Bài viết này tìm hiểu chính xác tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương là gì
tiêu đề cấp đầu tiên
Phần 1: Định nghĩa về Tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương
Phần này sẽ tập trung vào hai câu hỏi sau:
1.1 Định nghĩa về tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương;
tiêu đề phụ
1.1 Định nghĩa về tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương
Đồng tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (DC/EP), tiếng Anh là "Digital Currency/Electronic Payment", là một cách diễn đạt tiếng Anh độc đáo được Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc sử dụng để nghiên cứu và phát triển nội bộ. Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) gọi tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương là CBDC, trong tiếng Anh là "Tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương", thực tế mô tả cùng một khái niệm. CBDC được sử dụng trong bài viết này đề cập đến loại tiền kỹ thuật số thông thường của ngân hàng trung ương (không có giới hạn quốc gia) và nếu (DC/EP) được sử dụng, thì nó đề cập cụ thể đến loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương sắp ra mắt của Trung Quốc.
Quay trở lại với khái niệm tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, hiện nay trên thế giới vẫn chưa có một định nghĩa thống nhất và rõ ràng, định nghĩa của IMF đưa ra có phần tinh tế và chính xác hơn:
“CBDC is a new form of money, issued digitally by the central bank and intended to serve as legal tender.”
"Tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương là một dạng tiền tệ mới được phát hành kỹ thuật số bởi ngân hàng trung ương và có khả năng thanh toán hợp pháp."
Điều rõ ràng là tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) sẽ không có một thực thể vật chất, nhưng nó sẽ tiếp cận đầy đủ mọi người dân và tổ chức trong nước, bao gồm cả các cá nhân và doanh nghiệp có khả năng ở nước ngoài, như tiền mặt. Đồng thời, tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương có thể giúp việc thanh toán bất kỳ số tiền nào theo hình thức thanh toán điểm-điểm (chẳng hạn như giữa các cá nhân, giữa các cá nhân và doanh nghiệp, giữa doanh nghiệp với doanh nghiệp) trở nên dễ dàng hơn (tiền mặt cần được thực hiện trực tiếp -khuôn mặt).
Nói chung, tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương có thể được chia thành hai phiên bản: "Dựa trên tài khoản" và "Dựa trên mã thông báo". Phiên bản tài khoản cần tương ứng với hệ thống tài khoản của tổ chức tài chính khi chuyển tiền, trong khi phiên bản Token chỉ cần có ví kỹ thuật số. Mu Changchun, phó giám đốc bộ phận thanh toán và giải quyết, đã đề cập trong bài phát biểu của mình rằng tiền kỹ thuật số hợp pháp của ngân hàng trung ương là một giải pháp thay thế cho M0. M0 đề cập đến tiền mặt trong lưu thông. Do đó, tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc là phiên bản Mã thông báo, không phải phiên bản tài khoản. (Đây cũng là một quyết định có chủ ý của ngân hàng trung ương, chúng tôi sẽ mô tả chi tiết trong bài viết tiếp theo về diễn giải môi trường chính sách)
Phiên bản tài khoản của CBDC đơn giản là rất gần với hệ thống tài khoản ngân hàng thương mại hiện tại, nhưng trong hệ thống thiết kế của CBDC, điểm khác biệt chính giữa hai phiên bản này là tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương yêu cầu phải mở tài khoản tại ngân hàng trung ương chứ không phải thương mại. ngân hàng. Quy trình cụ thể là: người trả tiền cần đăng nhập vào tài khoản của ngân hàng trung ương - nộp đơn xin thanh toán vào tài khoản của người nhận tiền tại ngân hàng trung ương - sổ cái chung của ngân hàng trung ương ghi lại thông tin thanh toán và giao dịch - hoàn tất giao dịch.
Đây cũng là cấu trúc một tầng mà Mu Changchun đề cập đã bị ngân hàng trung ương từ chối. Bởi vì phiên bản tài khoản của CBDC sẽ làm tăng chi phí tài chính của các ngân hàng thương mại và tín dụng của ngân hàng trung ương tốt hơn so với ngân hàng thương mại, nó cũng sẽ dẫn đến nhiều vấn đề khác nhau như phân tán tài chính và tập trung rủi ro quá mức.
Phiên bản mã thông báo của CBDC thực sự có thêm một số bước trong quy trình chuyển tiền so với giao dịch tiền mặt, nhưng nó cũng mang lại sự tiện lợi khi không phải gặp mặt cả hai bên. So với tiền mặt vật chất, tiền kỹ thuật số CBDC của ngân hàng trung ương sẽ phức tạp hơn và khó xác định tính xác thực của hai bên, do đó, giao dịch thường cần đưa ra cơ chế xác thực bên ngoài để xác minh tính xác thực, điều này cũng dẫn đến thực tế là giao dịch có thể không giống 100% với tiền mặt. Mức độ ẩn danh phụ thuộc vào việc tiết lộ thông tin đăng ký ví kỹ thuật số. Đối với DC/EP sắp tới ở Trung Quốc, chúng tôi cũng sẽ giải thích ẩn danh.
