Tiền tệ của Bitcoin và Ethereum

Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từNhững người đam mê Ethereum (ID: ethfans)Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từ

Những người đam mê Ethereum (ID: ethfans)

Những người đam mê Ethereum (ID: ethfans)

• , tác giả: Josef Tětek, dịch & hiệu đính: Min Min & A Jian, được Odaily tái bản với sự cho phép.

• Trong hai năm qua, ngành công nghiệp tiền điện tử đã trải qua một cuộc thanh lọc lớn, loại bỏ những đồng tiền chất lượng thấp. Hầu hết các altcoin đã suy yếu, giảm mạnh hơn 90% so với mức cao nhất mọi thời đại của chúng. Giá trị thị trường của BTC đã lấy lại hơn 60% tổng giá trị thị trường, duy trì vị trí đầu tiên của ngành. Theo một số người, đây là một dấu hiệu rõ ràng cho thấy BTC đã sẵn sàng trở thành một loại tiền tệ phi pháp định trên thế giới. Mặt khác, không thể đánh giá thấp Ethereum DeFi đang phát triển nhanh chóng.

Tôi muốn phân tích hai cách để đạt được tiền tệ thông qua bài viết này:

Cách Bitcoin áp dụng là hợp nhất tiền tệ cơ sở trước, sau đó chỉ xem xét tiền tệ thứ cấp trên lớp thứ hai/chuỗi bên (tổng hợp montary, là thuật ngữ chung cho các chỉ số thống kê về lượng tiền dưới các cỡ khác nhau. Ở đây chúng tôi thực hiện ý nghĩa mở rộng của nó và dịch nó là "Tiền tệ thứ cấp" là một công cụ tài chính tương tự như tiền được tạo ra trong quá trình sử dụng tiền tệ cơ sở——Translator's Note).

tổng hợp tiền tệ

Sự khác biệt cơ bản giữa Bitcoin và Ethereum là sự hiểu biết của họ về những gì tạo thành tiền. Trong hệ thống tiền tệ hiện tại bị thống trị bởi tiền tệ định danh, tiền tệ thực sự là một thứ rất mơ hồ. Chúng tôi thường thảo luận về các loại tiền tệ ở các cấp độ và tầm cỡ khác nhau, và mỗi cấp độ có mức độ thanh khoản và rủi ro đối tác khác nhau.

Chúng ta có thể hình dung khái niệm về tiền thông qua cấu trúc kim tự tháp ngược:

Mô tả hình ảnh

-Ghi chú của người dịch: Tiền cơ sở bao gồm tiền giấy, tiền xu và tiền gửi ngân hàng thương mại; M1 là tiền cơ sở cộng với tiền gửi không kỳ hạn; M2 là M1 cộng với thị phần tiền tệ, tiền gửi ngắn hạn; M3 là M2 cộng với tiền của tổ chức, tiền gửi dài hạn. Lưu ý rằng thường chỉ có sự đồng thuận về các thước đo từ M0 đến M2 cho các thước đo khác nhau của số lượng tiền. -

Như có thể thấy từ hình trên, cộng đồng Bitcoin chủ yếu tập trung vào các đặc điểm của tiền tệ cơ sở, trong khi cộng đồng Ethereum chú ý nhiều hơn đến việc gây ồn ào về các ứng dụng tiền tệ cấp cao hơn.

Tiền gốc nằm ở dưới cùng của kim tự tháp ngược - tiền mặt trong ví của chúng ta và dự trữ của các ngân hàng thương mại tại ngân hàng trung ương. Tiền cơ sở là tiền hẹp vì nó là công cụ thanh toán cuối cùng: cho dù bạn là công dân nắm giữ tiền mặt hay ngân hàng thương mại gửi dự trữ tại ngân hàng trung ương, không có rủi ro đối tác.

Ngoài ra, cho dù bạn là công dân có tiền gửi tại ngân hàng hay ngân hàng thương mại có tiền gửi qua đêm tại ngân hàng trung ương, bạn có rất ít rủi ro đối tác - tổ chức nhận tiền gửi của bạn có thể mất khả năng thanh toán hoặc phá sản. Đây là một trong những lý do tại sao các ngân hàng thương mại ở Mỹ bắt đầu gửi dự trữ vượt mức cho ngân hàng trung ương sau cuộc khủng hoảng tài chính, bởi vì niềm tin giữa các ngân hàng thương mại đã không còn nữa (một lý do khác là Fed bắt đầu trả lãi suất cho dự trữ).

