Các stablecoin bằng đô la Mỹ như USDT đã trở thành cơ sở hạ tầng thanh toán tài chính của Hoa Kỳ: một bài báo giải thích lịch sử phát triển của stablecoin
Một tin tức gần đây trong vòng tròn đã làm dấy lên cuộc thảo luận sôi nổi giữa mọi người. Tôi tin rằng khi tôi nhìn lại vào cuối năm, tầm quan trọng của tin tức này chắc chắn sẽ được xếp hạng trong mười tin tức hàng đầu của năm 2021 trong vòng tròn.
"Vào tối ngày 4 tháng 1, cơ quan quản lý ngân hàng lớn nhất ở Hoa Kỳ, Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) của Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã thông báo trên trang web chính thức của mình rằng họ sẽ cho phép các ngân hàng Hoa Kỳ sử dụng các chuỗi khối công khai và stablecoin bằng đô la Mỹ làm cơ sở hạ tầng thanh toán trong hệ thống tài chính của Hoa Kỳ.”
Người ta nói rằng do số lượng truy cập quá lớn, trang web chính thức đã từng bị tê liệt. Về tin tức này, chúng ta có thể đưa ra ba cách hiểu như sau:
1. "Stablecoin đô la" được đề cập trong bài viết đề cập đến một stablecoin đã được cơ quan quản lý xem xét và phê duyệt và chấp nhận sự giám sát liên tục của nó. Chủ yếu bao gồm USDC, GUSD, PAX, v.v. USDT không tốt và DAI, có nguồn gốc từ blockchain, chắc chắn không tốt.
2. Chuỗi khối công khai ở đây rất có thể sẽ không phải là Ethereum, mà là một chuỗi liên minh có cơ chế truy cập. Các quy định quản lý như tên thật của người dùng, chống rửa tiền và phân phối chống khủng bố phải được tuân thủ.
3. Có thể thấy rằng Trung Quốc và Hoa Kỳ có những ý tưởng khác nhau về tiền kỹ thuật số. Có thể thấy từ CDBC rằng chúng tôi sử dụng thiết kế cấp cao nhất của ngân hàng trung ương để thúc đẩy sự phát triển của tiền kỹ thuật số từ trên xuống dưới, trong khi Hoa Kỳ thiên về kế hoạch "từ dưới lên" do các tổ chức tài chính lớn dẫn đầu. Hiện tại, mỗi cái đều có thế mạnh riêng và sẽ cần thời gian để kiểm chứng xem cái nào tốt hơn.
Nhưng trong mọi trường hợp, thông báo chính thức của OCC đã hoàn toàn nâng tầm cao của stablecoin lên một tầm cao mới. Điểm nóng lớn nhất trong ngành công nghiệp blockchain vào năm 2021 có thể là về stablecoin. Đánh giá từ sự ra mắt gần đây của hàng tá dự án stablecoin thuật toán đã trở nên rất phổ biến, chúng ta có thể ngửi thấy một số manh mối.
tiêu đề phụ
2013-2017: Kỷ nguyên tiền stablecoin
Những người bạn ở nước ngoài và những cựu chiến binh đã tham gia lĩnh vực này trước năm 2018 nên quen thuộc với thuật ngữ này. Vâng, trước năm 2017, không ai chú ý đến điều stablecoin và có thể nói rằng không có cảm giác tồn tại.
Có thể bạn nhầm, USDT được phát hành vào năm 2015.
Nói đúng, nhưng chúng ta phải biết rằng sự gia tăng của USDT bắt đầu từ sự hỗ trợ của ba đồng tiền chính trong nửa cuối năm 2017. Điều gì đã xảy ra trước đó.
tiêu đề phụ
2017-nay: Kỷ nguyên của Stablecoin được hỗ trợ bởi Fiat
Tether USD có tên đầy đủ là USDT và tên tiếng Trung là TEDA. Nhà phát hành Tether đã niêm yết USDT trên Bitfinex và Poloniex vào năm 2015. Là một loại tiền tệ ổn định, Tether hứa hẹn rằng có một đô la tiền mặt hoặc tương đương đằng sau mỗi USDT để hỗ trợ giá trị của USDT.
USDT chỉ trở nên phổ biến vào nửa cuối năm 2017 khi ba nền tảng giao dịch lớn lần lượt tung ra USDT và mở các cặp giao dịch USDT.