Việc xác minh và giải quyết phiên bản Mã thông báo của CBDC được chia thành các giải pháp tập trung và phi tập trung, tùy thuộc vào công nghệ được sử dụng. Thanh toán phi tập trung thường sử dụng công nghệ sổ cái phân tán (DLT). Do các yêu cầu về hiệu quả, khả năng mở rộng và hoàn thành giao dịch, công nghệ sổ cái phân tán sẽ xác minh và quản lý việc thanh toán CBDC trên chuỗi được phép mà ngân hàng trung ương tham gia quản lý.
tiêu đề phụ
1.2 Sự khác biệt giữa tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và tiền mặt, tiền gửi không kỳ hạn, tiền điện tử (số dư trong Alipay/WeChat) và tiền ổn định
Sự khác biệt giữa tiền kỹ thuật số và tiền mặt của ngân hàng trung ương là rất rõ ràng, nhưng nhiều người vẫn chưa có khái niệm cụ thể về sự khác biệt giữa nó với tiền gửi không kỳ hạn của ngân hàng, tiền điện tử (số dư trong Alipay/WeChat) và tiền ổn định. Đối với người tiêu dùng nói riêng, có thể khó nhận ra sự khác biệt giữa các hình thức tiền tệ fiat này. Cùng với sự xuất hiện của một số lượng lớn tiền điện tử và Libra do Facebook tung ra, sự khác biệt giữa những thứ này và tiền kỹ thuật số CBDC của ngân hàng trung ương là gì?
IFM đã tạo ra Cây tiền và phân biệt chi tiết về cách xác định các loại tiền tệ khác nhau:
Cấp độ đầu tiên là các loại “hình thức thanh toán” khác nhau, được chia thành hai loại: “tương ứng chủ thể” (Object) và “tương ứng khai báo” (Claim). "Đối tượng tương ứng" là sử dụng tiền để mua cà phê và giao dịch được hoàn thành ngay lập tức mà không cần sự tương tác của luồng thông tin. "Thư từ yêu cầu" đề cập đến việc chuyển "Giá trị yêu cầu", chẳng hạn như mua cà phê bằng thẻ tín dụng, chuyển yêu cầu giá trị trong ngân hàng cho người bán và giao dịch yêu cầu trao đổi luồng thông tin. Việc thanh toán "thư từ khai báo" cũng có thể được hoàn thành ngay lập tức, mặc dù dựa trên hệ thống thanh toán phát triển và phức tạp nhưng nó mang lại cho người dùng rất nhiều tiện ích. Do đó, hầu hết các khoản thanh toán trên thế giới thuộc loại "tương ứng khai báo".
Cấp độ thứ hai là sự khác biệt về giá trị, trong phương thức thanh toán "tuyên bố tương ứng", cho dù giá trị tương ứng với tuyên bố mua lại tiền tệ là cố định (mua lại giá trị cố định) hay thả nổi, phân biệt các loại hình thức tiền tệ khác nhau. Bảo đảm hoàn trả cố định được định giá theo mệnh giá đã thỏa thuận trước. Chúng tôi gửi 10 euro vào ngân hàng và chúng tôi chắc chắn có thể rút (quy đổi) 10 euro tiền mặt. Chúng tôi đặt 100 nhân dân tệ vào Alipay và chúng tôi có thể xác nhận việc mua lại 100 nhân dân tệ. Mua lại giá trị cố định là một hình thức quyền của chủ nợ. . Nếu giá trị tương ứng của việc mua lại tuyên bố là một khoản mua lại có giá trị Biến đổi thả nổi, thì loại tiền tệ được tuyên bố mua lại có thể được đổi thành các loại tiền tệ khác có giá trị khác nhau, đây là một hành động khai báo tương ứng với giá trị thị trường của tài sản. công cụ . Trong phương thức thanh toán tương ứng với đối tượng, không có khái niệm mua lại và giá trị tương ứng với mệnh giá của loại tiền trong tay bạn hoặc trong tài khoản địa phương.
Cấp độ thứ ba là sự khác biệt trong hỗ trợ, nghĩa là tổ chức nào hỗ trợ việc mua lại giá trị cố định. Có hỗ trợ xác nhận tín dụng của chính phủ, và cũng có xác nhận mua lại dựa trên hoạt động ổn định của doanh nghiệp và tài sản thế chấp được thỏa thuận hợp pháp (chẳng hạn như tiền đặt cọc).
Cấp độ thứ tư là loại công nghệ được sử dụng để giải quyết, nghĩa là tập trung hoặc phi tập trung.
Thông qua việc phân biệt 4 chiều này có thể giúp chúng ta phân biệt được 5 loại tiền tệ/phương thức thanh toán khác nhau:
Tiền của Ngân hàng Trung ương, tiền tệ của ngân hàng trung ương, các loại chính là tiền mặt và CBDC;
B-money,tiền mặt ngân hàng. Loại tiền tệ "tương ứng sao kê" được sử dụng phổ biến nhất, tiền gửi của chúng tôi tại các ngân hàng thương mại thuộc loại này;
E-money,tiền điện tử. Một hình thức tiền tệ mới nổi bật trong lĩnh vực thanh toán cũng được sử dụng như một công cụ của quyền chủ nợ, việc mua lại giá trị cần được tín dụng doanh nghiệp xác nhận, đồng thời hoạt động ổn định và tài sản thế chấp được thỏa thuận hợp pháp (như tiền gửi ) được sử dụng để xác nhận mua lại. Tiền điện tử với các tuyến công nghệ tập trung bao gồm Alipay, WeChat Pay và Paytm ở Ấn Độ. Hầu hết các đồng tiền ổn định tuân thủ (Stablecoin) trong lộ trình công nghệ phi tập trung cũng sử dụng tiền điện tử cơ bản của chuỗi khối theo định nghĩa, bao gồm TrueUSD, USDC, Gemini, Paxos, v.v.
