Sự khác biệt giữa thị trường tăng giá này và năm 2017 là gì? Chín biểu đồ để tìm hiểu
Sau nhiều ngày tăng giá, Bitcoin đã tiến rất gần đến mức cao nhất mọi thời đại là 20.000 đô la được thiết lập vào tháng 12 năm 2017, điều này hoàn toàn có thể khiến chúng ta tin rằng nó có thể trở lại mức cao trong vài tuần tới.
Khoảng thời gian này, các ICO đang được tiến hành với ít sự phô trương và sự quan tâm của nhà đầu tư bán lẻ, được đo bằng các tìm kiếm từ khóa của Google, thấp hơn nhiều so với mức cao nhất trong năm.
tiêu đề phụ
Địa chỉ có số dư từ $10 trở lên
Hình ảnh bên dưới đại diện cho các địa chỉ hiện đang sở hữu Bitcoin.
Biểu đồ, cho thấy số lượng địa chỉ có tài sản trị giá từ 10 đô la trở lên bằng bitcoin, cao hơn nhiều so với mức được thấy vào cuối năm 2017, cho thấy nguồn cung bitcoin đang ngày càng bị phân mảnh.
Tất nhiên, một địa chỉ trên chuỗi không nhất thiết phải tương ứng với một người.
tiêu đề phụ
Lãi suất mở đối với hợp đồng tương lai Bitcoin CME
Lãi suất mở tương lai đề cập đến tổng giá trị của lãi suất mở chưa được thanh toán.
Sản phẩm hợp đồng tương lai bitcoin của CME là một sản phẩm bitcoin thanh khoản trên sàn giao dịch phái sinh lớn nhất thế giới. CME Group là một sàn giao dịch đã đăng ký tại Hoa Kỳ được quản lý chặt chẽ dưới sự bảo trợ của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai.
Nhìn vào giá trị của các vị trí mở sản phẩm Bitcoin của CME Group, đã có sự gia tăng đáng kể kể từ tháng 6 năm nay.
tiêu đề phụ
Chỉ số vốn thanh toán
Vốn thanh toán là một giải pháp thay thế cho vốn hóa thị trường được thiết kế để tính đến thực tế của việc Bitcoin đổi chủ.
Nó được định giá dựa trên lần cuối cùng bitcoin di chuyển trên chuỗi và vì sổ cái bitcoin minh bạch nên chúng tôi có thể hạch toán cho từng đồng xu.
Tổng giá trị của các giao dịch được thực hiện ngày hôm nay là 129 tỷ đô la, cao hơn nhiều so với mức đỉnh 90 tỷ đô la vào đầu năm 2018. Điều này cho thấy Bitcoin có tính thanh khoản cao hơn và các nhà đầu tư không vội bán.
Vào cuối năm 2017/đầu năm 2018, đơn giá cao hơn (Tỷ giá tham chiếu của Coin Metrics liệt kê giá đóng cửa cao nhất lúc 00:00 UTC, là 19.640 đô la vào ngày 16 tháng 12 năm 2017), nhưng nguồn cung ở các mức khan hiếm này đã giảm. Nó chỉ đơn giản là không thể duy trì bởi vì các nhà đầu tư có cơ sở chi phí thấp hơn ngưỡng đó và mong muốn có được lợi nhuận sớm.
tiêu đề phụ
Tùy chọn bitcoin Lãi suất mở
Lãi suất mở trong một hợp đồng quyền chọn bổ sung vào giá trị của các quyền chọn chưa thanh toán chưa được thực hiện. Mặc dù con số đó vẫn còn thấp về mặt tuyệt đối, nhưng thị trường quyền chọn non trẻ cho chúng ta biết một điều.
