Báo cáo nghiên cứu ngành chuỗi khối quý 3 năm 2020

1. Tổng quan thị trường

tiêu đề phụ

Hình 1-1 Diễn biến thị trường

Mô tả hình ảnh

Nguồn: QKL123

Hình trên cho thấy xu hướng thị trường của Bitcoin kể từ cuối quý thứ hai, có thể được chia thành bốn giai đoạn tổng thể:

(1) Giai đoạn đầu tiên, lựa chọn hướng đi. Từ tháng 6 đến ngày 21 tháng 7, một mô hình hội tụ tam giác được hình thành tổng thể, khối lượng giao dịch và độ biến động đồng thời giảm, vào đầu và giữa tháng 7, nó dao động trong một phạm vi hẹp giữa 8970 và 9470 trong ba tuần, và cuối cùng đã chọn để vượt qua với khối lượng lớn, Đứng trên 11.000 trong một cú trượt ngã.

(2) Giai đoạn thứ hai, đặt hàng tiêu thụ. Kể từ khi chọn hướng vào tháng 7, nó đã thành công đứng ở mức 11.000 và đã nhiều lần dao động trong phạm vi 11.000-12.000, thể hiện toàn bộ "mô hình vai đầu vai" và hình thành một đường viền cổ quanh mức 11.000. Trong khoảng thời gian này, nó đã bốn lần đột phá giả 12.000, mặc dù không đứng vững được nhưng nó đã tiêu thụ thành công các đơn hàng trên 12.000, tạo cơ sở nhất định cho việc đột phá 12.000 sau này.

(3) Giai đoạn thứ ba là gọi lại và hợp nhất. Vào đầu tháng 9, BTC đã sụp đổ khi bong bóng DeFi vỡ và giảm xuống dưới đường viền cổ áo, nhưng nó vẫn được hỗ trợ trên đường xu hướng tăng dài hạn. đường xu hướng giảm ngắn hạn nối tiếp nhau Và đường viền cổ áo trong giai đoạn đầu, và dao động trong một phạm vi hẹp phía trên đường viền cổ áo để tiếp tục tích lũy sức mạnh.

Lưu ý: Phân tích trên không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.

tiêu đề phụ

1.2.1 MVRV (Market Value to Realized Value)

Hình 1-2 MVRV

Mô tả hình ảnh

Nguồn: QKL123

Chỉ báo MVRV được sử dụng để hỗ trợ các nhà đầu tư phát hiện độ lệch của giá trị thị trường BTC so với giá trị thực. Giá trị nhận ra (tổng số tiền được đại diện bởi mỗi đồng xu trong mạng khi nó xuất hiện lần cuối) làm suy yếu tác động của phần BTC bị mất đối với chỉ báo trong quá trình tính toán, đồng thời phân biệt BTC tham gia vào dự trữ tiền xu và đầu cơ giao dịch, phản ánh tốt hơn chi phí trung bình của chip. 1 là giá trị tới hạn quan trọng của chỉ báo MVRV, khi MVRV nhỏ hơn 1 có nghĩa là giá trị thị trường thấp hơn giá trị thực hiện, đây là thời điểm thích hợp hơn để tăng đầu tư, khi MVRV cao hơn 1, điều đó cho thấy rằng mức định giá thị trường trung bình của các nhà đầu cơ cao hơn của những người nắm giữ. Giá trị chỉ báo MVRV hiện tại là 2,03, lớn hơn nhiều so với giá trị tới hạn là 1. Giá trị thị trường BTC sai lệch so với giá trị nhận ra ở mức độ lớn. mức độ.

