Bộ Tài chính Hoa Kỳ thắt chặt các quy định về tiền điện tử, đàn áp ngành công nghiệp Stablecoin

Bởi Eric Lipton, Ephrat Livni & Jeanna Smiale

Chỉnh sửa: Southwind

Chỉnh sửa: Southwind

Bộ Tài chính Hoa Kỳ cho biết họ sẽ công bố một báo cáo vào mùa thu này để tư vấn cách giảm thiểu rủi ro do ngành công nghiệp stablecoin đang bùng nổ gây ra.Bộ Tài chính Hoa Kỳ cho biết họ sẽ công bố một báo cáo vào mùa thu này để tư vấn cách giảm thiểu rủi ro do ngành công nghiệp stablecoin đang bùng nổ gây ra.

Trong khi các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ phần lớn đứng ngoài cuộc trong nhiều năm, các cơ quan quản lý đang chạy đua để giải quyết những rủi ro tiềm ẩn mà tiền điện tử gây ra cho người tiêu dùng và thị trường tài chính khi chúng phát triển thành một sự đổi mới có tính biến động cao nhưng được chấp nhận rộng rãi.

Các công ty, cả mới và đã thành lập, đều đang tìm cách kiếm lợi nhuận từ khối tài sản khổng lồ được tạo ra trong không gian tiền điện tử vào hệ thống tài chính truyền thống bằng cách cung cấp các dịch vụ giống như ngân hàng như tài khoản có lãi và cho vay. . Điều đó làm dấy lên lo ngại từ các cơ quan quản lý.

Giờ đây, Bộ Tài chính Hoa Kỳ và các cơ quan khác đang thực hiện hành động khẩn cấp để tăng cường quy định về không gian tiền điện tử. Mục tiêu ban đầu của họ là một phương pháp gọi là"Đồng tiền ổn định"sản phẩm tăng trưởng nhanh.

Stablecoin được phát hành bởi một số công ty khác nhau và đóng vai trò là cầu nối giữa thị trường tiền điện tử và nền kinh tế truyền thống, nhưng hiện tại các công ty phát hành stablecoin này chỉ được quản lý nhẹ.

Giá trị của stablecoin thường được chốt một đối một với đô la Mỹ, vàng hoặc các tài sản ổn định khác. Ý tưởng là stablecoin giúp những người nắm giữ các loại tiền điện tử có tính biến động cao khác dễ dàng giao dịch hơn, chẳng hạn như mua hàng hóa hoặc dịch vụ hoặc kiếm tiền lãi từ việc nắm giữ của họ.

Việc sử dụng stablecoin đang gia tăng nhanh chóng và các nhà quản lý ngày càng lo ngại rằng stablecoin không thực sự ổn định và có thể dẫn đến tình trạng rút tiền của ngân hàng trong thời đại kỹ thuật số.Mô tả hình ảnh

Ảnh trên: Tính đến thời điểm viết bài, tổng vốn hóa thị trường lưu hành của USD stablecoin vượt quá 125 tỷ USD. Nguồn: The Block

 "Điều quan trọng là các cơ quan phải hành động nhanh chóng để đảm bảo rằng có một khung pháp lý phù hợp của Hoa Kỳ,"Thứ trưởng Bộ Tài chính Hoa Kỳ Nellie Liang, người đã giúp lãnh đạo nỗ lực này, cho biết trong một tuyên bố.

Việc chính quyền Biden thúc đẩy gây áp lực lên stablecoin có thể dẫn đến một cuộc tranh luận rộng rãi hơn về vai trò của chính phủ trong việc điều chỉnh tiền điện tử.Chủ đề về vai trò của chính phủ trong việc điều chỉnh tiền điện tử đã thu hút sự chú ý ngày càng tăng ở Washington.