Cryptocurrency, tiền điện tử (tiền kỹ thuật số). Được phát hành bởi các tổ chức phi tài chính, được định giá trong hệ thống tài khoản của chính nó, loại tiền này được phát hành bởi chuỗi khối hoặc được khai thác. Các loại tiền điện tử như Bitcoin và Ethereum thuộc loại này.
I-money, một hình thức thanh toán tiền tệ mới tiềm năng, rất giống với E-money trong tình huống cơ bản của nó, điểm khác biệt duy nhất là giá trị tương ứng với việc mua lại sao kê không cố định, tương tự như các công cụ vốn, tương ứng với vàng, một rổ tiền tệ và đầu tư chứng khoán Tài sản nổi như danh mục đầu tư, chẳng hạn như Digital Swiss Gold (DSG) và I-money được hỗ trợ bởi vàng Novem.
Một ví dụ khác về I-money là Libra của Facebook. Libra tương ứng với danh mục tài sản bao gồm tiền gửi ngân hàng và trái phiếu chính phủ ngắn hạn (được gọi là Cục Dự trữ Liên bang Libar) và tiền Libar có thể được chuyển đổi thành đấu thầu hợp pháp bất cứ lúc nào theo giá trị của tài sản tương ứng. Nhưng nó không có bất kỳ đảm bảo về giá nào và giá trị tương ứng với việc mua lại sao kê không cố định, vì vậy nó được phân loại vào danh mục I-money.
Nhiều người nghĩ rằng nếu mục tiêu là tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương thay thế tiền mặt M0, thì trên thực tế, Trung Quốc sắp bước vào một xã hội không tiền mặt. Tiền điện tử tiền điện tử đã có thể thay thế tiền mặt. trên bánh? Ngoài ra còn có nhiều câu hỏi về quản lý tập trung và ẩn danh giao dịch.
Trên thực tế, bây giờ chúng ta có thể rút ra kết luận Chúng tôi tin rằng nỗ lực về tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương là một sự đổi mới rất cần thiết!
tiêu đề cấp đầu tiên
Phần 2: Đánh giá chức năng và so sánh định lượng về tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương
Các vấn đề chính chúng ta sẽ thảo luận trong chương này là:
2.1 Từ góc độ nhu cầu, xây dựng mô hình đánh giá tiền tệ;
2.2 Sử dụng mô hình đánh giá tiền tệ để phân tích định lượng các hình thức tiền tệ chính thống;
2.3 So sánh định lượng giữa tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) và tiền gửi ngân hàng (M1), tiền mặt (M0) và Libra;
2.4 Từ góc độ nguồn cung, hãy thảo luận về tác động của tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương.
tiêu đề phụ
2.1 Từ góc độ cầu, xây dựng mô hình đánh giá tiền tệ
Từ góc độ kinh tế, tiền có ba chức năng chính: đơn vị định giá, công cụ thanh toán và phương tiện lưu trữ giá trị.
Đơn vị định giá (một đơn vị tài khoản): Tiền tệ được sử dụng làm chức năng quy mô định giá và cùng một đơn vị tiền tệ về mặt lý thuyết có thể được trao đổi cho cùng một lượng hàng hóa;
Công cụ thanh toán (phương tiện thanh toán): làm phương tiện thanh toán để thực hiện các giao dịch;
Lưu trữ giá trị (store of value): Một hình thức lưu trữ giá trị an toàn ngăn ngừa nhiều rủi ro xảy ra.
Từ góc độ của người sử dụng tiền tệ, mọi người có xu hướng chọn một phương thức có thể "tối đa hóa lợi ích cá nhân", "giảm thiểu chi phí giao dịch" và "giảm thiểu rủi ro giao dịch". Dựa trên hai khía cạnh chức năng tiền tệ và nhu cầu của người sử dụng, IMF đã xây dựng mô hình đánh giá tiền tệ sau đây. Theo hai chỉ số hàng ngang là "chức năng thanh toán" và "chức năng giá trị được lưu trữ" và ba chỉ số hàng dọc là "tối đa hóa lợi ích", "tối thiểu hóa chi phí giao dịch" và "giảm thiểu rủi ro", một số kết luận về ưu điểm và nhược điểm của các hình thức tiền tệ được tóm tắt.Các chỉ tiêu định lượng.
