BTC được mã hóa có tốt cho ETH không?

Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từGhi Chú Cáo Xanh (ID: lanhubiji), được in lại bởi Odaily với sự cho phép.

Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từ

Ghi Chú Cáo Xanh (ID: lanhubiji)

, được in lại bởi Odaily với sự cho phép.

Lời nói đầu: Liệu sự xuất hiện của tBTC có thách thức tình trạng băng thông kinh tế của ETH trên Ethereum không? Đánh giá từ thiết kế cơ chế của tBTC, nó yêu cầu thế chấp 150% ETH, điều này sẽ chỉ nâng cao vị thế của ETH trong băng thông kinh tế của Ethereum. Mặc dù RenBTC không yêu cầu tài sản thế chấp ETH, nhưng nó yêu cầu ràng buộc mã thông báo REN gấp 3 lần và băng thông kinh tế mới mà nó tạo ra có nút cổ chai về khả năng mở rộng tự nhiên. Lùi lại một bước, nếu có một thiết kế thần kỳ gọi là BTC thần kỳ, có thể mở rộng mà không cần thế chấp quá mức ETH, thì nó vẫn có lợi cho ETH, theo kế hoạch EIP1559, nó sẽ phá hủy phí giao dịch. Do đó, ngay cả BTC thần kỳ cũng có lợi cho việc nắm bắt giá trị của ETH. Nói chung, theo tác giả Lucas Campbell, mọi con đường đều dẫn đến ETH. Bạn nghĩ sao? Bài viết này được dịch bởi "JoTo" của cộng đồng "Blue Fox Notes".

Một vài tuần trước, Anthony Pompliano, một người đề xuất Bitcoin nổi tiếng, đã tweet bài đăng sau:

Mặc dù Pomp không phải là người nổi tiếng lạc quan về Ethereum, nhưng anh ấy đã nêu bật một điểm thú vị về tương lai của DeFi: (1) hoặc DeFi được xây dựng trên Bitcoin; trên Ethereum.

tiêu đề phụ

DeFi sẽ không được xây dựng trên Bitcoin

Theo cá nhân tôi, giả thuyết đầu tiên khó có thể xảy ra. Lập luận cốt lõi cho việc DeFi được xây dựng trên Ethereum là: Bất kỳ nền tảng nào khác muốn phổ biến DeFi đều cần phải cạnh tranh với khả năng kết hợp của Ethereum. Điều này cũng không dễ dàng đối với Bitcoin vì tính biểu cảm lập trình yếu của nó.

Đối với những người không quen biết, khả năng kết hợp là khả năng kết hợp hai hoặc nhiều thành phần thành một tổ hợp hoặc giải pháp độc đáo - gần giống như một chồng Lego. Chúng là Coin Lego.

Hợp chất là cho vay không được phép và MakerDAO là một stablecoin không được phép và cả hai đều là những mảnh Lego tiền tệ theo đúng nghĩa của chúng. Chúng cho phép các nhà phát triển xây dựng và thử nghiệm chúng để tạo ra các ứng dụng tài chính hoàn toàn mới.

Hãy tưởng tượng bạn đang cố gắng xây dựng PoolTogether (xổ số mà không mất tiền cược) trên bất kỳ mạng nào. Mạng này yêu cầu các stablecoin không được phép (tương tự như MakerDAO) và các giao thức cho vay không được phép (tương tự như Compound) để xây dựng thành công các ứng dụng như vậy. (Blue Fox Lưu ý: PoolTogether là một ứng dụng xổ số phi tập trung. Người dùng gửi DAI vào nhóm giải thưởng của họ và những DAI này sẽ kiếm được tiền lãi thông qua thỏa thuận cho vay. Số phiếu bầu sẽ được phân bổ theo tỷ lệ DAI đầu tư vào nhóm người dùng, và sau đó rút thăm ngẫu nhiên sẽ được thực hiện mỗi tuần. Người dùng trong nền tảng có thể nhận được tất cả thu nhập lãi và tiền gốc của người dùng sẽ không bị mất. PoolTogether cần sự hỗ trợ của tiền tệ ổn định và thỏa thuận cho vay, vì vậy sự kết hợp giữa MakerDAO và Compound là cơ sở để xây dựng PoolTogether).

