Lịch sử tích lũy của các địa chỉ trên chuỗi được chuyển sang phân tích chi phí: BTC khó được phân phối lại và trò chơi đa bên của ETH sẽ tăng cường

Như chúng ta đã biết, các hệ thống chuỗi khối phi tập trung như Bitcoin và Ethereum đã hình thành logic sổ sách kế toán độc đáo của riêng chúng do tính ẩn danh và khó giả mạo của chúng. Do không có ràng buộc mạnh mẽ về KYC bởi các tổ chức tài chính trong thế giới thực, nên danh tính của người nhận chuyển nhượng thực tế chỉ có thể được lấy gián tiếp thông qua các phương tiện kỹ thuật rườm rà và không chắc chắn, do đó, địa chỉ trên chuỗi (không phải chủ sở hữu) được coi là địa chỉ độc lập. nút thông tin và địa chỉ chảy vào Theo dõi chuyển giá trị với dữ liệu chảy ra đã trở thành một động thái bất lực để hiểu thị trường vĩ mô của Bitcoin và Ethereum, đồng thời nó cũng là một phương tiện cần thiết.

Nền tảng truyền thông công nghiệp "The Defiant" đã từng trích dẫn kết quả phân tích dữ liệu của công ty dữ liệu chuỗi khối "Into The Block" vào ngày 14 tháng 8 năm 2019, chỉ ra rằng tính đến ngày hôm đó, chỉ có khoảng 8% chi phí chuyển tích lũy lịch sử của BTC địa chỉ cao hơn Giá vào ngày hôm đó là 11.102 đô la Mỹ, nhưng khoảng 70% địa chỉ ETH có chi phí chuyển tích lũy lịch sử cao hơn giá 207 đô la Mỹ vào ngày hôm đó.

Rõ ràng, một số lượng lớn địa chỉ ETH đang hết tiền theo logic đơn giản này và dữ liệu tại thời điểm đó cho thấy chi phí tích lũy của tỷ lệ địa chỉ lớn nhất là từ 269 đô la Mỹ đến 328 đô la Mỹ và phạm vi chốt lời này Một bức tường áp lực bán đã được hình thành một cách tự nhiên. Tính đến thời điểm viết bài này, nửa năm sau được gọi là "thị trường tăng chậm", giá ETH vẫn lơ lửng gần mép dưới của bức tường này phạm vi áp lực bán.

Tình hình của Bitcoin hoàn toàn khác. Chi phí tích lũy lịch sử của tỷ lệ địa chỉ lớn nhất nằm trong khoảng từ 800 đến 3.900 đô la, thấp hơn nhiều so với phạm vi biến động thị trường gần đây là 9.000-10.000 đô la. (deep in-the-money) , Toàn bộ thị trường đang trong một quá trình trò chơi mới có thể lên xuống và ít bị ảnh hưởng bởi chi phí tích lũy lịch sử. Là sản phẩm kỳ cựu thế hệ đầu tiên của ngành công nghiệp blockchain, việc phân bổ địa chỉ theo chi phí tích lũy như vậy cũng có nghĩa là sự giàu có của thế giới Bitcoin khó được phân phối lại trên quy mô lớn ở giai đoạn này và những người tham gia sớm có lợi thế rất lớn trong hoạt động vốn .

Ngược lại, sự phân bổ chi phí của ETH đã cho thấy ít nhất hai lực lượng: Những người sáng lập ban đầu dưới 150 đô la và các nhà đầu tư thế hệ thứ hai gần 300 đô la có nghĩa là thị trường đã hoàn thành một vòng phân phối lại của cải và trò chơi nhiều bên trong tương lai sẽ phức tạp hơn. , giá của nó đã giảm sâu xuống dưới phạm vi 300 đô la trong hai năm qua, điều này cho thấy vốn gia nhập thế hệ thứ hai trong phạm vi này không kiểm soát tốt thị trường và "không- chi phí” Các chip ICO được tung ra sau cuối năm 2018 cũng Rõ ràng là không thể thoát khỏi mối quan hệ.

Cuối cùng, việc chuyển lịch sử địa chỉ on-chain thành số liệu thống kê chi phí tích lũy có những sai sót cố hữu và nó không phải là một chỉ báo thị trường không thể phá vỡ về mặt lý thuyết:

Đầu tiên, sau khi một người đầu tư, anh ta chuyển tiền đến một địa chỉ khác của mình, điều này sẽ khiến cách tính chi phí của hai địa chỉ hoàn toàn khác nhau, tuy nhiên, quyết định đầu tư của nhà đầu tư có thể dựa trên sự cân nhắc tổng thể của hai địa chỉ. địa chỉ. Hoàn toàn không thể phân biệt với loại phân tích nhận ra địa chỉ chứ không phải người đó và một số lượng lớn các hành vi tổng hợp chuyển nhượng tương tự cũng sẽ gây ra một cách khách quan xu hướng hai chiều trong phân phối chi phí địa chỉ;

Thứ hai, lấy chip ICO làm ví dụ, giá ETH trên danh nghĩa là chi phí vốn của các nhà đầu tư khi đầu tư cho các tổ chức kinh doanh.Ngay cả trong trường hợp quản lý kém, phá sản và thanh lý, chi phí tinh thần ETH của một số lượng lớn các dự án ICO trong một khoảng thời gian nhất định có khả năng là "0", điều này cũng làm cho phân tích chi phí tích lũy tương tự của các địa chỉ trên chuỗi trở nên vô nghĩa;

Thứ ba, các thực thể có dòng tiền vào ròng dựa trên tiền tệ trong hệ sinh thái hệ thống, chẳng hạn như trang trại khai thác và sàn giao dịch hàng đầu, với tư cách là người nắm giữ tiền tệ lớn, không tuân theo chi phí giá thị trường đơn giản cho thu nhập hoạt động của họ, điều này đặt ra thách thức đối với ý nghĩa thực tế của địa chỉ đó phân tích chuyển giao.

Tóm lại, dữ liệu chuyển giao của các địa chỉ trên chuỗi phải được phân biệt rõ hơn và cần có các công cụ phân tích tinh tế hơn để giải phóng giá trị thị trường khổng lồ của nó.