Ba mô hình tiền tệ ổn định Maker, ForTube, Lien, mô hình nào có thể đạt được sự ổn định hơn?
Tôi đã viết một bài báo về stablecoin vào đầu tháng 6, so sánh các mô hình stablecoin của các dự án Maker, Kava và Acala. Bấm vào để xem chi tiết"Ba loại tiền ổn định sinh thái của Ethereum, Polkadot và Cosmos đã bắt đầu hoạt động! "。
Cho đến nay, DAI của Maker vẫn dẫn đầu về tiền tệ ổn định phi tập trung, USDX của Kava vẫn chưa được tung ra trên sàn giao dịch và aUSD của Acala vẫn đang chờ mạng chính Polkadot.
Tuy nhiên, một số mô hình tiền tệ ổn định mới cũng đã xuất hiện trên thị trường, hôm nay chúng ta sẽ so sánh các mô hình tiền tệ ổn định này.
1. Tiền tệ ổn định loại DAI
DAI trong hệ thống Maker hiện là stablecoin phi tập trung lớn nhất với nhiều kịch bản ứng dụng và sự đồng thuận rộng rãi.
Mô tả hình ảnh
Nguồn: DeBank.com
Các stablecoin loại DAI sử dụng mô hình thế chấp quá mức và các tài sản khác nhau có tỷ lệ thế chấp khác nhau. Khi giá của tài sản thế chấp giảm, người dùng cần bổ sung tài sản thế chấp hoặc trả lại DAI đã vay. Nếu tài sản thế chấp không được bổ sung hoặc khoản nợ không được trả đúng hạn, tài sản thế chấp sẽ bị thanh lý và hình phạt thanh lý thường từ vài phần trăm đến hơn mười phần trăm và các nền tảng khác nhau có các cài đặt khác nhau.
Maker chạy trên Ethereum và chỉ hỗ trợ cam kết tài sản trên Ethereum. Tuy nhiên, do sự phổ biến của các đồng tiền neo Bitcoin, Maker cũng hỗ trợ sử dụng các đồng tiền neo Bitcoin để cầm cố, tương đương với việc thực hiện chuỗi chéo.
Kava, tương tự như Maker, dựa trên Cosmos và tập trung vào chuỗi chéo. Hiện tại, tài sản thế chấp chỉ hỗ trợ BNB. Sau đó, phiên bản mới của mạng chính sẽ hỗ trợ thế chấp chuỗi chéo nhiều tài sản hơn như Bitcoin .
Đối với stablecoin, việc duy trì sự ổn định về giá là điều nên làm. Để duy trì sự ổn định về giá, cơ chế phát hành và thu hồi thông suốt, ít ma sát là rất quan trọng, đây là một yếu tố quan trọng trong việc duy trì sự ổn định về giá tiền tệ. Việc so sánh ba loại stablecoin ngày hôm nay sẽ tập trung vào khía cạnh này.
Mô tả hình ảnh
Nguồn: coinmarketcap.com
Mô tả hình ảnh
Mô tả hình ảnh
Nguồn: coinmarketcap.com
Ngược lại, ma sát phát hành của DAI tương đối lớn, chưa kể đến chi phí gas tồn tại trong Ethereum, việc đúc DAI cũng yêu cầu phí ổn định, điều này chắc chắn sẽ làm tăng ma sát. (Phí ổn định có thể được hủy bỏ bằng cách bỏ phiếu, nhưng phải mất thời gian từ khi bỏ phiếu đến khi hủy bỏ, và thời gian trong khoảng thời gian này cũng là một loại ma sát).
Sau đây là một ví dụ minh họa chi phí ma sát của việc phát hành DAI.
Giả sử rằng DAI hiện có phí bảo hiểm 10%, người dùng nhìn thấy cơ hội và muốn thực hiện chênh lệch giá, do đó làm giảm phí bảo hiểm. Giả sử rằng 10.000 đô la được sử dụng để đúc DAI với tỷ lệ thế chấp là 200%, thì 5.000 đô la DAI sẽ được đúc. (DAI yêu cầu thế chấp quá mức, tỷ lệ thế chấp tối thiểu là 150%, nếu thấp hơn 150% thì có thể thanh lý, thanh lý cần trả phạt thanh lý 13%. Vì vậy, rất tốt để có thể đúc DAI với tỷ lệ thế chấp 200%).
Sau đó, sử dụng DAI để đổi lấy 5.500 USDT trên thị trường, sau đó sử dụng 5.500 USD để đúc 2.750 USD DAI, đổi lấy nhiều USDT hơn trên thị trường, sau đó thực hiện chênh lệch giá vòng tròn.