Nửa đầu năm 2017 USDT chỉ in hơn 10 triệu, cuối năm 2017 nhanh chóng tăng lên 1 tỷ, bây giờ bạn nhìn lại làn sóng bò điên cuối năm 2017. Bạn có biết nó như thế nào không? hướng lên? Sự tăng vọt của BTC vào cuối năm 2017 có liên quan nhiều đến việc in tiền điên cuồng của USDT.
USDT đã trải qua một số cuộc khủng hoảng tín dụng trong vài năm qua, người dùng chủ yếu lo lắng về việc liệu có đủ khoản tiền gửi 1:1 USD vào Ngân hàng TEDA hay không và các vấn đề tuân thủ, nhưng về cơ bản, họ đều vượt qua một cách suôn sẻ.
Bây giờ nó đã phát hành quy mô 20 tỷ đô la Mỹ và nó sẽ tiếp tục chiếm vị trí hàng đầu về tiền tệ ổn định. Nó cũng đã dần dần mở rộng từ chuỗi BTC sớm nhất sang ETH, TRX, Algorand, OMG và các chuỗi khác.
Sau đó, mọi người đều nhìn thấy cơ hội kinh doanh trên thị trường stablecoin và các tổ chức lớn lần lượt phát hành stablecoin của riêng họ.Trong một thời gian, nhiều USDX khác nhau đã thu hút sự chú ý của mọi người, bao gồm USDC lớn thứ hai hiện tại và sau đó là TUSD, PAX, GUSD ...
Theo quan điểm hiện tại, USDT chắc chắn là tốt nhất trong vòng tròn. Nền tảng giao dịch hỗ trợ các cặp giao dịch, quy mô phát hành và số lượng chuỗi công khai đều là những lợi thế rất lớn, về mặt thoát khỏi vòng vây, tốt nhất là USDC, có kiểm toán chặt chẽ và tuân thủ đầy đủ sự giám sát...
tiêu đề phụ
2018-nay: Kỷ nguyên của Stablecoin được thế chấp bằng tiền điện tử
Stablecoin được thế chấp bằng tiền điện tử về cơ bản là màn trình diễn của một mình DAI. Mặc dù có nhiều dự án khác đang cố gắng sao chép hoặc cải tiến MakerDAO, nhưng có thể nói rằng không có dự án nào đạt được mối đe dọa dù là nhỏ nhất đối với DAI. USDT kém xa.
Trong lĩnh vực stablecoin được thế chấp bằng tiền điện tử, nếu bạn hiểu về DAI, về cơ bản bạn có thể hiểu tất cả các loại stablecoin thuộc loại này.
Nó hoàn toàn khác với các tổ chức tập trung như USDX và kiểu tiền tệ được hỗ trợ bởi đô la Mỹ. DAI về cơ bản được hỗ trợ bởi ETH (hiện DAI có thể có nhiều tài sản thế chấp được mã hóa, bao gồm BAT, OMG, v.v., để đơn giản, chúng tôi sử dụng The ban đầu ETH thế chấp đơn lẻ được giới thiệu).
Maker dựa vào các khoản thế chấp ETH và trò chơi kinh doanh chênh lệch giá để đạt được mức giá tương đối ổn định. Ví dụ: ETH trị giá 1.000 đô la Mỹ, bạn thế chấp 1ETH để mở CDP (vị thế nợ được thế chấp) và sau đó nhận 700DAI, bạn sẽ phải hoàn trả 700DAI để nhận lại 1ETH của mình trong tương lai.
Nếu giá DAI giảm xuống 0,9 đô la Mỹ, chủ sở hữu CDP có thể mua 700 DAI với giá 630 đô la Mỹ để trả khoản vay, tạo ra lợi nhuận ròng là 70 đô la Mỹ, lợi nhuận tương tự là 70 đô la Mỹ.
Tuy nhiên, DAI có một số vấn đề:
1. Hiệu suất sử dụng vốn không cao. Bởi vì mỏ neo là ETH thay vì đô la Mỹ và giá của ETH tự biến động rất lớn nên nó chỉ có thể được thế chấp quá mức, dẫn đến tỷ lệ sử dụng vốn chỉ khoảng 60-70%, điều này làm hạn chế tỷ lệ sử dụng vốn. là lý do tại sao Liên và cộng sự Lý do trực tiếp cho tỷ lệ của các dự án stablecoin.