Khả năng mở rộng: hỗ trợ bất kỳ số tiền nào;
Chấp nhận: con người và con người, con người và doanh nghiệp, doanh nghiệp và doanh nghiệp, yêu cầu thiết bị, yêu cầu mạng;
Dịch vụ Eatra Các dịch vụ bổ sung: liệu có các dịch vụ tài chính khác hay không, chẳng hạn như cho vay, dịch vụ tư vấn, v.v.;
Giao dịch giao dịch: có dễ sử dụng hay không và phí giao dịch cao hay thấp;
Ẩn danh: mức độ ẩn danh;
Rủi ro chống thanh toán khi thanh toán: sự chậm trễ giữa việc đồng ý giao dịch và nhận tiền;
Lợi nhuận: các khoản thanh toán lãi thông thường;
Rủi ro trộm cắp và mất mát Theft&Loss: khả năng đảo ngược các giao dịch gian lận, lừa đảo và an ninh mạng, đồng thời phục hồi các khoản lỗ;
tiêu đề phụ
2.2 Sử dụng mô hình đánh giá tiền tệ để phân tích định lượng các hình thức tiền tệ chủ đạo
Theo mô hình đánh giá tiền tệ ở trên, chúng tôi đánh giá định lượng các hình thức tiền tệ chính trên thị trường, bao gồm tiền mặt, tiền điện tử, tiền điện tử, tiền gửi ngân hàng và tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC). Viện nghiên cứu chuỗi khối Jinqiu đã tạo một bản đồ radar đánh giá tiền tệ theo các đặc điểm tiền tệ khác nhau. Vùng phủ sóng càng lớn thì lợi thế của đồng tiền càng lớn. Trên mỗi chỉ số, 5 là thấp nhất và 30 là cao nhất.
tiền mặt
Nhìn chung, tiền mặt không phải là phương thức thanh toán phổ biến, vấn đề chính là chi phí giao dịch cao (hai bên cần gặp mặt trực tiếp, có nhiều hạn chế khi rút tiền mặt, v.v.), dễ bị đánh cắp ( đặc biệt là với số tiền lớn), và không có lợi nhuận (thiếu lãi suất). Nhưng ưu điểm của tiền mặt cũng rất nổi bật như thanh toán kịp thời, không gặp rủi ro về hệ thống thông tin, hoàn toàn ẩn danh.
Tiền điện tử (Tài sản kỹ thuật số)
Phương thức thanh toán kém hấp dẫn nhất, có điểm thấp về rủi ro thanh toán do tốc độ thanh toán. Đồng thời, có những thiếu sót rõ ràng về trộm cắp và mất mát, chi phí giao dịch, dịch vụ bổ sung và khả năng chấp nhận. Ưu điểm duy nhất là ở khía cạnh ẩn danh.
tiền điện tử
Tiền điện tử có những ưu điểm rõ ràng và được chấp nhận rộng rãi do chi phí giao dịch cực kỳ thấp (thông thường trải nghiệm của khách hàng là tốt và có các kịch bản thanh toán do các công ty Internet thiết kế) và có nhiều kịch bản dịch vụ bổ sung. Do các hạn chế về quy định và quản lý, khả năng mở rộng của tiền điện tử có cơ hội chi trả cho các khoản thanh toán có giá trị lớn, nhưng so với thanh toán ngân hàng trực tuyến đối với tiền gửi ngân hàng, khả năng chấp nhận của nó bị hạn chế phần nào trong các tình huống B2B và nó ẩn danh như tiền gửi ngân hàng. mức độ sinh dục không cao.
tiền gửi ngân hàng thương mại
Một loạt các dịch vụ bổ sung có thể được áp dụng và hỗ trợ ngân hàng trực tuyến được phát triển cũng mang lại sự chấp nhận cao (2C và 2B được chấp nhận rộng rãi). lệ phí rất thấp và không có rủi ro thanh toán. Năm kích thước trên là điểm đầy đủ. Rủi ro mất mát, trộm cắp và rủi ro vỡ nợ (được bảo hiểm tài khoản chi trả) tương đối dễ quản lý, khuyết điểm duy nhất là nó không ẩn danh.
Dự đoán dữ liệu định lượng của CBDC
CBDC là một hình thức tiền tệ hoàn toàn mới.Vì không có việc sử dụng CBDC trên quy mô lớn trên thị trường nên chúng tôi chỉ có thể dự đoán động các chỉ số định lượng của nó.
CBDC có hai lợi thế nhất định, một trong số đó là ẩn danh So với tiền gửi ngân hàng và tiền điện tử, CBDC có điểm ẩn danh cao hơn, mặc dù nó sẽ không ẩn danh hoàn toàn như tiền mặt. Một lợi thế khác là rủi ro vỡ nợ.Trong bài viết trước, chúng tôi đã đề cập rằng CBDC là đồng tiền của ngân hàng trung ương trong phân loại tiền tệ.Do đó, so với tiền điện tử và tiền gửi ngân hàng, điểm rủi ro vỡ nợ của nó là đầy đủ.
Tất nhiên, có một số lợi thế chung giữa CBDC, tiền gửi ngân hàng và tiền điện tử, chẳng hạn như rủi ro thanh toán và chi phí giao dịch thấp cũng như mức độ chấp nhận cao.
tiêu đề phụ
2.3 So sánh định lượng giữa tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) và tiền gửi ngân hàng (M1), tiền mặt (M0) và Libra
Để hiểu trực quan hơn về Tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDC), chúng tôi tập trung vào phân tích so sánh với ba hình thức tiền tệ đại diện: tiền gửi ngân hàng (M2), tiền mặt (M0) và Libra.
CBDC so với tiền gửi ngân hàng
So với tiền gửi ngân hàng, CBDC có những nhược điểm rõ ràng. Trong biểu đồ radar định lượng, tiền gửi ngân hàng có lợi thế rõ ràng trong bốn chỉ số cốt lõi là "khả năng mở rộng", "dịch vụ bổ sung", "hoàn trả" và "bị đánh cắp hoặc bị mất", nhưng "ẩn danh" và "rủi ro chống vỡ nợ" Xét về khía cạnh về hiệu suất, nó không tốt bằng CBDC. Trên thực tế, hệ thống tài chính của Trung Quốc rất phát triển và chức năng của tiền gửi ngân hàng như một hình thức thanh toán đã khá hoàn thiện, hiện tại M1 và M2 của Trung Quốc đã thực hiện điện tử hóa và số hóa.
