Bankless: Hướng dẫn bắt buộc phải có để khai thác DeFi trong thị trường gấu tiền điện tử
Tổng hợp văn bản gốc: The Way of DeFi
Tổng hợp văn bản gốc: The Way of DeFi
Một đặc điểm nổi bật của thị trường tăng giá tiền điện tử 2020-2021 là khả năng kiếm được lợi suất cực cao trong DeFi. Các trang trại stablecoin an toàn nhất sẽ kiếm được 40-50% +, trong khi nhiều nhóm 2 sẽ mang lại cho nông dân lợi nhuận hàng năm gấp ba hoặc thậm chí bốn chữ số. Những lợi suất này cao một cách phi thực tế -- người dùng có thể vượt trội hơn mọi quỹ phòng hộ TradFi lớn trên thế giới chỉ bằng cách nhấp vào một vài nút và ngồi lại.
Điều này phần lớn là do thành phần của những lợi suất này, nhiều trong số đó được thúc đẩy phần lớn bởi việc phát hành mã thông báo ban đầu của các dự án khai thác thanh khoản. Canh tác năng suất hoạt động tốt ở các thị trường giá lên khi áp lực mua quá lớn có thể bù đắp áp lực bán từ những người nông dân đang thu hoạch phần thưởng dựa trên lạm phát của họ.
Mặc dù có lãi vào thời điểm đó, nhưng mức tăng cao này tỏ ra không bền vững trong thời gian dài, giảm mạnh khi điều kiện thị trường suy yếu.
Mô tả hình ảnh
Phát hành khai thác thanh khoản trong 6 tháng
Tuy nhiên, đối với những người nông dân hiểu biết, có nhiều cách để sử dụng các chiến lược thay thế không hoàn toàn dựa trên việc phát hành mã thông báo để tạo ra lợi nhuận. Mặc dù các chiến lược này phức tạp hơn và có thể yêu cầu quản lý tích cực hơn so với các chiến lược canh tác truyền thống chỉ thực hiện một lần (TradFarm, nếu bạn muốn), chúng cho phép nông dân tạo thu nhập theo cách bền vững hơn bằng cách sử dụng các chiến lược có thể Hoạt động trong mọi điều kiện thị trường .
Ngoài ra, các chiến lược này thường rất phù hợp với thị trường giá xuống, không giống như các chiến lược TradFarm phổ biến như LPing trên AMM. Họ thường không yêu cầu người dùng chấp nhận rủi ro hàng tồn kho, tức là rủi ro về giá của tài sản mà họ canh tác.
Chúng ta hãy xem xét một số chiến lược này và xem cơ hội là gì.
1. Giao dịch cơ bản
Tổng quan về chính sách
Chiến lược tạo ra lợi nhuận không dựa trên việc phát hành mã thông báo là"thương mại cơ sở". Các nhà tạo lập thị trường và quỹ phòng hộ thường sử dụng chiến lược này, xoay quanh việc nhận tiền thanh toán từ các hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perps).
Các nhà giao dịch tiền điện tử có kinh nghiệm có thể biết rằng hợp đồng tương lai vĩnh viễn hoặc"perps "Là một hợp đồng phái sinh luân phiên liên tục, có nghĩa là không giống như hợp đồng tương lai truyền thống, không có ngày hết hạn. Đối với perps, thương nhân trả tiền"tỷ lệ quỹ", tiền lãi hàng giờ được trả để khuyến khích các nhà giao dịch giữ giá của công cụ phái sinh phù hợp với giá của tài sản giao ngay cơ bản. Khi giá perp vượt quá giá giao ngay, nghĩa là khi tỷ lệ tài trợ dương, thì người mua cần trả cho người bán, ngược lại, khi giá perp thấp hơn giá giao ngay, người bán cần trả cho người bán. khao khát.
Một yếu tố quan trọng cần lưu ý khi sử dụng chiến lược giao dịch cơ bản là mục đích của người tham gia thị trường là thu tiền lãi do quỹ trả mà không chịu rủi ro về giá của chính tài sản đó. Để phòng ngừa rủi ro về giá này, những người tham gia thị trường có thể thực hiện"đồng bằng trung lập"(Lưu ý: Trong tài chính, một danh mục đầu tư là trung lập đồng bằng nếu nó bao gồm các sản phẩm tài chính có liên quan mà giá trị của chúng không bị ảnh hưởng bởi những thay đổi nhỏ về giá của tài sản cơ sở. Thành phần của một danh mục đầu tư như vậy thường bao gồm quyền chọn và tài sản cơ sở tương ứng, hãy để delta hủy bỏ tích cực và tiêu cực, do đó giá của danh mục đầu tư tương đối không nhạy cảm với giá của tài sản cơ bản), nghĩa là chúng không có rủi ro thay đổi giá vì chúng mua và bán một tài sản cụ thể. và bù trừ. Áp dụng điều này cho các giao dịch cơ bản, nông dân có thể đạt được trạng thái trung lập của đồng bằng bằng cách mua hoặc bán perp, tùy thuộc vào việc tỷ lệ tài trợ là dương hay âm và mua ở phía bên kia của giao dịch bằng cách mua hoặc bán một lượng tài sản giao ngay tương đương.
