Giải thích của chuyên gia: Trong bối cảnh xả nước toàn cầu, tại sao ngân hàng trung ương của các quốc gia khác nhau lại lần lượt phát hành CBDC?
Tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) đã chính thức gia nhập thị trường tài chính quốc tế và nhiều chuyên gia đã coi CBDC là một trong những xu hướng quan trọng nhất định hình tiền tệ trong thập kỷ tới. Theo dữ liệu khảo sát do Ngân hàng Thanh toán Quốc tế công bố, 80% trong số 66 ngân hàng trung ương trên thế giới cho biết họ đang nghiên cứu công nghệ tiền kỹ thuật số và khoảng 20% ngân hàng trung ương cho biết họ có thể phát hành tiền kỹ thuật số trong sáu năm tới. .
Hiện tại, Bahamas, Uruguay, Ecuador, Venezuela, Thái Lan và Campuchia đã phát hành CBDC. Các loại tiền kỹ thuật số của các ngân hàng trung ương ở các quốc gia có thị trường mới nổi như Trung Quốc đã bước vào giai đoạn thử nghiệm thực tế. Sự phát triển của CBDC trên thế giới đã bước vào giai đoạn phát triển nhanh, tác động ra sao, có giải quyết được lạm phát hiệu quả không, cơ hội và thách thức ra sao? Để đạt được mục tiêu này, vào ngày 21 tháng 4, mạng thanh toán Roxe đã mời Li Hui, giám đốc điều hành của Viện nghiên cứu công nghệ Huolian, Gu Yanxi, người sáng lập Công ty tư vấn Liyan của Mỹ và Cao Jing, đồng sáng lập kiêm CEO của AscendEX. (trước đây là BitMax), để thảo luận về CBDC. Xu hướng phát triển của hội nghị đã được thảo luận chuyên sâu và Haohan, Giám đốc điều hành của mạng thanh toán Roxe, đóng vai trò là người điều hành cuộc họp.
Tác động của CBDC đối với các ngân hàng trung ương
CBDC thường đề cập đến các loại tiền kỹ thuật số được phát hành trực tiếp bởi các ngân hàng trung ương của các quốc gia khác nhau. “Mặc dù vẫn chưa rõ cơ sở kỹ thuật cơ bản nào mà các ngân hàng trung ương sẽ sử dụng để hỗ trợ phát hành CBDC, nhưng sự phát triển của tiền kỹ thuật số được mã hóa và Libra (hiện được đổi tên thành Diem) là một lý do quan trọng dẫn đến vụ cháy CBDC.” Gu Yanxi nói.
Ban đầu, kế hoạch phát hành một stablecoin duy nhất dựa trên rổ tiền tệ fiat của Hiệp hội Libra đã gây ra một sự khuấy động toàn cầu và thúc đẩy các ngân hàng trung ương tạo ra các giải pháp CBDC của riêng họ. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương của nhiều quốc gia hiện đang trong giai đoạn thăm dò và nghiên cứu về CBDC chủ yếu phụ thuộc vào những vấn đề mà nó có thể giải quyết. Gu Yanxi tin rằng CBDC chủ yếu là để giải quyết hai vấn đề: thứ nhất, làm thế nào để nâng cao hiệu quả của các giao dịch xuyên biên giới? Hiện tại, chi phí cao và hiệu quả thấp của thanh toán xuyên biên giới đã cản trở nghiêm trọng sự phát triển của thương mại xuyên biên giới, đây là vấn đề chính mà CBDC cần giải quyết vào lúc này. Thứ hai, làm thế nào để đối phó với các cơ hội do sự xuất hiện của tài sản kỹ thuật số mang lại? Hiện tại, tất cả các tài sản kỹ thuật số đều được tạo trên chuỗi khối. Nếu bạn muốn lưu thông trên toàn cầu, bạn cần một loại tiền kỹ thuật số bản địa có thể hỗ trợ việc kết nối với các tài sản kỹ thuật số về mặt lập trình. Ethereum quen thuộc sử dụng hợp đồng thông minh để giao dịch, đặc biệt với sự phát triển của DeFi, nhiều vấn đề có thể được giải quyết dựa trên stablecoin.
