tiêu đề phụ

Tìm hiểu về giao dịch ký quỹ

Ký quỹ đề cập đến số tiền vay từ bên thứ ba (chẳng hạn như trao đổi) để đầu tư. Cụ thể, nó đề cập đến sự khác biệt giữa tổng giá trị chứng khoán được giữ trong tài khoản của người dùng và số tiền cho vay nhận được từ người cho vay. Giao dịch ký quỹ cho phép nhà đầu tư kiểm soát và sử dụng nhiều tài sản hơn số tài sản mà họ thực sự sở hữu. Nó cũng yêu cầu các nhà đầu tư sử dụng tài sản mà họ sở hữu làm tài sản thế chấp trong trường hợp nhà đầu tư không thể hoàn trả số tiền đã vay. Thông thường, tiền vay đến từ các nhà giao dịch hoặc sàn giao dịch khác. Khuếch đại vốn rất phù hợp với các thị trường tài sản có độ biến động thấp để cải thiện lợi nhuận và các thị trường khác nhau có các quy tắc và tỷ lệ đòn bẩy khác nhau.

Thông thường giao dịch ký quỹ có thể cung cấp sức mua đòn bẩy gấp 2-20 lần. Điều này cho phép bạn mua nhiều loại tài sản hơn, có thể mở ra nhiều cơ hội giao dịch hơn và cải thiện lợi nhuận tổng thể. Giao dịch ký quỹ cũng cho phép bạn bán khống. Điều này có nghĩa là bạn cũng có thể kiếm được lợi nhuận khi bạn cho rằng giá của một tài sản sẽ giảm.

tiêu đề phụ

Hệ thống quỹ bảo hiểm của các công ty tài chính truyền thống

Trong ngành công nghiệp tương lai và chứng khoán truyền thống, các sàn giao dịch tương lai thường rút một tỷ lệ phần trăm tiền nhất định từ phí giao dịch mà họ thu được như một quỹ bảo hiểm để đảm bảo thực hiện bảo lãnh trao đổi. Sàn giao dịch không chỉ trích quỹ bảo hiểm từ phí giao dịch mà còn thiết lập một quỹ bảo hiểm hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán đặc biệt do các thành viên thanh toán cho những rủi ro đặc biệt của hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán. Quỹ bảo hiểm đặc biệt cho hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán chỉ có thể được sử dụng để đảm bảo tài chính nhằm duy trì hoạt động bình thường của thị trường hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán và bù đắp những tổn thất do rủi ro không lường trước được của việc trao đổi. Quỹ bảo hiểm phải được hạch toán riêng, cất giữ trong tài khoản đặc biệt, không được sử dụng vào mục đích khác ngoài việc bù đắp tổn thất rủi ro.

Ví dụ: các địa điểm giao dịch có đòn bẩy như Chicago Mercantile Exchange (CME) thường có tới 5 lớp bảo vệ để đảm bảo rằng người chiến thắng nhận được lợi nhuận như mong đợi:

1. Nếu khoản lỗ của một nhà giao dịch cá nhân lớn hơn số tiền thế chấp trong tài khoản của anh ta, khiến số dư tài khoản của anh ta bị âm, anh ta cần nạp thêm tiền vào tài khoản của mình để nạp lại vị thế. Nếu họ không thể hoặc không muốn làm như vậy, nhà môi giới của họ có thể đệ đơn kiện thương nhân để buộc thương nhân cung cấp tiền hoặc nộp đơn xin phá sản. Mỗi nhà giao dịch phải sử dụng một nhà môi giới, người có thể đánh giá bảng cân đối kế toán và vốn của mỗi khách hàng để cung cấp cho mỗi khách hàng một lượng đòn bẩy tùy chỉnh dựa trên đánh giá rủi ro cụ thể của họ.

