Quan sát DeFi: Stablecoin là cầu nối giữa ảo và thực
Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từPhòng thí nghiệm WebX hàng ngày (ID: gh_3bc595acebaf), được in lại bởi Odaily với sự cho phép.
Phòng thí nghiệm WebX hàng ngày (ID: gh_3bc595acebaf) Năm 2020, năm đầu tiên của DeFi, một làn sóng DeFi đến bất ngờ và bất ngờ, đỉnh điểm là sự ra mắt của token quản trị COMP vào tháng 6, sau đó là làn sóng phát hành tiền của các dự án trong nước và cuối cùng là khai thác thanh khoản đã đẩy DeFi lên hàng đầu. top Đỉnh điểm điên cuồng nhất không chỉ là sự bùng nổ của DeFi mà đồng tiền ổn định này cũng đang mở rộng thị trường của chính nó.Trong năm đầu tiên của DeFi này, USDT, đồng tiền ổn định hàng đầu, đã tăng từ mức lưu hành 2 tỷ đô la Mỹ ở từ đầu năm đến nay. Lượng lưu hành 11 tỷ đô la Mỹ và tốc độ tăng trưởng 550% hấp dẫn biết bao, chưa kể đến DAI cốt lõi trong đường đua DeFi, đã đi từ việc phát hành 100 triệu đô la Mỹ đến hiện tại là 900 triệu chỉ trong năm tháng.Việc phát hành đô la Mỹ trực tiếp chiếm vị trí thứ ba trên thị trường stablecoin.Mặc dù stablecoin không phải là điểm nóng của làn sóng này, nhưng chúng là những người hưởng lợi từ mọi tiến bộ của thị trường. (dữ liệu từ DeBank) Định nghĩa đơn giản về Stablecoin Tiền tệ ổn định là một loại tiền kỹ thuật số có giá thị trường tương đối ổn định, nghĩa là đấu thầu hợp pháp trên thị trường tiền tệ kỹ thuật số. Điểm chuẩn so với các quỹ khác. Đồng thời, đồng tiền trong thế giới ảo được kết nối với tài sản ngoài đời, từ đó đồng tiền ổn định USDT ra đời sớm nhất, không chỉ là cầu nối tài sản thực mà còn là sản phẩm phòng ngừa rủi ro trên thị trường tiền kỹ thuật số, để tránh dòng tiền chảy ra ngoài lớn. tiêu đề phụ Ba loại cốt lõi của Stablecoin Neo tiền tệ fiat Thế chấp tài sản phi tập trung tiêu đề phụ Sự khác biệt giữa Stablecoin và tiền tệ Fiat tiêu đề phụ Các ứng dụng của Stablecoin trên thị trường hiện tại Vai trò quan trọng nhất của stablecoin trong thị trường tiền kỹ thuật số là làm phương tiện giao dịch. Cầu nối giao dịch và phương tiện truyền thông hoạt động như một cặp giao dịch Tiền tệ trú ẩn an toàn trong thị trường tiền kỹ thuật số Đối với các nhà đầu tư không có kế hoạch rời bỏ tiền kỹ thuật số, khi kỳ vọng thị trường trong tương lai không lý tưởng, họ có thể trực tiếp sử dụng đồng tiền ổn định để phòng ngừa rủi ro chênh lệch giá hoặc trực tiếp chuyển đổi đồng tiền trong tay thành đồng tiền ổn định cho các hoạt động phòng ngừa rủi ro. tiêu đề phụ tiền đúc lây lan Lợi nhuận chênh lệch lãi suất rất đơn giản và thô thiển. Điểm lợi nhuận lớn nhất là thu nhập được tạo ra từ việc thế chấp đô la Mỹ hoặc các tài sản khác sau lưng. Đơn giản nhất là lãi suất thế chấp tài sản. Hiện tại, tổng lượng phát hành USDT là 10,3 tỷ đô la Mỹ. thu nhập từ lãi tiền gửi ngân hàng là một khoản thu nhập rất khách quan. Và đây chỉ là thu nhập được tạo ra khi USDT thực sự được neo vào đồng đô la Mỹ với tỷ lệ 1:1 mà không cần tái đầu tư tài sản. tiêu đề phụ Stablecoin có thực sự ổn định (Tam giác bất khả thi) Giải pháp cho stablecoin USDT lớn nhất Giải pháp cho DAI, stablecoin được quan tâm nhất hiện nay Thành công của DAI đã giành được niềm tin của thị trường và tách mình ra khỏi chính trị tiền tệ thông qua các loại tiền tệ tập trung phi quốc gia được bảo đảm đa dạng. thông qua sự bùng nổ DeFi trước đó. Tuy nhiên, nó chưa trải qua quá trình mua lại quy mô lớn trên thị trường và hầu hết các quỹ dự trữ của nó là các loại tiền tệ có tính biến động cao. Sẽ vẫn cần thời gian để kiểm tra xem liệu nó có thể hoàn thành trao đổi 1:1 với đô la Mỹ khi thị trường biến động lớn. tiêu đề phụ Nhìn vào Stablecoin từ góc độ ứng dụng thị trường Hiện tại, stablecoin trên thị trường có thể được chia thành ba loại dựa trên các tổ chức phát hành và kịch bản ứng dụng. Loại thứ nhất là stablecoin do các tổ chức tập trung phát hành, dẫn đầu là USDT, USDC và PAX, và loại thứ hai là stablecoin do các sàn giao dịch tập trung phát hành. Tiền xu, đại diện cho Huobi HUSD, Binance BUSD và USDK, v.v. Loại thứ ba là tiền tệ ổn định do DeFi tài chính