Điều này chỉ là khởi đầu. Khi Ethereum trưởng thành, ứng dụng của nó cũng vậy. Khi có nhiều LEGO tiền tệ hơn, chúng trở nên mạnh mẽ hơn (và phức tạp hơn). Ví dụ, lấy Augur v2 làm ví dụ.

Phiên bản tiếp theo của Augur sẽ yêu cầu những viên gạch LEGO sau:

*Hai thỏa thuận thanh khoản

*Hai loại ví không giam giữ

* Giải pháp nhận dạng

* Tiền gửi tiền pháp định

* Một stablecoin không được phép (DAI)

Càng có nhiều LEGO tiền tệ, hiệu ứng mạng càng mạnh và hào càng sâu. Trừ khi các mạng khác có một hệ sinh thái LEGO tiền tệ không được phép đa dạng mà bất kỳ ai cũng có thể xây dựng trên đó, Ethereum có thể sẽ tiếp tục là nền tảng trên thực tế cho tài chính mở.

Ngoài ra, sẽ mất thời gian (có thể là nhiều năm) để các mạng khác đạt được điểm này. Điều này đúng ngay cả khi Bitcoin có sức mạnh biểu cảm. Ngoài thách thức này, tất cả các giao thức tiền tệ phải có tính thanh khoản và yêu cầu hàng tỷ, nếu không muốn nói là hàng nghìn tỷ, vốn hỗ trợ.

Trong khi đó, Ethereum và DeFi tiếp tục phát triển, ngày càng nhanh hơn. Điều này có nghĩa là các mạng này không chỉ cần bắt kịp Ethereum ngày nay mà còn cả Ethereum ngày mai. (Blue Fox Lưu ý: Có cơ hội ở đây. Có một nút cổ chai lớn về thông lượng và tốc độ của Ethereum hiện tại, điều này thể hiện rõ qua thiên nga đen 3.12. Ngoài ra, sự xuất hiện và trưởng thành của ETH2 sẽ mất thời gian. Nếu có là một mạng Có thể đạt được sự cải thiện đáng kể về khả năng mở rộng trong khi vẫn đảm bảo tính bảo mật và thân thiện với các nhà phát triển, có khả năng tạo ra một không gian mới Xét cho cùng, số lượng người dùng DeFi hiện tại vẫn chưa đến 1 triệu và không có Con hào tuyệt đối. Nếu Ethereum ngủ trưa, các mạng khác không phải là không có cơ hội)Với tất cả những điều này, tùy chọn thứ hai là mang BTC sang Ethereum dường như có nhiều khả năng xảy ra hơn, ít nhất là vào thời điểm hiện tại. (Lưu ý của Blue Fox: Đánh giá mức độ USDT được phát hành trên mạng BTC và mạng Ethereum, điều này cũng đúng. Về bản chất, đó là do khả năng mở rộng của Ethereum mạnh hơn khả năng mở rộng của BTC. Dưới tiền đề đạt được một mức nhất định mức độ bảo mật, Khả năng mở rộng là một lợi thế lớn so với đối thủ)》）

Vậy còn Bitcoin trên Ethereum thì sao?