Hình 1-3 Lượng nắm giữ GBTC và giá Bitcoin

Mô tả hình ảnh

Hình 1-4 Tỷ lệ phí bảo hiểm của giá cổ phiếu GBTC so với giá Bitcoin

Mô tả hình ảnh

Hình trên cho thấy lãi suất mở của BTC-Grayscale Trust và tỷ lệ phí bảo hiểm OTC. Nhìn chung, lãi suất mở của GBTC tiếp tục tăng và tỷ lệ phí bảo hiểm OTC và giá BTC cho thấy mối tương quan tích cực. Khi giá tiền tệ tăng, phí bảo hiểm OTC tỷ lệ cũng tăng lên. Hiện tại, Grayscale Bitcoin Trust thỉnh thoảng mở đăng ký riêng tư trên thị trường sơ cấp, chủ yếu dành cho các nhà đầu tư đủ điều kiện tuân thủ các quy định của Đạo luật Chứng khoán Hoa Kỳ. ủy thác Bitcoin chia sẻ GBTC trên thị trường thứ cấp chứng khoán Hoa Kỳ. Dựa trên cơ chế đặc biệt mà niềm tin không thể được mua lại và sự phân tách khéo léo giữa phát hành và lưu thông trên các thị trường, phí bảo hiểm cao của cổ phiếu GBTC trên thị trường thứ cấp chứng khoán Hoa Kỳ tạo cơ hội cho chênh lệch giá chéo thị trường và các quỹ chênh lệch giá tham gia thành công. đạt được "áp lực bán" Vòng lặp khép kín hoàn hảo của việc chuyển sang chứng khoán Mỹ và trả lại tiền cho vòng tròn tiền tệ khiến Grayscale Bitcoin Trust trở thành "lực lượng mua nhưng không bán" trên thị trường. Kể từ quý 3 năm 2020, lượng tiền chảy vào Grayscale Bitcoin Trust đã lên tới 95.000 BTC (tương đương khoảng 1,311 tỷ đô la Mỹ theo giá BTC hiện tại), trong đó hơn 80% số tiền đến từ các nhà đầu tư tổ chức và sự chấp nhận của các tổ chức ở một mức độ nhất định đã thúc đẩy sự trưởng thành và ổn định của thị trường.

2. Phân tích sinh thái

tiêu đề phụ

2.1 Hệ sinh thái tiền tệ chính thống

Hình 2-1 Tỷ lệ giá trị thị trường BTC

Mô tả hình ảnh

Nguồn: QKL123, TradingView

Hình trên cho thấy tỷ lệ giá trị thị trường của BTC trong quý 3. Có thể thấy rằng xu hướng chung là hình chữ “U”. % vào ngày 31 tháng 8. Trong giai đoạn này, việc khai thác thanh khoản DeFi đang dần đạt đến đỉnh điểm và giá của các mã thông báo quản trị DeFi cũng đang tăng lên, từ đó bóp nghẹt giá trị thị trường của BTC. Sau đầu tháng 9, các dự án DeFi dần trải qua "giông bão" ", bong bóng dần dần được tiêu hóa và các quỹ đã trả lại BTC, đồng thời giá của nó được đẩy lên và giá trị thị trường của nó tiếp tục tăng. OKEx đã tạm dừng việc rút tiền, điều này cũng làm giảm một số áp lực bán trên thị trường ở mức cao đến một mức nhất định mức độ.

2.1.2 Phân tích tương quan BTC

Hình 2-2 Chỉ số S&P 500 và BTC

Mô tả hình ảnh

Nguồn: QKL123

Hình trên cho thấy xu hướng giá của chỉ số S&P 500 và BTC, có thể thấy xu hướng chung của cả hai gần giống nhau. Kể từ khi đại dịch vương miện mới bùng phát vào năm nay, mối tương quan giữa BTC và chứng khoán Mỹ đã tăng lên đáng kể và một số nhà đầu tư thậm chí sau này đã coi sự tăng giảm của việc mở cửa chứng khoán Mỹ như một phong vũ biểu của thị trường tiền tệ ngày hôm đó. Kể từ tháng 3, mối tương quan giữa chỉ số S&P 500 và xu hướng giá BTC đã đạt 0,9245. Kể từ quý 3, mối tương quan đã giảm nhưng vẫn đạt 0,7438. Mối tương quan giữa chỉ số chứng khoán Mỹ và Bitcoin có thể được sử dụng làm tham chiếu , nhưng nó không thể được theo dõi một cách mù quáng .

