Phản ánh về chiến lược Stablecoin của Facebook
Tuyên bố gần đây của G7 về stablecoin toàn cầu một lần nữa thu hút sự chú ý của thị trường đối với Libra. Rõ ràng tuyên bố này chủ yếu nhắm vào đồng tiền ổn định Libra. Tuyên bố của G7 cho thấy rõ ràng và dứt khoát rằng G7 có thái độ hạn chế đối với Libra. Điều này rõ ràng là không có lợi cho việc giới thiệu Libra stablecoin ra thị trường. Tại thời điểm này, thực sự có thể xem xét chiến lược tiền tệ ổn định của Facebook, để được sử dụng làm tài liệu tham khảo cho các dự án tiền tệ ổn định chắc chắn sẽ xuất hiện trong tương lai.
Khi Facebook ban đầu bắt đầu dự án stablecoin, họ đã lên kế hoạch tự thực hiện dự án. Nhưng đồng thời cũng vì sự hợp tác của các công ty khác. Theo báo cáo phương tiện truyền thông, các đối tác tiềm năng đã nói rõ ràng với Facebook rằng họ không thể tham gia vào dự án stablecoin do Facebook dẫn đầu. Do đó, khi dự án này được khởi động, dự án này đã trở thành một dự án tiền tệ ổn định do Hiệp hội Libra dẫn đầu. Hơn nữa, các thành viên của Libra Association tham gia hiệp hội trên cơ sở bình đẳng. Bây giờ nhìn lại, rất có thể các đối tác tiềm năng một mặt bày tỏ rằng họ không thể tham gia vào một dự án tiền tệ ổn định như vậy do Facebook dẫn đầu, nhưng đồng thời cũng phải tỏ ra rất quan tâm đến việc tham gia vào một dự án tiền tệ ổn định như vậy. Sự quan tâm như vậy hẳn đã thúc đẩy Facebook tiếp tục với dự án. Vì vậy, khi Libra thực sự được ra mắt, nó đã trở thành một dự án mà nhiều tổ chức cùng nhau thúc đẩy. Các kế hoạch tham gia ban đầu đã bao gồm một số nhà lãnh đạo lớn trong ngành, bao gồm Visa và Mastercard trong thẻ tín dụng, PayPal và Stripe trong thanh toán của bên thứ ba, và Uber và Lyft trong các ứng dụng gọi xe. Sự ra mắt chung của Libra bởi các công ty này ngay lập tức thu hút sự chú ý trên toàn thế giới. Trong lĩnh vực hoạt động thương mại, một chiến lược như vậy rất có lợi cho việc giới thiệu nhanh chóng các stablecoin Libra ra thị trường. Nhưng đồng thời, một chiến lược như vậy cũng đã thu hút sự chú ý lớn từ tất cả các bên, đặc biệt là những người sẽ bị ảnh hưởng trực tiếp bởi Libra stablecoin. Trong số các bên này, tác động trực tiếp nhất là cơ quan giám sát tài chính và ngân hàng trung ương của các quốc gia. Vì vậy, kể từ khi Libra được ra mắt vào tháng 6 năm 2019, lực cản lớn nhất mà nó gặp phải đến từ quy định chứ không phải thị trường.
Về vấn đề này, Libra hoàn toàn trái ngược với các stablecoin tuân thủ trước đây, chẳng hạn như USDC, PAX và GUSD. Do thiết kế sản phẩm, mô hình kinh doanh, phạm vi thị trường, quy mô và ảnh hưởng thị trường của các stablecoin này tương đối nhỏ nên việc ra mắt của chúng không bị cản trở bởi quy định. Nếu bạn so sánh mô hình kinh doanh của các stablecoin kỹ thuật số này với mô hình kinh doanh của Libra, thì rõ ràng Libra đã đặt ra các mục tiêu đầy tham vọng ngay từ đầu và có thể thu hút một số tổ chức quan trọng tham gia, điều này thực sự cản trở việc ra mắt các stablecoin của nó.
