Tranh cãi vẫn tiếp diễn tại các phiên điều trần về stablecoin và bộ đôi USD phản đối nhau

特邀专栏作者

2021-12-15 18:05 (UTC+8)

Bài viết này có khoảng 4747 từ, đọc toàn bộ bài viết mất khoảng 7 phút

Mặc dù bài phát biểu của đại diện các bên trong phiên điều trần này không dài, chỉ 2 giờ, nhưng chúng gây nhiều tranh cãi hơn so với phiên điều trần mã hóa kéo dài 5 giờ vào tuần trước.

Tóm tắt AI

Mở rộng

Tuần trước, ngành công nghiệp mã hóa đã mở ra phiên điều trần quốc hội đầu tiên "Tài sản kỹ thuật số và tương lai của tài chính: Tìm hiểu những thách thức và lợi ích của đổi mới tài chính ở Hoa Kỳ", do Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện Maxine Waters chủ trì, với hơn 50 thành viên của ủy ban đã tham gia đầy đủ và có cơ hội bày tỏ quan điểm của riêng họ về ngành công nghiệp mã hóa và quy định. Đại diện của các doanh nghiệp tiền điện tử tại phiên điều trần, bao gồm các giám đốc điều hành từ Circle, FTX, Bitfury Group, Paxos, Stellar và Coinbase, đã bảo vệ ngành và giải thích cho các nhà lập pháp về tương lai đầy hứa hẹn của tiền điện tử.

Sau phiên điều trần, nhiều thành viên của cộng đồng tiền điện tử cảm thấy rằng các nhà lập pháp ít thù địch với tiền điện tử hơn trước đây và giọng điệu thân thiện giữa các giám đốc điều hành và các nhà lập pháp đã khiến mọi người ngạc nhiên thông qua chương trình phát sóng trực tuyến. “Thật thú vị khi các thành viên của Quốc hội rất dễ tiếp thu,” Sam Bankman-Fried, giám đốc điều hành của FTX, cho biết trong một cuộc phỏng vấn.

Để tiếp tục các cuộc đối thoại của Quốc hội với ngành công nghiệp tiền điện tử, Ủy ban các vấn đề về đô thị, nhà ở và ngân hàng của Thượng viện đã tổ chức một phiên điều trần về stablecoin vào ngày hôm qua, với chủ tịch ủy ban Sherrod Brown và Thượng nghị sĩ Patrick J. Patrick J. Toomey, với chủ đề "Stablecoin: Cách thức chúng có hoạt động không, chúng được sử dụng như thế nào và rủi ro của chúng là gì?".

Những người có mặt tại phiên tòa là:

- Alexis Goldstein, giám đốc chính sách tài chính tại Open Market Institute.

- Jai Massari, luật sư am hiểu về ngành công nghiệp tiền điện tử và đối tác tại Tập đoàn Định chế Tài chính của Davis Polk.

- Dante Disparte, giám đốc chiến lược và người đứng đầu chính sách toàn cầu tại công ty phát hành stablecoin Circle.

- Hilary J. Allen, Giáo sư, Trường Luật Đại học Hoa Kỳ Washington.

Trọng tâm của phiên điều trần này xoay quanh tính bảo mật và tính hợp pháp của stablecoin. Như chủ tịch ủy ban Sherrod Brown đã lưu ý trong bài phát biểu khai mạc của mình, khi thị trường tiền điện tử tiếp tục phát triển, gần đây đã vượt qua tổng vốn hóa thị trường là 3 nghìn tỷ đô la, con số lớn này hứa hẹn rất nhiều. Tuy nhiên, sự dao động giá mạnh và phí giao dịch cao của nhiều loại tiền điện tử khiến chúng không thể sử dụng để thanh toán, một vấn đề mà stablecoin nên giải quyết. Những người ủng hộ tiền điện tử cho rằng stablecoin vượt trội hơn so với đô la thực vì chúng phi tập trung và minh bạch, nhưng tôi nghĩ stablecoin thì không.

Tháng trước, Ủy ban Ngân hàng đã gửi thư tới một số tổ chức phát hành stablecoin, bao gồm Coinbase, Gemini, Circle, Paxos, TrustToken, Centre, Binance US và Tether. Trong thư, ủy ban đã yêu cầu các tổ chức phát hành cung cấp dữ liệu về các giao dịch mua stablecoin, quy trình đúc tiền, giới hạn cũng như việc phát hành và mua lại, tóm tắt các cơ chế mua lại của công ty họ (bao gồm cả việc chuyển đổi sang đô la Mỹ).