(2) Phân tích tương quan giữa BTC và vàng

Hình 2-3 Vàng và BTC

Nguồn: QKL123

Hình trên cho thấy xu hướng giá của vàng và BTC, có thể thấy giá vàng đã tăng đều đặn trong năm nay, so với BTC, mặc dù xu hướng chung là nhất quán nhưng mối tương quan giữa tăng và giảm không mạnh bằng như của chứng khoán Mỹ và BTC. Kể từ tháng 3, mối tương quan giữa hành động giá vàng và BTC có thể đạt 0,8836 và mối tương quan cũng đã giảm trong quý thứ ba, nhưng cũng đạt 0,7652. Kể từ khi ra đời, Bitcoin đã được gọi là "vàng kỹ thuật số". Do tính khan hiếm và các đặc điểm khác, nó thường được so sánh với "vàng". Ở một mức độ nhất định, nó có thuộc tính "tài sản trú ẩn an toàn" giống như vàng, nhưng tính ổn định của nó Tình dục ít hơn vàng và giá trị của nó đến từ sự đồng thuận nhiều hơn.

Hình 2-4 BTC và ETH

Mô tả hình ảnh

Hình trên cho thấy xu hướng giá của Bitcoin và Ethereum, cả hai đều là những người dẫn đầu thị trường tiền kỹ thuật số, ở các giai đoạn khác nhau, cả hai lấy “cây dùi cui” để dẫn dắt nhau. Vào đầu quý 3, hệ sinh thái DeFi trong hệ sinh thái Ethereum đã nở rộ. Việc lập lịch trình hợp đồng khác nhau khiến Ethereum trở thành một nhu cầu cứng nhắc trong ngắn hạn. Một lượng lớn tiền tại địa điểm đã chảy vào hệ sinh thái Ethereum và Ethereum cũng vậy đã vượt qua mức cao nhất trong hai năm; sau tháng 9, bong bóng DeFi dần dần vỡ ra, dòng tiền quay trở lại thị trường, Bitcoin lấy lại chiếc dùi cui và tiếp tục dẫn dắt thị trường tiền kỹ thuật số tiến lên. Mối tương quan giữa hành động giá Bitcoin và Ethereum kể từ tháng 3 có thể đạt 0,9336 và mối tương quan đã giảm trong quý thứ ba, nhưng nó vẫn có mối tương quan cao, đạt 0,9064.

tiêu đề phụ

2.2 Hệ sinh thái Stablecoin

Hình 2-5 Nguồn cung của năm stablecoin hàng đầu trong quý thứ ba

Mô tả hình ảnh

Nguồn: QKL123

Hình trên cho thấy nguồn cung đang lưu hành của 5 loại stablecoin hàng đầu trong quý 3, bao gồm USDT, USDC, TUSD, PAX và DAI, cho thấy xu hướng tăng ổn định về tổng thể. Nguồn cung của stablecoin đã tăng 66,67% từ đầu tháng 7 đến nay giữa tháng 10. Trong số đó, USDT chiếm tỷ lệ cao nhất trong nguồn cung của năm loại tiền ổn định, ổn định ở mức khoảng 80%.

Hình 2-6 Lưu thông USDT và giá BTC

Mô tả hình ảnh

Hình trên cho thấy nguồn cung USDT đang lưu hành trong quý 3 và xu hướng của BTC. Xu hướng của BTC thể hiện một "vòm" nói chung, có thể thấy khi BTC dao động ở mức cao thì lượng lưu hành tăng lên nguồn cung USDT tương đối lớn, BTC tương đối thấp, khi biến động, nguồn cung lưu hành USDT tăng chậm. Từ một góc độ khác, có một mối tương quan tích cực giữa sự gia tăng nguồn cung lưu hành USDT và giá của BTC.

tiêu đề phụ

Hình 2-7 Hiệu suất thị trường tiền tệ nền tảng

Mô tả hình ảnh

Hình trên cho thấy hiệu suất của thị trường tiền tệ nền tảng trong quý thứ ba và sự khác biệt tổng thể là khá lớn. Trong số đó, tiền tệ nền tảng có hiệu suất thị trường tốt nhất là BNB, với mức tăng 104,49% trong quý 3, tiền tệ nền tảng có hiệu suất thị trường kém nhất là OKB, đã giảm 7,52% so với đầu quý 3. lý do có thể là việc sàn giao dịch OKEx Đình chỉ rút tiền không chỉ dẫn đến việc rút tài sản được chiết khấu rất nhiều trên sàn giao dịch mà còn là một tác động tiêu cực lớn đối với tiền tệ nền tảng của nó; tiền tệ nền tảng FTT của sàn giao dịch phái sinh FTX hoạt động tốt, tăng đều đặn 39,42% ; HT tiền tệ nền tảng của Huobi Trong quý thứ ba, không có nhiều biến động và không có tin xấu hay tin tốt nào có thể thúc đẩy thị trường độc lập, và nó đã dao động trong phạm vi hẹp trong một phạm vi nhỏ.