2. Trên thị trường phái sinh truyền thống, người giao dịch thường không thể trực tiếp vào nền tảng giao dịch. Thay vào đó, khách hàng tham gia thị trường thông qua một nhà môi giới (thành viên thanh toán bù trừ), chẳng hạn như ngân hàng đầu tư như JPMorgan hoặc Goldman Sachs. Nếu thương nhân thua lỗ và không thể thu nợ, người môi giới phải trả phí trao đổi để trang trải lợi nhuận của đối tác. Từ góc độ trao đổi, những nhà môi giới này đôi khi được gọi là thành viên thanh toán bù trừ.

3. Trong trường hợp thành viên thanh toán bù trừ không trả được nợ, tổ chức thanh toán bù trừ tập trung thường phải tự xử lý toàn bộ đối tác. Trong nhiều trường hợp, thanh toán bù trừ và thanh toán được thực hiện bởi một thực thể riêng biệt cho bên điều hành sàn giao dịch. Nhà thanh toán bù trừ thường có nhiều quỹ bảo hiểm hoặc sản phẩm bảo hiểm tài trợ cho các thành viên thanh toán bù trừ.

4. Trường hợp thành viên bù trừ không thể bù trừ và tổ chức bù trừ tập trung không đủ vốn thì trong một số trường hợp, thành viên bù trừ có khả năng thanh toán khác sẽ hỗ trợ vốn.

5. Các cơ quan quản lý tài chính thường coi nhiều trung tâm thanh toán bù trừ lớn (và thậm chí có thể là các nhà môi giới lớn) có vai trò quan trọng về mặt hệ thống đối với hệ thống tài chính toàn cầu. Vì vậy, khi ngày thanh toán đến, một cơ quan thanh toán bù trừ lớn có thể thất bại và chính phủ có thể can thiệp và bảo lãnh cho các thương nhân để bảo vệ sự toàn vẹn của hệ thống tài chính. Điển hình trong thị trường hoán đổi lãi suất, các nhà giao dịch và tổ chức thường có các vị thế danh nghĩa lớn (hàng nghìn tỷ đô la) được phòng ngừa bằng các vị thế hoặc công cụ khác. Do đó, điều quan trọng là các trung tâm thanh toán bù trừ lớn phải duy trì khả năng thanh toán, nếu không toàn bộ hệ thống tài chính có thể sụp đổ.

Từ mô tả chính thức của CME, chúng ta có thể tìm thấy những người đóng góp cho các quỹ bảo hiểm khác nhau:

• cung cấp CME

• Thành viên bù trừ cung cấp

• Trái phiếu do thành viên bù trừ phát hành, có thể được quỹ bù trừ mua lại trong trường hợp thành viên mất khả năng thanh toán

• IRS

tiêu đề phụ

Hệ thống quỹ bảo hiểm cho các sàn giao dịch tiền điện tử tập trung

Các nền tảng giao dịch tiền điện tử tập trung như BitMex và Binance hiện không thể cung cấp sự bảo vệ tương tự cho các nhà giao dịch chiến thắng như các sàn giao dịch truyền thống như CME, bởi vì hầu hết các sàn giao dịch tài chính truyền thống đều sử dụng hệ thống môi giới, hạn chế quyền truy cập của khách hàng bán lẻ, thông qua đánh giá của các nhà môi giới, cung cấp các quyền truy cập khác nhau và bội số đòn bẩy. Mặc dù tiền điện tử là một thị trường định hướng bán lẻ, nhưng khách hàng mong đợi quyền truy cập trực tiếp vào nền tảng. Đồng thời, các nền tảng giao dịch tiền điện tử cung cấp khả năng hạn chế rủi ro giảm giá, điều này rất hấp dẫn đối với các khách hàng bán lẻ, vì vậy các sàn giao dịch tiền điện tử không đuổi theo khách hàng và yêu cầu thanh toán từ những người có số dư tài khoản âm.