CBDC so với tiền mặt
So với tiền mặt (M0), CBDC có lợi thế tiềm năng ở các khía cạnh "khả năng chấp nhận", "dịch vụ bổ sung", "giao dịch" và "lợi nhuận". Tiền mặt rất dễ giả mạo ẩn danh và có những rủi ro như rửa tiền và tài trợ khủng bố. Và ở những khu vực mà dịch vụ tài khoản và mạng lưới truyền thông còn kém, sự phụ thuộc vào tiền mặt vẫn còn cao. Với sự phát triển của nền kinh tế kỹ thuật số, tiền giấy ngày càng trở nên không phù hợp trong nhiều tình huống và việc thay thế tiền mặt bằng CBDC là một lựa chọn thí điểm rất đáng cân nhắc.
CBDC vs Libra
Vì Libra là một loại i-money nên chúng tôi cũng đã dự đoán các tham số dựa trên thông tin công khai do Facebook cung cấp và so sánh định lượng với tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (tham số dự đoán).
Libra sẽ bị giới hạn trong các giao dịch chuyển tiền lớn, vì vậy điểm "khả năng mở rộng" ở mức trung bình; Libra được chấp nhận trong bối cảnh B2B sẽ bị hạn chế, do đó, điểm chỉ số "khả năng chấp nhận" thấp hơn so với tiền điện tử; xem xét việc bảo vệ mọi thông tin ẩn danh và người dùng , xét hồ sơ tội phạm của Facebook, điểm “ẩn danh” thấp hơn CBDC nhưng cao hơn tiền điện tử; điểm “rủi ro chống thanh toán” và “rủi ro chống vỡ nợ” của Libra thấp hơn tiền tệ của ngân hàng trung ương và B-money cũng thấp hơn thấp hơn tiền điện tử như Alipay chấp nhận giám sát tài chính, về "dịch vụ bổ sung" và "giao dịch", Libra và tiền điện tử có thể đạt điểm tối đa.
Tất nhiên, với việc làm rõ sự giám sát và sự phát triển của chính Libra, Libra, giống như tiền điện tử, sẽ dần cải thiện điểm số của mình ở nhiều khía cạnh khác nhau, nhưng điều này nằm ngoài phạm vi báo cáo nghiên cứu của chúng tôi.
tiêu đề phụ
2.4 Thảo luận về tác động của tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương từ góc độ nguồn cung
Xem xét tác động của tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) từ góc độ nguồn cung, tức là từ góc độ quản lý của ngân hàng trung ương, là một chủ đề rất phức tạp. Do chiều dài của báo cáo nghiên cứu này và hướng nghiên cứu chính, chúng tôi chỉ thảo luận ngắn gọn về khuôn khổ.
Sự lành mạnh của hệ thống tài chính Liêm chính tài chính
Tùy thuộc vào thiết kế, CBDC có thể tăng cường hoặc làm suy yếu tính lành mạnh của hệ thống tài chính của quốc gia (Tính toàn vẹn tài chính).
Về mặt thiết kế tiền tệ, các cơ quan quản lý thường phải đối mặt với trò chơi giữa tính lành mạnh của hệ thống tài chính và quyền riêng tư của người dùng hợp pháp. Ví dụ: giao dịch tiền mặt có thể hoàn toàn ẩn danh, không cần hệ thống tài khoản và không cần hồ sơ giao dịch, cho phép giao dịch tiền mặt bảo vệ quyền riêng tư của người dùng. Nhưng nó cũng kéo theo hàng loạt vấn đề như rửa tiền, trốn thuế, tài trợ khủng bố.
Thay thế tiền mặt (M0) bằng CBDC cũng liên quan đến trò chơi này. Chúng ta có thể giả định rằng nếu CBDC giới hạn số lượng mỗi lần chuyển, đồng thời thiết lập xác thực danh tính giao dịch và hồ sơ giao dịch, nhưng danh tính và thông tin giao dịch được mã hóa và giữ bí mật với bất kỳ bên thứ ba nào, kể cả chính phủ, trừ khi có một nghi phạm hình sự, Cần có lệnh của tòa án để giải mã chi tiết giao dịch.
Mô hình này sẽ tránh hoàn toàn rủi ro về tính toàn vẹn tài chính, nhưng làm thế nào để thiết lập một cơ chế bảo vệ quyền riêng tư hiệu quả mà người dùng có thể tin tưởng cần được khám phá trong thực tế. Một khả năng khác là một hình thức ẩn danh hoàn toàn không giới hạn giới hạn trên của chuyển khoản và không ghi lại danh tính và thông tin giao dịch.Vấn đề với phương pháp này là nó sẽ làm suy yếu tính toàn vẹn tài chính hiện có. Cần nhấn mạnh rằng trong thiết kế các quy tắc của CBDC, sẽ có một số quy tắc linh hoạt trong lĩnh vực KYC (xác minh danh tính khách hàng), nhưng việc kiểm soát chặt chẽ và hiệu quả sẽ được thực hiện trong AML (chống rửa tiền) và CFT (chống -hỗ trợ tài chính cho tổ chức khủng bố).
