Có phải Ethereum và DeFi đang gặp sự cố? Chúng tôi đã thấy những hiện tượng này trong bài kiểm tra căng thẳng DeFi

Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từChain News ChainNews (ID: chainnewscom), Tác giả: Pan Zhixiong, Giám đốc Nghiên cứu Lianwen, được xuất bản với sự cho phép.

Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từ

Chain News ChainNews (ID: chainnewscom)

Chain News ChainNews (ID: chainnewscom)

, Tác giả: Pan Zhixiong, Giám đốc Nghiên cứu Lianwen, được xuất bản với sự cho phép.

Đúng vậy, trong cuộc đời của bạn, may mắn thay, trong tuần qua, một đàn thiên nga đen đã bay ngang qua, các loại tài sản trên toàn thế giới đều bị hao hụt nghiêm trọng và thị trường tiền điện tử cũng không được tha. Vào ngày 12 tháng 3, Bitcoin đã chứng kiến ​​mức giảm lớn nhất là 50%, Ethereum và các altcoin khác cũng trải qua những cơn bão đẫm máu.

• Sự hỗn loạn dữ dội của thị trường đã khiến nhiều cơ sở hạ tầng phải trải qua một bài kiểm tra căng thẳng. Nhiều cư dân mạng báo cáo rằng một số sàn giao dịch lớn đã trải qua các mức độ đóng rút tiền khác nhau, đóng băng giao dịch, thời gian ngừng hoạt động và các lỗi khác trong bối cảnh thị trường biến động. Đồng thời, cơ chế thanh lý của các nền tảng DeFi khác nhau trong Ethereum trong quá trình giảm giá cũng đã khiến toàn bộ mạng Ethereum trở nên cồng kềnh và tắc nghẽn, phí giao dịch cao gấp hàng trăm lần so với bình thường.

• Hiệu suất của dự án tài chính phi tập trung, được coi là sự đổi mới quan trọng nhất trong ngành công nghiệp tiền điện tử, trong bài kiểm tra căng thẳng khốc liệt này là khá đáng lo ngại. Nền tảng nhận được nhiều sự chú ý nhất là MakerDAO, một nền tảng cho vay thế chấp trên Ethereum. MakerDAO là cơ sở hạ tầng cơ bản trong hệ sinh thái DeFi. USD stablecoin DAI do nó phát hành là nền tảng quan trọng của hệ sinh thái Ethereum DeFi và mọi động thái của nó đã được toàn bộ cộng đồng DeFi nghiên cứu kỹ lưỡng.

• Tin xấu: MakerDAO đã tạo ra khoản nợ khó đòi hơn 4 triệu đô la trong quá trình kiểm tra căng thẳng này và lần đầu tiên cần phải tái cấp vốn bằng cách bán đấu giá MKR để thanh toán các khoản nợ khó khăn được thế chấp dưới mức này.

• Nhìn vào nó bây giờ, vẫn còn quá sớm để nói rằng mỗi dự án DeFi đã vượt qua bài kiểm tra căng thẳng này. Tuy nhiên, đây là một cuộc diễn tập thực tế hiếm hoi để phát hiện các rủi ro hệ thống có thể xảy ra trong hệ sinh thái DeFi. Theo một số dữ liệu và công cụ công khai hiện có, chúng tôi có một số quan sát và khám phá trong thị trường khắc nghiệt này:

• Thử nghiệm căng thẳng thanh lý trên chuỗi quy mô lớn đầu tiên: Tất cả các dự án DeFi trong Ethereum đã thanh lý hơn 23 triệu đô la tài sản vào ngày 12 tháng 3. Trong số đó, hệ thống MakerDAO đã tạo ra nhiều khoản thanh lý nhất, trị giá hơn 10 triệu đô la Mỹ, chủ yếu là ETH.