Bitcoin là hình thức băng thông kinh tế kỹ thuật số đáng tin cậy nhất tồn tại ngày nay. Đồng thời, nó cũng là băng thông kinh tế có tính thanh khoản cao nhất. Sự kết hợp của hai thuộc tính này mang lại cho chúng ta một trong những dạng băng thông hấp dẫn nhất cho giao thức tiền tệ Ethereum, băng thông kinh tế không đáng tin cậy. (Blue Fox Notes: Về kinh tế băng thông, bạn có thể tham khảo bài viết "

Lý thuyết băng thông kinh tế của Ethereum: Thị trường tỷ đô của ETH

Để duy trì bản chất không tin cậy của Bitcoin trên DeFi, cơ chế cơ bản đưa BTC vào Ethereum cũng phải càng không tin cậy càng tốt, điều này cho phép BTC mở rộng dưới dạng băng thông kinh tế không tin cậy của giao thức tiền tệ Ethereum.

tiêu đề phụ

Hãy nói về tBTC

tBTC dự kiến ​​sẽ ra mắt trên mạng chính Ethereum vào ngày 27 tháng 4 năm 2020. Bản phát hành này sẽ hỗ trợ người dùng gửi BTC, khai thác hoặc đổi tBTC và nó có thể được sử dụng trên các ứng dụng Ethereum DeFi.

Với sự ra đời của tBTC, có vẻ như sẽ có một hình thức kiếm tiền hợp lý khác có thể cung cấp cho DeFi băng thông kinh tế tương đối đáng tin cậy. Độ lớn này là rất lớn. Tại thời điểm viết bài, vốn hóa thị trường của Bitcoin là 134 tỷ USD.

Vì vậy, điều này có nghĩa là BTC sẽ thay thế ETH để trở thành hình thức quan trọng nhất của băng thông kinh tế không đáng tin cậy của DeFi? Và nó sẽ làm cho ETH trở nên vô dụng? KHÔNG.

tBTC sẽ không thay thế ETH làm băng thông kinh tế không đáng tin cậy trên Ethereum, nó sẽ chỉ tiêu thụ nó.

tiêu đề phụ

Cơ chế thiết kế đằng sau tBTC dựa trên việc thế chấp quá mức ETH để đảm bảo tính bảo mật của mỗi tBTC trên mạng (tiêu chuẩn 150%). Nói cách khác, cứ 100 đô la tBTC trên Ethereum yêu cầu ít nhất 150 đô la ETH được khóa trong "tBTC Vault", dẫn đến băng thông kinh tế ít nhất -50 đô la trên Ethereum. Điều này có nghĩa là tBTC đang sử dụng băng thông kinh tế đáng tin cậy của ETH, thay vì tạo ra băng thông kinh tế mới. Theo tỷ giá hối đoái hiện tại của BTC/ETH, 1tBTC có thể tiêu tốn hơn 64ETH. Vậy điều gì sẽ xảy ra nếu tBTC trở nên phổ biến rộng rãi trên Ethereum và giao thức tiền tệ DeFi của nó? tBTC sẽ tiêu tốn bao nhiêu băng thông kinh tế đáng tin cậy của ETH?

Nhìn vào vốn hóa thị trường thanh khoản (hoặc tổng băng thông kinh tế) của BTC là 134 tỷ đô la, nếu 1% trong số đó được mã hóa, nó sẽ tạo ra 1,34 tỷ đô la tBTC. Đổi lại, điều này sẽ yêu cầu ít nhất 2,01 tỷ đô la ETH làm tài sản thế chấp không đáng tin cậy để hỗ trợ tTBC. Điều này tiêu tốn khoảng 10% băng thông của nền kinh tế không tin cậy trên Ethereum.

Còn về nguồn cung cấp chất lỏng 5% thì sao? tBTC yêu cầu 10,5 tỷ đô la tài sản thế chấp ETH hoặc 56% băng thông kinh tế có sẵn. Cuối cùng, nếu 10% nguồn cung vốn hóa thị trường thanh khoản được mã hóa bằng tBTC để hỗ trợ giao thức tiền tệ Ethereum, thì sẽ cần tất cả băng thông kinh tế hiện tại của Ethereum (và hơn thế nữa) để làm như vậy.