Vào thứ Ba, Michael Hsu, quyền giám đốc Văn phòng kiểm soát tiền tệ (OCC) của Hoa Kỳ, cho biết tiền điện tử và DeFi (tài chính phi tập trung) có thể đang phát triển thành các mối đe dọa đối với hệ thống tài chính, giống như hơn một chục công cụ phái sinh ( chẳng hạn như hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng, CDS) gần như làm sụp đổ hệ thống tài chính nhiều năm trước. Ông nói, giống như hợp đồng hoán đổi nợ xấu (CDS) nổi tiếng, tiền điện tử được thiết kế bởi các thiên tài toán học. Ông nói: “Tiền điện tử/DeFi ngày nay đang đi theo con đường tương tự như CDS vào đầu những năm 2000.

Phần lớn được coi là một phương tiện đầu cơ, tiền điện tử đang ngày càng bắt đầu chuyển đổi ngành ngân hàng và tài chính và làm dấy lên cuộc tranh luận về việc liệu các chính phủ có nên phát hành tiền kỹ thuật số của riêng họ để tăng cường hoặc cuối cùng thay thế tiền tệ truyền thống hay không.

Hiện tại, stablecoin chiếm tỷ trọng ngày càng tăng trong các giao dịch tiền điện tử toàn cầu, trong khiMô tả hình ảnhNhư hình dưới đây:

Mô tả hình ảnh

Ảnh trên: Tính đến ngày 26 tháng 8 năm 2021, tổng số đô la Mỹ đang lưu hành là khoảng 2 nghìn tỷ đô la. Nguồn: Cơ sở dữ liệu kinh tế của Cục Dự trữ Liên bang (FRED)

Những nỗ lực quản lý đã gây ra một làn sóng vận động hành lang từ các giám đốc điều hành dự án tiền điện tử. Họ đã tổ chức một loạt cuộc họp ảo và gặp trực tiếp với các cơ quan quản lý tài chính và ngân hàng trong những tuần gần đây, tìm cách xây dựng các quy tắc mới trong khi phần lớn thừa nhận rằng một số hình thức quy định liên bang hiện nay là không thể tránh khỏi.

Các nhà quản lý lo ngại về việc liệu các nhà phát hành stablecoin có nắm giữ đủ tài sản lưu động để hỗ trợ giá trị của các stablecoin mà họ phát hành hay không.

Ví dụ: các tổ chức phát hành stablecoin như USDT và USDC, ngoài việc sử dụng tiền mặt an toàn và dễ mua lại hơn cũng như trái phiếu chính phủ ngắn hạn làm stablecoin để hỗ trợ việc phát hành của họ, theo thông tin được tiết lộ gần đây, các tổ chức phát hành này cũng sẽnợ không có bảo đảm(nợ không có bảo đảm), v.v. như hỗ trợ,Những tài sản này rủi ro hơn và khó chuyển thành tiền mặt nhanh chóng hơn, đặc biệt là trong thời kỳ tài chính hỗn loạn."Thương phiếu" này đan xen với các tài sản khác trong hệ thống tài chính của nó.

Các quan chức Bộ Tài chính Hoa Kỳ cũng muốn được trấn an rằngĐảm bảo rằng các công ty phát hành stablecoin có năng lực kỹ thuật để xử lý khối lượng giao dịch tăng đột biến, để nếu một số lượng lớn khách hàng cố gắng rút tiền, họ sẽ không gây ra phản ứng dây chuyền và gây rắc rối.

Mô tả hình ảnh

Ảnh trên: Vào ngày 14 tháng 9, dòng tweet chính thức của Solana cho biết mạng đang gặp sự cố ngừng dịch vụ do “cạn kiệt tài nguyên mạng”.

Các quan chức liên bang Hoa Kỳ đã nói trong các cuộc phỏng vấn gần đây rằng họ đang xem xét sử dụng quyền hạn rộng lớn của luật Dodd-Frank được ban hành sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 để tiến hành đánh giá và có thể công bốStablecoin là 'quan trọng về mặt hệ thống', có thể khiến stablecoin phải tuân theo quy định nghiêm ngặt của liên bang.