Ổn định tài chính Trung gian ngân hàng
Nếu CBDC và tiền gửi ngân hàng hình thành mối quan hệ cạnh tranh, CBDC sẽ ảnh hưởng đến sự ổn định tài chính và sự phân tán tài chính. Đây cũng là sự cân nhắc sâu sắc tại sao tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương Trung Quốc (DC/EP) áp dụng cấu trúc hai cấp và chỉ được sử dụng để thay thế M0.
Giám đốc Mu cũng đã giải thích chi tiết về phần này trong bài phát biểu của mình: "Nếu chúng ta sử dụng cấu trúc hoạt động một cấp, nó sẽ dẫn đến 'sự phân tán tài chính'. Theo khuôn khổ phân phối một cấp, ngân hàng trung ương trực tiếp đối mặt với công chúng để tung ra kỹ thuật số tiền tệ. Đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương So với tiền gửi ngân hàng thương mại, tiền tệ tiền gửi ngân hàng thương mại cạnh tranh hơn so với tiền gửi ngân hàng thương mại dưới sự chứng thực tín dụng của ngân hàng trung ương, điều này sẽ có tác động lấn át tiền gửi ngân hàng thương mại, ảnh hưởng đến khả năng của thương mại các ngân hàng phát hành các khoản vay và tăng sự phụ thuộc của các ngân hàng thương mại vào thị trường liên ngân hàng. Trong trường hợp này, giá của các quỹ sẽ tăng lên, chi phí tài chính xã hội sẽ tăng lên và nền kinh tế thực sẽ bị tổn hại... Đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương là một sự thay thế cho M0, vì vậy không có lãi suất nào được trả bằng tiền mặt và nó sẽ không gây ra sự phân tán tài chính và sẽ không có tác động lớn đến nền kinh tế thực hiện tại."
Chính sách tiền tệ hiệu quả Chính sách tiền tệ hiệu quả
Sự ra đời của CBDC sẽ không làm thay đổi đáng kể hiệu quả của chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương. Có 4 kênh truyền dẫn chính sách tiền tệ chính gồm lãi suất cơ bản, kênh cho vay ngân hàng, kênh tín dụng và kênh tỷ giá hối đoái. Nghiên cứu của IMF cho thấy CBDC có ảnh hưởng tương đối yếu đến chính sách tiền tệ trong bốn kênh truyền tải chính trên.
Bài viết này sử dụng mô hình IMF để phân tích định lượng các hình thức tiền tệ chủ đạo trên thị trường từ khía cạnh cung và cầu. Trên thế giới, Viện nghiên cứu chuỗi khối Jinqiu cũng là tổ chức đầu tiên đưa ra dự báo định lượng rõ ràng về CBDC và dự báo định lượng Libar.
Vì chúng đều được cập nhật và lượng thông tin còn hạn chế nên các chỉ số cần được thực hiện theo một số giả định. Trong phần thứ ba của báo cáo nghiên cứu, chúng tôi sẽ tập trung vào tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (DC/EP) do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc ra mắt, đồng thời đưa ra các dự báo định lượng và diễn giải chính sách về DC/EP.
tiêu đề cấp đầu tiên
Phần 3: Diễn giải chính sách tiền kỹ thuật số DCEP của ngân hàng trung ương Trung Quốc
Hai phần đầu tiên của "Báo cáo nghiên cứu tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương" chủ yếu thảo luận về CBDC (tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương theo nghĩa rộng). Bây giờ chúng ta hãy tập trung vào tiền kỹ thuật số DC/EP của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc. Tóm tắt đơn giản trong một câu, tiền kỹ thuật số DC/EP của ngân hàng trung ương của đất nước tôi được ra mắt theo cách kết hợp lỏng lẻo và tuân thủ mô hình quản lý tập trung và hệ điều hành hai cấp, tập trung vào việc thay thế M0.
tiêu đề phụ
3.1 Mô hình quản lý “tập trung” tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và điều không tưởng của Hayeks
Nhiều người vẫn còn một số nghi ngờ và hiểu sai về mô hình quản lý "tập trung" của tiền kỹ thuật số DC/EP của ngân hàng trung ương. Báo cáo nghiên cứu này cố gắng trả lời một câu hỏi như vậy từ góc độ cung và cầu: "Tại sao tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương nên được thiết kế với sự quản lý tập trung thay vì quản lý phi tập trung?"
Vì các tài sản được mã hóa như Bitcoin còn được gọi là "tiền kỹ thuật số", nên các thuộc tính tự nhiên của các tài sản được mã hóa này là "phi tập trung", vì vậy nhiều người theo trào lưu chính thống Bitcoin tin rằng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương được thiết kế để "phi tập trung hóa". . Khái niệm phi quốc gia hóa tiền tệ thể hiện trong Bitcoin thực sự được Hayek đề xuất lần đầu tiên vào những năm 1970. 50 năm sau, nhiều người đã sử dụng cơ sở lý thuyết này để thảo luận về thiết kế tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương.