Điểm mấu chốt ở đây là nếu tBTC thành công trong DeFi, thì nó có thể mang lại giá trị cho ETH, bởi vì nó cần thế chấp quá mức ETH để tạo ra tBTC.

tiêu đề phụ

Các dạng Bitcoin không đáng tin cậy khác không tạo ra nhiều băng thông kinh tế

Các hình thức btc không đáng tin cậy khác trên Ethereum, chúng không yêu cầu thế chấp quá mức đối với ETH, điều này sẽ có tác động gì? Giao thức Ren là một ứng cử viên cho điều này.

Ren không dựa vào ETH được thế chấp, nó sử dụng "người giám sát không đáng tin cậy" (RenVM) để duy trì sổ cái tài sản 1:1 trên nhiều mạng.

Ren không sử dụng ETH làm tiền gửi bảo đảm như tBTC, Ren sử dụng mã thông báo REN của riêng mình làm tiền gửi (Blue Fox Lưu ý: Theo một nghĩa nào đó, nó tương tự như Synthetix sử dụng SNX để phát hành tài sản tổng hợp thay vì sử dụng ETH). Giá trị của REN tất nhiên liên quan trực tiếp đến thu nhập mà Ren tạo ra. REN là tài sản vốn, không phải là hàng hóa lưu trữ giá trị với phí bảo hiểm tiền tệ. Do đó, trong một thị trường hợp lý, giá trị của nó sẽ bị giới hạn bởi dòng tiền mà nó tạo ra.

Mặc dù thiết kế của Ren rất hấp dẫn, nhưng nó cũng gặp phải các vấn đề về quy mô tự tham chiếu giống như Synthetix và SNX. Lượng renBTC có thể được tạo ra hoàn toàn bị giới hạn bởi băng thông kinh tế có sẵn của REN - khoảng 40 triệu đô la tại thời điểm viết bài.

Điều đó không đủ băng thông kinh tế để hỗ trợ 134 tỷ đô la BTC.

Đây là điểm rút ra từ tBTC và Ren: tạo ra băng thông kinh tế hoàn toàn mới không đáng tin cậy rất khó, vì vậy hầu hết các thiết kế BTC được mã hóa không đáng tin cậy đều kết thúc bằng ETH hoặc chỉ tạo ra một lượng băng thông mới rất nhỏ.

tiêu đề phụ

Điều gì sẽ xảy ra nếu có một BTC được mã hóa kỳ diệu?

Giả sử rằng có một thiết kế kỳ diệu có thể đạt được mã thông báo hóa mà không cần tin tưởng vào BTC và có thể mở rộng quy mô, liệu BTC kỳ diệu này có thay thế ETH làm băng thông kinh tế của giao thức tiền tệ trên Ethereum không?

KHÔNG. Ethereum vẫn cần ETH.

Nếu Ethereum token hóa thành công các tài sản tài chính toàn cầu như BTC và phát triển thành cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu, thì EIP1559 sẽ ổn định trạng thái của ETH với tư cách là tài sản gốc của Ethereum và nhu cầu của nó đối với sự thành công chung của mạng.

phần kết

Do đó, nếu BTC thần kỳ thay thế ETH làm băng thông kinh tế không đáng tin cậy trên DeFi, thì ít nhất chúng ta có thể mong đợi EIP1559 có thể thúc đẩy mức tiêu thụ ròng băng thông kinh tế của ETH.

Lưu ý: Cam kết vốn chủ sở hữu là một mức tiêu thụ khác của ETH dưới dạng băng thông kinh tế. Nó biến băng thông tiết kiệm thành bảo mật.

tiêu đề phụ

phần kết

Ethereum sẽ tiếp tục cung cấp cơ sở hạ tầng cho tài chính mở trong tương lai gần, do hiệu ứng mạng ngày càng tăng của tiền tệ LEGO và khả năng kết hợp của nó trên Ethereum.