• Dai đã từng có phí bảo hiểm là 10%: DAI chủ yếu được phát hành sau khi đặt cọc ETH, vì vậy khi giá ETH giảm mạnh, nhiều người thế chấp sẽ mua DAI từ thị trường để đóng vị thế thế chấp nhằm ngăn ETH bị thanh lý, điều này cũng gián tiếp làm tăng giá trị của DAI. Về giá cả, phí bảo hiểm của DAI trên thị trường OTC đã từng vượt quá 10%.

• Hợp đồng thông minh Tiêu thụ gas có thể trở thành một tham chiếu quan trọng để chọn DEX: Trong số tất cả các DEX, Uniswap tiêu thụ ít Gas nhất vì logic đơn giản của hợp đồng thông minh, có nghĩa là chi phí giao dịch thấp hơn, biến Uniswap trở thành DEX có khối lượng giao dịch hàng ngày cao nhất.

Khối lượng DEX đạt mức cao mới: Khối lượng DEX đạt mức cao mới mặc dù phí mạng Ethereum tăng gấp đôi và các công cụ tổng hợp như 1inch và ParaSwap cũng đạt khối lượng kỷ lục.

Stablecoin USDC đã trở thành nơi trú ẩn an toàn: Trong các giao dịch của thỏa thuận giao dịch stablecoin Curve, nhiều người sử dụng USDC làm stablecoin trú ẩn an toàn chính và có thể sử dụng nó để rút tiền tệ fiat; ngoài ra, khối lượng giao dịch của DAI cũng rất cao, có khả năng được sử dụng trong hành vi đóng các vị thế thế chấp, USDT có khối lượng giao dịch lớn thứ hai, trong khi TUSD và BUSD gần như không được quan tâm.

Cơ chế phòng ngừa rủi ro trên chuỗi đang gia tăng: nền tảng tùy chọn phi tập trung Opyn có thể được sử dụng để phòng ngừa rủi ro và các khoản thế chấp mới trong một ngày đã đạt mức cao mới; hầu hết các khoản thế chấp được sử dụng để bảo vệ tài sản cDAI trong Hợp chất .

tiêu đề phụ

Thanh lý chuỗi lớn nhất trong lịch sử DeFi

Ethereum và hệ sinh thái DeFi đang trải qua đợt thanh lý chuỗi lớn nhất trong lịch sử. Trước khi những con thiên nga đen này bay qua, toàn bộ thị trường tiền điện tử đã hết lời khen ngợi về triển vọng phát triển của DeFi, bởi vì hệ sinh thái DeFi đã bén rễ và phát triển nhanh chóng trong Ethereum.

Dữ liệu mới nhất từ ​​nền tảng phân tích dữ liệu DappRadar cho thấy số lượng người dùng tích cực của ứng dụng Ethereum DeFi vào tháng 2 năm nay đã tăng gần 3 lần so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi tổng giá trị đồng đô la của ETH và mã thông báo ERC-20 trong tất cả các DApp tăng gần 7 lần. Theo dữ liệu của DeFi Pulse, giá trị của đô la Mỹ bị khóa trong các nền tảng DeFi đã vượt quá 1,2 tỷ đô la Mỹ vào tháng 2 năm nay, tăng gấp đôi so với cuối năm ngoái.

Tuy nhiên, do hầu hết các nền tảng DeFi sử dụng ETH làm tài sản thế chấp và bản thân ETH là tài sản có tính biến động cao, nên việc giá ETH giảm mạnh đã buộc nhiều giao thức DeFi phải thực hiện cơ chế thanh lý, tức là bán tài sản thế chấp để giảm lỗ . Ngay cả MakerDAO cũng buộc phải tiến hành thanh lý quy mô lớn, gấp khoảng 3 lần tỷ lệ thế chấp của Ethereum.

Dữ liệu DeFi Pulse cho thấy vào ngày 13 tháng 3, điểm thấp nhất của giá trị khóa DeFi là gần 250 triệu đô la Mỹ, sau đó phục hồi lên hơn 600 triệu đô la Mỹ.

Theo thống kê từ DeBank, tổng cộng 23,45 triệu đô la đã được thanh lý trong ngày 12 tháng 3 và các vị thế nợ được thế chấp của MakerDAO đã thanh lý hơn 10 triệu đô la, tiếp theo là Compound và dYdX.