Biểu đồ trên cho thấy những người khai thác Bitcoin hiện có quyền truy cập vào các sản phẩm tài chính phức tạp hơn để phòng ngừa rủi ro của họ, cho phép những người khai thác tập trung vào việc điều hành hoạt động của họ một cách hiệu quả.
tiêu đề phụ
Bitcoin được định giá so với các loại tiền tệ quốc gia khác
Các nhà đầu tư thường theo dõi hiệu suất của bitcoin bằng đô la Mỹ, nhưng sự thật là, phần lớn thế giới được thể hiện bằng tiền tệ của chính nó.
Tiền tệ lạm phát là một thực tế đối với một phần lớn dân số thế giới. Các sàn giao dịch bitcoin ở Thổ Nhĩ Kỳ đã chứng kiến sự gia tăng mạnh mẽ trong năm nay khi đồng lira phải chịu đựng sự trượt giá kéo dài của tỷ giá hối đoái. Hiện tại, Thổ Nhĩ Kỳ là quốc gia phổ biến thứ 12 về giao dịch Bitcoin.
Kể từ năm 2017, giao dịch bitcoin bằng nội tệ đã đạt mức cao mới ở nhiều quốc gia, bao gồm đồng peso của Argentina, đồng rúp của Nga, đồng bolivar của Venezuela, đồng real của Brazil, đồng peso của Colombia, bảng Lebanon, bảng Sudan, v.v. Chỉ riêng các quốc gia này đã chiếm 523 triệu người.
tiêu đề phụ
Bitcoin do Grayscale nắm giữ
Số lượng đơn vị được nắm giữ bởi nhà quản lý tài sản Grayscale là một chỉ báo chính về sự nhiệt tình của Bitcoin. Hiện tại, Grayscale đã nắm giữ hơn 500.000 BTC, biến GBTC trở thành phiên bản tài chính phổ biến nhất của Bitcoin.
GBTC là một sản phẩm ủy thác được giao dịch trên thị trường OTCQX. Phải mất sáu tháng để các cổ phiếu mới được tạo ra trưởng thành, do đó thường có sự chênh lệch về giá giữa giá trị thị trường của cổ phiếu và giá trị tài sản ròng (NAV), và phí bảo hiểm hiện tại có đạt khoảng 17%.
Nếu 100 đô la được triển khai cho GBTC, thì chỉ có thể đạt được số Bitcoin trị giá 83 đô la.
Sự tăng trưởng vượt bậc của GBTC vào năm 2020 chứng tỏ rằng có một nhóm người phân bổ hài lòng khi giảm mức độ tiếp xúc với Bitcoin, ngay cả khi mức độ tiếp xúc không hiệu quả, các nhà đầu tư lớn tuổi và ít chấp nhận tiền điện tử hơn vẫn quan tâm đến tài sản.
Dựa trên sáu chỉ số trên trong bài viết này, thị trường mã hóa hiện tại đã trưởng thành hơn so với vòng thị trường tăng giá trước đó vào năm 2017. Tài chính hóa, giám sát cao hơn, trật tự hơn và hạn chế hơn là bằng chứng mạnh mẽ về hiệu quả sử dụng vốn cao hơn và tính thanh khoản cao hơn.
tiêu đề phụ
Stablecoin trôi nổi tự do
Nhiều người bạn bây giờ nghĩ về đợt tăng giá hiện tại của Bitcoin và tin rằng các đồng tiền ổn định như Tether bằng cách nào đó chịu trách nhiệm về giá cả.
Nói chung, chỉ những cá nhân có kinh nghiệm trong việc phát hành và mua lại stablecoin, cũng như phân bổ vốn trong không gian tài sản tiền điện tử, mới được coi là nguồn đáng tin cậy về vấn đề này. Mặt khác, rất khó để hiểu được các động lực đang xảy ra.
Một số học giả gần đây, bao gồm Viswanath-Natraj và Lyons, đã không tìm thấy mối quan hệ nhân quả nào giữa việc phát hành Tether và giá Bitcoin khi sử dụng các khoảng thời gian lấy mẫu rộng hơn. Nghiên cứu bổ sung của Wang Chun Wei xác nhận sự thiếu tương quan giữa việc phát hành Tether và lợi nhuận của Bitcoin.
