(Con đường có hàng bách, Van Gogh)

Tái thiết mối quan hệ thanh khoản DeFi 2.0

tiêu đề phụ

Khai thác quá mức khai thác thanh khoản

Tốc độ của DeFi rất nhanh. Năm ngoái, chúng ta đã chứng kiến ​​​​sự bùng nổ của DeFi, khi DeFi áp dụng mô hình khai thác thanh khoản, kích nổ toàn bộ lĩnh vực mã hóa. Tuy nhiên, với việc khám phá mô hình khai thác thanh khoản, mọi người đã dần phát hiện ra những nhược điểm của khai thác thanh khoản. Mô hình khuyến khích ngắn hạn này sẽ dẫn đến việc một số nhà cung cấp thanh khoản khai thác quá mức các dự án và thỏa thuận, thậm chí đẩy nhanh sự sụp đổ của các dự án.

Trong mô hình này, lợi ích lâu dài của nhà cung cấp thanh khoản và thỏa thuận không nhất quán và sự tồn tại của mâu thuẫn này dẫn đến sự tăng trưởng chậm của DeFi. Tất nhiên, đây chỉ là một trong những lý do.

DeFi2.0 đã thay đổi mối quan hệ giữa thỏa thuận và nhà cung cấp thanh khoản thông qua một cơ chế mới và cuối cùng là tái tạo lại chính dịch vụ thanh khoản.

tiêu đề cấp đầu tiên

Mọi người thường chú ý đến việc thu phí giao thức, nhưng từ góc độ phát triển bền vững lâu dài của giao thức, việc thu hồi thanh khoản của giao thức cũng quan trọng không kém, thậm chí còn quan trọng hơn. Việc nắm bắt tính thanh khoản của thỏa thuận là một phần quan trọng trong sự khác biệt giữa DeFi 1.0 và 2.0; phần còn lại là cải thiện hiệu quả sử dụng vốn.

tiêu đề phụ

* Nắm bắt thanh khoản

Lý do tại sao DeFi có thể trở thành DeFi, ngoài cơ sở hạ tầng chuỗi công khai cơ bản như Ethereum, điều quan trọng nhất là việc cung cấp thanh khoản. Đây là điều kiện tiên quyết để DeFi hoạt động và là dòng máu nuôi sống nó. Đây cũng là một lý do quan trọng tại sao vào mùa hè năm 2020, sau khi Compound ra mắt khai thác thanh khoản, nó đã làm bùng nổ toàn bộ thị trường.

Với hơn một năm thực hành, mọi người đã thấy những nhược điểm của việc khai thác thanh khoản và mô hình khuyến khích ngắn hạn sẽ chỉ khuyến khích hành vi ngắn hạn của các nhà cung cấp thanh khoản. Việc phát hành thêm token vào tay các nhà cung cấp thanh khoản, trong nhiều trường hợp, các nhà cung cấp thanh khoản đã không hình thành mối quan hệ hợp tác cùng có lợi lâu dài với thỏa thuận. Các nhà cung cấp thanh khoản có thể rút lui bất cứ lúc nào và bỏ mặc giao thức.

• Để giải quyết vấn đề này, khái niệm POL (Protocol Owned Liquidity) đã xuất hiện, là tính thanh khoản được kiểm soát bởi giao thức. Blue Fox Notes gọi đó là "thu giữ thanh khoản". Thậm chí còn có các dịch vụ "lớp thanh khoản" tập trung vào việc cung cấp lớp cơ sở hạ tầng thanh khoản cho các dự án DeFi.

PCV và POLPOL được đề cập ở trên đề cập đến Thanh khoản sở hữu giao thức (Protocol Owned Liquidity), đây là khái niệm đầu tiên được thực hiện bởi Olympus DAO. Về Olympus DAO, Blue Fox Notes đã giới thiệu "Olympus DAO" vào đầu năm nayKhám phá Stablecoin theo thuật toán của OHM

“. Nhưng Olympus ngày nay đã thay đổi rất nhiều.

Olympus DAO phát hành mã thông báo OHM (trái phiếu) với giá chiết khấu cho người tham gia để có được vị trí mã thông báo LP từ các nhà cung cấp thanh khoản, do đó thu được "tính thanh khoản". Kho bạc của Olympus DAO nắm giữ tính thanh khoản và mặc dù OHM của nó đang tăng lên, nhưng càng bán nhiều trái phiếu thì nó càng giữ được nhiều thanh khoản. Tính đến thời điểm hiện tại, Olympus DAO có thanh khoản hơn 460 triệu đô la.