2. Mô hình trò chơi chênh lệch giá được đề cập ở trên thực tế không phải lúc nào cũng hiệu quả vì sự tồn tại của tài sản thế chấp quá mức. Vì USDT được ánh xạ 1:1 sang đô la Mỹ nên mô hình trò chơi chuyên gia chênh lệch giá có thể hoạt động hoàn hảo, đó là lý do tại sao biến động của DAI lớn hơn nhiều so với biến động của USDT. Mở rộng về chủ đề này thì cũng dài cả một bài nên tôi sẽ đề cập sơ qua ở đây.
3. Khi ETH giảm mạnh, hệ thống thanh lý bị ảnh hưởng bởi hiệu suất ETH hiện tại, dễ xảy ra sự cố. 312 Vào thời điểm đó, do giá ETH của thiên nga đen giảm mạnh ngay lập tức, nhiều trường hợp thắng đấu giá 0 nhân dân tệ đã xảy ra trong quá trình thanh lý. Kết quả là hệ thống Maker có các khoản nợ khó đòi và chênh lệch đã từng vượt quá 500 đô la Mỹ. Sau đó, Makerdao không còn lựa chọn nào khác ngoài việc phát hành MKR để trả nợ
tiêu đề phụ
2020 - Hiện tại: Kỷ nguyên của Stablecoin thuật toán
Trên đường đua này, chúng tôi gần như đã bước vào hiệp hai. Để biết tóm tắt của nửa đầu, vui lòng xem lại bài viết từ một tháng trước"Trong quá trình phát triển nhanh chóng không ngừng của DeFi, tiền tệ ổn định theo thuật toán đang tăng vọt chỉ là một lễ hội dành cho một số ít người? "。
Trong khoảng một tháng qua, Basis, stablecoin hàng đầu trong ba thế hệ thuật toán, đã chứng kiến hàng tá đĩa giả và đã mở rộng sang chuỗi công khai Huobi, TRX và Chuỗi thông minh Binance, điều này cho thấy mức độ phổ biến của nó. Vì vậy, ở đây tiếp nối bài viết trước và viết về bước hiện tại của thuật toán stablecoin.
Lưu ý: Các dự án stablecoin thuật toán được đề cập bên dưới là ví dụ và không đưa ra bất kỳ đề xuất nào. Rủi ro hiện tại tương đối cao, vì vậy đừng mù quáng làm theo.
1. Ba thế hệ: Basis, Mith, Onecash
Trong số Basis và hàng tá bản sao của nó, ba bản này đáng viết nhất.
Cơ sở: Ba thế hệ nguyên bản đã trải qua sự phát triển bùng nổ và đạt giá trị thị trường gần 100 triệu, trong những ngày gần đây, chúng đã đến dưới nước (dưới nước có nghĩa là BAC <1 đô la Mỹ) và bắt đầu chịu đựng được thử thách của "cái chết". xoắn ốc". Món nợ hàng chục triệu dù có lên khỏi mặt nước (trên mặt nước, tức là BAC>1 đô la Mỹ), rất có thể khoản nợ đó sẽ nhanh chóng được đưa trở lại dưới nước, và tình hình là không lạc quan.
Tuy nhiên, với tư cách là bản gốc, Basis vẫn hứa hẹn nhất trong ba thế hệ, bởi vì thế giới blockchain có những phần thưởng hào phóng cho bản gốc đầu tiên trên bất kỳ bản nhạc nào. Nếu toàn bộ stablecoin thuật toán ba thế hệ bị làm sai lệch toàn bộ, thì Basis cũng sẽ là thứ cuối cùng sụp đổ.
Mith: Bắt chước cao cơ bản, không có bất kỳ thay đổi nào, bắt chước cao thuần túy, thậm chí văn bản trên nhiều trang lúc đầu vẫn là BAS, nhưng nó đã bị người dùng tinh mắt tìm thấy và đăng tải, trở thành trò cười của cả mạng.
Tuy nhiên, người tạo ra là Huang Licheng, người tạo ra Mithril Coin, người được biết đến với cái tên Big Brother Maji và được những người trong giới gọi là "Old Huang", ông ta có một lượng tiền lớn và mạng lưới quan hệ rất rộng trong giới vòng tròn. Nó được giữ trực tiếp và giá trị thị trường của nó gần bằng với Basis. Ba thế hệ làm phần việc của họ xếp thứ hai. Gần đây, giống như Basis, họ cũng đang trải qua các cuộc thử nghiệm dưới nước.