“Tôi không nghĩ rằng một ngân hàng trung ương duy nhất có thể giải quyết hai vấn đề chính này bằng cách phát hành CBDC một mình. Nếu các ngân hàng trung ương lớn hợp tác phát hành CBDC với tiền đề duy trì tính độc lập của chính sách tiền tệ tương ứng và đồng ý về công nghệ và cơ chế phát hành, nó có thể giải quyết hiệu quả các vấn đề nêu trên, đặc biệt là về hiệu suất của các khoản thanh toán xuyên biên giới," Gu Yanxi nói thêm.
Về vấn đề này, đồng sáng lập & CEO của AscendEX (trước đây là BitMax) Cao Jing và Gu Yanxi có quan điểm khác nhau, ông tin rằng vấn đề thực sự cần được giải quyết bằng tiền kỹ thuật số không nhất thiết là thanh toán xuyên biên giới, mà là dân số không có tài khoản ngân hàng ở các vùng sâu vùng xa .câu hỏi. "Đồng thời, tôi không nghĩ rằng ngân hàng trung ương của các quốc gia khác nhau sẽ áp dụng các biện pháp thống nhất để phát hành tiền kỹ thuật số. Giống như Liên minh châu Âu, nếu cùng một loại tiền được thông qua, nó sẽ gây ra vấn đề lớn. Do đó, trong quá trình thí điểm ban đầu Sau khi triển khai, ngân hàng trung ương của các quốc gia khác nhau nên phát hành tiền kỹ thuật số của riêng họ một cách độc lập. CBDC, điều này sẽ giúp các nước lớn quan sát tác động của việc phát hành CBDC và sau đó quyết định có nên theo dõi hay không." Cao Jing nói thêm.
Cao Jing phân tích rằng CBDC không nhất thiết phải là tiền mã hóa, cốt lõi của chuỗi khối là sổ sách kế toán phân tán, xét từ tình hình phát triển hiện tại, không có quy định rõ ràng rằng tiền kỹ thuật số do ngân hàng trung ương phát hành là tiền mã hóa dựa trên chuỗi khối .Đó cũng có thể là tiền điện tử dưới dạng lưu trữ được thiết kế tập trung. Liệu CBDC có phải là một loại tiền điện tử chuỗi khối hay không, bao gồm cả việc Libra có phải là một loại tiền kỹ thuật số hay không và các ngân hàng trung ương sẽ sử dụng hình thức nào vẫn chưa có kết luận.
“Tôi nghĩ rằng điểm đau chính mà các ngân hàng trung ương muốn giải quyết bằng cách tung ra các loại tiền kỹ thuật số là vấn đề của hầu hết mọi người ở các nước đang phát triển không có tài khoản ngân hàng, thay vì thanh toán xuyên biên giới.” Cao Jing phân tích thêm rằng do chi phí bảo trì cao của các đại lý, ở nhiều quốc gia, đặc biệt là các vùng nông thôn xa xôi ở các nước đang phát triển, không có đại lý ngân hàng và rất bất tiện cho mọi người khi gửi và rút tiền. Tiền kỹ thuật số có thể giải quyết vấn đề tài khoản không có ngân hàng ở một mức độ lớn, và nhiều dịch vụ có thể được giải quyết trực tuyến. . Ngoài ra, nếu đồng đô la Mỹ được thay thế bằng một loại tiền kỹ thuật số, nó sẽ có tác động lớn đến thế giới, do đó, các nền kinh tế lớn bao gồm cả đồng đô la Mỹ và đồng euro khó có thể bắt đầu các dự án thí điểm ngay từ giai đoạn đầu, nhưng một số quốc gia nhỏ với cơ cấu kinh tế tương đối đơn giản Nó đã phát triển nhanh chóng trên con đường tiền kỹ thuật số, và tất nhiên có những quốc gia lớn như Nhật Bản, nhưng hầu hết những người tiên phong của CBDC là các quốc gia nhỏ như Iran và Venezuela, bởi vì đối với các quốc gia không thể tự do chuyển đổi ngoại hối , tiền kỹ thuật số đã giúp nó vượt qua một số rào cản thực tế.
"Đúng là chi phí thay thế hệ thống ban đầu bằng tiền kỹ thuật số ở các quốc gia nhỏ là tương đối thấp, giống như thanh toán di động của Trung Quốc thay vì thanh toán bằng tiền mặt và nếu Hoa Kỳ thay thế thanh toán bằng thẻ tín dụng, nó sẽ không mang lại nhiều lợi ích, và nó sẽ thay thế hệ thống ban đầu. Chi phí giáo dục cũng rất cao”, CEO Haohan của mạng thanh toán Roxe cũng cho biết.
