Tại sao AC, vua của các vụ mua bán và sáp nhập DeFi, lại trở thành "kẻ thù chung" của tài chính phi tập trung?

Meituan, bắt đầu từ rìa của ngành Internet, đã thâm nhập vào mọi đường đua như một ống dẫn theo mô hình sáp nhập và mở rộng không biên giới, trở thành một đế chế nghìn tỷ đô la. Liên quan đến mẫu đặc biệt này trong giới Internet, một số người đã nói đùa rằng: "Một nửa Internet là kẻ thù của Wang Xing."

Meituan, bắt đầu từ rìa của ngành Internet, đã thâm nhập vào mọi đường đua như một ống dẫn theo mô hình sáp nhập và mở rộng không biên giới, trở thành một đế chế nghìn tỷ đô la. Liên quan đến mẫu đặc biệt này trong giới Internet, một số người đã nói đùa rằng: "Một nửa Internet là kẻ thù của Wang Xing."

tiêu đề phụ

Đằng sau những vụ mua bán và sáp nhập hàng loạt là sự độc quyền về tài năng và nguồn lực

Vào cuối năm 2011, "Cuộc chiến ngàn quân" bi thảm nhất đã xảy ra trong lịch sử Internet của Trung Quốc. Trong trận chiến đẫm máu này, không ít người đã kết thúc hoặc biến hình, và Meituan là người sống sót và là người chiến thắng.

"Tôi luôn tin rằng Meituan chỉ còn vài tháng nữa là phá sản." Mặc dù đã đột phá trong cuộc hỗn chiến thương mại này, nhưng Wang Xing không cho rằng tương lai của Meituan có thể yên ổn. Năm 2015, thương vụ sáp nhập gây chấn động với Dianping đã trở thành điểm khởi đầu quan trọng cho sự trỗi dậy của Meituan, kể từ đó, công ty này ngày càng thực hiện nhiều bước đa dạng hóa hoạt động kinh doanh trong chiến lược sáp nhập và mở rộng “từ nông thôn bao quanh thành phố”.

Trong lĩnh vực DeFi nơi sự cạnh tranh đồng nhất ngày càng gay gắt, YFI đã dàn dựng một vở kịch mua bán và sáp nhập DeFi. Mặc dù về bản chất nó khác với việc mua bán và sáp nhập Meituan, nhưng đà mở rộng của YFI có thể so sánh với nó. Vào ngày 24 tháng 11, AC đã thông báo rằng các nhà phát triển của Pickle và YFI đã nghĩ ra một cấu trúc cho phép hai dự án cộng sinh làm việc cùng nhau, với các kế hoạch tích hợp hơn nữa. Chỉ hai ngày sau, AC lại thông báo rằng các nhà phát triển của Yearn và Cream đã hợp tác để tung ra Cream v2, tập trung vào các sản phẩm cho vay và đòn bẩy cốt lõi. Khi mọi người vẫn còn bị sốc, Yearn đã hợp nhất với Cover Protocol và Sushiswap trong một hơi thở. Dưới sự hợp nhất và mua lại chớp nhoáng, AC dường như đang xây dựng "đế chế kinh doanh DeFi" của riêng mình.

"Mỗi liên doanh tương tự như sự hợp nhất của các nhóm, các giao thức thúc đẩy lẫn nhau và tất cả các thành viên trong nhóm đều được liên kết và chia sẻ tầm nhìn." Nhưng AC tin rằng điều này khác với các vụ sáp nhập và mua lại trước đây. Ông nói, "Tài chính phi tập trung cho phép chúng tôi để vừa Hợp tác, cộng sinh, vừa duy trì tính cá nhân.”

YFI, đang tấn công khắp mọi nơi, đã khuấy động thế giới DeFi. Từ quan điểm của thế giới bên ngoài, đằng sau các vụ sáp nhập và mua lại AC hàng loạt là sự tập hợp và tích hợp các tài năng và nguồn lực. AC cũng đã xác nhận điều này trong một bài báo về mua bán và sáp nhập trong lĩnh vực DeFi, "Hợp nhất nhân tài, chia sẻ tài nguyên phát triển".

tiêu đề phụ

"Hôn nhân" phước lành lẫn lộn

Lời nói và hành động của AC đã trở thành "cánh gió thời tiết" trong việc ra quyết định của các nhà đầu tư.