đâyđây。
Chiến lược tỷ lệ tài trợ là một giải pháp thay thế hiệu quả và bền vững hơn so với chiến lược canh tác năng suất dựa trên phát hành mã thông báo truyền thống vì nó hoàn toàn dựa trên hành động giá của thị trường thay vì tổng nguồn cung cấp mã thông báo.
Mặc dù lợi nhuận sẽ không cao khi thị trường bình lặng hoặc điều kiện không ổn định, nhưng chiến lược này có thể mang lại lợi nhuận cao trong điều kiện thị trường giá lên hoặc giá xuống cực đoan vì tỷ lệ hoàn vốn được trả bởi các quỹ dựa trên nhu cầu về đòn bẩy của thị trường, điều này Có nghĩa là chúng nhất thiết không phụ thuộc vào việc tăng giá của một mã thông báo cụ thể.
Cách thiết lập chính sách này
Mặc dù điều này thoạt nghe có vẻ đáng sợ, nhưng việc thiết lập giao dịch cơ bản tương đối đơn giản. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng chiến lược này yêu cầu quản lý và giám sát các vị trí tích cực hơn nhiều so với trang trại trung bình.
Gửi tài sản thế chấp vào một sàn giao dịch vĩnh viễn.
Mở một vị trí perp để thu tiền (mua nếu tiền âm, bán nếu tiền dương).
Mở một vị trí mua hoặc bán đối diện cho mục đích bảo hiểm rủi ro.
Tìm hiểu thêm về cách thiết lập các vị trí vĩnh viễn với hướng dẫn giao thức vĩnh viễn của BanklessDAO.
Rủi ro chiến lược cụ thể
Rủi ro thanh lý - Người dùng phải đảm bảo rằng họ duy trì số tiền ký quỹ cần thiết để tránh bị thanh lý.
Rủi ro lãi suất - Tỷ lệ tài trợ có thể biến động và phải được theo dõi liên tục để đảm bảo chúng không chống lại bạn (ví dụ: ban đầu bạn mua với tỷ lệ tài trợ âm, nhưng nó đột nhiên trở nên tích cực).
cơ hội hiện tại
(Lưu ý - những lợi suất này rất dễ bay hơi và thay đổi theo tài sản)
dYdX(StarkEx): 10-30% vAPR
Mango Markets(Solana): 5-20% vAPR
Drift Protocol(Solana): 20-60% vAPR
2. Đặt cược trung lập Delta
Tổng quan về chính sách
Chiến lược tạo lợi nhuận thứ hai không hoàn toàn dựa trên việc phát hành mã thông báo là"cổ phần trung lập delta". Chiến lược này tương tự như giao dịch chuẩn, bởi vì cốt lõi của việc đặt cược trung lập delta là tách lợi tức khỏi nhóm đặt cược đơn phương cụ thể mà không có rủi ro về giá của các tài sản cơ bản được cầm cố.
Cũng giống như giao dịch chuẩn, để đạt được tính trung lập của đồng bằng, người dùng sẽ mua và cầm cố tài sản giao ngay, sau đó sử dụng thị trường trao đổi vĩnh viễn hoặc thị trường tiền tệ để bán khống cùng một lượng tài sản.
Tuy nhiên, chiến lược này khác với giao dịch chuẩn ở chỗ đôi khi nó có thể không được thực hiện đầy đủ trên chuỗi. Tùy thuộc vào cơ hội, đặt cược trung lập delta có thể là một"CeDeFi"chiến lược, vì đôi khi người dùng có thể sử dụng các sàn giao dịch tập trung, chẳng hạn như FTX, để phòng ngừa rủi ro khi không thể bán khống tài sản thế chấp trên chuỗi.
Hãy lấy thị trường NFTLookRare và mã thông báo LOOKS của nó làm ví dụ để xem cách thức hoạt động của nó và lý do tại sao chiến lược này lại bền vững hơn một chút so với canh tác năng suất truyền thống.
Như chúng ta đã biết, thu nhập mà những người nắm giữ mã thông báo LOOKS kiếm được bao gồm phí giao dịch ETH do nền tảng thanh toán và số lượng LOOKS được phát hành. Kết hợp lại, cả hai hiện có vAPR (tỷ lệ phần trăm thay đổi hàng năm) là 253%. Đó là một lợi nhuận khá chắc chắn - tuy nhiên, để có được nó, bạn phải mua mã thông báo LOOKS.
Một nông dân hiểu biết có thể phòng ngừa rủi ro về giá khi nắm giữ LOOKS bằng cách bán khống perp của tài sản trên FTX. Mặc dù họ sẽ phải chịu chi phí khi làm như vậy, vì tỷ lệ tài trợ rất âm, khoảng -127% hàng năm, điều đó vẫn có nghĩa là nếu các nhà đầu tư lấy delta trung lập, họ sẽ nhận được vAPR ròng là 126% và không có LOOKS Rủi ro của mã thông báo, có thông báo rằng mã thông báo LOOKS đã giảm hơn 75% trong hai tuần qua.