Sự gia tăng trong các giao dịch thanh toán bù trừ đã khiến phí giao dịch trên chuỗi Ethereum tăng hàng trăm lần và làm tăng thêm khó khăn trong việc thanh toán bù trừ các giao thức DeFi chính.

Thông thường, đơn giá của Gas trong mạng Ethereum chỉ là 1 Gwei và tối đa nó sẽ tăng lên một chữ số. Theo dữ liệu của Etherscan và ETH Gas Station, vào ngày 12 tháng 3, đơn giá Gas đã tăng lên mức trung bình từ 200 đến 300 Gwei, tối đa là 600 Gwei. Chúng tôi quan sát thấy rằng ngay cả những giao dịch vượt quá đơn giá này cũng không nhất thiết phải được đóng gói bởi những người khai thác.

Điều này có nghĩa là phí giao dịch trên chuỗi Ethereum đã tăng lên hàng trăm lần, điều này chắc chắn sẽ làm tăng thêm độ khó của quá trình thanh lý. Ví dụ: dựa trên phí gas là 200 Gwei, hoạt động hoàn trả DAI trên MakerDAO tương đương với việc trả khoảng 5 đô la.

Đồng thời, quá trình chuyển toàn bộ mã thông báo ERC-20 đã bị tắc nghẽn. Vì nhiều mã thông báo trong các sàn giao dịch tập trung là mã thông báo tiêu chuẩn ERC-20 lưu hành trong Ethereum và do chi phí giao dịch nên người dùng đã bắt đầu hạn chế rút tiền. Người dùng của các sàn giao dịch tập trung không thể rút tiền mặt, gây ra nhiều tin đồn trên thị trường, ảnh hưởng đến niềm tin của những người nắm giữ tiền tệ và làm gia tăng thêm tình trạng hỗn loạn trên thị trường.

Rõ ràng, vấn đề về hiệu suất của Ethereum đã trở thành nút cổ chai chết người trong hệ thống quản lý rủi ro DeFi.

tiêu đề phụ

MakerDAO đấu giá MKR đầu tiên để trả nợ thế chấp

MakerDAO sẽ tiến hành phiên đấu giá MKR đầu tiên trong lịch sử để trả khoản nợ thế chấp do thiếu hụt 4 triệu đô la trong quá trình đấu giá.

Vấn đề nợ xấu thực sự được xem xét trong sách trắng MakerDAO. Theo kế hoạch, MakerDAO phải tái cấp vốn và bước tiếp theo sẽ là khởi động "đấu giá nợ" cho mã thông báo quản trị MKR. Đây sẽ là lần đầu tiên trong lịch sử của MakerDAO, MKR sẽ được bán đấu giá để trả các khoản nợ xấu được thế chấp dưới mức.

Mặt khác, người tạo ra DAI, tức là người nắm giữ vị thế nợ thế chấp, mua DAI và đóng khoản nợ thế chấp để đổi lấy ETH, để tránh những ETH này bị hệ thống thanh lý và bán đấu giá, đó là lý do chính khiến giá thị trường của DAI tăng lên.

MakerDAO vừa công bố chi tiết về cuộc đấu giá. Cuộc đấu giá khoản nợ sẽ bắt đầu lúc 6:25 sáng EST ngày 19 tháng 3 và mở cửa cho bất kỳ ai. Người tham gia phải chạy phần mềm nguồn mở Auction Keeper để tham gia đấu giá.