Li Hui, giám đốc điều hành của Viện Nghiên cứu Công nghệ Firelink, tin rằng CBDC là một xu hướng phát triển lịch sử. Trong thế giới kỹ thuật số của tương lai, liệu có nên xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính phù hợp hơn với thế giới kỹ thuật số trên hệ thống hiện tại hay không là cân nhắc chính đối với nhiều ngân hàng trung ương khi thiết kế CBDC. thì tốt hơn Thực hiện kiểm soát vĩ mô và thực hiện một số chính sách tài khóa, tiền tệ, trong đó có việc tăng tính linh hoạt trong thanh toán tiền tệ và giảm bớt nhiều mắt xích trung gian không cần thiết. Gói kích thích kinh tế của Hoa Kỳ vào tháng 3 năm ngoái là một ví dụ điển hình, lý do tại sao kế hoạch đô la kỹ thuật số được đề xuất vào thời điểm đó là vì thanh toán bằng tiền kỹ thuật số hiệu quả hơn. Thông qua đồng đô la kỹ thuật số, chính phủ Hoa Kỳ có thể phân phối tiền cứu trợ trực tiếp đến người dân Mỹ một cách hiệu quả hơn mà không cần thông qua ngân hàng hay công ty thanh toán.Không chỉ Hoa Kỳ mà nhiều quốc gia đều có nhu cầu này.
CBDC là một điều mới và ngân hàng trung ương của các quốc gia khác nhau đang trong giai đoạn thăm dò.Về việc liệu công nghệ cơ bản sẽ áp dụng công nghệ chuỗi khối hay không, cho dù đó là CBDC bán lẻ hay CBDC bán buôn, các quốc gia có cách tiếp cận khác nhau. Mặc dù một số quốc gia đã ra mắt CBDC nhưng họ chưa thực sự triển khai nó, lý do là hệ thống CBDC chưa được phát huy hết tác dụng. Sự phát triển của CBDC sẽ có tác động nhất định đến hệ thống ngân hàng hiện tại, một thiết kế CBDC thành công sẽ không làm suy yếu sự ổn định của hệ thống tài chính hiện tại, ngược lại sẽ mang lại rủi ro tài chính.
“Như Tiến sĩ Cao đã nói, các quốc gia đã thử CBDC trước đây thực sự là những quốc gia có nền kinh tế kém phát triển hoặc lạm phát rất nghiêm trọng, bởi vì họ lo lắng rằng nếu DCEP của Trung Quốc hoặc đồng đô la kỹ thuật số của Hoa Kỳ được triển khai, họ có thể thay thế chúng. khiến tiền tệ có chủ quyền của chính họ bị tác động và ảnh hưởng nghiêm trọng. Ngoài ra, CBDC là một hệ thống kỹ thuật số dựa trên công nghệ và sẽ có một số rủi ro kỹ thuật, đồng thời nó cần được thử nghiệm và lặp lại liên tục." Li Hui nói thêm.
CBDC có thể giảm bớt tình trạng tiến thoái lưỡng nan về lạm phát không?
"Nếu CBDC không được thiết kế phù hợp, nó có thể mang lại những rủi ro nhất định. Trong một cuộc khủng hoảng tài chính, người gửi tiền có thể chuyển tiền gửi của họ sang CBDC. Bảo hiểm tiền gửi đáng tin cậy ban đầu có thể tiếp tục ngăn chặn việc rút tiền, nhưng CBDC sẽ dễ dàng chuyển tiền đi hơn. , do đó Haohan cho biết: “Trong thế giới kỹ thuật số, tiền tệ hợp pháp không thể được lưu thông tốt hơn, bởi vì hầu hết tiền tệ hợp pháp của mọi quốc gia đều cần thông qua hệ thống thanh toán bù trừ của riêng mình, chẳng hạn như Hoa Kỳ để thanh toán bù trừ địa phương và thanh toán thông qua FED-WIRE và của Trung Quốc Có hai bộ hệ thống thanh toán bù trừ trong nước và quốc tế, tách biệt với nhau và có xung đột lớn.Đối với một số quốc gia có lạm phát trong nước nghiêm trọng và các lệnh trừng phạt quốc tế, việc phát hành CBDC có thể một giải pháp khả thi cho việc thay thế tiền tệ để giảm bớt lạm phát, chẳng hạn như Thổ Nhĩ Kỳ."