Tại phiên điều trần, Brown tiết lộ rằng câu trả lời từ các nhà phát hành stablecoin không rõ ràng lắm, khiến các nhà lập pháp không thể tin rằng hầu hết khách hàng bình thường có thể nhận được nhiều sự bảo vệ hơn sau khi mua stablecoin.

"Tiền điện tử có thể sụp đổ gần 30% với thị trường tiền điện tử và một ngày nào đó, lịch sử cho chúng ta biết rằng chúng ta nên lo lắng khi bất kỳ khoản đầu tư nào trở nên quá xa vời với thực tế. Hãy so sánh điều đó với sự sụp đổ của thị trường chứng khoán năm 1929. Cho đến nay, thị trường tiền điện tử là gì? đã xảy ra vào năm 2019 chỉ giới hạn trong thị trường tiền điện tử. Chúng tôi đã thấy điều này với “Dogecoin”, loại tiền điện tử trớ trêu thay đột nhiên tăng giá trị khi một tỷ phú công nghệ đã tweet về nó. Hàng tỷ đô la. Nhưng stablecoin tạo ra một kết nối rất thực giữa nền kinh tế thực và nền kinh tế tưởng tượng mới này.”

"Tôi đã nghe nhiều lần từ các chuyên gia trong ngành công nghiệp tiền điện tử rằng không nên quản lý quá mức, điều đó sẽ ảnh hưởng đến sự đổi mới, thị trường tự do sẽ giải quyết mọi vấn đề, Hoa Kỳ cần phải cạnh tranh toàn cầu. Tuy nhiên, nếu không có trật tự và quy tắc, sự đổi mới sẽ chỉ là tiếp xúc với nguy cơ tiềm tàng."

tiêu đề phụ

Thượng Nghị Sĩ Patrick J. Toomey

Là một người điều hành khác của phiên điều trần này, quan điểm của Toomey khác với quan điểm của chủ tịch, ông tin rằng các đồng tiền ổn định có thể tăng tốc độ thanh toán, đặc biệt là chuyển tiền xuyên biên giới, chúng có thể giảm chi phí và chúng có thể được ghi lại thông qua các giao dịch bất biến và minh bạch .Giúp chống rửa tiền và tài trợ khủng bố.

Toomey đồng ý rằng stablecoin cần một chế độ quản lý mới, "Quy định về stablecoin nên được điều chỉnh và hài hòa một cách chặt chẽ ở Hoa Kỳ và toàn cầu, và hơn nữa, quy định nên tìm cách duy trì khả năng cạnh tranh quốc tế của Hoa Kỳ. Các nhà quản lý nên nhận ra rằng các dịch vụ riêng tư Một stablecoin sẽ không làm suy yếu vị thế quốc tế của đồng đô la, nhưng một stablecoin được quản lý tốt thực sự có thể hỗ trợ nó. Cuối cùng, quy định nên cho phép các stablecoin tương tác với hệ thống tài chính hiện tại.”

Trước khi phiên điều trần bắt đầu, Toomey đã công bố các nguyên tắc quy định về stablecoin trên trang web của Ủy ban Ngân hàng, nhưng nó trái ngược với "Báo cáo về quy định của Stablecoin" do Nhóm công tác thị trường tài chính của Tổng thống phát hành vào tháng trước: "Việc phát hành stablecoin không nên giới hạn ở các tổ chức nhận tiền gửi được bảo hiểm.”

Toomey đã đề xuất các nguyên tắc sau, sẽ ảnh hưởng đến khung pháp lý stablecoin sắp tới của ông:

Việc phát hành Stablecoin không nên giới hạn ở các tổ chức lưu ký được bảo hiểm.

Đầu tiên, các công ty phát hành stablecoin có mô hình kinh doanh khác với các ngân hàng truyền thống.

Thứ hai, việc yêu cầu tất cả các tổ chức phát hành stablecoin phải trở thành ngân hàng sẽ kìm hãm sự đổi mới.

Thứ ba, quy định về hoạt động thanh toán cần tạo sân chơi bình đẳng.

Các nhà phát hành Stablecoin sẽ chọn từ ít nhất ba chế độ quản lý tùy thuộc vào mô hình kinh doanh của họ:

hoạt động theo điều lệ ngân hàng truyền thống;
Có được các điều lệ ngân hàng có mục đích đặc biệt được thiết kế cho các nhà cung cấp stablecoin theo luật mới;
Đăng ký với tư cách là người chuyển tiền theo chế độ hiện tại của tiểu bang và là một doanh nghiệp dịch vụ tiền tệ theo chế độ liên bang FinCEN.

Tất cả các tổ chức phát hành stablecoin nên áp dụng các chính sách mua lại rõ ràng, tiết lộ các yêu cầu liên quan đến tài sản hỗ trợ stablecoin và có thể đáp ứng các yêu cầu về chất lượng tài sản và thanh khoản.