3. Tổng quan về Sàn giao dịch

tiêu đề phụ

3.1 Các sự kiện chính của Sàn giao dịch

(1) tháng bảy

① Vào ngày 3 tháng 7, Binance và sàn giao dịch Tokocrypto của Indonesia đã ra mắt đồng rupiah của Indonesia, BIDR;

② Vào ngày 7 tháng 7, Binance đã thông báo hôm nay rằng họ đã hoàn tất việc mua lại Swipe. Swipe là một ví kỹ thuật số hàng đầu trong ngành hỗ trợ nhiều tài sản và là nền tảng hỗ trợ thanh toán bằng thẻ Visa. Trong tương lai, hai bên sẽ mở ra các kênh cho tài sản tiền pháp định và tài sản kỹ thuật số;

③ Vào ngày 7 tháng 7, Coinage đã trở thành một sàn giao dịch được cấp phép bởi Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản. Hiện tại, có 24 sàn giao dịch được cấp phép được Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản công bố chính thức;

④ Vào ngày 16 tháng 7, OKCoin đã ra mắt OKCoin Oracle (nhà tiên tri giá), một nguồn cấp giá sử dụng chữ ký dữ liệu từ trao đổi tiền điện tử OKCoin để phát dữ liệu an toàn về giá của các tài sản kỹ thuật số khác nhau;

⑤ Vào ngày 23 tháng 7, Sàn giao dịch QBTC: Phối hợp với các bộ phận liên quan để lập kế hoạch rút tiền, đóng các giao dịch tiền tệ và giao dịch OTC;

⑥ Vào ngày 24 tháng 7, 100x, tổ chức đầu tư mạo hiểm của HDR Global Trading, công ty mẹ của BitMEX, đã đầu tư vào VALR, sàn giao dịch bitcoin lớn nhất ở Nam Phi;

⑦ Vào ngày 25 tháng 7, Visa đã hợp tác chặt chẽ với các nền tảng tiền kỹ thuật số được cấp phép và quản lý như Coinbase và Fold, đồng thời xây dựng cầu nối giữa tiền kỹ thuật số và mạng lưới toàn cầu hiện có gồm 61 triệu người bán của Visa;

⑧ Vào ngày 29 tháng 7, Binance đã ra mắt Binance Australia, một nền tảng giao dịch tài sản fiat-to-crypto;

⑨ Vào ngày 30 tháng 7, nền tảng mã thông báo CoinList đã ra mắt CoinList Pro, một sàn giao dịch dành cho các nhà giao dịch tổ chức.

(2) tháng tám

① Vào ngày 4 tháng 8, Binance đã ra mắt một loạt hợp đồng ký quỹ vĩnh viễn dựa trên tiền xu và hợp đồng giao hàng hàng quý;

② Vào ngày 18 tháng 8, Coinbase đã phát hành Nguyên tắc đánh giá bảo mật mã thông báo tiêu chuẩn ERC-20;

③ Vào ngày 20 tháng 8, OKCoin Nhật Bản đã ra mắt dịch vụ giao dịch giao ngay và lô 4 tài sản kỹ thuật số đầu tiên bao gồm BTC đã được tung ra;

④ Vào ngày 23 tháng 8, Huobi Global sẽ thiết lập một "khu vực quan sát toàn cầu" và khởi động đợt đầu tiên của dự án YFII và YFI;

⑤ Vào ngày 27 tháng 8, Binance đã đưa ra kế hoạch hợp tác trong ngành – Liên minh CryptoSafe (Liên minh CryptoSafe) để chống gian lận bằng cách sử dụng chuỗi khối và tài sản mã hóa, đồng thời tăng cường hơn nữa khả năng bảo vệ an ninh chống lại các tác nhân độc hại trong lĩnh vực tài sản mã hóa;