Hình thái tiền tệ là sản phẩm tất yếu của quá trình phát triển kinh tế - xã hội đến một giai đoạn nhất định, không thể tách rời hoạt động kinh tế và phát triển kinh tế. Khái niệm phi quốc hữu hóa tiền tệ của Hayek và thiết kế hệ thống tiền tệ của nó có nhiều sai sót về mặt lý thuyết và nó không khả thi trong thực tế, trong khi thiết kế "phân quyền" có vẻ đẹp nhưng không thể được sử dụng như một loại tiền tệ hợp pháp. về phía cung và cầu. Vì vậy, những ý tưởng này chỉ là một kiểu tư duy không tưởng về kinh tế.
Từ góc độ nhu cầu, chế độ quản lý "tập trung" có thể duy trì sự ổn định tương đối của giá trị tiền tệ, để thực hiện chức năng cơ bản nhất của tiền tệ với tư cách là phương tiện trao đổi hàng hóa; từ góc độ cung cấp, chỉ có quản lý "tập trung" phương thức có thể đảm bảo cho đất nước Phương tiện chủ yếu để điều tiết nền kinh tế, đó là hiệu quả của chính sách tiền tệ.
Quản lý "tập trung" có thể duy trì các chức năng cơ bản nhất của tiền tệ
Chức năng cơ bản nhất của tiền là làm phương tiện trao đổi hàng hóa (công cụ để thanh toán)
Chúng tôi đã đề cập đến ba chức năng chính của tiền trong Phần II: đơn vị tính toán, công cụ thanh toán và phương tiện lưu trữ giá trị. Làm phương tiện trao đổi hàng hóa (công cụ thanh toán) là thuộc tính chủ yếu và chức năng cơ bản nhất của tiền tệ, đồng thời cũng là dấu hiệu phân biệt tiền tệ với các vật khác.
Chức năng “đơn vị hạch toán” của tiền tệ suy cho cùng là phục vụ chức năng “phương tiện thanh toán” của nó, tức là phương tiện cất giữ giá trị, nhưng không thể nói ngược lại, tiền tệ còn là phương tiện “tích trữ giá trị”, vì ngoài đối với tiền tệ, có rất nhiều thứ mà mọi người cũng có thể sử dụng làm phương tiện lưu trữ giá trị, ở một mức độ lớn, bởi vì tiền tệ được sử dụng làm phương tiện trao đổi, vì vậy nó chắc chắn sẽ đóng vai trò "lưu trữ giá trị".
Do đó, bản chất của tiền tệ là phương tiện trao đổi hàng hóa (công cụ thanh toán) và các chức năng "đơn vị tính toán" và "lưu trữ giá trị" của tiền tệ chỉ là dẫn xuất tự nhiên của chức năng phương tiện trao đổi của nó.
Kiểm soát tập trung có thể đảm bảo sự ổn định của giá trị tiền tệ. Giá trị tương đối ổn định là điều kiện tiên quyết để một loại tiền tệ hoạt động như một phương tiện trao đổi hàng hóa. Với tư cách là một phương tiện lưu thông, điều mà mọi người quan tâm là sự ổn định của giá trị đồng tiền chứ không phải bản thân hình thái của đồng tiền.
Cái gọi là "phân cấp" mà không có các tổ chức phát hành và quản lý tập trung là một tính năng cốt lõi của nhiều tài sản mã hóa như Bitcoin. Bởi vì họ thiếu cơ chế điều chỉnh trung tâm của tiền tệ tiêu chuẩn, rất khó để giải quyết ổn định sự biến động của giá trị tiền tệ; sự biến động dữ dội của giá trị tiền tệ tạo ra một không gian chênh lệch giá lớn, điều này càng thúc đẩy đầu cơ quá mức và tạo thành một vòng luẩn quẩn.
Cơ chế điều chỉnh tập trung với cơ quan quản lý tiền tệ làm nòng cốt là bảo đảm cơ bản cho sự vận hành bình thường của hệ thống tiền tệ tín dụng hiện đại. Tiền tệ tín dụng hiện đại được quy định bởi cơ quan tiền tệ quốc gia và giá trị của chính nó sẽ không dao động dữ dội, vì vậy nó không thể bị thổi phồng một cách ác ý.
Yao Qian, cựu giám đốc Viện Nghiên cứu Tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương, cho biết trong báo cáo: “Nguyên tắc cốt lõi của tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương là tập trung kiểm soát. thuộc tính cơ bản, đòi hỏi một thể chế trung tâm thực hiện các ràng buộc, đó là quy luật tự nhiên của sự phát triển tiền tệ.”
Quản lý “tập trung” có đảm bảo hiệu quả của chính sách tiền tệ
Chính sách tiền tệ là một trong những phương tiện chủ yếu để nhà nước điều tiết nền kinh tế và là một bộ phận quan trọng của bộ máy nhà nước
Theo Sheng Songcheng, giáo sư tại Trường Kinh doanh Quốc tế Trung Quốc Châu Âu, chính sách tiền tệ là một loạt các biện pháp do ngân hàng trung ương thực hiện nhằm tác động gián tiếp đến tổng cầu bằng cách điều tiết và kiểm soát cung tiền, tín dụng ngân hàng và lãi suất thị trường, nhằm cân bằng tổng cầu và tổng cung. So với chính sách tài khóa cũng là một phương tiện điều chỉnh tổng hợp, thì chức năng điều chỉnh của chính sách tiền tệ rõ ràng hơn. Các công cụ chính sách tài khóa như thuế, nợ quốc gia, thu chi ngân sách đều khá cứng nhắc khi được xác định trong một thời hạn nhất định và không thể dễ dàng thay đổi, trong khi chính sách tiền tệ lại tương đối linh hoạt. Những thay đổi bất ngờ thường xảy ra trong hoạt động kinh tế và tài chính, và một trong những trách nhiệm cơ bản của cơ quan quản lý tiền tệ là đưa ra các quyết định chính sách tiền tệ kịp thời và phù hợp trước những thay đổi của tình hình.