Rõ ràng, bạn sẽ thấy rằng ngày càng có ít quỹ có thể tham gia kinh doanh chênh lệch giá, đồng thời, nếu phí bảo hiểm không phục hồi trong một thời gian dài, DAI được đúc sẽ tiếp tục tạo ra phí ổn định. Nếu DAI duy trì phí bảo hiểm trong một thời gian dài và không thể mua lại DAI với giá thấp để trả nợ, thì không thể rút tiền và không thể bỏ qua chi phí cơ hội của việc chiếm dụng vốn.
Do đó, chúng ta có thể thấy rằng DAI không thể phát hành trơn tru và ít ma sát, khi thị trường cần thanh khoản gấp, nó không thể nhanh chóng mở rộng nguồn cung và làm giảm phí bảo hiểm thị trường.
2. Phiên bản cải tiến của DAI QIAN
Mô tả hình ảnh
Nguồn: for.tube
Từ trình duyệt blockchain, có thể thấy rằng số lượng địa chỉ nắm giữ tiền tệ QIAN là rất nhỏ và không có kịch bản sử dụng. Tuy nhiên, điều này được hiểu rằng Fortube sẽ phân phối mã thông báo quản trị của mình thông qua khai thác thanh khoản trên Curve và QIAN phải được sử dụng để khai thác. Fortube muốn tăng số lượng địa chỉ nắm giữ tiền tệ của QIAN thông qua khai thác thanh khoản.
QIAN cũng dựa trên mô hình thế chấp quá mức, nhưng điểm khác biệt là không có phí ổn định cho việc đúc QIAN và ngay cả khi nhu cầu về QIAN cao, các công ty khai thác sẽ có động lực tăng nguồn cung của họ.
Một trong những nguồn khuyến khích của QIAN là thu nhập được tạo ra bằng cách sử dụng tài sản tích lũy để cung cấp dịch vụ cho vay nhanh. .
Cốt lõi ở đây là nó không dựa vào QIAN để kiếm tiền—vì vậy không có phí ổn định trong hệ thống QIAN, mà thay vào đó tập trung vào cách mở rộng các kịch bản sử dụng của QIAN và muốn xây dựng QIAN thành cơ sở hạ tầng công cộng.
Khi nhu cầu về QIAN tăng lên và tạo ra phí bảo hiểm, nó sẽ kích thích nhiều tiền hơn tham gia thông qua các ưu đãi, tăng nguồn cung và không có phí ổn định, điều này chắc chắn sẽ làm giảm chi phí ma sát ở phía cung.
Nhưng vấn đề tương tự như DAI là các quỹ kinh doanh chênh lệch giá cũng phải đối mặt với các vấn đề như tỷ lệ sử dụng vốn thấp và chi phí cơ hội của các quỹ khi phí bảo hiểm được duy trì trong một thời gian dài và cũng không thể hình thành một hoạt động kinh doanh chênh lệch giá vòng tròn đạo đức.
Ngoài ra, QIAN đã phát hành mã thông báo quản trị, nhưng do hệ thống QIAN không có phí ổn định nên mã thông báo quản trị hiện tại chỉ có giá trị quản trị và không thể thu được dòng tiền. Tuy nhiên, mã thông báo quản trị cũng phải đảm nhận vai trò tương tự như MKR, điều này có thể ảnh hưởng đến mức độ sẵn sàng nắm giữ tiền của người dùng.
3. Lien, mô hình phát hành tiền ổn định mới
Lien là một mô hình phát hành stablecoin hoàn toàn mới.
nguồn:
nguồn:https://lien.finance/pdf/LienFairSwapWP_v1.pdf
nguồn:
nguồn:https://defiprime.com/lien
Từ phần giới thiệu ngắn gọn ở trên, chúng ta có thể thấy rằng việc phát hành iDOL phụ thuộc vào số lượng người muốn nắm giữ LBT và quy mô phát hành của nó bị giới hạn bởi quy mô của thị trường LBT. Trên thực tế, LBT là một quyền chọn mua ETH, vì vậy có thể suy đoán rằng khi bầu không khí tăng giá của ETH mạnh mẽ, quy mô phát hành của iDOL tương đối dễ mở rộng và khi bầu không khí giảm giá của ETH mạnh mẽ, việc phát hành của nó có thể bị thu hẹp lại.
nguồn:
nguồn:https://app.lien.finance
nguồn:
nguồn:https://app.lien.finance
nguồn:
nguồn:https://app.lien.finance
Nhưng tình huống này thực sự là một bản xem trước của tương lai, khi thị trường có tâm lý giảm giá mạnh, LBT có phí bảo hiểm âm và tình huống này sẽ lại xảy ra. Và không thể khôi phục phí bảo hiểm thông qua LBT và SBT thế hệ mới, và nó chỉ có thể được khôi phục thông qua các giao dịch tự phát trên thị trường. Vì vậy, đây cũng là lý do tại sao nguồn cung iDOL sẽ bị ảnh hưởng khi bầu không khí giảm giá của ETH diễn ra mạnh mẽ, bởi vì khi không ai sẵn sàng tạo LBT, sẽ không có iDOL mới nào được tạo (ETH không thể chỉ tạo SBT).