Sau khi tin tức về việc sáp nhập và mua lại các thỏa thuận DeFi khác nhau được công bố, giá của các mã thông báo đã tăng không có ngoại lệ, PICKLE tăng 80%, CREAM tăng 70% và SUSHI tăng 30%. của tiền.

Đối với những dự án từng ì ạch hoặc thậm chí sa lầy trong quá khứ, YFI chắc chắn đã khích lệ tinh thần. Lấy Pickle làm ví dụ, vào ngày 22 tháng 11, do sơ hở trong chiến lược Jar, Pickle đã bị tin tặc đánh cắp 20 triệu USD. Bị ảnh hưởng bởi điều này, mã thông báo của nó đã giảm mạnh hơn 62% trong ngày. Khi Pickle gặp khó khăn, một nhóm tin tặc mũ trắng bao gồm các nhà phát triển cốt lõi của YFI đã giúp đỡ và các thành phần của giao thức Pickle liên quan đến cuộc tấn công cũng đã được sửa chữa, nhưng giá trị thị trường của nó đã bị giảm một nửa. Khi Pickle đang trên bờ vực của sự tin tưởng, YFI đã kiên quyết dang tay giúp đỡ. Trong kế hoạch sáp nhập, ngoại trừ cơ chế phân phối của Pickle và các khía cạnh kinh doanh khác đã được cải thiện rất nhiều, nó cũng đã bù đắp cho những tổn thất của các cuộc tấn công trước đó. Rõ ràng, kế hoạch sáp nhập chắc chắn là sự lựa chọn tốt nhất cho Pickle hiện tại, ít nhất là về sự phục hồi mạnh mẽ của giá tiền tệ. Cũng có nhiều bình luận tiêu cực về ba dự án sáp nhập theo chiều dọc Cream, Cover và Sushiswap. Từ quan điểm hiện tại, hoạt động mua bán và sáp nhập của YFI là tích cực.

Điều đáng nói là các dự án mà AC mua lại về cơ bản là các dự án rẽ nhánh, điều này có thể cải thiện mô hình cạnh tranh đồng nhất của ngành không? Vì mã của hầu hết các dự án DeFi đều là nguồn mở, nên kể từ vụ cháy YFI, nhiều giao thức khác nhau đã lần lượt bắt đầu rẽ nhánh, điều này khiến các kịch bản ứng dụng của DeFi rất hạn chế và việc đồng nhất hóa các sản phẩm ngày càng trở nên nghiêm trọng. Mặc dù các dự án cải tiến vi mô hoặc giả đổi mới này đã lấy đi một phần tính thanh khoản của giao thức ban đầu, nhưng với sự ra đi của những người tham gia chênh lệch giá đầu cơ, có rất ít dự án rẽ nhánh có thể cạnh tranh với giao thức ban đầu. Bằng cách tổng hợp và tối ưu hóa các dự án Fork này, AC có thể cung cấp nhiều không gian hơn cho các dự án sáng tạo hơn trên thị trường chứng khoán.

Tuy nhiên, sau khi YFI “mua đáy”, liệu 2 bên có thể cộng hưởng và hiện thực hóa giá trị lâu dài? Đánh giá từ lịch sử mua bán và sáp nhập Internet, nhiều dự án nổi bật chắc chắn sẽ biến mất sau khi được sáp nhập và mua lại. Ví dụ, khi bắt đầu sáp nhập Baidu Waimai và Ele.me, hai thương hiệu cũng hoạt động độc lập, nhưng hiện tại Baidu Waimai đã mất tên, sau khi Tudou được sáp nhập vào Youku, nó dần mất đi trong quá trình thay đổi kinh doanh.

tiêu đề phụ

Ở chế độ "mua, mua, mua", DeFi vẫn là quyết định một từ

Nó bắt đầu với quản lý tài chính tổng hợp, nhưng không giới hạn ở quản lý tài chính tổng hợp.