Lý do cơ bản cho sự tồn tại của quỹ bảo hiểm nằm ở khả năng mất khả năng thanh toán do tài sản thế chấp bị thanh lý bắt buộc. Và do tài sản thế chấp khác nhau nên sẽ có 3 nguyên nhân dẫn đến mất khả năng thanh toán:

• Giá trung bình của thanh lý bắt buộc được kích hoạt bởi sự cạn kiệt thanh khoản còn tệ hơn giá phá sản

• Bản thân sự thay đổi giá của tài sản thế chấp khiến giá trị của tài sản thế chấp nhỏ hơn giá chốt lời, vì vậy giá thanh lý còn tệ hơn giá phá sản

• Phản ứng giá chậm hoặc bị trì hoãn đối với các điều kiện thị trường khắc nghiệt

tiêu đề phụ

Hợp đồng tương lai dựa trên Stablecoin

tiêu đề phụ

Nguồn quỹ bảo hiểm

Trong ví dụ trên, nhà giao dịch chiến thắng Alice dự kiến ​​​​sẽ kiếm được lợi nhuận là $ 1900. Tại thời điểm này, người thua cuộc Bob thấp hơn tỷ lệ ký quỹ duy trì, kích hoạt lệnh thanh lý và hệ thống buộc phải đóng vị thế bán khống này với mức lợi nhuận thấp hơn giá thị trường (cao hơn giá thị trường), do thiếu tính thanh khoản của thị trường, giá giao dịch trung bình cuối cùng là $2210. Cuối cùng, vị thế của Bob thực sự đã mất $2100, nhiều hơn số tiền thế chấp mà anh ấy đưa ra cho giao dịch (chỉ trị giá $2000 USDT). Do đó, cần phải rút 100 đô la từ quỹ bảo hiểm và phân phối nó cho Alice, để người chiến thắng Alice thực sự có thể nhận được khoản lãi thực tế là 2100 đô la (2000 đô la của tài sản thế chấp và 100 đô la của quỹ bảo hiểm).

• Nếu thanh khoản đủ thì số tiền ký quỹ sau khi thanh lý sẽ là phần còn lại

• Trao đổi tiêm chính thức

Mô tả hình ảnh

Mô tả hình ảnh

Mô tả hình ảnh

tiêu đề phụ

Hệ thống quỹ bảo hiểm của sàn giao dịch phái sinh phi tập trung

Với sự phát triển mạnh mẽ của tài chính phi tập trung, DeFi cũng đã mở rộng từ sàn giao dịch giao ngay sang sàn giao dịch phái sinh.Không giống như sàn giao dịch tập trung, sàn giao dịch phái sinh phi tập trung có tác động lớn hơn đến nguồn quỹ bảo hiểm và cơ chế hoạt động của sự khác biệt. Sau đây sẽ lấy Injective và DerivaDex làm ví dụ để giới thiệu cơ chế vận hành quỹ bảo hiểm của DEX phái sinh.

Injective Protocol

Injective Protocol là DEX phái sinh Lớp 2 đầu tiên trên thế giới, hỗ trợ người dùng giao dịch bất kỳ loại công cụ phái sinh nào, giải phóng toàn bộ tiềm năng của tài chính phi tập trung không biên giới. Injective đã nhận được sự hỗ trợ của nhiều tổ chức, bao gồm Pantera Capital, một trong những công ty đầu tư mạo hiểm tiền điện tử hàng đầu thế giới và Binance, một sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu, vừa mới ra mắt mạng chính và chức năng cam kết của quỹ bảo hiểm.