Jeremy D. Allaire, Giám đốc điều hành của công ty thanh toán và tiền kỹ thuật số Circle (công ty phát hành stablecoin USDC), cho biết: "Khi rủi ro đối với xã hội tăng lên, các cơ quan quản lý sẽ thực sự bắt đầu quan tâm nhiều hơn. Đương nhiên, các cơ quan quản lý muốn tìm cách giải quyết những vấn đề đó". rủi ro.”

tinh đên hiện tại trong năm nay,Lưu hành của USDC đã tăng khoảng 750%, USDC trị giá khoảng 20 tỷ đô la hiện đang được lưu hành. Với tốc độ tăng trưởng hiện tại, con số đó dự kiến ​​sẽ vượt quá 200 tỷ USD vào cuối năm 2023, Allaire cho biết.

Bước đầu tiên khả thi đối với Bộ Tài chính Hoa Kỳ là phát hành một báo cáo với các khuyến nghị vào mùa thu này.Trong các cuộc phỏng vấn, giám đốc điều hành ngành, vận động hành lang và cơ quan quản lý đã đưa ra một phác thảo về những gì họ mong đợi các đề xuất sẽ bao gồm,Các khuyến nghị sẽ đóng vai trò là khuôn mẫu cho các quy định tiềm năng được soạn thảo trong năm tới.

Họ nói rằng các quy tắc mới có thể yêu cầuTài sản dự trữ hỗ trợ stablecoin luôn cần đủ thanh khoản để đáp ứng nhu cầu mua lại và hệ thống phần mềm xử lý các giao dịch này cần phải đủ mạnh để tránh sự cố hoặc chậm nghiêm trọng khi đối mặt với các giao dịch quy mô lớn.

họ dự đoán,Cũng sẽ có các yêu cầu đối với quy trình đúc tiền ổn định mới, bảo vệ quyền riêng tư và bảo mật dữ liệu cũng như các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng. Ngoài ra, Bộ Tài chính Hoa Kỳ cũng đang chuẩn bị thực hiện các quy định nhằm ngăn chặn việc sử dụng tiền điện tử cho các hoạt động bất hợp pháp như rửa tiền và trốn thuế.

Trên thực tế, các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ đã thực hiện một số bước để trấn áp ngành công nghiệp này.

Các stablecoin phổ biến nhất trên thế giới làUSDT, được phát hành bởi Tether tại Hồng Kông. Hiện tại, USDT chiếm hơn 50% nguồn cung stablecoin toàn cầu. Các cơ quan quản lý của bang New York đã mở một cuộc điều tra gian lận đối với Tether vào năm 2019, cuộc điều tra này đã được giải quyết trong năm nay theo một thỏa thuận.Mô tả hình ảnh

Ảnh trên: Đồng tiền ổn định phổ biến nhất thế giới là Tether (USDT) có trụ sở tại Hồng Kông

Đồng thời, Circle cũng đã thông báo,Mô tả hình ảnh

Trên: Circle đã tuyên bố thông qua blog chính thức của mình vào ngày 22 tháng 8 rằng 100% tài sản dự trữ của USDC sẽ được chuyển đổi thành tiền mặt và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn. Nguồn: https://www.circle.com/blog/evolving-usdc-reserves-to-100-cash-and-short-duration-us-treasuries

Các quy tắc quản lý mới này sẽ tạo ra kẻ thắng người thua, với một số người chơi trong ngành chấp nhận các quy tắc mới tốt hơn những người khác, trong khi những người khác có thể phải thay đổi mô hình kinh doanh của họ để phù hợp với các quy tắc mới.

Ví dụ: nhà phát hành stablecoin Paxos hỗ trợ các động thái để điều chỉnh stablecoin. Nhưng nó phản đối việc sử dụng quyền hạn theo Đạo luật Dodd-Frank năm 2010 cho phépỦy ban giám sát ổn định tài chính(Hội đồng giám sát ổn định tài chính) gần đây đã tuyên bốHoạt động hoặc công ty của Stablecoin là 'quan trọng về mặt hệ thống', mở rộng hiệu quả ảnh hưởng của nó đối với stablecoin. Điều đáng chú ý là ủy ban bao gồm Bộ trưởng Tài chính, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang và 13 nhà quản lý tài chính cấp liên bang và tiểu bang hàng đầu khác cũng như các chuyên gia tài chính.