(Giao thức Olympus có thanh khoản hơn 460 triệu USD, DuneAnalytics)

Mô tả hình ảnh

"Tính thanh khoản" do thỏa thuận nắm bắt không được LP kiểm soát tự do mà được kiểm soát bởi thỏa thuận, điều đó có nghĩa là sẽ không có "sự kéo thảm" trong đó thanh khoản đột ngột biến mất, do đó đảm bảo khả năng rút tiền của những người tham gia . Đồng thời, thỏa thuận tham gia cung cấp thanh khoản và trở thành nhà tạo lập thị trường, có thể thu được thu nhập từ phí giao dịch, cho đến nay, thu nhập từ phí đã vượt quá 10 triệu đô la Mỹ.

Mô tả hình ảnh

(Doanh thu LP được thu thập bởi giao thức Olympus, DuneAnalytics)

Thanh khoản tốt hơn có thể nâng cao niềm tin của người tham gia để tiếp tục tham gia và không cần phải lo lắng về việc thanh khoản đột ngột biến mất vào một ngày nào đó. những người tham gia.

Tất nhiên, điều này không hoàn toàn an toàn, nhưng nói một cách tương đối, nó tốt hơn so với hỗ trợ thanh khoản trước đó. Với sự thành công của Olympus DAO, hiện có hàng chục dự án tương tự trên các chuỗi khác nhau và rủi ro liên quan sẽ ngày càng cao hơn.Mô hình Olympus DAO không thể đảm bảo rằng sẽ không có Rug Pull.

• Dựa trên thực tiễn thành công của chính Olympus DAO, nó cũng đã tung ra một sản phẩm dịch vụ thanh khoản có thể được các giao thức DeFi khác áp dụng. Các dự án khác có thể đạt được "thu giữ thanh khoản" tương tự như Olympus DAO. Đồng thời, đối với Olympus, mã thông báo OHM của nó cũng có thể được nhúng vào nhiều giao thức hơn để tạo thành nhiều kịch bản ứng dụng hơn. Đối với phương pháp này, một số người thậm chí còn đề xuất khái niệm Thanh khoản như một Dịch vụ. Đó là sự phát triển hơn nữa của giải pháp thanh khoản DeFi được đề cập bên dưới.

Các giao thức tập trung vào cung cấp thanh khoản

Khái niệm thanh khoản LaaS như một dịch vụ đã được đề cập ở trên.Các giao thức DeFi khác có thể mua thanh khoản từ thị trường và thị trường sẽ cạnh tranh để cung cấp thanh khoản với chất lượng cao hơn và giá tốt hơn, tạo thành một trạng thái tương đối cân bằng.

Tokemak là một trong những giao thức tập trung vào cung cấp thanh khoản. Nói tóm lại, nó cố gắng trở thành nhà tạo lập thị trường cho các dự án DeFi và lớp cơ sở hạ tầng để cung cấp thanh khoản cho DeFi.

Trên giao thức TokeMak, nó có thể thu thập nhiều mã thông báo nhàn rỗi khác nhau và người tham gia có thể cung cấp mã thông báo đơn phương, bao gồm ETH, DAI và các mã thông báo khác, cũng như mã thông báo của các dự án giao thức khác nhau. Các mã thông báo này có thể tạo thành các cặp mã thông báo để cung cấp tính thanh khoản. Mỗi tài sản mã thông báo có "lò phản ứng" riêng (khi nhà cung cấp thanh khoản ký gửi một tài sản mã thông báo nhất định, nó sẽ nhận được một lượng t tài sản tương ứng, có thể được đổi theo tỷ lệ 1:1). Mã thông báo giao thức của TokeMark TOKE hoạt động như một hướng dẫn cho thanh khoản, cũng có thể được hiểu là thanh khoản token hóa. TOKE kiểm soát dòng thanh khoản.

Đối với các dự án DeFi, TokeMak có thể xây dựng một "lò phản ứng mã thông báo" với chi phí thấp hơn để xây dựng tính thanh khoản bền vững; đối với các nhà cung cấp thanh khoản, nó có thể cung cấp thanh khoản mã thông báo đơn phương mà không phải lo lắng về tổn thất tạm thời. Cuối cùng, nó hy vọng rằng các giao thức khác nhau sẽ không còn xây dựng nhóm thanh khoản của riêng chúng nữa mà có được thanh khoản thông qua TokeMak.