Hệ thống yêu cầu dự trữ theo tỷ lệ là nguyên nhân gốc rễ của sự hình thành thể chế kim tự tháp ngược - các ngân hàng có thể phát hành nhiều hình thức cho vay khác nhau, có giá trị gấp nhiều lần dự trữ mà họ nắm giữ và quy mô cụ thể của M2 thường dựa trên xếp hạng tín dụng của tổ chức cho vay. Cấp độ của kim tự tháp càng cao thì mức độ tin cậy cần thiết càng cao và tính thanh khoản của tài sản càng thấp (tức là càng khó trao đổi).

• (Thật thú vị, các tập hợp tiền tệ của Ethereum có dạng kim tự tháp tích cực do chế độ thế chấp quá mức của nó. Tuy nhiên, điều này sẽ thay đổi khi mô hình thị trường tiền tệ không được thế chấp quá mức được hình thành.)

• Trên thực tế, phần lớn các giao dịch mà chúng tôi tiếp xúc là M1 và các loại tiền tệ cấp cao hơn. Các cá nhân và doanh nghiệp trên khắp thế giới đang ngày càng sử dụng chuyển khoản điện tử/thẻ tín dụng/thẻ ghi nợ và ít sử dụng tiền mặt hơn.

Hãy kết thúc phần này và sau đó thảo luận về tác động của điều này đối với Bitcoin và Ethereum. Chúng tôi đi đến hai kết luận sau:

Định nghĩa về tiền không phải là một chiều: nó phụ thuộc vào mức độ tin cậy và tính thanh khoản ở các mức độ khác nhau.

• Trong khi tiền cơ sở là không đáng tin cậy và có tính thanh khoản cao nhất, M1 - M3 là nguồn tiện ích tiền tệ.

• Con đường dẫn đến các thuộc tính tiền tệ của Bitcoin

• Như tôi đã gợi ý trong phần trước, nỗ lực đầu tiên và luôn luôn đầu tiên của Bitcoin là tạo ra một loại tiền tệ cơ sở đáng tin cậy. Chúng ta hãy xem xét ngắn gọn về cơ sở lý thuyết được đề xuất bởi mọi người:

• Lý thuyết về tiền cứng được lưu hành rộng rãi và mô hình "tỷ lệ chứng khoán trên dòng chảy (Stock to flow)" của Kế hoạch B (thực chất nó chỉ là một phiên bản phổ biến của lý thuyết về tiền cứng); ngày giảm một nửa sản lượng là một lễ hội trong Thế giới bitcoin (Các lễ hội khác bao gồm: Lễ hội Pizza, Lễ hội Sách trắng, Lễ hội Khối Genesis)

• Nhấn mạnh tầm quan trọng của quản trị phi tập trung và lịch sử thành công của Bitcoin về vấn đề này (ví dụ: UASF (soft fork do người dùng kích hoạt) và phong trào No2X (chống lại việc nhân đôi kích thước khối của Bitcoin))

• Tương lai đã từng được thảo luận và phân tích về ngân sách bảo mật của Bitcoin (xem Nic Carter, Dan Held, Hasu, v.v. bên dưới)

• Khả năng mở rộng thanh toán: từ các công ty khởi nghiệp dựa trên công nghệ Bitcoin đang nghiên cứu khả năng mở rộng và khả năng thay thế của các khoản thanh toán (ví dụ: Samourai, Wasabi, Strike, Lightning Labs, Square Lightning SDK)

Khả năng mở rộng xã hội: Những nỗ lực của Bitcoin trong việc lưu trữ giá trị và phương thức thanh toán có thể bị coi là thiếu nhiệt tình, nhưng chính những nỗ lực này đã khiến Bitcoin trở thành điểm lập kế hoạch tự nhiên cho các loại tiền tệ fiat toàn cầu (một lựa chọn phổ biến hình thành một cách tự nhiên), bởi vì chỉ có các nhánh mềm mới được sử dụng khi giao thức thay đổi, không cần lo lắng về các tranh chấp quản trị đang diễn ra (nếu cần tham gia tranh luận tập thể, cũng đau đầu, nên sử dụng ngôn ngữ nào cho các cuộc thảo luận về quản trị)

Cách tiếp cận thận trọng để nâng cấp giao thức: Chỉ các nhánh mềm được sử dụng để kích hoạt các bản nâng cấp và nội dung của các bản nâng cấp được đánh giá ngang hàng một cách nghiêm ngặt.

