Học viện AAX đưa bạn hiểu chiến tranh tiền tệ ổn định là gì?

Stablecoin từ lâu đã được các nhà giao dịch tiền điện tử coi là một phương thức rất phổ biến để mua và bán các vị trí không ổn định, và giờ đây, ngay cả hệ thống tài chính truyền thống cũng bắt đầu sử dụng stablecoin như một phương tiện chuyển tiền hiệu quả hơn. Thị trường bị chi phối bởi USDT do Tether phát hành, vốn vẫn vượt xa về vốn hóa thị trường. Hiện tại, USDT có vốn hóa thị trường là 68,3 tỷ đô la, tiếp theo là USDC, BUSD, DAI và UST lần lượt là 29,2 tỷ đô la, 12,7 tỷ đô la, 6,5 tỷ đô la và 2,6 tỷ đô la.

tiêu đề phụ

Tiện ích và nguyên tắc cơ bản của stablecoin

Stablecoin đã trở thành một phần quan trọng của hệ sinh thái tiền điện tử. Hầu hết các loại tiền điện tử đều có tính biến động cao, đây có thể là một điều tốt cho các nhà đầu tư thực hiện giao dịch nhanh trong ngày, nhưng đối với một số trường hợp sử dụng, sự ổn định về giá cũng rất quan trọng. Stablecoin được thiết kế để hấp thụ sự biến động hợp lý trong khi vẫn duy trì giá trị cố định. Khi nói đến khả năng ứng dụng trong thế giới thực, chúng hoạt động giống như các loại tiền tệ fiat mạnh mẽ hơn, chẳng hạn như đô la Mỹ, v.v., với những lợi ích của tiền điện tử.

Nếu không có stablecoin, DeFi sẽ không phát triển như hồi đầu năm 2020, điều này gián tiếp có nghĩa là cơn sốt NFT hiện tại sẽ rất khác. Tổng giá trị bị khóa trên các chuỗi khối hiện là 117,6 tỷ đô la, nhưng thật khó để tưởng tượng liệu chúng ta có thể đạt đến mức này nếu không có USDT của Tether và DAI của MakerDAO mở đường hay không.

Hiện tại có hai loại stablecoin chính và một loại stablecoin mới nổi thứ ba:

• Stablecoin dựa trên Fiat

• Stablecoin dựa trên tiền điện tử

• tiêu đề phụ

Stablecoin dựa trên Fiat

tiêu đề phụ

Stablecoin dựa trên tiền điện tử

Các loại tiền ổn định này được hỗ trợ bởi các loại tiền điện tử khác, không giống như các loại tiền ổn định dựa trên tiền pháp định, có thể loại trừ các bên thứ ba (tức là cơ quan quản lý trung tâm). Các stablecoin được thế chấp bằng tiền điện tử thường được thế chấp quá mức. Điều này có nghĩa là khi giá của tiền điện tử dao động, giá của stablecoin sẽ không bị ảnh hưởng. DAI stablecoin được tạo bởi dự án MakerDao là một ví dụ điển hình. Dựa trên Ethereum, nó là một trong những stablecoin nổi bật nhất trong hệ sinh thái DeFi, được nhúng trong nhiều giao thức cho vay như Aave và Compound.

tiêu đề phụ

Stablecoin thuật toán

tiêu đề phụ

Sự cạnh tranh của Stablecoin đang nóng lên

Lịch sử của stablecoin bắt đầu với USDT vào năm 2014, ban đầu được ra mắt dưới dạng Realcoin. Trong vài năm đầu tiên, vốn hóa thị trường của USDT tăng đều đặn lên 1 tỷ đô la trong đợt bùng nổ ICO năm 2017 và bùng nổ vào năm 2020 khi mùa đông tiền điện tử tan băng. Nó đã tăng từ 5 tỷ đô la lên 50 tỷ đô la chỉ trong 12 tháng, khiến nó trở thành loại tiền điện tử lớn thứ năm.