phi tập trung phát hành với cơ chế neo, đại diện cho Dai, USDX, v.v. Ba loại khác nhau do nguồn gốc, ứng dụng của chúng các kịch bản và hướng đi đã khác nhau. MakerDAO（Dai） Stablecoin được phát hành bởi các tổ chức tập trung và trao đổi tập trung Các ứng dụng thị trường tương đối giống nhau, dựa trên sự phát triển đầu vào tài sản khổng lồ của sàn giao dịch và đóng một vai trò quan trọng trong hệ sinh thái trao đổi với tư cách là các cặp giao dịch và tiền tệ trú ẩn an toàn (phương tiện giao dịch và giá trị được lưu trữ), mục tiêu của đồng tiền ổn định do trao đổi là sử dụng trao đổi của riêng mình Tận dụng lợi thế của Fang, nó nắm bắt thị trường tiền tệ ổn định do USDT chiếm lĩnh và sử dụng đồng tiền ổn định của chính mình để trao đổi với các loại tiền tệ khác. Một mặt, thuận tiện cho khách hàng gửi và rút tiền và hoạt động gửi và rút tiền, mặt khác, nó sẽ chuyển hướng đồng tiền ổn định do chính nó phát hành để chiếm lĩnh thị trường. Stablecoin do các tổ chức tập trung phát hành có lợi thế riêng là kiểm toán tài chính nghiêm ngặt. Stablecoin trong tài chính phi tập trung DeFi Kave（USDX） Đó là một dự án DeFi được xây dựng trên Ethereum cho phép những người nắm giữ tiền điện tử đăng ký các khoản vay thế chấp quá mức. Các khoản vay này được thanh toán dưới dạng DAI, một loại tiền tệ ổn định phi tập trung được liên kết với giá trị 1 đô la thông qua đòn bẩy chính sách tiền tệ. Với hook, người dùng có thể tạo DAI bằng cách gửi tiền điện tử được giao thức chấp nhận. Từ quan điểm của người dùng, MakerDAO cam kết tài sản kỹ thuật số ETH của người dùng thông qua hợp đồng thông minh, sau đó cho người dùng vay cùng một lượng tiền ổn định Dai để sử dụng miễn phí. Sự khác biệt lớn nhất so với stablecoin do các tổ chức tập trung phát hành là cơ chế hoạt động tổng thể của Dai hoàn toàn công khai và minh bạch.Không chỉ bản thân Dai minh bạch mà lượng ETH đổi lấy Dai cũng minh bạch với thế giới bên ngoài.Quan trọng hơn, Dai luôn được thế chấp quá mức, lợi dụng rủi ro Cơ chế thanh lý chênh lệch giá và bảo vệ khấu trừ tài sản thế chấp, để dự trữ Dai luôn được đảm bảo bằng đủ tài sản, để Dai luôn có đủ khả năng thanh toán bất kể biến động thị trường dữ dội đến mức nào. Nó là một nền tảng DeFi đa tài sản dựa trên hệ sinh thái Cosmos. Đồng thời, Kava là một chuỗi công khai riêng biệt, rất khác với Maker dựa trên Ethereum. Tính năng chuỗi chéo độc đáo của Cosmos giúp triển khai công khai dễ dàng hơn các chuỗi trong cùng một hệ sinh thái Khả năng tương tác giữa các chuỗi. Ưu điểm quan trọng nhất của Kave so với Maker là DAI chỉ có thể được tạo thông qua thế chấp ETH. Khi giá Ethereum giảm, nguồn cung DAI sẽ giảm, điều này tùy thuộc vào những hạn chế mạnh mẽ của thị trường. Logic của Kave có thể được thế chấp bằng USDC , PAX, DAI Khi USDX được tạo ra, đồng thời, USDX có thể được đổi thành các loại tiền tệ ổn định khác thông qua chánh niệm, điều này làm tăng đáng kể tính thanh khoản của thị trường rào cản. Sau đây là dữ liệu thị trường hiện tại của mười stablecoin hàng đầu: tiêu đề phụ Stablecoin vẫn cần sự ổn định là ưu tiên hàng đầu Đối với stablecoin, duy trì sự ổn định về giá là điều quan trọng nhất, nhưng để đảm bảo sự ổn định về giá, cần duy trì cơ chế phát hành và thu hồi ma sát thấp, tỷ lệ sử dụng vốn và đủ sự thuận tiện của thị trường. Lý do tại sao USDT đã chiếm 2/3 thị phần trong trường hợp giông bão liên tục là điều quan trọng nhất là sự thích ứng của thị trường và sự tiện lợi của trao đổi, trong khi DAI đã bị từ chối do những hạn chế của thị trường Ethereum và phí gas cao.dư địa tăng trưởng hạn chế. Để chiếm được một vị trí trong thị trường tiền tệ ổn định mà các tổ chức lớn đang tranh giành, vẫn cần chú ý đến những điểm sau. Phát hành và tái chế đủ ma sát thấpPhòng thí nghiệm WebX hàng ngày (ID: gh_3bc595acebaf)
tiêu đề phụ
Hỗ trợ ngân hàng thuật toán
Các stablecoin được hỗ trợ bởi thuật toán không được thế chấp. Các stablecoin này, được đại diện bởi Basecoin và MakerDAO, cố gắng duy trì các chốt fiat của chúng thông qua các chính sách tiền tệ giống như ngân hàng trung ương.