Nhưng sẽ khác khi bầu không khí của ETH đang tăng lên. LBT đang ở mức cao. Nếu nhu cầu về iDOL tăng vào thời điểm này, dẫn đến mức phí cao hơn, bằng cách sử dụng LBT và SBT, bạn sẽ có thể nhận được nhiều iDOL hơn giá trị của chính ETH Nguồn cung cấp iDOL Số lượng sẽ tương đối đủ.
Cần lưu ý rằng khi giá ETH của thiên nga đen giảm xuống dưới mức giá tối thiểu đã đặt, sự ổn định của SBT sẽ không còn, điều này sẽ khiến iDOL phá vỡ neo.
Sau đó, bạn có thể hỏi, tại sao bạn không đến sàn giao dịch để mở hợp đồng và mở đòn bẩy khi bạn đang tăng giá trên ETH? Điều này phải tính đến sự khác biệt giữa quyền chọn và hợp đồng tương lai Quyền chọn có thị trường khổng lồ của riêng chúng. Một lợi ích đơn giản là các tùy chọn không có thanh lý, không có tiền ký quỹ và không có rủi ro đối tác.
Tóm lại, Lien là một giao thức phát hành tiền tệ ổn định, không cần quản trị, đây là một sự đổi mới tuyệt vời và mô hình cung cấp hoàn toàn khác với DAI, QIAN, v.v. Tổng số tiền bị giới hạn bởi quy mô của thị trường quyền chọn và sự sẵn sàng đúc tiền ở phía cung bị ảnh hưởng nghiêm trọng bởi thị trường. Khi thị trường đi xuống, nguồn cung có thể giảm.
4. Tóm tắt
DAI là stablecoin phi tập trung lớn nhất với nhiều ứng dụng và sự đồng thuận mạnh mẽ. Nó hiện có số lượng phát hành gần 500 triệu. Nhiều stablecoin được thế chấp quá mức trên thị trường được thành lập có liên quan đến DAI và được công nhận rộng rãi.
Tuy nhiên, trong mô hình DAI, ma sát cung tương đối lớn và không thể thực hiện chênh lệch giá tròn, khi nhu cầu thị trường mạnh, phí bảo hiểm không thể nhanh chóng được phục hồi.
QIAN sử dụng mô hình thế chấp quá mức giống như DAI, nhưng hủy bỏ phí ổn định một cách sáng tạo, giúp giảm chi phí phát hành cho phía cung. Đồng thời, khi QIAN có phí bảo hiểm cao, nó sẽ khuyến khích phát hành thông qua các ưu đãi và nhanh chóng tăng nguồn cung .
QIAN ít ma sát hơn ở phía cung, giúp tăng nguồn cung và làm giảm phí bảo hiểm. Tuy nhiên, cũng không thể đạt được chênh lệch giá vòng tròn, liệu phí bảo hiểm có thể nhanh chóng được cân bằng hay không vẫn cần phải được thị trường kiểm chứng.
Lien là một loại giao thức phát hành stablecoin mới không yêu cầu quản trị, nhưng tổng số lượng stablecoin bị giới hạn bởi quy mô của thị trường quyền chọn và nguồn cung bị ảnh hưởng rất nhiều bởi thị trường. Khi phí bảo hiểm cao xảy ra, có thể không nhanh chóng điều chỉnh phí bảo hiểm. Nhưng bản thân Liên không chỉ là một doanh nghiệp tiền tệ ổn định, và giá trị của Liên không nên được xem xét chỉ từ khía cạnh tiền tệ ổn định.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này là quan điểm độc lập của tác giả và không đại diện cho quan điểm của Viện Blockchain (tài khoản công khai), cũng như không cấu thành bất kỳ quan điểm hoặc đề xuất đầu tư nào.
Người giới thiệu:
https://for.tube/qian_whitepaper_zh.pdf
https://lien.finance/pdf/LienFairSwapWP_v1.pdf
https://medium.com/lien-finance/how-we-overcome-the-defects-in-makerdao-part-1-17e6fc9deeed
-END-
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này là quan điểm độc lập của tác giả và không đại diện cho quan điểm của Viện Blockchain (tài khoản công khai), cũng như không cấu thành bất kỳ quan điểm hoặc đề xuất đầu tư nào.