Onecash: Dự án nguyên bản nhất trong số nhiều dự án bắt chước Basis, bao gồm giới hạn 10% của Rebase, nhóm LP mới trong Phòng họp, thiết kế thanh khoản ban đầu của hệ thống trái phiếu, v.v., đã cải thiện hiệu quả nhiều khiếm khuyết của thiết kế ban đầu của Base.
Do thiết kế phát hành thêm 10% nên giá trị thị trường tăng chậm, vẫn chỉ khoảng 1 triệu, hiện là một trong số ít dự án bắt chước Cơ bản còn tồn tại trên mặt nước.
2. Thế hệ thứ tư (tức là tiền tệ ổn định với thuật toán thế chấp một phần): Frax, XUSD
Frax: Tương tự như Token, cũng là mô hình ba loại tiền tệ, FRAX (tiền tệ ổn định), FXS - Frax Shares (Token quản trị và tích lũy giá trị), Frax Bonds (Token tài trợ nợ).
Sự khác biệt là không có Rebase. Lúc đầu, Frax được thế chấp 100% bằng USDC để đúc. Theo thời gian, khi đúc Frax, bạn cần sử dụng một phần USDC + một phần FraxShares (FXS sẽ bị hủy) x Chia sẻ Tỷ lệ ngày càng lớn hơn và cuối cùng được tạo hoàn toàn bằng tài sản thế chấp Frax Share, hoàn tất quá trình chuyển đổi sang một stablecoin hoàn toàn bằng thuật toán.
Cách duy trì sự ổn định giá của Token cũng giống như cách của DAI, đó là thông qua chênh lệch giữa giá và 1 đô la Mỹ, và chênh lệch giá được lấp đầy bởi các nhà kinh doanh chênh lệch giá. Tôi sẽ không đi vào chi tiết ở đây.
XUSD: Đĩa giả Frax, điểm khác biệt là nó là Fair Launch, không giống như Frax có vị trí riêng
3. Năm thế hệ: StableCredit? Một dự án mới tích hợp bốn thế hệ đầu tiên của Dacheng?
AC Gần đây đã trở lại, sau đó công bố Wyfi, khiến giá YFI tăng vọt.
Nói một cách đơn giản, khoản vay StableCredit + stablecoin mà AC sắp thực hiện là sự kết hợp của "mọi thứ có thể được sử dụng cho MakerDao + stablecoin được thế chấp một phần. Điều đáng kinh ngạc là mọi thứ đều có thể được thế chấp như MakerDao để nhận được stablecoin.
Đồng thời, các Token được thế chấp này sẽ vào nhóm AMM dưới dạng một token duy nhất để tạo thành nhóm cho vay "Các Token khác nhau: StableCreditUSD", mở ra khả năng tương tác tài sản giữa Swap và cho vay. Nó sẽ không giống như các tài sản hiện tại trong các dự án khác nhau như Uniswap, AAVE… Vấn đề manh mún nghiêm trọng, hiệu quả sử dụng vốn luôn là vấn đề AC quan tâm nhất.
Đồng thời, Wyfi đã được giới thiệu, tương tự như Frax Share trong Frax. Bạn không chỉ được chia sẻ 50% lợi nhuận từ đồng tiền ổn định của toàn hệ thống mà còn có thể đốt Wyfi để đúc StableCreditUSD khi giá của StableCredit USD lớn hơn 1 đô la Mỹ, từ đó thực hiện chênh lệch giá và ổn định giá của StableCredit ĐÔ LA MỸ.
WYFI được tạo bởi YFI1:1000 và không thể đảo ngược, do đó, đây là một lợi ích lớn cho YFI với chức năng giảm phát. Nói cách khác, liệu một dự án có thể xuất hiện trên thị trường trong tương lai tích hợp tất cả các tính năng của các stablecoin trước đó không?
Ví dụ: nó hỗ trợ thế chấp tĩnh của USDC và thế chấp động + rebase đàn hồi của ETH cùng một lúc, giống như USDC+MakerDAO+Basis. Nếu một dự án như vậy xuất hiện, cho dù bạn có tham gia hay không, tôi nghĩ việc tìm hiểu về nó càng sớm càng tốt luôn là điều đúng đắn.
