Tiêu đề gốc: Giải cấu trúc niềm tin Bitcoin thang độ xám

Tác giả gốc: Ann Hsu | Trưởng nhóm phân tích chỉ số tại Chain Hill Capital

tiêu đề phụ

Bitcoin Trust thu hút 1,5 tỷ hàng tháng

Mô tả hình ảnh

Hình 1: Lịch trình hình thành các sản phẩm Grayscale Nguồn: "Grayscale Investor Deck tháng 10 năm 2020"

Mô tả hình ảnh

tiêu đề phụ

Các quỹ phòng hộ đóng góp nhiều nhất

Mô tả hình ảnh

Mô tả hình ảnh

Hình 4: Cơ cấu nhà đầu tư Grayscale theo khu vực Nguồn: "Báo cáo đầu tư tài sản kỹ thuật số Grayscale Q3 2020"

Mô tả hình ảnh

tiêu đề phụ

"Không có ngày đáo hạn + không mua lại + phí dựa trên tiền tệ" mang lại lợi nhuận khổng lồ cho Grayscale

Mô tả hình ảnh

Hình 6: Điều khoản ủy thác Bitcoin thang độ xám Nguồn: "Sàn nhà đầu tư thang độ xám tháng 10 năm 2020"

Mô tả hình ảnh

Hình 7: Số lượng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu đang giảm dần Nguồn: "Grayscale Investor Deck tháng 10 năm 2020"

“The Trust will not generate any income and regularly uses Bitcoin to pay for its ongoing expenses. Therefore, the amount of Bitcoin represented by each share will gradually decline over time.”   ——《Grayscale Investor Deck October 2020》

Mô tả hình ảnh

tiêu đề phụ

Bitcoin Trust của Grayscale chấp nhận hai hình thức đóng góp, đóng góp bằng tiền mặt và đóng góp bằng hiện vật (BTC).

Bitcoin Trust của Grayscale chấp nhận hai hình thức đóng góp, đóng góp bằng tiền mặt và đóng góp bằng hiện vật (BTC).

Mô tả hình ảnh

Hình 9: Mô hình đóng góp tiền mặt ủy thác Bitcoin theo thang độ xám Nguồn: Chain Hill Capital

Mô tả hình ảnh

Hình 10: Mô hình tài trợ ủy thác Bitcoin thang độ xám bằng hiện vật Nguồn: Chain Hill Capital

tiêu đề phụ

Tay nghề khéo léo: áp lực bán được chuyển sang thị trường chứng khoán Mỹ và tiền được đưa trở lại vòng tròn tiền tệ

Mô tả hình ảnh

Hình 11: Chiết khấu và phí bảo hiểm của GBTC Nguồn: yCharts.com

Ở đâu có phí bảo hiểm, ở đó có cơ hội kinh doanh chênh lệch giá. Có ba mô hình chênh lệch phổ biến, chênh lệch khoản vay tiền mặt, chênh lệch khoản vay vật chất và chênh lệch khoản vay chia sẻ.

Trong mô hình kinh doanh chênh lệch giá cho vay tiền mặt, miễn là lợi nhuận kinh doanh chênh lệch giá trên thị trường cao hơn chi phí vay tiền mặt, thì về mặt lý thuyết vẫn có chỗ cho kinh doanh chênh lệch giá. Các nhà đầu tư có thể vay vốn từ các công ty như Genesis hoặc các nền tảng cho vay khác và đăng ký mua cổ phần ủy thác bitcoin của Grayscale. Sau khi hết thời hạn khóa cổ phiếu ủy thác 6 tháng, nhà đầu tư có thể bán GBTC trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ (OTCQX). của người kinh doanh chênh lệch giá.

Mô tả hình ảnh

Hình 12: Mô hình chênh lệch cho vay tiền mặt GBTC Nguồn: Chain Hill Capital

Mô tả hình ảnh

Hình 13: Mô hình kinh doanh chênh lệch giá vật lý tiền mặt GBTC Nguồn: Chain Hill Capital

Trong mô hình chênh lệch cho vay vật lý, các đối tượng vật lý mà các nhà đầu tư vay ban đầu có thể không phải là bitcoin, nhưng cũng có thể là các loại tiền kỹ thuật số khác.Ví dụ: Genesis, công ty anh em của Grayscale, có thể cung cấp dịch vụ cho vay vật lý bằng bitcoin, cũng như đồng tiền ổn định USDC cho vay. Nếu nhà đầu tư vay stablecoin, họ cần đổi chúng lấy BTC và sau đó đăng ký cổ phần ủy thác từ Grayscale, và cuối cùng, stablecoin sẽ được trả lại cho tổ chức cho vay.