Về thiết kế sản phẩm của stablecoin, thiết kế ban đầu của Libra stablecoin rõ ràng đã đặt nó ở phía đối lập với các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới. Mặc dù Libra đã thay đổi stablecoin của mình thành dựa trên đấu thầu hợp pháp hiện có trong sách trắng mới vào tháng 4 năm nay, điều này đã làm chậm lại cuộc đối đầu với các ngân hàng trung ương khác nhau, nhưng ảnh hưởng toàn cầu của các thành viên Hiệp hội Libra và ảnh hưởng của họ đối với Sự hỗ trợ chung của một phương tiện giao dịch và cơ sở hạ tầng thị trường tài chính cơ bản vẫn sẽ mang lại sự không chắc chắn lớn cho thị trường tiền tệ fiat hiện tại. Điều này tự nhiên dẫn đến lập trường hạn chế đối với nó bởi các ngân hàng trung ương.
Chúng ta có thể tưởng tượng rằng nếu Facebook tự phát hành loại tiền ổn định này ngay từ đầu và phát hành loại tiền ổn định này trực tiếp dựa trên đồng đô la Mỹ, nghĩa là, mô hình phát hành của nó giống như mô hình phát hành của các loại tiền ổn định bằng đô la kỹ thuật số khác đã có trên thị trường.Đồng tiền ổn định sẽ không gặp phải sự kháng cự lớn như vậy bây giờ. Người dùng mạng xã hội Facebook có thể sớm chuyển tiền cho nhau bằng cách sử dụng một stablecoin kỹ thuật số. Đây thực chất là mục đích cuối cùng của việc phát hành tiền tệ ổn định của Facebook, đó là cung cấp các dịch vụ tài chính hiệu quả hơn cho người dùng mạng xã hội của Facebook. Tuy nhiên, các mục tiêu của Libra quá tham vọng và có thể huy động quá nhiều nguồn lực, điều này sẽ hạn chế sự phát triển của đồng tiền ổn định của nó. Vào tháng 6 năm 2019, ngay sau khi sách trắng của Libra được phát hành, tôi đã chỉ ra rằng rủi ro lớn nhất của Libra là phạm vi dự án của nó quá lớn và nó áp dụng phương pháp quản lý dự án big bang thay vì tăng dần. Phạm vi dự án và chế độ quản lý như vậy rất có khả năng dẫn đến sự chậm trễ đáng kể của dự án, hoặc thậm chí là thất bại. Diễn biến tiếp theo của Libra cho thấy nhận định của tôi là đúng.
Bản chất của Libra là một ứng dụng sáng tạo của công nghệ chuỗi khối. Libra chắc chắn không phải là dấu chấm hết cho các ứng dụng trong lĩnh vực này. Sau Libra, chắc chắn sẽ có nhiều dự án tiền tệ ổn định tương tự. Các dự án tiền tệ ổn định trong tương lai nên học hỏi kinh nghiệm của Libra để có thể khởi chạy suôn sẻ.
Trong một bài viết trước, tôi đã đề cập đến một số lĩnh vực có thể tạo ra các stablecoin kỹ thuật số bán lẻ mới (xem bài viết của tôi "Thanh toán bán lẻ xuyên biên giới sau Libra"). Tôi nghĩ rằng các dự án stablecoin trong lĩnh vực bán lẻ trong tương lai nên có những đặc điểm sau.
Đầu tiên, dựa trên một loại tiền pháp định duy nhất. Từ góc độ khả thi, chỉ các stablecoin kỹ thuật số dựa trên một loại tiền tệ hợp pháp duy nhất mới có thể được đưa ra thị trường. Tiền tệ ổn định kỹ thuật số mới được tạo dựa trên rổ tiền tệ fiat là không khả thi về mặt giám sát và triển khai thực tế.
Thứ hai, bắt đầu với một phân đoạn. Phân khu này phải có trong các khoản thanh toán và giao dịch xuyên biên giới, chẳng hạn như thương mại điện tử, trò chơi và mạng xã hội.
Thứ ba, nó phải phù hợp với một hình thức tổ chức tương tự như Hiệp hội Libra, nghĩa là các thành viên tham gia bao gồm các tổ chức từ các quốc gia khác nhau, để một mạng lưới xuyên biên giới thực sự có thể được thiết lập. Rốt cuộc, không phải mọi công ty đều có hoạt động riêng ở nhiều quốc gia như các công ty công nghệ lớn. Và xét về xu hướng ứng dụng công nghệ blockchain, việc nhiều bên hợp tác trên cơ sở bình đẳng cũng rất cần thiết.