Hiện tại, các cặp giao dịch phổ biến nhất trên các sàn giao dịch lớn vẫn dựa trên nhiều loại tiền ổn định khác nhau, chẳng hạn như USDT, USDC và DAI. Ngoài ra, cũng có các cặp giao dịch sử dụng các loại tiền tệ chính BTC, ETC và ETH làm điểm chuẩn. Sử dụng stablecoin làm cặp giao dịch có thể làm rõ sự biến động đơn phương, xây dựng kế hoạch giao dịch và xác định xu hướng thị trường một cách đơn giản hơn.
Trước hết, các tổ chức đã chiếm lĩnh thị trường để chơi trò chơi bao vây đất đai và giành được quyền đúc tiền mà các quốc gia trong thế giới thực có được dựa vào nhiều năm tín dụng quốc gia, lực lượng vũ trang và công nghệ, và mục tiêu trực tiếp là cốt lõi của lĩnh vực tài chính truyền thống (ngân hàng).
Thành công của USDT là từ bỏ hoàn toàn tính độc lập của chính sách tiền tệ, neo hoàn toàn tỷ giá hối đoái và dự trữ vào giá trị của đồng đô la Mỹ, đồng thời có được tính thanh khoản cực kỳ mạnh và sự ổn định của đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, nếu USDT không được neo vào đồng đô la Mỹ, nó sẽ làm mất lòng tin của thị trường, nghĩa là sự ổn định cốt lõi của đồng tiền ổn định bị mất đi.
USDX áp dụng cơ chế cung co giãn. Trong các trường hợp bình thường, nguồn cung USDX được liên kết với giá trị của tài sản thế chấp và tỷ lệ thế chấp. Tuy nhiên, nếu có thanh lý hoặc đấu giá nợ, hệ thống sẽ mở rộng nguồn cung USDX theo đó để đạt được số dư thế chấp quá mức.
Đó là, để giảm độ khó giao dịch của tài sản, giảm ma sát phát hành là giúp những người tham gia thị trường dễ dàng mua lại tài sản đa dạng trong tay họ thành loại tiền tệ ổn định đã phát hành, đồng thời có đủ kênh giao dịch và kênh OTC, đồng thời giảm Khó khăn của việc phục hồi là Nó cho phép những người tham gia thị trường trao đổi trực tiếp loại tiền tệ ổn định đã phát hành để lấy các tài sản khác mà họ cần đầu tư vào.
Tăng tỷ lệ sử dụng vốn (tỷ lệ thế chấp)
Tỷ lệ thế chấp quỹ là một điểm độc đáo của stablecoin trong DeFi. Dựa trên sự sụt giảm tỷ lệ sử dụng quỹ do mô hình thế chấp quá mức gây ra, mặc dù khai thác thanh khoản đã bù đắp cho vấn đề tỷ lệ sử dụng quỹ không đủ với tỷ lệ hoàn vốn cao trong Trong một thời gian ngắn, tỷ lệ tài sản thế chấp quá cao lên tới 120%-150% không chỉ hạn chế sự phát triển của thị trường mà còn làm giảm sức hấp dẫn của mô hình cho vay đối với người dùng. Stablecoin dựa trên DeFi vẫn cần học hỏi từ mô hình tín dụng tài chính truyền thống, việc tăng tỷ lệ sử dụng quỹ một cách hiệu quả sẽ mang lại nhiều lợi ích hơn có thể được phân phối cho người dùng trên thị trường.
Đủ kịch bản ứng dụng
