Ý kiến: Các stablecoin bị kiểm duyệt là tài sản thế chấp DeFi độc hại

Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từtài chính vàngLưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từ

tài chính vàng

tài chính vàng

Gần đây, do yêu cầu của các cơ quan quản lý và thực thi pháp luật Hoa Kỳ, tổ chức phát hành USDC đã đưa một địa chỉ USDC vào danh sách đen và đóng băng số USDC trị giá 100.000 USD trên địa chỉ đó. tổng cộng là 5,51 triệu USD USDT. Nhiều nhà đầu tư đã phát hiện ra rằng các stablecoin như USDT, USDC và PAX đã viết chức năng đóng băng tài sản trong mã hợp đồng. Tony Sheng, cựu giám đốc của Multicoin Capital, gần đây đã xuất bản một bài báo thảo luận về tác động của các stablecoin có thể xem xét này dưới dạng tài sản thế chấp DeFi trên DeFi. Các stablecoin có thể đánh giá có thể là tài sản thế chấp Toxic DeFi.

Tổ chức phát hành USDC CENTER Alliance lần đầu tiên đóng băng tài sản USDC. Đồng thời, điều đáng chú ý là USDT đã đóng băng tổng cộng 22 địa chỉ.

Tôi đã nói về khả năng này trong bài báo của mình "Sử dụng Stablecoin được quản lý, kiểm duyệt nghiêm ngặt" khoảng hai năm trước. Trong những tháng tiếp theo, ba bài báo cũng được viết về các thuộc tính USDC/GUSD, DAI và USDT.

tiêu đề phụ

Bản chất của stablecoin

Hình ảnh dưới đây về cơ bản tóm tắt suy nghĩ của tôi vào thời điểm đó:

Tất cả các stablecoin được hỗ trợ bởi Fiat trên thị trường đều có thể kiểm duyệt được. Nhưng ít nhất USDC và GUSD được quy định và do đó nắm giữ các khoản dự trữ có thể kiểm chứng. Nếu bạn muốn sử dụng một loại tiền tệ không có chủ quyền được gắn với giá trị của USD, thì bạn cần sử dụng một thứ gì đó như Dai.

Tôi nhận được ba kết luận:

(1) Nhu cầu USDT sẽ biến mất vì nó không chống lại sự kiểm duyệt cũng như không thể kiểm chứng được.

Đối với những người dùng không cần kho lưu trữ giá trị chống kiểm duyệt, các stablecoin được quy định sẽ ít rủi ro hơn USDT

Đối với những người dùng cần khả năng chống kiểm duyệt, các stablecoin chống kiểm duyệt sẽ ít rủi ro hơn USDT và các loại tiền ổn định được quy định

Do đó, USDT đang ở trạng thái trung gian khó xử và sẽ không có thị trường

Kết luận này cho đến nay là sai lầm. Hiện tại, nhu cầu về USDT trên thị trường đã tăng mạnh. Nhưng tôi vẫn ngạc nhiên khi các nhà giao dịch châu Á thích USDT hơn các loại tiền ổn định khác.

(2) Cẩn thận ủng hộ việc sử dụng USDC vì tôi nghĩ rằng nó có thể chuyển đổi các nhà đầu cơ trên Coinbase thành người dùng web3:

Hướng này là chính xác. Nhu cầu đối với USDC cũng đang tăng lên, vốn đã trở thành một phần cốt lõi của DeFi và dường như là đường nối chính cho người dùng.

(3) Chỉ các loại tiền ổn định chống kiểm duyệt mới có thẩm quyền đối với các loại tiền tệ không có chủ quyền

Vẫn còn quá sớm để chứng kiến ​​điều này, nhưng hầu hết người dùng ngày nay dường như thích các stablecoin fiat có thể kiểm duyệt hơn. Chúng tôi sẽ cần xem liệu điều đó có thay đổi khi nhận thức về khả năng chống kiểm duyệt tăng lên hay không.

tiêu đề phụ

Stablecoin dưới dạng tài sản thế chấp DeFi

Điều đã thay đổi nhiều nhất kể từ khi tôi viết những bài báo này là DeFi. Trước đó, stablecoin hầu như chỉ được sử dụng làm tiền tệ dự trữ cho mục đích giao dịch chúng trên các sàn giao dịch tập trung. Stablecoin hiện đang được gộp, cho vay và sử dụng đòn bẩy thông qua một hệ thống hợp đồng thông minh phức tạp.

Trong những gì được cho là một hệ thống "không đáng tin cậy", stablecoin là hình thức tài sản thế chấp lớn nhất.

Tài sản đang gặp khó khăn là một trong ba rủi ro mà tôi vạch ra trong chủ đề twitter của mình về canh tác năng suất, mà tôi mô tả là "chiếm đoạt giá trị của chính tài sản đó."

Có 2 cách phổ biến bạn có thể mất tiền và một cách khác thường. (1) Nơi cất giữ tài sản bị cướp, (2) Vay quá nhiều rồi thanh lý, (3) Giá trị bản thân tài sản bị chiếm đoạt (hiếm gặp).

Rủi ro thứ ba mà tôi đưa ra làm ví dụ là các stablecoin fiat không được hỗ trợ đầy đủ bởi các khoản dự trữ. Đóng băng tài sản là một nguồn rủi ro khác. Hiện tại, thật khó để biết tài sản xấu của người khác có thể gây ra tổn thất cho bạn như thế nào do tính chất liên kết với nhau của DeFi.

Hình ảnh dưới đây là một ví dụ về nhóm stablecoin giả định.