⑥ Vào ngày 31 tháng 8, Giám đốc điều hành Coinbase Brian Armstrong cho biết Coinbase Launch có thể được ra mắt để giúp các công ty khởi nghiệp tiền điện tử tạo hợp đồng thông minh, khởi chạy các dự án tiền điện tử và giúp quản lý dự án;

(3) tháng 9

① Vào ngày 1 tháng 9, Binance Smart Chain đã chính thức ra mắt;

② Vào ngày 3 tháng 9, Jump Trading, một trong những công ty giao dịch cao tần nổi tiếng ở Chicago, đã đầu tư vào sàn giao dịch phi tập trung Serum của FTX và cung cấp thanh khoản cho nó;

③ Vào ngày 8 tháng 9, Bitfinex đã đầu tư vào LN Markets, một nền tảng giao dịch phái sinh bitcoin;

④ Vào ngày 16 tháng 9, Kraken trở thành sàn giao dịch tiền điện tử đầu tiên nhận được giấy phép ngân hàng (SPDI);

⑤ Vào ngày 21 tháng 9, BitMEX đã thử nghiệm hệ thống vệ tinh Bitcoin, có thể chạy các nút thông qua vệ tinh mà không cần Internet;

⑥ Vào ngày 27 tháng 9, KuCoin đã bị một hacker quy mô lớn tấn công và số tiền điện tử trị giá 150 triệu đô la Mỹ đã bị đánh cắp.

⑦ Vào ngày 28 tháng 9, hợp đồng tháng tiếp theo đã được thêm vào hợp đồng quyền chọn OKEx;

⑧ Vào ngày 29 tháng 9, Binance đã ra mắt hệ thống stablecoin phi tập trung "Venus" dựa trên Chuỗi thông minh Binance;

(4) tháng mười

① Vào ngày 8 tháng 10, Coinbase, Dragonfly Capital và Huobi đã đầu tư vào sàn giao dịch phi tập trung CoFiX;

② Vào ngày 13 tháng 10, BitMEX Research: Công nghệ lưu trữ bitcoin Brainwallet không an toàn;

④ Vào ngày 21 tháng 10, DragonEx đã tạm dừng dịch vụ nạp và rút tiền của tất cả các loại tiền tệ trên nền tảng. Do ảnh hưởng của sự cố OKEx, một số lượng lớn người dùng đã khủng hoảng niềm tin vào sàn giao dịch tập trung, dẫn đến tình trạng tháo chạy nền tảng và mức dự trữ nền tảng xuống cấp nhanh chóng;

tiêu đề phụ

Hình 3-1 Tổng quan về thị trường giao ngay

Mô tả hình ảnh

Nguồn: QKL123

Hình 3-2 Tổng quan thị trường hợp đồng tương lai

Mô tả hình ảnh

Hình trên cho thấy tổng quan về thị trường tương lai trong quý thứ ba, bao gồm năm sàn giao dịch phái sinh chính, bao gồm Binance, Huobi, OKEx, Bitmex và Bybit. Có thể thấy rằng xu hướng chung về khối lượng giao dịch tương lai của năm sàn giao dịch tương lai chính về cơ bản là giống nhau và khối lượng giao dịch tương lai của Bitmex và Bybit thấp hơn đáng kể so với ba sàn giao dịch còn lại mà Huobi vượt qua.

4. Trao đổi tiền điện tử

tiêu đề phụ

4.1 Trao đổi giao ngay

Hình 4-1 Tổng quan về giao dịch giao ngay

Mô tả hình ảnh

Nguồn: QKL123

Hình trên cho thấy tổng khối lượng và tỷ lệ giao dịch của mười sàn giao dịch giao ngay hàng đầu trong quý thứ ba. Trong quý thứ ba, khối lượng giao dịch trung bình của mười sàn giao dịch giao ngay hàng đầu là 86,746 tỷ đô la Mỹ và chỉ ba sàn giao dịch hàng đầu vượt quá khối lượng giao dịch trung bình, đó là Binance, Huobi và OKEx, và khối lượng giao dịch giao ngay của họ là 338,372 tỷ và 190,687 tỷ tương ứng và 177,302 tỷ đô la Mỹ, trong quý 3, khối lượng giao dịch của mười sàn giao dịch giao ngay hàng đầu lần lượt chiếm 39,01%, 21,98% và 20,44%, và bảy sàn giao dịch giao ngay còn lại chiếm tổng cộng 18,57%. Thông tin về tỷ lệ khối lượng giao dịch giao ngay phản ánh rằng trên thị trường giao ngay, người dùng của các sàn giao dịch hàng đầu tập trung cao độ.