Các tổ chức thương mại phải đủ điều kiện phát hành stablecoin miễn là họ tuân thủ các chế độ này.

Các stablecoin không lãi suất không nhất thiết phải được quy định như chứng khoán.

Quy định phải bảo vệ quyền riêng tư, bảo mật và bảo mật của các cá nhân sử dụng stablecoin, bao gồm cả việc cho phép khách hàng từ chối chia sẻ bất kỳ thông tin nào với bên thứ ba.

tiêu đề phụ

Jai Massari

Jay Massari, một đối tác tại Tập đoàn Định chế Tài chính của Davis Polk, là một luật sư thành thạo trong ngành công nghiệp tiền điện tử và cô ấy ủng hộ quy định hợp lý đối với stablecoin.

Massari cho biết: “Các nhà phát hành stablecoin nên bị hạn chế trong các loại tài sản dự trữ để đảm bảo tính thanh khoản của các khoản dự trữ này.

Cô ấy cũng lưu ý rằng các tổ chức phát hành nên tuân thủ các quy tắc hiện hành của liên bang về giám sát và ngăn chặn các hoạt động tài chính bất hợp pháp như rửa tiền và bản chất mờ đục của tiền điện tử và thị trường tài chính phi tập trung (DeFi) là mối quan tâm lớn trong không gian.

Tuy nhiên, câu hỏi hóc búa là liệu các tổ chức phát hành stablecoin có nên được quy định là tổ chức lưu ký được bảo vệ (nghĩa là giống như các ngân hàng thông thường) hay nên đăng ký theo điều lệ ngân hàng đặc biệt phù hợp với mô hình kinh doanh cụ thể của họ. Lực lượng Đặc nhiệm của Tổng thống về Thị trường Tài chính, người dẫn đầu về stablecoin của chính quyền Biden, đã kêu gọi một cách tiếp cận như vậy. Nhưng những người chỉ trích cách tiếp cận này nhấn mạnh rằng các tổ chức phát hành stablecoin về cơ bản không hoạt động giống như ngân hàng vì họ không được phép sử dụng đòn bẩy để cho vay tiền.

tiêu đề phụ

Dante Disparte

Dante Diparte, giám đốc chiến lược và người đứng đầu chính sách toàn cầu tại công ty phát hành stablecoin Circle, nói với các nhà lập pháp rằng vai trò của stablecoin như một phương thức thanh toán đang tăng lên đều đặn, đặc biệt là giữa các tổ chức tài chính truyền thống. Visa gần đây đã kích hoạt thanh toán USDC và Circle gần đây đã hợp tác với MoneyGram để xử lý chuyển tiền mặt toàn cầu.

Ngoài ra, anh ấy tin rằng tài chính phi tập trung (DeFi) sẽ cho phép các giao dịch nhanh hơn, rẻ hơn và minh bạch hơn, lặp lại các lập luận được đưa ra tại một phiên điều trần về tiền điện tử vào tuần trước.

"Tôi nghĩ rằng trong nền kinh tế luôn luôn phát triển mới này, nơi mọi người có thể chọn cách họ chuyển tiền của mình, điều đó có ý nghĩa sâu sắc đối với lợi ích quốc gia của Mỹ và lợi ích công cộng của chúng tôi," Dispat nói. "Nhu cầu tài chính và tiền của chúng tôi không cần một kỳ nghỉ ngân hàng."

tiêu đề phụ

Alexis Goldstein

Alexis Goldstein, giám đốc chính sách tài chính tại Viện Thị trường Mở, không đồng ý rằng stablecoin có thể tăng tốc thanh toán, lập luận rằng stablecoin không hiệu quả trong việc thanh toán do phí cao, điều này có hại cho cộng đồng thu nhập thấp.

Goldstein đã trích dẫn một báo cáo gần đây của Diễn đàn Kinh tế Thế giới: “Stablecoin không tốt cho tài chính toàn diện vì chúng phải đối mặt với các rào cản tương tự hoặc cao hơn so với các tùy chọn tài chính hiện có, bao gồm cả điện thoại thông minh yêu cầu Internet”. chuỗi khối ethereum bị tắc nghẽn, nó thường khiến Western Union trông rẻ tiền."

Cô ấy nói thêm rằng bất kỳ lợi thế về tốc độ nào cũng bị mất đi mỗi khi người dùng thoát khỏi một sàn giao dịch tiền điện tử để chuyển tiền từ ví này sang ví khác hoặc đổi lấy tiền tệ fiat.

