Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từTrò chuyện với Xiaozha (ID: xiaonazha88), được in lại bởi Odaily với sự cho phép.

Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từ

, được in lại bởi Odaily với sự cho phép.

Những người chơi stablecoin, từ các tổ chức đến sàn giao dịch, đến các bên dự án và sau đó là các stablecoin thuật toán, thu hút tất cả người dùng và chiến đấu trong thị trường lớn của stablecoin.

Tiền tệ ổn định là một chủ đề không thể tránh khỏi trong vòng tròn tiền tệ, và nó cũng là điều không thể tránh khỏi.

Lúc đầu, không có thứ gọi là tiền tệ ổn định, bởi vì sẽ rất thuận tiện để vào và thoát khỏi tiền tệ pháp định và giao dịch trực tiếp sử dụng tiền tệ pháp định làm cặp giao dịch. Tuy nhiên, mọi thứ bắt đầu vào ngày 4 tháng 9 năm 2017 và mọi thứ đã thay đổi, ngày càng có nhiều người chơi stablecoin hơn.

Những người chơi stablecoin, từ các tổ chức đến sàn giao dịch, đến các bên dự án và sau đó là các stablecoin thuật toán, thu hút tất cả người dùng và chiến đấu trong thị trường lớn của stablecoin.

1. Kênh tiền tệ fiat bị chặn, điều này đã trở thành cơ hội cho tiền tệ ổn định

Vào ngày 4 tháng 9 năm 2017, bảy bộ và ủy ban bao gồm cả ngân hàng trung ương đã hành động để chính thức ngừng tài trợ cho ICO. Thông báo của bảy bộ phận chỉ ra rằng không tổ chức hoặc cá nhân nào có thể tham gia bất hợp pháp vào các hoạt động tài trợ và phát hành mã thông báo, đồng thời tất cả các loại hoạt động tài trợ và phát hành mã thông báo phải được dừng ngay lập tức, được gọi là Sự cố 94.

Kênh tiền tệ fiat đã bị đình chỉ, không có kênh tiền tệ fiat và biến động trong vòng tròn tiền tệ quá lớn, nhu cầu về stablecoin đột ngột mở rộng. Vì vậy, USDT bắt đầu được đẩy lên sân khấu và 1 USDT được neo sau đồng tiền ổn định 1 đô la Mỹ, điều này không chỉ giải quyết nơi trú ẩn an toàn cho người dùng khi tiền điện tử giảm mà còn giải quyết vấn đề về kênh gửi tiền.

Giá trị thị trường của USDT cũng đang từng bước mở rộng và tất nhiên ngày càng có nhiều đối thủ cạnh tranh.

tiêu đề phụ

2. Bốn loại stablecoin

Theo thực tế và phát hành tiền tệ ổn định hiện tại trên thị trường, nó có thể được chia thành bốn loại sau

1. Đồng tiền ổn định tập trung

2. Stablecoin được thế chấp quá mức

3. Tổng hợp một rổ tiền ổn định

4. Rebase đàn hồi Stablecoin

Từ góc độ phát triển tiền tệ ổn định, cũng có một ý tưởng rất thú vị:

1. Stablecoin được phát hành từ các sàn giao dịch tổ chức lớn theo cách tập trung và bên dự án MakerDao phát hành DAI stablecoin được thế chấp quá mức;

3. Về tài sản thế chấp, từ đồng tiền ổn định có tài sản thế chấp đến đồng tiền ổn định thuật toán không có tài sản thế chấp;

4. Từ góc độ của những người tham gia, từ các tổ chức đến các bên dự án cho đến công chúng nói chung tham gia vào việc phát hành tiền ổn định.

Tục ngữ có câu thắng thiên hạ, dù không thích câu nói này nhưng tôi không thể bác bỏ sự thật này.

Tiền tệ ổn định theo thuật toán AMPL là một loại tiền tệ ổn định cho phép tất cả những người nắm giữ có thể tham gia. Từ quan điểm này, tôi muốn AMPL thành công hơn.

tiêu đề phụ

Ba, bốn loại tiền ổn định, lịch sử phát triển

1. Đồng tiền ổn định tập trung

Hiện tại, các stablecoin do các tổ chức phát hành được dẫn đầu bởi USDT, nhưng thị trường luôn nghi ngờ liệu USDT có đủ đô la hay không.

Với sự phát triển nhanh chóng của thị trường tiền điện tử, nhiều tổ chức đang để mắt đến miếng bánh stablecoin.Việc phát hành stablecoin tương đương với một cỗ máy in tiền.Cùng với sự không chắc chắn của USDT, ngày càng có nhiều stablecoin xuất hiện.

Hiện tại được phát hành bởi các tổ chức, có một số stablecoin có lưu lượng lớn, bao gồm USDT (Tether), USDC (Coinbase), HUSD (Huobi & STCOINS) và BUSD (Binance & PAX). Có thể thấy rằng các sàn giao dịch lớn đang tranh giành thị trường stablecoin.