Li Hui tin rằng CBDC là một phương thức thanh toán và không thể giải quyết trực tiếp vấn đề kinh tế là lạm phát trong nước. Hoa Kỳ đã đánh dấu rất nhiều tiền trước đây và đã đề cập trong báo cáo rằng những khoản tiền này có thể được phân phối cho người dân và doanh nghiệp bằng CBDC hoặc đô la kỹ thuật số, điều này sẽ đẩy nhanh kỳ vọng lạm phát của mọi người.
Về mối quan hệ giữa CBDC và lạm phát, Cao Jing và Li Hui có cùng quan điểm. Ông nói rằng bản thân tiền kỹ thuật số sẽ không giải quyết được vấn đề lạm phát, nhưng nếu tiền kỹ thuật số được áp dụng trên quy mô lớn, nó có thể giúp các nhà hoạch định chính sách của chính phủ các quốc gia xây dựng chính sách tiền tệ tinh tế hơn.
“Dù là CBDC hay hệ thống kinh tế hiện tại, mấu chốt để kiềm chế lạm phát nằm ở chính sách tiền tệ, tức là liệu nó có thực sự kiểm soát được lượng tiền phát hành sao cho phù hợp với lượng GDP phát hành hay không. Nếu tổng lượng tiền phát hành là không đổi, một nền kinh tế giảm phát sẽ không dẫn đến lạm phát". Gu Yanxi nói: "Bản thân việc vận chuyển CBDC sẽ không có tác động đến lạm phát. Mấu chốt vẫn phụ thuộc vào chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương. Trong tình hình hiện tại, tôi nghĩ rằng Bitcoin là công cụ tốt nhất để kiềm chế lạm phát trên phạm vi toàn cầu."
CBDC của các quốc gia khác nhau có thể được kết nối với nhau không?
"Hiện tại, sự phát triển của CBDC vẫn đang ở giai đoạn đầu. Cho dù đó là kỹ thuật hay chính trị, rất khó để thực sự thống nhất tiền kỹ thuật số toàn cầu. Có khả năng cao là sẽ có một giao diện công khai được hình thành bởi các loại tiền tệ chính của một số quốc gia lớn. Tương lai của Phát triển CBDC không phải là vấn đề kỹ thuật mà là vấn đề chính trị và thương mại, và vẫn còn quá sớm để nói về việc có hay không hoặc làm thế nào để tích hợp trong giai đoạn thử nghiệm.” Cao Jing nói.
Gu Yanxi tin rằng rất có thể đạt được một tiêu chuẩn thống nhất về mặt công nghệ, và sau đó các quốc gia có thể đạt được khả năng tương tác sau khi phát hành theo chính sách tiền tệ của riêng họ. Cụ thể, việc ngân hàng trung ương sẽ áp dụng hệ thống và tiêu chuẩn "phân tán" hay "tập trung" chủ yếu phụ thuộc vào loại thỏa thuận mà ngân hàng trung ương sẽ đạt được. Mặc dù chi phí đầu vào cao, nhưng các tiêu chuẩn kỹ thuật thống nhất phải khả thi và khả năng vận hành cũng có thể được thực hiện.
"Tôi rất đồng ý với quan điểm của ông Gu. Trong tương lai, chúng tôi chắc chắn sẽ thiết lập một bộ tiêu chuẩn thống nhất chung toàn cầu để hiện thực hóa sự kết nối giữa các CBDC ở các quốc gia khác nhau." Li Hui nói: "Tiêu chuẩn này không chỉ mang tính kỹ thuật , mà còn bao gồm nhiều khía cạnh kinh doanh. Đúng vậy, trên cơ sở các tiêu chuẩn thống nhất, việc trao đổi tiền tệ với nhau có thể diễn ra thuận lợi hơn, bao gồm cả việc thực hiện thanh toán và các chức năng khác." Trên thực tế, Nhóm G7, G20, Ngân hàng cho Thanh toán quốc tế, Ban ổn định tài chính FSB và Lực lượng đặc nhiệm hành động tài chính về chống rửa tiền Các tổ chức quốc tế như FATF đã thảo luận rất sôi nổi về các tiêu chuẩn tương lai của CBDC, giống như thanh toán xuyên biên giới hiện tại dựa trên tiêu chuẩn SWIFT , sẽ có một cơ quan hoặc tổ chức như vậy chỉ định một bộ tiêu chuẩn cho tiền kỹ thuật số trong tương lai. Ngoài ra, chuyển tiền xuyên biên giới hiện nay là giao dịch giữa ngân hàng với ngân hàng, có nhiều ngân hàng ở mỗi quốc gia, đây là mối quan hệ N-to-N. Trong tương lai, nếu mỗi quốc gia có hệ thống tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương CBDC của riêng mình, nó sẽ trở thành mối quan hệ 1-1. Do đó, đối với các khoản thanh toán xuyên biên giới trong tương lai, CBDC có thể giảm nhiều liên kết dự phòng trung gian trong kinh doanh và cải thiện khả năng chuyển tiền. hiệu quả.