Đề cập đến kinh nghiệm tài chính của mình trong năm 2007 và 2008, Goldstein cho biết: "Tôi thực sự nghĩ rằng thị trường thứ cấp, đặc biệt là DeFi, khiến tôi nhớ đến thị trường phái sinh OTC trong cuộc khủng hoảng tài chính."

tiêu đề phụ

Hilary J. Allen

Hilary Allen, giáo sư tại Trường Luật Washington thuộc Đại học Hoa Kỳ, đồng ý rằng stablecoin của Massari cần phải được điều chỉnh hợp lý, mặc dù cô ấy là người phản đối tiền điện tử.

Cô ấy tin rằng các tổ chức phát hành stablecoin không nên bị quy định như ngân hàng, nhưng vì những lý do khác nhau. Theo quan điểm của cô ấy, việc đối xử với họ như ngân hàng sẽ hợp pháp hóa hơn nữa stablecoin và do đó, toàn bộ không gian DeFi, có thể gây ra mối đe dọa hệ thống nếu không được kiểm soát.

"Tôi không nghĩ rằng DeFi có thể phát triển mà không có stablecoin và hiện tại, tôi nghĩ rằng DeFi được hạn chế đến mức không ảnh hưởng đến sự ổn định tài chính. Nhưng nếu nó phát triển, tôi nghĩ DeFi sẽ là một mối đe dọa thực sự, đặc biệt nếu đó là với chúng tôi Hệ thống tài chính truyền thống được đan xen."

tiêu đề phụ

Bộ đôi Stablecoin có hành trình rất khác nhau

Cùng ngày với phiên điều trần này, Circle đã thông báo rằng họ đã tung ra USDC stablecoin trên mạng chuỗi khối Avalanche. Circle cho biết hỗ trợ USDC cho Avalanche có thể cho phép nhiều nhà phát triển hơn xây dựng các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi) thân thiện với môi trường.

USDC hiện đang được triển khai trên các mạng chuỗi khối Ethereum, Solana, TRON, Stellar, Avalanche và Hedera.

Tại phiên điều trần, Dispat của Circle đã cùng với các luật sư của Massari đề xuất một khung quy định về stablecoin nhằm hạn chế các loại tài sản dự trữ mà các nhà phát hành stablecoin có thể nắm giữ và sẽ thiết lập một hệ thống đúc và mua lại.

Cũng trong ngày, Tether, công ty phát hành stablecoin hàng đầu USDT, đã phải đối mặt với một vụ kiện tập thể.

Theo các tài liệu chính thức, hai nguyên đơn, Matthew Anderson và Sean Dolivka của Tòa án quận Hoa Kỳ cho Quận phía Nam của New York, đã cáo buộc Tether lừa dối người tiêu dùng về các thuộc tính của mã thông báo USDT; Xuyên tạc” rằng USDT không chính xác là một stablecoin, cũng không phải là nó đã hỗ trợ một đối một với đồng đô la Mỹ, cũng cáo buộc Tether duy trì dự trữ tiền mặt dưới 4% và mặc dù hứa hẹn sẽ minh bạch với người tiêu dùng nhưng nó đã không được kiểm toán một cách chuyên nghiệp. Nó cũng tuyên bố rằng Tether đã vi phạm hợp đồng, khiến các nguyên đơn và thành viên đủ điều kiện nhận “các thiệt hại do hậu quả và bồi thường”.

Đáp lại, công ty Tether đã chỉ trích vụ kiện mà họ gọi là "vô lý" và "bắt chước", được đưa ra bởi hai nguyên đơn và công ty luật của họ, những người muốn bảo vệ "những tuyên bố vô căn cứ".

Tether thường bị kiện vì quản lý quỹ sai và gây hiểu lầm cho người dùng về dự trữ USDT của mình. Vào đầu tháng 9 năm nay, Tòa án quận Hoa Kỳ cho Quận phía Nam của New York đã bác bỏ một vụ kiện tập thể bao gồm năm nhà giao dịch tiền điện tử, cáo buộc Tether là lừa đảo, thao túng thị trường và chống cạnh tranh, dẫn đến việc mua mã thông báo ở mức cao. giá năm 2017. thiệt hại kinh tế sau tiền tệ.

Điều đáng chú ý là Tether đã không tham dự phiên điều trần về tiền điện tử vào tuần trước và phiên điều trần về stablecoin này.

Theo "Thông báo về việc tiếp tục ngăn chặn và xử lý rủi ro thổi phồng trong giao dịch tiền ảo" do ngân hàng trung ương và các ban ngành khác ban hành, nội dung bài viết này chỉ mang tính chất chia sẻ thông tin, không quảng bá hay xác nhận bất kỳ hoạt động và đầu tư nào. Tham gia vào bất kỳ hoạt động tài chính bất hợp pháp nào.