Hiểu danh mục Ethereum DeFi đang nổi lên: nhà tạo lập thị trường tự động
Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từChain News ChainNews (ID: chainnewscom)Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từ
Chain News ChainNews (ID: chainnewscom)
, Tác giả: Richard Burton, Nhà thiết kế và Nhà đầu tư DeFi, Trình biên dịch: Perry Wang, được xuất bản với sự cho phép.
Hãy bắt đầu với những khái niệm cơ bản nhất.
Thị trường hoạt động như thế nào?
Mối quan hệ giữa cung và cầu là một chủ đề được các nhà kinh tế nghiên cứu từ lâu. Mối quan hệ này phát triển theo thời gian khi mọi người mua và bán hàng hóa với nhau.
Trên thị trường chứng khoán, các nhà tạo lập thị trường chịu trách nhiệm kết nối người mua và người bán để tạo thuận lợi cho giao dịch. Những người này kiếm tiền thông qua sự lây lan. Chênh lệch là sự khác biệt giữa giá mà một bên trả cho một tài sản và giá mà một bên khác trả cho nó.
tiêu đề phụ
Cách thức hoạt động của các nhà tạo lập thị trường tự động
Nhà tạo lập thị trường tự động đã xuất hiện trên thị trường tài chính truyền thống được một thời gian. Chúng cho phép các nhà tài chính thiết lập các mối quan hệ giá nhất định phải tuân theo. Nếu một tài sản đạt đến một mức giá nhất định, một lượng tài sản nhất định sẽ được mua.
Trong lĩnh vực tài chính truyền thống, các nhà tạo lập thị trường tự động được vận hành bởi con người. Con người triển khai nó, kiểm soát nó, bật và tắt nó. Chúng chạy trên các sàn giao dịch tập trung, cũng được kiểm soát bởi con người.
Trên Ethereum, sự kiểm soát của con người này có thể được giảm thiểu. Việc tạo ra một số bot tạo lập thị trường vẫn phụ thuộc vào con người, nhưng sau đó, chúng ta có thể giải phóng chúng và để các bot tạo lập thị trường tự vận hành như một loại sinh vật kinh tế nào đó. Nếu được thiết kế chính xác, chúng có thể được tự động hóa và không thể ngăn cản giống như giao thức Ethereum.
Không chỉ tự động hóa, mà còn tự chủ.
Uniswap là một trong những bot tạo thị trường đầu tiên trên Ethereum (tất nhiên, Bancor là bot thực sự đầu tiên). Vào năm 2018, tôi đã may mắn nhìn thấy robot Uniswap được chế tạo trong văn phòng của mình.
Để hiểu cách thức hoạt động của rô-bốt tạo thị trường tự động (AMM) như Uniswap, trước tiên chúng ta cần hiểu các khái niệm cốt lõi của nó:
📊 Nhà tạo lập thị trường
Con người vật lý thực hiện các giao dịch để hình thành thị trường.
🤖 Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM)
Robot bao gồm các mã hợp đồng thông minh được sử dụng để tạo thị trường.
🦄 AMM sản phẩm cố định
Một robot sử dụng đường cong liên kết để xác định mức giá thực hiện giao dịch và thực hiện tương ứng.
Những đường cong chúng ta đang nói đến là gì?
📈 đường cung
Một biểu đồ mô tả mối quan hệ giữa chi phí của một hàng hóa và nguồn cung của nó. Đường cong này được vẽ sau khi quan sát dữ liệu.
📉 đường cong liên kết
Mối quan hệ giữa giá của một mã thông báo và nguồn cung của nó, được xác định bởi một đường cong toán học.
Nguồn cung tài sản được gộp lại trong nhóm thanh khoản:
🏊♂️ Nhóm thanh khoản
Một hợp đồng thông minh lưu trữ các mã thông báo sẵn sàng để giao dịch.
⚖️ Kinh doanh chênh lệch giá
Tại đây, các nhà giao dịch có thể kiếm lợi nhuận bằng cách tận dụng chênh lệch hoặc sự mất cân bằng trong nguồn cung thanh khoản.
🔁 Trao đổi
Tại đây, bằng cách sử dụng Curves và nhóm thanh khoản, một mã thông báo được hoán đổi cho một mã thông báo khác.
Tất cả điều này dẫn đến khái niệm về bề mặt liên kết:
🌏 Bề mặt liên kết
📐Hằng số & Bất biến
Đây là các hàm toán học có thể được sử dụng để xác định các đường cong khác nhau trong biểu đồ.
Chà, trên đây là tất cả các yếu tố cốt lõi của Ethereum AMM.
Những dự án nào đang chạy trên AMM?
Ngày càng có nhiều dự án mới xuất hiện trong lĩnh vực tạo lập thị trường tự động. Bạn có thể xem lịch sử của nguồn cảm hứng đằng sau Uniswap để xem xét mối quan hệ họ hàng của các dự án này.
Năm 2018, dự án Uniswap ra đời nhằm cạnh tranh với Kyber, 0x và Bancor, lúc đó Bancor đã huy động được hơn 200 triệu USD. Với sự trợ giúp của một số tiền thưởng và khoản vay, nhà phát triển chính của Uniswap Hayden Adams đã ra mắt hệ thống, thổi bay sự cạnh tranh từ hư không. Các bot AMM khác quá phức tạp để sử dụng. Uniswap hoạt động rất tốt.