Tác động tích cực từ việc Trung Quốc phát hành DCEP
Hiện tại, tỷ lệ của Trung Quốc trong nền kinh tế thế giới không tỷ lệ thuận với tỷ lệ Nhân dân tệ trong dự trữ ngoại hối của các quốc gia khác nhau. Hiện nay, mặc dù quốc tế hóa đồng nhân dân tệ đã đạt được những tiến bộ to lớn, nhưng với tư cách là một loại tiền tệ không thể chuyển đổi, nó vẫn hạn chế nhiều quốc gia áp dụng đồng nhân dân tệ. Sự phát triển của tiền kỹ thuật số có thể cải thiện vị thế quốc tế của đồng nhân dân tệ. Ngoài ra, việc quảng bá tiền kỹ thuật số RMB cũng tốt cho những người không có tài khoản ngân hàng ở nhiều nơi của Trung Quốc, cho phép nhiều người hơn được hưởng các dịch vụ tài chính.
"Để bảo vệ đồng đô la Mỹ, Trung Quốc, với tư cách là nền kinh tế lớn thứ hai trên thế giới, có GDP bằng khoảng 75% GDP của Hoa Kỳ. Nước này có khả năng rất mạnh để chống lại sản lượng lạm phát của đồng đô la Mỹ, vì vậy việc tung ra đồng nhân dân tệ kỹ thuật số là quốc tế của Trung Quốc. Ảnh hưởng kinh tế của Trung Quốc và việc phổ biến đồng nhân dân tệ đã đặt nền móng tốt." Cao Jing nói thêm.
"Tôi rất đồng ý với quan điểm của Tiến sĩ Cao về chính sách tiền tệ." Gu Yanxi nói: "DCEP, với tư cách là nhà vận chuyển RMB mới, chắc chắn sẽ tiếp cận nhiều người dùng hơn và các tình huống ứng dụng mà hệ thống lưu thông RMB hiện tại không thể chạm tới, chẳng hạn như Dr. . Cao Những người không có ngân hàng được đề cập thực sự có lợi cho họ, về việc DCEP có thể chống lại sự mở rộng của đồng đô la Mỹ hay không, ngoài chính sách tiền tệ, nó còn phụ thuộc vào mức độ thúc đẩy DCEP và mức độ chấp nhận của thị trường đối với một quy mô toàn cầu.yếu tố."
"Vị thế quốc tế của đồng nhân dân tệ chủ yếu phụ thuộc vào chính sách tiền tệ và sức mạnh kinh tế. Tất nhiên, nó cũng không thể tách rời khỏi một số chính sách đối ngoại. DCEP dựa trên khả năng thanh toán, hiệu quả lưu thông và sự đa dạng có thể đẩy nhanh quá trình này, nhưng hiện tại DCEP chỉ là một thử nghiệm ở Trung Quốc. Sẽ mất nhiều thời gian để sử dụng quy mô lớn và đầu tư quốc tế. Do đó, trong ngắn hạn, DCEP có thể không có bất kỳ lực cản đáng kể nào đối với tình hình hiện tại mà chỉ có thể đóng vai trò giảm thiểu. Nhưng về lâu dài chạy, nó thực sự có thể đẩy nhanh việc tăng vị thế quốc tế của RMB." Li Hui nói.
Hiện tại, các quốc gia đang gấp rút quảng bá CBDC. Theo xu hướng số hóa, CBDC, với tư cách là một bổ sung quan trọng cho hệ thống thanh toán và thanh toán kém phát triển hiện nay, không chỉ có thể giải quyết vấn đề chi phí quản lý tiền mặt hiện tại mà còn thúc đẩy hiện thực hóa tài chính toàn diện, cho phép nhiều người hơn được hưởng sự thuận tiện, an toàn hơn , dịch vụ tài chính chi phí thấp.