Kinh nghiệm thực tế cho thấy điều này: Từ tháng 2 năm 2018 đến tháng 7 năm 2019, Bitcoin hầu như không thay đổi (bắt đầu và kết thúc ở mức 11.000 đô la), trong khi nguồn cung stablecoin tăng từ 2,3 tỷ đô la lên 11,5 tỷ đô la.
Nếu việc tạo ra stablecoin bằng cách nào đó đã thúc đẩy giá Bitcoin, thì tại sao nguồn cung stablecoin lại tăng 400% trong khi giá Bitcoin không thay đổi?
Sự thật là việc phát hành Tether và các loại tiền ổn định khác (ngày nay, nguồn cung cấp các loại tiền ổn định không phải Tether vượt quá 5 tỷ đô la) không nên được hiểu là giao dịch mua hoặc dòng vốn vào, mà là hoán đổi tài sản.
Stablecoin được phát hành khi các thực thể có tài sản fiat trên bảng cân đối kế toán của họ muốn thanh khoản bằng tiền điện tử. Họ chỉ chuyển đổi đô la ngân hàng thương mại thành cùng một đại diện được mã hóa.
Các công ty có bảng cân đối kế toán bằng stablecoin hoặc nắm giữ stablecoin làm vốn lưu động, bao gồm các nhà tạo lập thị trường, công ty thương mại độc quyền, sàn giao dịch, công ty đầu tư mạo hiểm và nói chung, bất kỳ doanh nghiệp nào hoạt động trong ngành tiền điện tử có chi phí Định giá tiền điện tử.
Sau sự cố vào giữa tháng 3 năm 2020, nhiều công ty đã chuyển bảng cân đối kế toán của họ từ đô la ngân hàng thương mại sang đô la được mã hóa lưu hành trên các chuỗi khối công khai để linh hoạt hơn vào lần tới khi có cơ hội tương tự.
Tuy nhiên, sự tăng trưởng của stablecoin là một điều tích cực đối với Bitcoin, không phải vì âm mưu xung quanh việc phát hành không bảo đảm, mà vì điều đó có nghĩa là môi trường thanh khoản được cải thiện rất nhiều.
Stablecoin tạo ra một nhóm thanh khoản có giá trị ổn định mà không biến động và trở thành cặp giao dịch và tài sản thanh toán chính, thay thế vai trò trước đây của Bitcoin trong chức năng đó.
Và sự phát triển của bitcoin như một sản phẩm, từ tài sản dự trữ trên các sàn giao dịch, thành tài sản tiền tệ độc lập được các nhà quản lý quỹ phòng hộ và thương nhân hàng hóa ưa chuộng.
Cuối cùng, vốn tồn tại ở các định dạng fiat được mã hóa có xu hướng tham gia vào ngành công nghiệp tiền điện tử. Điều này là do tài sản tiền điện tử về cơ bản thuận tiện hơn, toàn cầu hơn và ít gánh nặng hơn so với các phương thức thanh toán và thanh toán truyền thống.
tiêu đề phụ
Mạng điểm cố định của Silvergate
Một phần quan trọng khác của cơ sở hạ tầng thị trường tài chính bị định giá thấp là các ngân hàng như Silvergate phục vụ ngành công nghiệp tiền điện tử.
Vào năm 2017, đặc biệt là trong những ngày sơ khai của ngành công nghiệp tiền điện tử, các mối quan hệ ngân hàng cực kỳ khó thiết lập và chỉ những công ty tiền điện tử lớn nhất và đáng tin cậy nhất mới có thể có được hoạt động ngân hàng.
Ngày nay, có một số ngân hàng ở Hoa Kỳ đang tích cực phục vụ các doanh nghiệp tiền điện tử: chủ yếu là Silvergate, Signature và Metropolitan.