Nói chung, cộng đồng Bitcoin đã chấp nhận một cách tiếp cận rất thận trọng và minh bạch để dẫn đầu sự phát triển giao thức, cố gắng tránh làm suy yếu sự đồng thuận rộng rãi và trạng thái điểm Schelling của Bitcoin. "Tiền tệ cơ sở đáng tin cậy" là ưu tiên hàng đầu và các chức năng được trình bày trong lớp phía trên tiền tệ cơ sở được thực hiện bởi mạng cấp hai hoặc thậm chí là mạng cấp ba trên chuỗi khối (Lightning, Liquid, Debnk, v.v.). Chức năng lưu trữ giá trị được thúc đẩy bởi chính sách tiền tệ rõ ràng và đáng tin cậy dường như là lý do chính khiến Bitcoin được chấp nhận trên toàn cầu trong những năm qua.

Tất nhiên, cách tiếp cận bảo thủ như vậy đã bị một số người chỉ trích, một số người không cho rằng kiểu bảo thủ này có ý nghĩa, sau đó khởi xướng fork (chủ yếu là BCH và BSV), hoặc đề xuất một dự án mới (Ethereum), cũng tạo ra rất nhiều biểu thức Túi.

Mô tả hình ảnh

- Gói biểu tượng cảm xúc Tác giả: Fiskantes -

Parker Lewis của Unchained vốn đã tổng kết quá trình phát triển tiền tệ của Bitcoin một cách đặc biệt tốt trong bài báo của mình "Bitcoin sẽ thay thế tất cả các loại tiền tệ khác":

• Tuy nhiên, không có loại tiền tệ nào có thể chỉ đơn giản là "khan hiếm vì lợi ích của sự khan hiếm". Ngược lại, các loại tiền tệ có số lượng giới hạn có thể làm trung gian giao dịch một cách hiệu quả nhất. Hàng hóa tiền tệ có mức độ khan hiếm tương đối mạnh nhất có thể bảo toàn giá trị của chúng trong các giao dịch theo thời gian ở mức độ lớn nhất. Giá trị tương đối và giá tương đối của tất cả các hàng hóa khác là thông tin mà mọi người chỉ cần sau chức năng hợp tác của tiền tệ; trong mọi giao dịch, mọi cá nhân đều được thúc đẩy để tối đa hóa giá trị có thể được bảo toàn trong tương lai. Sự khan hiếm hạn chế của Bitcoin sẽ đảm bảo rằng giá trị của giao dịch hiện tại có thể được bảo toàn trong tương lai ở mức độ lớn nhất và khi ngày càng có nhiều cá nhân nhận ra Bitcoin là hàng hóa tiền tệ tương đối khan hiếm nhất, thì giá của nó sẽ ổn định một cách tự nhiên.

• Con đường của Ethereum để nhận ra các thuộc tính tiền tệ

• Nếu chúng ta coi phong trào DeFi là kịch bản ứng dụng mà Ethereum phù hợp nhất với thị trường, thì chúng ta sẽ thấy rằng con đường Ethereum đạt được các thuộc tính tiền tệ đi ngược lại với Bitcoin. Hãy giải thích ngắn gọn tại sao:

• Ethereum tập trung vào khía cạnh tiện ích của tiền — sử dụng mã thông báo gốc của nó (Ether) làm “băng thông kinh tế” của một hệ sinh thái phi tập trung, thay vì một kho lưu trữ giá trị hoặc phương tiện thanh toán.

• Chính sách tiền tệ của Ethereum rất linh hoạt và tập trung vào việc tối đa hóa bảo mật trên chuỗi (chứ không phải là chính sách lạm phát theo kế hoạch); do đó, sẽ không có giới hạn cứng đối với việc phát hành ETH hoặc đường cong lạm phát xác định ——Ngược lại, Ethereum thực hiện chính sách tiền tệ "lưu thông cần thiết tối thiểu".