Quy trình đấu giá như sau: giá đấu thầu MKR đầu tiên bắt đầu từ 200 Dai và tổng cộng 250 MKR (tương ứng với 50.000 Dai) được bán và phiên đấu giá tiếp theo cũng tương ứng với 50.000 Dai, nhưng người đấu giá chỉ có thể nhận được 230 MKR, tương đương với 217 Giá của Dai/MKR. Nếu không có ai đặt giá thầu 250 MKR cho phiên đấu giá đầu tiên, phiên đấu giá sẽ bắt đầu lại ba ngày sau đó, với 50.000 Dai tương ứng với 300 MKR, hoặc 166,66 Dai cho mỗi MKR. Cuối cùng, phiên đấu giá kết thúc nếu có ít nhất một giá thầu và không có giá thầu nào cao hơn được thực hiện trong vòng 6 giờ.

tiêu đề phụ

Mô hình và Pháp sẽ tham gia "Save the Maker"

Hãy đến để giải cứu! Tổ chức đầu tư Mô hình và dự án DeFi Dharma sẽ tham gia vào phiên đấu giá MakerDAO để hoàn trả khoản thiếu hụt.

Dự án DeFi Dharma cũng cho biết họ đang tổ chức một nhóm các bên liên quan trong hệ sinh thái DeFi để hỗ trợ trả khoản nợ phát sinh lần này.

Mặc dù phí bảo hiểm của DAI là rõ ràng, nhưng do mạng Ethereum bị tắc nghẽn, DAI không thể được lưu thông tốt.

Trong thời kỳ thị trường hỗn loạn vào ngày 12 và 13 tháng 3, giá của DAI trong giao dịch tự do cao hơn 10% so với giá của đồng đô la Mỹ và trong các sàn giao dịch phi tập trung, giá của DAI ở mức cao phí bảo hiểm hơn 10% so với USDC và mức tối thiểu là 5%.

Khoảng 60% người dùng nắm giữ DAI ban đầu được lưu trữ trong tài khoản tiết kiệm DAI (DSR), nhận lãi suất hàng năm là 8%. Sau khi rủi ro thanh khoản DAI này xuất hiện, hơn 25 triệu DAI đã được rút ra lưu thông trên thị trường. Mặc dù vậy, phí bảo hiểm của DAI vẫn cao.

tiêu đề phụ

Khối lượng giao dịch DEX đạt mức cao mới

Nghịch lý là mặc dù phí giao dịch trên chuỗi tăng mạnh nhưng mọi người đang sử dụng DEX nhiều hơn và khối lượng giao dịch tăng lên đáng kể.

Dựa trên dữ liệu của 1inch, một công cụ giao dịch tổng hợp DEX, khối lượng giao dịch vào ngày 12 tháng 3 một lần nữa phá kỷ lục, đạt 8,53 triệu đô la Mỹ, thậm chí gần gấp đôi mức cao thứ hai trong lịch sử. Vào ngày 13 tháng 3, nó lại phá vỡ kỷ lục lịch sử, vượt qua 10 triệu đô la Mỹ.

1inch đã tổng hợp hơn 10 DEX và nó sẽ giúp người dùng chọn DEX với tỷ lệ phù hợp nhất để giao dịch. Đánh giá từ phân phối giao dịch của 1inch ngày hôm qua, Uniswap có tỷ lệ cao nhất, tiếp theo là Kyber và Curve, còn lại là tương đối nhỏ.

Một nền tảng giao dịch tổng hợp tương tự khác, ParaSwap, cũng phá kỷ lục lịch sử, với khối lượng giao dịch trong một ngày là 2,31 triệu đô la Mỹ.

Tại sao Uniswap vượt qua Kyber và trở thành DEX có khối lượng giao dịch cao nhất trong đợt lao dốc này?

Một câu trả lời khả thi là Uniswap có mức "tiêu thụ gas" thấp nhất khi thực hiện các hoạt động hợp đồng thông minh, tức là chi phí giao dịch thấp hơn rất nhiều.

Trên thực tế, bạn không cần đặc biệt chú ý đến “Mức tiêu thụ gas” vào thời điểm bình thường, vì đơn giá của Gas có thể được đặt thành 1 Gwei và phí giao dịch có thể từ 1 USD trở xuống. Tuy nhiên, lần này đơn giá của Gas trên mạng Ethereum đã tăng lên hàng trăm lần và phí giao dịch của nhiều DEX khi thực hiện các hoạt động trên chuỗi có thể lên tới hàng chục đô la hoặc thậm chí cao hơn.