Hình 4-2 Xu hướng khối lượng giao dịch giao ngay

Mô tả hình ảnh

Hình trên cho thấy xu hướng của khối lượng giao dịch giao ngay trong quý thứ ba, cho thấy xu hướng hai chiều nói chung. Khi giá BTC tăng nhanh hoặc giảm đột ngột, sẽ có lượng giao dịch lớn, ở một mức độ nào đó, nó cũng cho thấy sự hỗ trợ của giá BTC trong một phạm vi nhất định là dựa trên lượng mua lớn, điều này cũng đúng đối với sự sụt giảm. phản ánh rằng BTC có thể có những rủi ro thao túng nhất định. Đồng thời, trong giai đoạn giữa và đầu quý 3, khối lượng giao dịch của thị trường giao ngay bị ảnh hưởng rất nhiều bởi DeFi, trong giai đoạn đầu, các dự án khai thác thanh khoản DeFi nối tiếp nhau và năng suất khai thác cao đã thúc đẩy nhu cầu mua giao ngay; Rút tiền xu và các đơn đặt hàng lớn đều có tác động lớn hơn đến khối lượng giao dịch giao ngay.

tiêu đề phụ

4.2 Sàn giao dịch kỳ hạn

Hình 4-3 Tổng quan về các sàn giao dịch kỳ hạn

Mô tả hình ảnh

Nguồn: QKL123

Hình trên cho thấy khối lượng giao dịch tổng thể và thông tin tỷ lệ của năm sàn giao dịch tương lai chính trong quý thứ ba. Trong quý thứ ba, khối lượng giao dịch trung bình của năm sàn giao dịch tương lai lớn là 329,284 tỷ đô la Mỹ và chỉ có ba khối lượng giao dịch tương lai hàng đầu vượt quá mức trung bình, đó là Binance, OKEx và Huobi, với khối lượng giao dịch tương lai là 515,658 tỷ và 443,185 tỷ tương ứng là 385,927 tỷ đô la Mỹ, chiếm 31,32%, 26,92% và 23,24% khối lượng giao dịch của năm sàn giao dịch tương lai chính trong quý 3, và hai sàn giao dịch tương lai còn lại chiếm tổng cộng 18,32%. Thông tin tương tự cũng được phản ánh trên thị trường giao ngay và người dùng của các sàn giao dịch tương lai hàng đầu tập trung cao độ.

Hình 4-4 Xu hướng khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai

Mô tả hình ảnh

Nguồn: QKL123

Hình trên cho thấy xu hướng khối lượng giao dịch kỳ hạn trong quý 3. Xu hướng chung là nhiều đỉnh và độ dốc mạnh hơn đỉnh khối lượng giao dịch thị trường giao ngay.Ngày có khối lượng giao dịch kỳ hạn lớn nhất khoảng 9 lần đó là ngày ít nhất. Khi thị trường sắp đến, các nhà đầu tư có xu hướng giao dịch trên thị trường kỳ hạn và tăng đòn bẩy vốn để thu được lợi nhuận cao, nhưng đồng thời, mặt trái của lợi nhuận cao là rủi ro cao.Khi một số nhà đầu tư thu được lợi nhuận cao, một số nhà đầu tư phải đối mặt thua lỗ lớn và Bị buộc phải thanh lý các vị thế, từ đó làm tăng khối lượng giao dịch của thị trường giao dịch kỳ hạn trong điều kiện thị trường khắc nghiệt.

Hình 4-5 Lãi suất mở hợp đồng tương lai

Mô tả hình ảnh

Hình 4-6 Số tiền thanh lý hợp đồng tương lai

Mô tả hình ảnh

Nguồn: QKL123