YFI chắc chắn là sự tồn tại bắt mắt nhất trong mùa hè này. Với khái niệm "nhóm thông minh" và thiết lập "không phát hành riêng lẻ, không khai thác trước và không chia sẻ nhóm", YFI, ra đời trong giai đoạn đầu của khai thác thanh khoản, đã được các nhà đầu tư săn đón và bắt chước một cách rầm rộ. và nhiều dự án kể từ khi ra mắt.

Đặc biệt là sau khi AC bàn giao hoàn toàn mọi quyền quản trị cho cộng đồng, mức độ phân cấp cao đã khiến YFI càng được thế giới bên ngoài công nhận và thế giới bên ngoài thậm chí còn gọi nó là "Bitcoin trong DeFi". Tuy nhiên, hành vi M&A gần đây của AC dường như mâu thuẫn với khái niệm 100% hoàn toàn dựa vào cộng đồng. Trong bài báo "Điều khoản về Sáp nhập, Mua lại, Đối tác và Hợp tác trong lĩnh vực mã hóa" do AC xuất bản, người ta chỉ ra rằng vai trò của người nắm giữ mã thông báo quản trị tương tự như vai trò của người khai thác Ethereum - họ quyết định có nâng cấp thỏa thuận hay không . Nhưng trên thực tế, những vụ sáp nhập và mua lại ảnh hưởng đến hệ sinh thái YFI này đều do AC và nhóm phát triển YFI quyết định, và quyền quyết định của những người nắm giữ YFI là vô ích.

Đồng thời, theo quan điểm hiện tại, có vẻ như AC sẽ không dừng tốc độ sáp nhập các dự án khác, nhưng việc mua bán và sáp nhập quá mức chắc chắn sẽ làm sai lệch trật tự thị trường và làm suy yếu tính công bằng của cạnh tranh thị trường. Đặc biệt, trong thời điểm hành vi AC với những tác động của chính nó được phóng đại vô hạn, không ai có thể đảm bảo liệu sẽ có một làn sóng mua bán và sáp nhập trên thị trường hay không. Đối với DeFi, vốn tập trung vào tầm nhìn về tài chính mở và vừa mới phát triển, sự độc quyền mà YFI có thể mang lại, hoặc thậm chí kích hoạt, sẽ thực sự gây hại cho ngành.

Từ một góc độ khác, trong lĩnh vực DeFi, nơi trò chơi liên tục lặp đi lặp lại, một khi dự án thiếu sự đổi mới, điều đó chủ yếu có nghĩa là vòng đời ngày càng ngắn lại. Trong vài tháng qua, các yếu tố như trì trệ đổi mới và sự cứng nhắc trong kinh doanh đã khiến YFI dần rơi khỏi bàn thờ. Theo dữ liệu của DefiPulse, trong ba tháng qua, tổng khối lượng khóa của YFI đã chứng kiến ​​sự sụt giảm theo hình xoắn ốc, với mức giảm tối đa hơn 52%.

Đồng thời, các dự án mới như EMN, LBI và KPR của dòng AC lần lượt gặp phải tiếng sét ái tình, điều này chắc chắn càng làm giảm uy tín của YFI. Trong và ngoài khó khăn, liệu chiến lược kinh doanh đa dạng có thực sự khiến YFI phát triển lên một tầm cao hơn như Meituan? Trên thực tế, giống như Meituan, hoạt động kinh doanh đa dạng của nó cũng đồng nghĩa với việc nó sẽ có những kẻ thù mạnh ở mọi phân khúc. Trong cuộc cạnh tranh đa dạng hóa và chuyên môn hóa trong tương lai, sự thành công của chiến lược "mua, mua, mua" của AC vẫn chưa được thử nghiệm.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư không quan tâm đến những điều này, theo quan điểm của họ, miễn là họ có thể ăn được lợi nhuận trước mắt, những thứ khác không quan trọng.