2. Stablecoin được thế chấp quá mức

Sau khi DeFi ra đời, so với đồng tiền ổn định do các tổ chức phát hành, một loại tiền tệ ổn định rất có thể kiểm chứng đã được tạo ra, đó là đồng tiền ổn định được thế chấp quá mức. Đại diện tiêu biểu hơn là DAI do MakerDAO phát hành.

Tại sao nó được gọi là một stablecoin được thế chấp quá mức? Thế chấp với tỷ lệ thế chấp hơn 100% được gọi là tài sản thế chấp quá mức. Để tạo DAI trong MakerDAO, người dùng cần thế chấp tài sản của họ vào thỏa thuận và tỷ lệ thế chấp thấp nhất sẽ được đưa ra tùy theo sự ổn định của các loại tiền tệ khác nhau.

Do đó, mỗi DAI được hỗ trợ bởi các tài sản trị giá hơn 1 đô la và không yêu cầu bất kỳ báo cáo kiểm toán nào từ một công ty tập trung.Tất cả dữ liệu thế chấp đều mở, minh bạch và có thể kiểm chứng trên chuỗi.

3. Tổng hợp một rổ tiền ổn định

Đây là một tài sản tổng hợp tích hợp nhiều stablecoin để tạo thành một danh mục đầu tư stablecoin đáng tin cậy hơn. Khi có vấn đề với giá trị của một trong các stablecoin, các stablecoin khác sẽ được sử dụng làm chất độn, đại diện cho các sản phẩm USD++, mUSD.

Phương pháp này là một lựa chọn để giảm thiểu rủi ro, nhưng nó không hoàn toàn tránh được rủi ro. Nó có khả năng tương thích với thị trường tốt hơn và sẽ không phá hủy cấu trúc thị trường stablecoin hiện có. Đây là một cách "mềm" hơn, trong khi không phải là một cách "cách mạng".

4. Rebase đàn hồi Stablecoin"Rebase Elastic Stablecoin có thể được mô tả là một stablecoin sáng tạo trong thế giới DeFi. Nguyên tắc rất đơn giản: điều chỉnh nguồn cung tiền tệ thông qua thuật toán để điều chỉnh sự ổn định giá. Cũng giống như nhào mì vậy, nếu mì nhiều quá thì cho thêm nước, nếu nước quá nhiều thì cho mì vào, trộn đều là được.

Tuy nhiên, stablecoin Rebase không được thế chấp và không có bất kỳ hỗ trợ giá trị nào, đó là duy trì giá tiền tệ dao động quanh một giá trị nhất định bằng cách điều chỉnh linh hoạt nguồn cung cấp mã thông báo.

Nguồn gốc của tiền tệ ReBase là AMPL. AMPL cố định giá của 1 đô la Mỹ vào năm 2019. Nếu cao hơn 1,05 thì có nghĩa là lạm phát và nếu thấp hơn 0.96 thì có nghĩa là giảm phát. Đơn giản và dễ hiểu, số lượng xu trong tay của tất cả người dùng thay đổi theo cùng một tỷ lệ.

AMPL đã được thị trường rửa tội, trải qua thời kỳ đại lạm phát hạnh phúc và cũng từng trải qua cái gọi là “vòng xoáy tử thần”

, tức là AMPL đã ở dưới mức 1 đô la trong một thời gian dài, số lượng AMPL đang giảm và giá vẫn đang giảm.

Việc AMPL thoát ra khỏi vòng xoáy chết chóc đồng nghĩa với một chiến thắng theo từng giai đoạn, điều này xác minh rằng cơ chế Rebase sẽ không chết trong trường hợp giảm phát.

Nhiều stablecoin thuật toán đã ra đời sau AMPL. Hầu hết trong số họ bắt chước cơ chế rebase của AMPL và tối ưu hóa những gì họ cho rằng AMPL thiếu.

Ví dụ, ESD, để làm cho giá của ESD ổn định hơn, vẫn giữ nguyên cơ chế lạm phát trên cơ sở AMPL, nhưng điều chỉnh cơ chế giảm phát thành cơ chế trái phiếu để giảm áp lực tâm lý của ESD đối với người dùng trong vòng xoáy tử thần. Về cơ chế của ESD, bạn có thể đọc bài viết này "Thuật toán Stablecoin, Điều gì được khuấy động là tính không ổn định, Cơ chế Rebase ESD được thiết kế cho các tài khoản lớn".

Hiện tại, toàn bộ đồng tiền ổn định đàn hồi Rebase vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm, vì nó có thể dễ dàng khơi dậy tâm lý Fomo nên đã trở thành một công cụ đầu cơ. Đồng tiền ổn định đàn hồi Rebase có thể được chia thành bốn loại sau:

……

1) Người khởi tạo cơ chế rebase AMPL;

2) YAM đưa khái niệm ngân quỹ vào cơ chế rebase;

3) ESD, Basis, v.v. đưa ra khái niệm về trái phiếu;