Các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ nhắm mục tiêu vào Stablecoin, tăng cường quy định về tiền điện tử

Được viết bởi: Andrew Ackerman

Chỉnh sửa: Southwind

Chỉnh sửa: Southwind

Lo ngại về những rủi ro tiềm ẩn của stablecoin đối với sự ổn định tài chính, các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ đang nhắm mục tiêu vào stablecoin và bắt đầu đặt nền móng cho quy định chặt chẽ hơn về tiền điện tử. Điều này có thể định hình tương lai của các loại tiền kỹ thuật số.

Stablecoin là một dạng tiền tệ kỹ thuật số do các công ty như Tether Ltd. và Circle Internet Financial Inc. phát hành, thường được thiết kế để kết hợp sự ổn định của tiền tệ quốc gia (chẳng hạn như đồng đô la Mỹ) với tốc độ nhanh chóng của tiền điện tử (chẳng hạn như Bitcoin ).Kết hợp khả năng giao dịch trực tuyến.

Các công ty phát hành stablecoin thường nói rằng vì stablecoin được tạo ra bằng cách an toàndự trữ tài sản(chẳng hạn như Kho bạc Hoa Kỳ), chúng sẽ có thể duy trì tỷ giá cố định chặt chẽ với đồng đô la và dễ dàng chuyển đổi thành đô la, điều này khiến chúng trái ngược hoàn toàn với các loại tiền điện tử có tính biến động cao không được hỗ trợ bởi các tài sản như Bitcoin.

Nhưng các cơ quan quản lý hiện tại và trước đây lo lắng rằng,Nếu một số lượng lớn các nhà đầu tư đột nhiên đổ xô mua lại stablecoin để lấy tiền tệ fiat, thì stablecoin có thể phải đối mặt với rủi ro tương tự là "bank run", buộc các nhà phát hành phải bán những tài sản này với giá thấp và có thể gây áp lực lên hệ thống tài chính.Bạn biết đấy, đó chính xác là những gì đã xảy ra với một số quỹ tương hỗ thị trường tiền tệ trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008(tức là các quỹ thị trường tiền tệ bị cạn kiệt)Cho đến lúc đó, các quỹ này từ lâu đã được các nhà đầu tư xem là an toàn như tiền mặt trong ngân hàng. Sau đó, chính phủ chuyển sang hỗ trợ quỹ tiền tệ và một lần nữa vào tháng 3 năm 2020, như một phần trong nỗ lực rộng lớn hơn nhằm ổn định các thị trường bị gián đoạn do sự bùng phát của vi-rút corona.

Theo Sheila Bair, nguyên Giám đốc Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC),Nếu nhà phát hành stablecoin không có tiền và giá trị dự trữ stablecoin của họ có tính biến động cao, thì "điều này tạo ra rủi ro hoạt động ở Đại lục". Để đạt được mục tiêu này, "các quy định nghiêm ngặt được xây dựng,Yêu cầu tổ chức phát hành đầu tư vào tài sản (dự trữ) ổn định, tương đương tiền mặt, đó là cách tốt nhất để giải quyết sự bất ổn này. "

Hiện tại, các công ty khởi nghiệp phát hành stablecoin có xu hướng đầu tư vào các tài sản giúp họ trở thành những người chơi quan trọng trên thị trường vốn, nhưng không có quy tắc rõ ràng về cách quản lý các tài sản này để đảm bảo sự ổn định của chúng.

Nhưng điều đó có thể sắp thay đổi.Tuần này, Chủ tịch SEC Gary Gensler đã phát biểu tại một sự kiện ảo do The Washington Post tổ chứcVí tiền điện tử với miền Tây hoang dã, anh nói: "Có rất nhiều sòng bạc ở thế giới phương Tây này và chip poker trên bàn là những đồng tiền ổn định này.” 

Các ngân hàng trung ương trên thế giới hiện đang thử nghiệm các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), một hình thức tiền mới tiềm năng và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ đưa ra một báo cáo về việc phát hànhđô la kỹ thuật sốtài liệu thảo luận về những lợi ích và rủi ro tiềm ẩn củaGiải thích quan điểm của bạn về stablecoin. Một số quan chức đã mô tả một cách không chính thức tài liệu này như một kế hoạch chi tiết cho "tương lai của tiền tệ". Dự kiến ​​cơ quan cũng sẽTìm kiếm ý kiến ​​​​của công chúng về việc liệu có nên phát hành một đồng đô la kỹ thuật số có thể cạnh tranh với stablecoin hay không, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang dường như bị chia rẽ về việc có nên phát hành đồng đô la kỹ thuật số hay không.

Kế tiếp,Lực lượng Đặc nhiệm Thị trường Tài chính của Chính quyền Biden (Working Group on Financial Markets) Sẽ đưa ra các khuyến nghị cho một khuôn khổ để điều chỉnh stablecoin. Các thành viên của nhóm làm việc bao gồm Chủ tịch SEC Gary Gensler, Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen và Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell.