Như David Hoffman đã giải thích, có ba cách để đạt được sự khan hiếm của Ethereum: DeFi, cam kết PoS và hủy phí; có thể thấy rằng con đường Ethereum đạt được các thuộc tính tiền tệ là một quá trình lặp đi lặp lại liên tục (đã đề cập ở trên 2 trên 3 cơ chế chưa được thực hiện).

David Hoffman cũng chỉ ra rằng khái niệm tiền tệ luôn không thể tách rời khỏi nợ (xem cuốn sách "Debt: The First 5.000 Years" của Graeber) và giao thức DeFi sử dụng điều này để cung cấp các thuộc tính tiền tệ Ethereum—biến Ethereum trở thành phương tiện thanh toán trả chậm Tiêu chuẩn.

"Di chuyển nhanh chóng và đổi mới" là phong cách nhất quán của Ethereum. Cộng đồng luôn thử nhiều trường hợp sử dụng cùng một lúc và lặp lại dựa trên những gì còn lại ở cuối. DeFi dường như là một trong những kịch bản đã được thử nghiệm và thử nghiệm, và các dịch vụ DeFi khác nhau đang dần thu hút Ethereum làm "băng thông kinh tế" của chúng:

Mô tả hình ảnh

-Nguồn: DeFi Pulse-

Các dịch vụ DeFi đã được ca ngợi vì tính chất không cần cấp phép (ít nhất một số dịch vụ có đặc điểm này) và khả năng kết hợp (đề cập đến khả năng tương tác và sức mạnh tổng hợp).

Theo tôi, lý do tại sao DeFi có thể phá vỡ ngành công nghiệp blockchain là vì tính minh bạch và khả năng kiểm toán của nó. Như Ryan Sean Adams gần đây đã chỉ ra trong một cuộc thảo luận trên podcast Ivan on Tech, chúng tôi không thể kiểm tra tài sản thế chấp và hoạt động bên trong của Coinbase hoặc Kraken - nhưng chúng tôi có thể làm điều tương tự đối với MakerDAO và Compound. Do đó, việc bZx có thể sử dụng các cuộc kiểm toán để tìm ra các lỗ hổng một cách nhanh chóng là điều đáng được hoan nghênh và mọi người không nên mù quáng kết án nó là không an toàn. Ngược lại, Mt.Gox đã vỡ nợ hơn 2 năm nhưng không ai hay biết. Khi bZx bị hack, mọi người đều biết về nó trong vòng vài giờ.

Lý do tại sao DeFi có thể cung cấp các thuộc tính tiền tệ Ethereum là vì nó chỉ khắc phục những thiếu sót của hệ thống tài chính hiện đại - đóng cửa, thu hẹp và độc quyền. Ngay cả các “ngân hàng tiền điện tử” tập trung cũng bị hạn chế nghiêm ngặt: Giao dịch tương lai của Kraken bị cấm ở 36 quốc gia, bao gồm cả Hoa Kỳ – Bản thân Kraken là một công ty của Mỹ! Ngoài ra, việc đặt các tài sản như bitcoin và ether vào người giám sát là rất rủi ro và có thể là gót chân Achilles của cuộc cách mạng tiền tệ này - người giám sát có thể dễ dàng tịch thu tài sản, giống như những năm 1930. Lệnh hành pháp do Tổng thống Hoa Kỳ ban hành buộc công dân để chuyển vàng của họ cho Ngân hàng Dự trữ Liên bang.

Đầu tiên, luôn có sự đánh đổi giữa chức năng và tính phi tập trung. Các giao thức đơn giản, như Uniswap, có thể là "hợp đồng đầy đủ", nhưng các mô-đun nâng cao như thị trường tiền tệ cũng có thể là hợp đồng đầy đủ không? Với quản trị, với khóa quản trị, luôn có rủi ro tuân thủ và rủi ro tấn công quản trị.

