính thực sự cung cấp một cách khả thi để khai thác đòn bẩy. Khi người dùng gửi Mã thông báo LP của một DEX nhất định trong Ratio Finance, thỏa thuận sẽ thế chấp lại các Mã thông báo LP này trong DEX, vì vậy người dùng vẫn có thể hưởng tất cả các khoản phí xử lý và thu nhập khuyến khích thanh khoản do DEX phân bổ, "thêm" USDr được cho vay mang lại cho người dùng khả năng kiếm thêm thu nhập.

Đối với hệ sinh thái Solana,Ratio Finance giải quyết vấn đề thanh khoản của một số lượng lớn Mã thông báo LP không được sử dụng đầy đủ, ở một mức độ nhất định, cải thiện hiệu quả sử dụng vốn sinh thái tổng thể và góp phần mở rộng hơn nữa quy mô sinh thái của Solana.

Một số độc giả có thể hỏi liệu cơ chế mới được áp dụng bởi Ratio Finance có mang lại những yếu tố rủi ro mới hay không, chúng tôi cho rằng vấn đề này cần được tháo gỡ.

Đầu tiên là rủi ro danh mục đầu tư, sử dụng LP Token làm tài sản thế chấp có nghĩa là Ratio Finance tự ràng buộc mình với rủi ro của các DEX khác, vì vậy rủi ro của phần này phải được phóng đại lên, thứ hai là rủi ro hệ thống, chủ yếu phụ thuộc vào việc Ratio Finance có thể đảm bảo hay không đủ tài sản thế chấp, chúng tôi đã giải thích trước đó rằng giá trị của Mã thông báo LP được hỗ trợ. Trên thực tế, tính biến động của Mã thông báo LP thường thấp hơn so với một mã thông báo nhất định, vì vậy không cần phải lo lắng về việc hệ thống có ổn định hay không; có rủi ro của đòn bẩy. Rủi ro của phần này thực sự phụ thuộc vào cách thức cụ thể của người dùng sử dụng USDr. Nếu bạn sử dụng nó để mua một loại tiền tệ nhất định, nó sẽ tự nhiên được phóng đại. Của tôi, trên thực tế, tác động rủi ro không lớn .

Khi người dùng quen thuộc với đường đua stablecoin nhìn thấy Ratio Finance, họ có thể nghĩ đến một số dự án tương tự trong hệ sinh thái khác, chẳng hạn như Abracadabra (MIM). Đúng là có những điểm tương đồng nhất định giữa hai loại này, đó là tài sản thế chấp được hỗ trợ là tài sản phái sinh từ các giao thức DeFi khác, nhưng Abracadabra tập trung nhiều hơn vào lĩnh vực tài sản sinh lãi, trong khi Ratio Finance chủ yếu tập trung vào Mã thông báo LP. Có thể thấy từ bài báo lịch sử chính thức rằng Ratio Finance đã hoàn thành thiết kế logic cốt lõi của giao thức vào đầu tháng 7 năm ngoái.Vào thời điểm đó, các thỏa thuận như Abracadabra không có quy mô như ngày nay. của dự án đã được nhiều hơn bởi đội Kết thúc ban đầu.

Theo kế hoạch lộ trình của Ratio Finance, thỏa thuận sẽ chính thức ra mắt trên mạng chính và hoàn thành công việc kiểm toán vào quý 1 năm 2022. Ngay sau khi mạng chính hoạt động, Ratio Finance sẽ khởi động sự kiện airdrop Fairdrop dành cho người dùng trải nghiệm sớm và nhà đầu tư đã chọn các hạn chế khóa 12 và 18 tháng trong đợt chào bán công khai của Cộng hòa để thưởng cho những người đóng góp trung thành nhất cho giao thức.

Đối với mã thông báo RATIO, theo mô hình kinh tế được tiết lộ chính thức, tổng nguồn cung RATIO là 100 triệu đơn vị, trong đó 26% sẽ được sử dụng để khuyến khích thanh khoản, 25,5% sẽ thuộc về nhóm và chuyên gia tư vấn và 23% sẽ được sử dụng như dự trữ kho bạc. , các nhà đầu tư vòng chiến lược và vòng cổ phần tư nhân chiếm tổng cộng 20,25% và 5% còn lại được sử dụng cho đợt chào bán công khai của Cộng hòa.

Để tạo điều kiện thuận lợi cho việc đánh giá hợp lý giá trị thị trường của RATIO, Ratio Finance đã tiết lộ các mức định giá cụ thể của các vòng cấp vốn khác nhau. Chi phí đơn vị tiền tệ của khoản đầu tư vòng hạt giống là 0,06 đô la Mỹ, chi phí đơn vị tiền tệ của khoản đầu tư vòng chiến lược là 0,13 đô la Mỹ và chi phí đơn vị tiền tệ của khoản đầu tư vòng phát hành riêng lẻ là 0,2 đô la Mỹ. chi phí của vòng chào bán công khai được chia thành Ba bậc - $1 (18 tháng), $1,50 (12 tháng), $2 (mở khóa trực tiếp).

Nhìn chung, Ratio Finance có kế hoạch định vị thị trường và phân biệt sản phẩm tương đối rõ ràng, dự án nhận thấy tài sản LP Token của hệ sinh thái Solana đã trở thành một thị trường không thể bỏ qua nên quyết định xây dựng trên cơ sở này. kết hợp mới để thử.

Từ quan điểm của quá trình phái sinh DeFi,Thiết kế của Ratio Finance phù hợp với một trong những tinh thần cốt lõi của DeFi 2.0 là "nâng cao hiệu quả sử dụng vốn". Lý tưởng nhất là sau khi Ratio Finance chính thức ra mắt trên mạng chính, nó được kỳ vọng sẽ trở thành một bổ sung chức năng quan trọng và phần mở rộng kịch bản cho Solana DeFi, đồng thời giá trị của bản thân giao thức sẽ dần tích lũy và khuếch đại khi có nhiều người dùng tham gia vào các kịch bản mới này.