1inch có chức năng chu đáo hơn, sẽ ước tính chi phí phí ​​mạng của từng DEX cho người dùng, trong số đó, mức tiêu thụ Gas của Uniswap và Oasis thấp hơn đáng kể so với các DEX khác. Điều đó có nghĩa là, với tiền đề là cùng một đơn giá Gas, "Mức tiêu thụ Gas" của Uniswap thấp hơn nhiều so với các DEX khác. Nếu phí mạng của Uniswap là 1 đô la, thì Oasis là khoảng 2 đô la, trong khi các DEX khác như Kyber và Curve là gần 15 đô la.

Mô tả hình ảnh

Giao dịch cuối cùng trên ParaSwap gần với mức phí mạng 62 đô la, trong đó giá Gas được đặt thành 310 Gwei và ngay cả khi được gửi, nó có khả năng không được đóng gói

Curve là một DEX tập trung vào các giao dịch stablecoin, hỗ trợ 5 token chính: DAI, USDC, USDT, TUSD và BUSD. Từ góc độ khối lượng giao dịch của Curve, DAI và USDC chiếm phần lớn khối lượng giao dịch, khối lượng giao dịch của USDT ít hơn một chút và TUSD và BUSD hầu như không có khối lượng giao dịch.

Hơn nữa, ở Curve, DAI đắt hơn USDC (5% -10%), điều này cho thấy DAI là một nhu cầu thực sự nghiêm ngặt, nhiều người đang thu thập DAI thông qua Curve, sau đó đến Maker để đóng các vị thế nợ thế chấp của họ. Điều này cũng có nghĩa là nhiều người sử dụng USDC làm nơi trú ẩn an toàn cho DAI hơn USDT. Mặc dù USDC được phát hành thông qua cơ chế lưu ký tập trung, nhưng đây là mã thông báo tuân thủ và hợp pháp có thể được rút về Coinbase hoặc Circle và đổi lấy đô la Mỹ thực.

Nền tảng DEX ký quỹ dYdX đã hai lần tăng giới hạn giao dịch của nền tảng để đối phó với tình huống bất ngờ này.

Giới hạn giao dịch được tăng lên 10 ETH hoặc 2000 DAI lần đầu tiên và lên 25 ETH hoặc 5000 DAI lần thứ hai. Bởi vì nếu giới hạn giao dịch không được tăng lên, số tiền giao dịch có thể không tương đương với chi phí mạng của Ethereum.

tiêu đề phụ

Các nền tảng phòng ngừa rủi ro trên chuỗi đang gia tăng và số lượng thế chấp trên nền tảng Opyn đã phá kỷ lục.

Opyn là một nền tảng quyền chọn bán dựa trên Ethereum. Quyền chọn bán cũng có thể được sử dụng làm bảo hiểm, như một cơ chế phòng ngừa rủi ro khi giá giảm. Người dùng có thể thế chấp ETH của họ trong Opyn, sau đó đúc các mã thông báo tùy chọn đặt, chẳng hạn như ocDAI, có thể được sử dụng để phòng ngừa rủi ro của cDAI trong Compound.

ocDAI được đúc có thể được bán ra thị trường để kiếm tiền bản quyền. Đối với những người dùng mua ocDAI, nếu giá của cDAI giảm xuống 0 hoặc giảm mạnh, họ có thể gửi ocDAI và cDAI đến hợp đồng Opyn để nhận ETH thế chấp.

Vào ngày 12 tháng 3, giá trị cổ phần trên nền tảng Opyn đã tăng thêm 93.000 USD chỉ trong một ngày, nâng tổng số tiền đặt cược lên 410.000 USD. Các mã thông báo tùy chọn đặt được đúc nhiều nhất là ocDAI, có nghĩa là các trình tạo tùy chọn sẽ cung cấp cho thị trường nhiều tùy chọn đặt cDAI hơn để chống lại nguy cơ phá sản cDAI.

tiêu đề phụ

Nút cổ chai hiệu suất của Ethereum cần được giải quyết khẩn cấp