Mặc dù lợi nhuận này một phần được thúc đẩy bởi việc phát hành mã thông báo, nhưng điều đó cho thấy rằng chiến lược này cho phép người dùng nắm bắt được lạm phát và/hoặc phí nền tảng từ bất kỳ nhóm đặt cược tương tự nào mà không cần phải chịu sự biến động giá của mã thông báo cơ bản.
Cách thiết lập chính sách này
Mua tài sản giao ngay trên DEX và đặt cọc chúng.
Bán khống perp của tài sản trên DEX hoặc CEX, hoặc giao ngay trên thị trường tiền tệ.
Rủi ro chiến lược cụ thể
Rủi ro thanh lý - Người dùng phải đối mặt với rủi ro thanh lý khi họ phòng ngừa các vị trí ngắn hạn hoặc perp của mình.
Rủi ro lãi suất - Lợi suất đặt cược và tỷ lệ tài trợ có thể không ổn định. Nếu lợi nhuận đặt cược giảm và/hoặc tỷ lệ tài trợ tăng, người dùng có khả năng gặp phải lợi nhuận ròng âm.
Và
VàMango MarketsVàTulip Protocol: 31% vAPR
3. Kho tiền tùy chọn
Tổng quan về chính sách
Chiến lược tạo lợi nhuận bền vững thứ ba không hoàn toàn dựa trên việc phát hành mã thông báo liên quan đến việc sử dụng kho tùy chọn (Vault).
Mặc dù đã có tranh luận về việc liệu chiến lược này có đủ điều kiện để kiếm thu nhập hay không, các kho tiền tùy chọn cho phép người dùng kiếm thu nhập theo cách không phụ thuộc vào việc phát hành mã thông báo.
Điều này được thực hiện bằng cách tự động bán các quyền chọn mua hết tiền (OTM) cho các nhà tạo lập thị trường, thường thông qua các chiến lược như quyền chọn mua được bảo hiểm hoặc quyền chọn bán được bảo đảm bằng tiền mặt. Khi làm như vậy, các kho tiền này thu phí bảo hiểm và trả lại cho người dùng thông qua lãi kép.
Những kho tiền này có thể cung cấp một dịch vụ có giá trị cho người dùng vì chúng loại bỏ một lượng đáng kể độ phức tạp của việc xử lý các tùy chọn. Ví dụ: một kho quyền chọn sẽ xử lý việc quản lý rủi ro của một vị thế bằng cách chọn giá thực hiện theo thuật toán, mức giá mà các quyền chọn được thực hiện thay mặt cho người dùng.
Mặc dù thuận tiện cho người dùng, nhưng sự lựa chọn giá thực hiện này là nguồn rủi ro lớn nhất đối với những người gửi tiền vào kho tiền tùy chọn. Ví dụ: trong trường hợp tùy chọn cuộc gọi được bảo hiểm, nếu tùy chọn được bán bởi kho tiền được thực hiện, nghĩa là giá thực hiện đã chọn lớn hơn hoặc bằng giá của tài sản cơ sở khi hết hạn, thì người dùng sẽ hoạt động kém hơn đơn giản nắm giữ tài sản nói trên, vì họ sẽ bán phần tăng giá của mình.
Cách thiết lập chính sách này
Gửi tài sản vào kho tiền tùy chọn.
Vậy là được rồi.
Rủi ro chiến lược cụ thể
Rủi ro giá thực hiện - Như đã đề cập ở trên, nếu giá thực hiện được lựa chọn bởi kho tiền được thực hiện, tức là nếu quyền chọn mất tiền thu được tiền, thì người gửi tiền sẽ gặp rủi ro tăng giá từ việc bán tài sản nắm giữ của họ .
Rủi ro thiếu thanh khoản - Tiền gửi của người dùng trong kho tùy chọn bị khóa trong một khoảng thời gian, thường là một tuần đến một tháng, tùy thuộc vào nền tảng và tài sản.
Tóm lại là
Ribbon Finance (ETH, AVAX, wBTC, SOL on Ethereum, Avalanche, and Solana) - 15-30% APY
Dopex (ETH, AVAX, wBTC on Ethereum and Avalanche) - 7-12% APY
Katana (ETH, wBTC, SOL, USDC on Solana) - 20-45% APY
Friktion (ETH, wBTC, SOL, USDC on Solana ) - 20-45% APY
Tóm lại là
Mặc dù các chiến lược canh tác năng suất truyền thống (TradFarm) được thúc đẩy bởi việc phát hành mã thông báo đã được chứng minh là rất có lãi trong các thị trường tăng giá, nhưng chúng không phù hợp để sử dụng khi thị trường giảm giá.
Tuy nhiên, người dùng có thể chọn chiến lược tạo lợi nhuận không hoàn toàn dựa trên việc phát hành mã thông báo. Mặc dù chúng đi kèm với một loạt rủi ro mới và thường yêu cầu quản lý tích cực hơn, nhưng chúng giúp nông dân có được nguồn thu nhập bền vững hơn, bất kể điều kiện thị trường như thế nào.
Lợi nhuận cao trong DeFi vẫn còn đó, bạn chỉ cần biết cách tìm ra chúng.