Bancor 2017
Mô tả hình ảnh
Trong thị phần của các sàn giao dịch phi tập trung, Uniswap và Bancor đều là AMM
Chúng ta hãy xem các dự án AMM chính hiện tại trong Ethereum:
Hợp đồng thông minh lớn đầu tiên AMM từ tự nhiên
Đi đầu trong việc thử nghiệm một số thiết kế chức năng chính
Sử dụng đường cong liên kết để tính giá
Uniswap 2018
Sử dụng đường cong liên kết để theo dõi đóng góp của nhà cung cấp thanh khoản
Kết nối nhiều nhóm vốn thông qua mô hình trục và nan hoa
Thật không may, mã thông báo BNT đã được sử dụng làm tiền tệ trung tâm của nó (thay vì Ether)
Mục tiêu chính: Giao thức phi tập trung cho thanh khoản mã thông báo
Đường cong liên kết đơn giản hơn Bancor
Rất tiết kiệm nhiên liệu (khí)
Đề nghị đọc:không hiệu quả về vốn
Curve – 2020
Nhìn chung, được xây dựng cực kỳ tốt (xem tweet giới thiệu sản phẩm vào tháng 11 năm 2018 của Hayden)
Đề nghị đọc:
Làm thế nào mà Uniswap đạt được mức tăng thanh khoản gấp 100 lần khi nó bắt đầu như một dự án thử nghiệm?
Mục tiêu chính: trượt giá thấp, giao dịch từ stablecoin đến stablecoin
Cực kỳ hiệu quả về vốn => trượt giá rất thấp
Công thức đường cong liên kết thực tế không rõ ràng (xem tweet của tôi cho nhận xét này)
Đề nghị đọc:Đọc qua dự án DeFi phổ biến Curve: tại sao nó lại quan trọng? Vì sao bị "tấn công"?
Đề nghị đọc:
Đọc qua dự án DeFi phổ biến Curve: tại sao nó lại quan trọng? Vì sao bị "tấn công"?
Mô tả hình ảnh
Đường cong (hay còn gọi là Stableswap) Đường cong liên kết so với Đường cong liên kết Uniswap
Ethereum sẽ sớm chào đón một số dự án AMM mới:
Balancer – dự kiến ra mắt vào năm 2020
Mục tiêu chính: Phi tập trung hóa Vanguard (Lưu ý về tin tức chuỗi: Vanguard là gia đình quỹ miễn phí lớn nhất thế giới và là công ty quản lý quỹ lớn thứ hai thế giới)
Mở rộng đường cong liên kết của Uniswap thành một bề mặt đa chiều
Trọng số mã thông báo được bật trong nhóm thanh khoản (ví dụ: ETH=50%, Dai=25%, MKR=25%, v.v.)
Nhưng các mô hình danh mục đầu tư tài sản có thể dẫn đến sự phân mảnh thanh khoảnhttps://medium.com/
Sự ra đời của trọng lượng làm tăng chi phí gas
tìm hiểu thêm:
Mô tả hình ảnh
Trình cân bằng có thể tạo nhiều nhóm gồm nhiều mã thông báo
Giao thức Shell – Dự kiến 2020
Giao dịch với độ trượt giá thấp
Lợi nhuận cao cho các nhà cung cấp thanh khoản
Tập hợp có trọng số, đa chiều
Tùy chỉnh chi tiết hành vi AMM
Chuyển tiền thu được từ chênh lệch sang nhà cung cấp thanh khoản
Mô tả hình ảnh
Trình cân bằng có thể tạo nhóm thanh khoản bao gồm nhiều mã thông báo
tiêu đề phụ
tại sao họ làm việc tốt hơn
Hóa ra Uniswap là cách hiệu quả nhất để triển khai trao đổi thanh khoản cho bất kỳ tài sản nào. @UniswapExchange là "nhà cung cấp thanh khoản được lựa chọn", điều đó không có nghĩa là bạn sẽ không còn thấy các sàn giao dịch sổ lệnh khác hỗ trợ giao dịch tài sản. Sự tiến bộ chúng ta thấy là một cái gì đó như thế này:
Những gì Uniswap mang đến thị trường là "phát hành mã thông báo không thể kiểm duyệt". Nếu bạn muốn niêm yết một cổ phiếu trên NYSE, bạn cần có sự cho phép của một số tổ chức tài chính. Chi phí thường tính bằng triệu đô la.
Nếu bạn muốn liệt kê một mã thông báo nhất định trên Ethereum, bạn chỉ cần tạo một giao dịch duy nhất. Chi phí có thể ít hơn một đô la.
tiêu đề phụ
Tại sao chúng chạy trên Ethereum?
Thị trường truyền thống sử dụng sổ đặt hàng vì khả năng hoạt động ở tốc độ cao. Mọi người có thể đặt hàng và hủy bỏ nó trong vòng chưa đầy một giây.
Những gì nó thiếu trong việc tinh chỉnh giá, nó bù đắp cho khả năng dự đoán.
Thị trường cho chúng ta biết rằng những hệ thống này cực kỳ có giá trị.
Mô tả hình ảnh
Khối lượng giao dịch tăng trưởng ổn định trên Uniswap cho thấy giá trị cao đối với AMM
tiêu đề phụ
một số tóm tắt
Chúng ta đang chứng kiến sự gia tăng của các nhà tạo lập thị trường tự động trên Ethereum. Các bot không thể ngăn cản này đang cạnh tranh để giành thanh khoản với nhau, cũng như từ các sàn giao dịch sổ lệnh truyền thống.