Đối với các nhà cung cấp thanh khoản, họ gửi mã thông báo vào " lò phản ứng mã thông báo " và có thể nhận được thu nhập phần thưởng của mã thông báo giao thức TOKE. Các tài sản mã thông báo "lò phản ứng" đã gửi này được ghép nối với các tài sản như ETH hoặc DAI và được triển khai cho DEX. Các mã thông báo này được gửi trong "lò phản ứng" có thể được đổi 1:1. Vậy nếu có mất mát vô thường thì ai chịu? Điều này liên quan đến mã thông báo TOKE. Mã thông báo TOKE là mã thông báo giao thức của Tokemak, không chỉ có chức năng quản trị mà còn đóng vai trò là phần thưởng cho các nhà cung cấp thanh khoản. Token TOKE có thể thu phí giao dịch thanh khoản, đây là chìa khóa để hỗ trợ giá trị của nó. Đồng thời, nó cũng được sử dụng để giảm thiểu mất mát vô thường.

Nếu xảy ra tổn thất tạm thời khi một "mã thông báo lò phản ứng" nhất định bị rút, thì TOKE sẽ hỗ trợ thanh toán. TokeMak sử dụng mạng thế chấp để giảm thiểu tổn thất tạm thời. Trong thiết kế của TokeMak, ngoài các nhà cung cấp thanh khoản, còn có các hướng dẫn thanh khoản. Hướng dẫn thanh khoản hướng dẫn thanh khoản bằng cách đặt cược TOKE và trong quá trình này, hướng dẫn thanh khoản sẽ được thưởng bằng mã thông báo TOKE. Nếu xảy ra tổn thất tạm thời, trước tiên nó sẽ được hỗ trợ bởi kho bạc giao thức và cuối cùng sẽ được hỗ trợ bởi phần thưởng TOKE của người cầm cố TOKE (hướng dẫn thanh khoản) và nếu điều này là không đủ, nó sẽ được hỗ trợ bởi TOKE của người cầm cố TOKE (theo tỷ lệ) .

Giao thức Fei cũng cố gắng cung cấp dịch vụ thanh khoản, hợp tác với một số dự án DeFi để cung cấp cho họ dịch vụ cho thuê thanh khoản. Ví dụ: gửi mã thông báo của nó vào kho thanh khoản DeFi khác trong một khoảng thời gian, sau đó cung cấp tính thanh khoản của "mã thông báo dự án/FEI" trên DEX. Tất nhiên, đồng thời, FEI cũng có thể tính một số khoản phí và phí giao dịch nhất định, nhưng cũng có những tổn thất vô thường tiềm tàng.

tiêu đề cấp đầu tiên

Tối ưu hóa hiệu quả tài sản của DeFi 2.0

Do mô hình phi trung gian của DeFi, thường cần phải cung cấp tài sản thế chấp quá mức. Có sự không hiệu quả về tài sản ở đây.

Ngoài việc cải thiện tỷ lệ sử dụng vốn, nó cũng làm giảm khả năng thanh lý. Vì những tài sản đảm bảo này sẽ tăng giá trị. Đây là một loại đổi mới dựa trên nhu cầu của người dùng.

tiêu đề cấp đầu tiên

Rủi ro của DeFi2.0

Ngoài ra, DeFi2.0 không thể đảm bảo rằng sẽ không có thảm kéo Trước khi hình thành tính thanh khoản bền vững của riêng mình, rủi ro ở khắp mọi nơi. Do đó, đừng để bị đánh lừa bởi khái niệm DeFi2.0, nó cũng chứa đầy rủi ro cực cao.

tiêu đề cấp đầu tiên

DeFi2.0 về cơ bản cần cải thiện lớp cơ sở hạ tầng của DeFi

Cơ sở hạ tầng của DeFi không chỉ bao gồm các chuỗi công khai như Ethereum mà còn cả các khối xây dựng Lego cơ bản như DEX, cho vay và các công cụ phái sinh. Nó cũng bao gồm tính thanh khoản hỗ trợ các mô hình này. Bản thân thanh khoản cũng là một lớp cơ sở hạ tầng quan trọng cho sự bền vững của DeFi.