Sự cạnh tranh ngày càng tăng từ các stablecoin được thế chấp bằng tiền pháp định và tiền điện tử khác có liên quan chặt chẽ đến sự gia tăng của DeFi. Mọi ứng cử viên mới trong không gian chuỗi khối lớp 1 đều đang cạnh tranh với DeFi chậm và đắt đỏ dựa trên Ethereum, đại diện cho một hệ sinh thái khác đang chờ stablecoin thống trị. USD stablecoin đang có nhu cầu lớn đối với các nền tảng cho vay, canh tác năng suất và cung cấp thanh khoản. Bạn tham gia càng sớm, bạn càng nhận được nhiều tiền.

tiêu đề phụ

Sự xuất hiện của kẻ giết người Stablecoin

Giống như sự xuất hiện của “ứng dụng sát thủ” đã được chờ đợi từ lâu sẽ đẩy tiền điện tử trở thành xu hướng chủ đạo, ngành công nghiệp tiền điện tử từ lâu đã chờ đợi một loại tiền ổn định có thuật toán hoàn hảo để ngay lập tức thay thế phần còn lại. Một stablecoin thuật toán là một stablecoin có thể duy trì một chốt chỉ bằng phần mềm và quy tắc. Nếu chúng ta tạo ra một stablecoin theo thuật toán thực sự hiệu quả, nó có thể mở rộng vô hạn theo bất kỳ quy mô nào mà nền kinh tế yêu cầu.

Ngoài việc duy trì một chốt đáng tin cậy, khả năng mở rộng là một phần quan trọng của stablecoin. Ví dụ: DAI là stablecoin phi tập trung được sử dụng rộng rãi nhất trên Ethereum, nhưng nó gặp vấn đề nghiêm trọng về quy mô do sự không phù hợp giữa cung và cầu trong chính sách tiền tệ của nó. Vấn đề về khả năng mở rộng với DAI mở rộng ra tất cả các stablecoin trên Ethereum, nơi chi phí đúc lớn hơn mệnh giá của tài sản đúc. Do đó, cung tiền bị hạn chế bởi sự sẵn sàng chịu chi phí của thị trường. Điều này lại hạn chế sự phát triển và áp dụng DeFi.

Các stablecoin thuật toán giải quyết vấn đề mở rộng quy mô, đó là lý do tại sao nó được coi là chén thánh của stablecoin. Nó giống như Bitcoin, được giải quyết trên chuỗi, nhưng thực sự ổn định và có sức mua. Cả hai người chơi mạnh nhất trong hạng mục này đều khá mới, nhưng có tiềm năng rất lớn.

Terra's UST là một stablecoin thuật toán trong đó chi phí đúc bằng với mệnh giá của stablecoin được đúc. Để đúc 1 TerraUSD, chỉ cần đốt tài sản dự trữ trị giá 1 đô la LUNA. Chính sách tiền tệ của TerraUSD về mặt lý thuyết có thể mở rộng vô hạn, có thể thúc đẩy các ứng dụng và giao thức DeFi phát huy hết tiềm năng của chúng mà không bị giới hạn. Mặc dù UST chỉ mới được ra mắt vào tháng 9 năm 2020, nhưng kể từ năm 2019, stablecoin đồng won của Terra đã được tích hợp vào ứng dụng thanh toán CHAI, ứng dụng này có lượng người dùng đáng kể ở Hàn Quốc.

Giao thức UXD của Multicoin tạo ra một loại tiền ổn định có thể thay thế được, được chốt bằng USD có tên là UXD, bán khống một lượng hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn BTC-USD tương đương bằng cách chấp nhận tiền gửi BTC (hoặc tiền điện tử khác) và sử dụng chúng làm tài sản thế chấp hoặc loại bỏ hợp đồng tương lai BTC. Vị thế mua BTC được phòng ngừa hoàn hảo bằng vị thế bán BTC-USD gấp 1 lần, vì vậy giá trị của vị thế kết hợp luôn là 1 đô la. Mặc dù đây là một trong những người chơi mới nhất trong không gian, nhưng việc tích hợp theo kế hoạch của nó với các dApps nổi bật trên chuỗi khối Solana, như Sabre, khiến nó trở thành một đối thủ nặng ký trong một thị trường đã bão hòa.