Ngoài ra, hai thực thể mới (Avanti Bank và Kraken Financial) đã nhận được điều lệ theo luật lưu ký cho mục đích đặc biệt của Wyoming, nghĩa là họ đủ điều kiện để truy cập vào Cục Dự trữ Liên bang (đồng thời quản lý tài sản tiền điện tử thay mặt cho khách hàng).
Nói tóm lại, môi trường ngân hàng, từ lâu đã là một thách thức nghiêm trọng đối với các doanh nghiệp tiền điện tử, đã được cải thiện đáng kể.
Với tình trạng giao dịch công khai, sức hấp dẫn ấn tượng của Silvergate là mờ nhạt. Một trong những sản phẩm thanh toán nội bộ hàng đầu của ngân hàng, Mạng giao dịch Silvergate (SEN), cho phép các khách hàng của Silvergate thanh toán với nhau.
Như biểu đồ trên cho thấy, trong quý 3 năm 2020, SEN đã xử lý giao dịch trị giá 36 tỷ USD.
tiêu đề phụ
Tăng trưởng tín dụng tiền điện tử
Một câu chuyện không được đánh giá cao khác là việc sử dụng rộng rãi tín dụng bằng các loại tiền tệ bản địa của tiền điện tử ngày nay.
Giống như các hiện tượng khác được đề cập ở đây, các trung gian chuyên nghiệp trong không gian cho vay đơn giản là không tồn tại vào cuối năm 2017. Tín dụng cho phép các nhà tạo lập thị trường, các công ty chênh lệch giá và các quỹ phòng hộ hoạt động trên thị trường thanh khoản có hiệu quả hơn về vốn.
Môi trường thanh khoản bị phân mảnh của ngành công nghiệp tiền điện tử có nghĩa là các công ty này phải khóa thanh khoản trên nhiều sàn giao dịch cùng một lúc.
Điều này có thể làm cho một số chiến lược trở nên rất tốn kém từ quan điểm vốn, đó là nơi các nhà cung cấp tín dụng như Genesis và BlockFi tham gia.
Việc đưa tín dụng vào ngành công nghiệp tiền điện tử đã có những tác động thực tế tốt đẹp, với mức chênh lệch chặt chẽ hơn và sự sai lệch về giá giữa các sàn giao dịch trở nên ít phổ biến hơn.
Ngoài ra, bất kỳ doanh nghiệp nào sử dụng bitcoin hoặc stablecoin để xác định chi phí đều có thể hưởng lợi từ các cơ sở tín dụng.
Có nhiều biểu đồ có thể được sử dụng để mô tả sự tăng trưởng của tín dụng và Genesis, công ty cho vay lớn nhất, tập trung vào danh mục cho vay của các tổ chức, đây là điều mang tính hướng dẫn.
Tóm lại, thông qua phân tích chín chỉ số và biểu đồ chính này, so với năm 2017, có thể thấy môi trường thị trường ngày nay đã được cải thiện đáng kể.
Mặc dù chỉ riêng cơ sở hạ tầng thị trường là không đủ để thúc đẩy sự nhiệt tình xung quanh Bitcoin, nhưng nó đại diện cho một đường dẫn cho dòng vốn chảy vào.
Tăng trưởng nguồn cung tiền là chất xúc tác cơ bản cho sự quan tâm mới đối với các tài sản mới hơn như Bitcoin, đặc biệt là giữa các nhà phân bổ vĩ mô nghiêm túc hơn.
Các quỹ phòng hộ vĩ mô toàn cầu và các nhà giao dịch hàng hóa đang xem xét lại Bitcoin, không phải là sự gia tăng lợi ích từ các nhà đầu tư bán lẻ.
Đây là những động lực kinh tế vĩ mô thúc đẩy sự hồi sinh của ngành công nghiệp tiền điện tử. Lần này, Bitcoin đã sẵn sàng.