Vốn ban đầu của quỹ bảo hiểm đến từ các nhà bảo lãnh phát hành độc lập và các nhà bảo lãnh phát hành (Người bảo lãnh) chịu rủi ro của quỹ bảo hiểm trên thị trường phái sinh bằng cách thế chấp các mã thông báo (chẳng hạn như USDT). Sau đó, khi một giao dịch xảy ra trên thị trường đó, quỹ bảo hiểm có thể tăng hoặc giảm tùy thuộc vào hành vi thanh lý của thị trường đó. Số tiền của quỹ bảo hiểm sẽ tăng lên khi giá thanh lý > giá phá sản, tức là vị thế được thanh lý cao hơn giá phá sản. Tình huống ngược lại là, nếu giá đóng cửa< Giá phá sản, tiền sẽ được rút từ quỹ bảo hiểm. Để khuyến khích các nhà bảo lãnh phát hành cam kết bảo lãnh phát hành, sự đổi mới của Injective là khi người dùng bảo lãnh phát hành thị trường phái sinh, anh ta cam kết tiền cho thị trường và sau đó nhận được mã thông báo nhóm bảo hiểm dành riêng cho thị trường. Các token nhóm bảo hiểm này đại diện cho quyền sở hữu theo tỷ lệ của quỹ bảo hiểm. Do đó, khi quỹ bảo hiểm phát triển từ tiền thu được từ việc thanh lý, chủ sở hữu quỹ bảo hiểm sẽ được hưởng lợi từ sự gia tăng giá trị vốn chủ sở hữu quỹ bảo hiểm của họ, tương ứng, nếu quỹ bảo hiểm thua lỗ khi thanh lý, công ty bảo hiểm cũng sẽ chịu phần thiệt hại tương ứng.

Một cải tiến khác là quỹ bảo hiểm của Injective dành riêng cho thị trường. Nghĩa là, không có nhóm quỹ bảo hiểm công khai và tồn tại một nhóm bảo hiểm mới cho mọi thị trường phái sinh được tung ra trên Injective. Bằng cách này, việc chấp nhận rủi ro của nhóm bảo hiểm được phân bổ cho từng thị trường độc lập. Thông thường, các thị trường rủi ro hơn có xu hướng có tỷ lệ phần thưởng đặt cược cao hơn để bù đắp cho người dùng về rủi ro cao mà họ chấp nhận.

DerivaDEX 

DerivaDEX là một giao thức giao dịch phái sinh phi tập trung dựa trên Ethereum. Nó được thành lập bởi Aditya Palepu, cựu nhà giao dịch định lượng DRW của công ty giao dịch định lượng và Frederic Fortier, cựu cố vấn phần mềm cấp cao của Enigma MPC. Nó vẫn đang được phát triển trước khi phát hành bản thử nghiệm mạng.

DerivaDEX (DDX) đã chính thức triển khai dự án khai thác bảo hiểm vào tháng 12 năm 2020 và ra mắt quyền quản trị của tổ chức tự trị phi tập trung DerivaDAO. Người dùng có thể gửi tiền ổn định USDT (ERC20), cUSDT, cUSDC, USDC, HUSD và GUSD thông qua trang web để tham gia ra mắt Quỹ bảo hiểm DDX và mua lại mã thông báo quản trị DDX, sự hỗ trợ của các tài sản khác sẽ được bổ sung thông qua quản trị cộng đồng.

tiêu đề phụ

So sánh các quỹ bảo hiểm trong CEX và DEX

Đặt sàn giao dịch phái sinh tập trung và sàn giao dịch phái sinh phi tập trung lại với nhau, chúng ta có thể so sánh các quỹ bảo hiểm.Thứ nhất, chúng tôi so sánh nguồn gốc của các quỹ và thứ hai, chúng tôi so sánh xem có nên chia sẻ lợi nhuận của các quỹ bảo hiểm hay không.

bản tóm tắt

bản tóm tắt

Nhìn chung, các công cụ phái sinh phi tập trung đang trên đà bùng nổ và so với tài chính truyền thống, nó cũng đã đạt được một mức độ đổi mới tốt. Các công cụ phái sinh cung cấp một công cụ tốt để phòng ngừa rủi ro và phòng ngừa rủi ro cho thị trường tài sản kỹ thuật số. Các quỹ bảo hiểm đóng vai trò kiểm soát rủi ro nhất định trong việc ngăn ngừa rủi ro tài chính, nhưng điều đó không có nghĩa là đầu tư vào tương lai tài sản kỹ thuật số là không có rủi ro. Tài sản kỹ thuật số vẫn còn cao -Rủi ro , sản phẩm quản lý tài sản mới có năng suất cao, hy vọng rằng phần lớn các nhà đầu tư có thể dự đoán đầy đủ rủi ro đầu tư và đầu tư hợp lý!