Mô hình chênh lệch cho vay cổ phiếu có điểm đặc biệt so với hai mô hình trước, nguyên tắc của nó là nhà đầu tư vay cổ phiếu ủy thác GBTC trước tiên từ người cho vay chứng khoán GBTC (người cho vay cổ phiếu ủy thác).

Mô tả hình ảnh

Hình 14: Mô hình chênh lệch giá cho vay cổ phiếu GBTC (đóng góp bằng hiện vật) Nguồn: Chain Hill Capital

Mô tả hình ảnh

Hình 15: Mô hình chênh lệch giá cho vay cổ phiếu GBTC (đóng góp bằng tiền mặt) Nguồn: Chain Hill Capital

tiêu đề phụ

Tiền chênh lệch giá tiềm năng trở lại, đợt tăng giá Bitcoin dự kiến ​​sẽ tiếp tục

Mô tả hình ảnh

Hình 16: Q3 2019, Q3 2018 đến Q3 2019 theo hình thức đầu tư vào các sản phẩm gia đình Grayscale Nguồn: "Báo cáo đầu tư tài sản kỹ thuật số Grayscale Q3 2019 tháng 10 năm 2019"

Mô tả hình ảnh

Mô tả hình ảnh

Hình 18: Tăng trưởng quy mô cho vay của Genesis, một công ty anh em của Grayscale Nguồn: Genesis

Mô tả hình ảnh

Tóm lại là

Tóm lại là

Được hỗ trợ bởi đội ngũ chuyên nghiệp có nền tảng đa văn hóa, các thành viên của các bộ phận cốt lõi - Phòng Nghiên cứu Đầu tư, Phòng Kinh doanh và Phòng Kiểm soát Rủi ro đều đến từ các trường đại học và tổ chức nổi tiếng trong và ngoài nước, có nền tảng tài chính vững chắc, nghiên cứu đầu tư xuất sắc có năng lực, và nhạy bén với thị trường Khả năng nhạy bén, rất am hiểu thị trường và rủi ro. Phòng Nghiên cứu Đầu tư kết hợp nghiên cứu cơ bản nghiêm ngặt với các mô hình toán học và thống kê để có được các chiến lược đầu tư như "Pure Alpha" và "Smart Beta", đồng thời sẽ sớm xuất các báo cáo nghiên cứu cấp tổ chức và báo cáo thẩm định dự án.

Giới thiệu về Chain Hill Capital

Kể từ khi thành lập vào năm 2017, Chain Hill Capital (Qianfeng Capital) đã tập trung vào đầu tư giá trị cho các dự án chuỗi khối toàn cầu. Nó đã tạo ra các khoản đầu tư vốn cổ phần giai đoạn đầu và giai đoạn tăng trưởng cũng như ma trận đầu tư tài sản kỹ thuật số được mã hóa của Chiến lược Alpha và Chiến lược Beta. mạng lưới quan hệ tài nguyên, bố cục chiến lược của Chicago, New York, Tokyo, Bắc Kinh, Thượng Hải, Thâm Quyến, Hồng Kông, Hạ Môn và các nút thành phố khác. Với vô số tổ chức đầu tư nước ngoài và nguồn tài nguyên dự án chất lượng cao toàn cầu, đây là một quỹ đầu tư mạo hiểm blockchain quốc tế.

Được hỗ trợ bởi đội ngũ chuyên nghiệp có nền tảng đa văn hóa, các thành viên của các bộ phận cốt lõi - Phòng Nghiên cứu Đầu tư, Phòng Kinh doanh và Phòng Kiểm soát Rủi ro đều đến từ các trường đại học và tổ chức nổi tiếng trong và ngoài nước, có nền tảng tài chính vững chắc, nghiên cứu đầu tư xuất sắc có năng lực, và nhạy bén với thị trường Khả năng nhạy bén, rất am hiểu thị trường và rủi ro. Phòng Nghiên cứu Đầu tư kết hợp nghiên cứu cơ bản nghiêm ngặt với các mô hình toán học và thống kê để có được các chiến lược đầu tư như "Pure Alpha" và "Smart Beta", đồng thời sẽ sớm xuất các báo cáo nghiên cứu cấp tổ chức và báo cáo thẩm định dự án.