tóm tắt

Thứ hai, khả năng kết hợp (sự tương tác của các giao thức) mang lại cả những cơ hội mới và những vấn đề mới. Không ai lường trước được cuộc tấn công cho vay chớp nhoáng. Và với việc cải tiến lĩnh vực DeFi, nhiều cuộc tấn công phức tạp hơn cũng sẽ xảy ra. Tính minh bạch và các thuộc tính không truy cập cũng đã tạo ra nhiều hũ tiền đáng thèm muốn. Mặc dù bảo hiểm như Nexus và Opyn có thể giúp ích, nhưng nếu các cuộc tấn công diễn ra thường xuyên, phí bảo hiểm sẽ ngày càng cao hơn. Do đó, các dự án ứng dụng DeFi phải đảm bảo rằng họ có thể sử dụng tiền thưởng để thu hút những người tiết lộ lỗ hổng, thay vì biến ứng dụng của họ thành một nồi tiền.

• Thứ ba, DeFi vẫn là một lĩnh vực rất nhỏ và nó có thể chỉ là một thứ gì đó bên trong vòng Ethereum phức tạp. Có nhiều lý do để nghĩ theo cách này: Maker, Compound và các dịch vụ khác, trong đó phần lớn giá trị bị khóa đến từ một số người chơi lớn; khi giá ETH tăng, lượng ETH bị khóa trong các giao thức DeFi giảm (điều này đã xảy ra vào mùa hè năm 2019 và 2019). Tháng 2 năm 2020). Số liệu "ETH bị khóa trong DeFi" không tăng theo cấp số nhân, giống như xu hướng kinh doanh, tăng 3000% vào năm 2018, nhưng chỉ 52% vào năm 2019 và hiện tại (2020) thậm chí còn giảm. Tính đến ngày viết bài, DeFi đã hấp thụ 2,6% tổng nguồn cung ETH, điều này có vẻ tốt nhưng vẫn là một lĩnh vực thích hợp.

• tóm tắt

Cả Bitcoin và Ethereum đều hứa hẹn sẽ trở thành loại tiền kỹ thuật số thế giới đầu tiên mà không cần sự can thiệp của chính phủ, nhưng cả hai sẽ phải khắc phục những điểm yếu tiềm ẩn tương ứng trong 5 năm tới:

Bitcoin phải tồn tại với chính sách tiền tệ được mã hóa cứng của nó: hai đợt halving sẽ xảy ra trong 5 năm tới sẽ cho chúng ta biết liệu chính sách tiền tệ này có hiệu quả hay không. Việc cung cấp "mật độ giao dịch" thông qua các chuỗi bên và hoạt động kinh tế trên mạng L2 là rất quan trọng. Đấu giá nhu cầu không gian khối trong tương lai thông qua hợp đồng tương lai cũng sẽ giúp ích cho thị trường tổng thể (nếu có nhu cầu có thể dự đoán được đối với việc thanh toán tương lai).

Ethereum phải chứng minh rằng nó có thể đạt được tính tiền tệ trên lớp tiền tệ cơ sở hay thay đổi. Nếu quá trình chuyển đổi sang Ethereum 2.0 diễn ra tốt đẹp, thì công việc loại bỏ nhu cầu tập trung vào quản trị và tự động hóa chính sách tiền tệ sẽ được thực hiện theo. Nhưng không nên có những nhà lãnh đạo mạnh mẽ trong một giao thức tiền tệ phi tập trung, cho dù cá tính của người đó có sức lôi cuốn mạnh mẽ đến mức nào.

Cả Bitcoin và Ethereum cũng cần tạo ra một vòng kinh tế tuần hoàn nội bộ và loại bỏ sự phụ thuộc vào các kênh tiếp cận tiền tệ hợp pháp. Điều này đặc biệt đúng đối với Bitcoin - để Bitcoin trở thành tiền tệ cơ bản trong tương lai, những người chơi Bitcoin nên cân nhắc bắt đầu sử dụng Bitcoin/Satoshi làm đơn vị tài khoản.

Đánh giá trong vài tuần qua, rất khó để dự đoán tương lai và khả năng trong tương lai còn nhiều hơn chúng ta nghĩ.

(qua)

Đánh giá từ các động lực xã hội và thị trường toàn cầu gần đây, nhân loại đang bước vào một kỷ nguyên mới. Hy vọng rằng trong thế giới mới này, vẫn sẽ có nhu cầu về các loại tiền tệ fiat trên thế giới.