Các quan chức chính phủ Hoa Kỳ cho biết,Trong những tháng tới, một nhóm nhỏ hơn các nhà quản lý ngân hàng, bao gồm Cục Dự trữ Liên bang và Cục Quản lý Tiền tệ Hoa Kỳ, có thể sẽ quyết định liệu các ngân hàng Hoa Kỳ có được phép giữ tiền điện tử một cách hợp pháp trên bảng cân đối kế toán của họ hay không.Và có thể có một khuôn khổ xử lý vốn đối với việc các ngân hàng tiếp xúc với các công cụ như vậy, cụ thể là tiền điện tử.

“Nhìn chung, các biện pháp quản lý này sẽ giúp xác định cách thức đổi mới tài chính và công nghệ sẽ được tích hợp vào ngành ngân hàng trong vài năm tới,” David Portilla, người từng là nhân viên của Bộ Tài chính dưới thời Obama và hiện đại diện cho các ngân hàng và Đối tác tại Cravath, Swaine & Moore LLP, công ty luật cho các công ty fintech.

Các nhà phát hành Stablecoin thường cho biết họ mong muốn được làm việc với các quan chức để hỗ trợ tính minh bạch và tuân thủ.Ví dụ: Jeremy Allaire, Giám đốc điều hành của công ty phát hành USDC Circle, nói rằng trọng tâm của lực lượng đặc nhiệm tài chính của tổng thống là một điều tốt cho stablecoin và ông ủng hộ việc phát triển các tiêu chuẩn quy định rõ ràng hơn.

Mô tả hình ảnh

Ảnh trên: Jeremy Allaire, người đồng sáng lập Circle (USDC). Tín dụng: Andrew Win / Reuters

công ty phát hành USDTTether Cũng trong một tuyên bố, công ty cho biết họ sẽ “tiếp tục hợp tác với các đồng nghiệp trên khắp thế giới để tăng cường tính minh bạch và tham gia đối thoại về lợi ích hiện tại và tương lai của stablecoin.”

Stablecoin, dựa trên công nghệ chuỗi khối giống như các tài sản như bitcoin, là một lĩnh vực tương đối nhỏ nhưng đang phát triển nhanh trong thế giới tiền điện tử trị giá 2 nghìn tỷ đô la. Hiện tại, ba loại tiền ổn định lớn nhất có giá trị thị trường lớn nhất——TetherVàUSDCVàBinance USDC—— Giá trị lưu thông của110 tỷ USD。 

Hiện tại, stablecoin chủ yếu được các nhà đầu tư sử dụng đểCoinbaseVà các sàn giao dịch mua bán tài sản mã hóa khác, Coinbase xử lý các giao dịch 24 giờ một ngày. Stablecoin cũng được sử dụng làm tài sản thế chấp cho các công cụ phái sinh tiền điện tử (về cơ bản là hợp đồng mua hoặc bán một tài sản cơ bản ở một mức giá cụ thể), nhiều trong số đó được thanh toán bằng stablecoin.

Các quan chức chính phủ Hoa Kỳ cho biết,Nếu stablecoin được sử dụng rộng rãi hơn như một phương thức thanh toán nhanh cho người tiêu dùng và doanh nghiệp, điều này sẽ khiến stablecoin cạnh tranh với các ngân hàng, công ty thanh toán như Visa và Mastercard.Ngoài ra, Hiệp hội Diem, một nhóm được hỗ trợ bởi Facebook và 25 thành viên khác, đang chuẩn bị tận dụng 3 tỷ người dùng của mạng xã hội để tung ra một loại tiền ổn định (trước đây gọi làLibra, sau đổi tênDiem)。 

Họ cho biết rủi ro có thể trở nên trầm trọng hơn do sự phát triển nhanh chóng của ngành công nghiệp stablecoin. Để giải quyết những lo ngại này,Họ đang xem xét liệu có nên đề xuất các yêu cầu về vốn và thanh khoản giống như ngân hàng đối với các tổ chức phát hành stablecoin hay không và họ cũng đang xem xét liệu có nên điều chỉnh các stablecoin như quỹ tiền hay không,Mô tả hình ảnh

Ảnh trên: USDT do Tether phát hành được chốt bằng 1 USD. Tín dụng: Tiffany Hagler-Geard/Bloomberg

Các nhà phát hành Stablecoin cho biết họ có thể đáp ứng nhu cầu mua lại của người dùng. Circle (USDC), stablecoin lớn thứ hai theo vốn hóa thị trường, cho biết:Bắt đầu từ tháng này, 100% tài sản dự trữ hỗ trợ USDC sẽ được chuyển đổi thành tài sản có tính thanh khoản cao hơn, cụ thể là tiền mặt và Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn. Circle cũng cho biết họ sẽ tìm cách trở thành một ngân hàng do liên bang quản lý.

Quan chức chính phủ Hoa Kỳ chịu trách nhiệm về báo cáo của Nhóm công tác thị trường tài chính cho biết,Ngay cả với dự trữ hỗ trợ stablecoinVàng (chẳng hạn như tiền mặt được giữ trong các ngân hàng thương mại)Có vẻ an toàn, nhưng nó cũng có thể gây rủi ro cho các ngân hàng Hoa Kỳ nếu các nhà phát hành stablecoin buộc phải rút các khoản dự trữ đó do vô số yêu cầu mua lại từ các nhà đầu tư.