Mô tả hình ảnh

Ảnh trên: Chủ tịch SEC (Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch) Gary Gensler cho biết vào tháng 7, gần 3/4 giao dịch trên tất cả các sàn giao dịch tiền điện tử diễn ra giữa stablecoin và một số mã thông báo khác.

Một lựa chọn khác là tạo ra một số loạiloại giấy phép ngân hàng mới, để giải quyết nhiều vấn đề pháp lý.

SEC cũng có thể sử dụng thẩm quyền của mình để yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin có tài sản dự trữ được hỗ trợ bởi các chứng khoán như thương phiếu, trái phiếu hoặc quỹ thị trường tiền tệĐăng ký stablecoin của nó làm chứng khoán, một động thái yêu cầu các công ty cung cấp nhiều thông tin công bố hơn cho các nhà đầu tư.

với tư cách là chủ tịch của SECGary GenslerNhư đã lưu ý, cơ quan này đã làm chính xác điều đó với ngành quỹ tương hỗ vào năm 2016, cụ thể là yêu cầu báo cáo và công bố thông tin được cải thiện và hiện đại hơn bởi các công ty đầu tư đã đăng ký và tăng cường tuân thủ quy định, bao gồm cả quỹ tương hỗ và quỹ hoán đổi danh mục (ETF). của quỹ mở. Vào thời điểm đó, một quỹ lớn dựa vào các khoản nợ rủi ro đã sụp đổ và phải tạm dừng hoạt động rút tiền của khách hàng. Gensler nói với Ủy ban Ngân hàng Thượng viện rằng hành động tương tự là cần thiết đối với tiền điện tử.

Gensler nói: “Thành thật mà nói, tình hình hiện tại giống như ‘người mua hãy cẩn thận’ đã tồn tại trước khi có luật chứng khoán.miền tây hoang dã hoặc thế giới cũ。”

Đồng thời, đối vớiNgăn chặn các quy định mới sắp xảy ra kìm hãm sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tửCác giám đốc điều hành trong ngành đã trình bày trường hợp của họ với các thư ký nội các, thống đốc Fed, nhân viên chủ chốt của Nhà Trắng, lãnh đạo các ủy ban dịch vụ tài chính của Hạ viện và Thượng viện cũng như các cơ quan quản lý tài chính.

Ngoài ra, các doanh nghiệp và tổ chức tiền điện tử đang ngày càng thuê những người vận động hành lang và các nhà quản lý cũ để làm việc cho họ.

Các công ty và nhóm ngành gần đây đã gặp gỡ các quan chức của Bộ Tài chính Hoa Kỳ bao gồm các nhà phát hành stablecoin hàng đầu như Tether, Circle và Paxos, cũng như các sàn giao dịch như Coinbase và Gemini, cũng như các dịch vụ tài chính cũ và mới như BlockFi, Mastercard và Hiệp hội Blockchain .công ty.

Giám đốc điều hành ngành tranh luận tại các cuộc họp này rằng,Toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử phụ thuộc một phần vào stablecoin và tiền điện tử sẽ giúp mở rộng dịch vụ ngân hàng và thanh toán cho hàng tỷ người trên thế giới hiện không có quyền truy cập vào hệ thống tài chính.

Họ nói rằng Stablecoin là một phần không thể thiếu trong tầm nhìn này. Ở quốc gia Trung Mỹ El Salvador, gần đây nhấtChấp nhận Bitcoin dưới dạng tiền tệ FiatTrước đây, đây là bức tranh mà các giám đốc điều hành tiền điện tử của Hoa Kỳ đã vẽ cho các quan chức El Salvador và những người đam mê tiền điện tử trên khắp thế giới.

Các giám đốc điều hành trong ngành cho biết Hoa Kỳ sẽ thúc đẩy sự đổi mới ra nước ngoài nếu các cơ quan quản lý thông qua các quy định mới khó khăn hạn chế nghiêm trọng sự phát triển của tiền điện tử, gây nguy hiểm cho sự thống trị của đồng đô la và giết chết lời hứa về tài chính kỹ thuật số.