Hiện nay, ngân hàng trung ương của nhiều quốc gia đang tận dụng triệt để chính sách tiền tệ để điều tiết hoạt động kinh tế. Thực tiễn điều hành vĩ mô của các nước lớn phương Tây trong mấy chục năm gần đây cũng khẳng định “chính sách tiền tệ là tối quan trọng”.
Sau Chiến tranh thế giới thứ hai, các nước phương Tây lần lượt áp dụng các đề xuất chính sách của Keynes và sử dụng chính sách tài khóa để kích cầu hiệu quả. Chính sách này đã giúp các nước phương Tây thoát khỏi suy thoái và duy trì sự thịnh vượng kinh tế trong hơn 20 năm khi một lượng lớn năng lực sản xuất bị ngưng trệ sau chiến tranh.
Tuy nhiên, sau những năm 1970, do sự độc quyền tăng giá của các nước xuất khẩu dầu mỏ và sự tích tụ những mâu thuẫn nội bộ trong hệ thống kinh tế của các nước phương Tây, những phức tạp của lạm phát cao và tăng trưởng kinh tế tương đối trì trệ đã xuất hiện ở nhiều nước. Trong hoàn cảnh như vậy, một số chính phủ đã liên tiếp áp dụng các đề xuất chính sách của Trường phái tiền tệ, sử dụng chính sách tiền tệ làm công cụ chính để điều tiết và kiểm soát kinh tế vĩ mô. Chính sách tiền tệ đã phát huy vai trò tích cực trong việc duy trì ổn định giá cả và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Để đối phó với cuộc khủng hoảng tài chính quốc tế gần đây nhất, Hoa Kỳ đã thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng định lượng và đã đạt được những kết quả đáng kể. Đây là một trường hợp kinh điển về hiệu quả của chính sách tiền tệ, đồng thời cũng là một thực tiễn mới nhất về sử dụng chính sách tiền tệ để điều tiết nền kinh tế và giải quyết khủng hoảng.
Có thể nói, chính sách tiền tệ là một trong những phương tiện quan trọng nhất để quốc gia điều tiết nền kinh tế. Chính sách tiền tệ, giống như bộ máy nhà nước như thuế khóa và tòa án, là cơ sở cho sự vận hành của một nhà nước hiện đại và là một bộ phận quan trọng của bộ máy nhà nước. Miễn là không có sự thay đổi cơ bản trong hình thức tổ chức xã hội của nhà nước, hệ thống tiền tệ dựa trên tín dụng nhà nước sẽ luôn tồn tại.
Thiết kế tiền tệ của ngân hàng trung ương "phi tập trung" không có lợi cho chính sách tiền tệ hiệu quả
Nếu một loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương "phi tập trung" được thiết kế, nó sẽ khó đóng vai trò là phương tiện điều chỉnh kinh tế. Trong khi nhấn mạnh DC/EP phải tuân thủ mô hình quản lý “tập trung”, Phó Giám đốc Mu Changchun cũng chỉ ra những vấn đề tiềm ẩn của mô hình quản lý “phi tập trung”:
Đầu tiên, tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương vẫn là một khoản nợ của ngân hàng trung ương đối với công chúng. Mối quan hệ chủ nợ-con nợ này không thay đổi với sự thay đổi của hình thức tiền tệ. Vì vậy, vẫn phải đảm bảo vị trí trung tâm của NHTW trong quá trình phân phối; thứ hai, để đảm bảo và tăng cường chức năng điều hành tiền tệ, an toàn vĩ mô của NHNN, cần tiếp tục tuân thủ nguyên tắc quản lý tập trung. mô hình; thứ ba, lớp thứ hai chỉ định các cơ quan điều hành thực hiện Trao đổi tiền tệ yêu cầu quản lý tập trung để tránh phát hành quá mức tiền tệ bởi các cơ quan điều hành được chỉ định; cuối cùng, do hệ thống tài khoản nhị phân không bị thay đổi trong toàn bộ quá trình trao đổi, tiền gốc phương pháp truyền tải chính sách nên được duy trì, cũng cần được duy trì Tình trạng quản lý của ngân hàng trung ương.
Ý tưởng phi quốc hữu hóa tiền tệ của Hayek và thiết kế hệ thống tiền tệ của nó có nhiều sai sót về mặt lý thuyết và không thể vận hành được trên thực tế. Sau 40 năm im lặng, ý tưởng này lại khơi dậy cuộc thảo luận của mọi người do sự xuất hiện của Bitcoin. Tuy nhiên, hình thái tiền tệ là sản phẩm tất yếu của quá trình phát triển kinh tế - xã hội đến một giai đoạn nhất định, không thể tách rời sự vận hành và phát triển kinh tế, hình thức tiền tệ quản lý theo định hướng thị trường hay quản lý “phi tập trung” chỉ là một điều không tưởng trong thiết kế.
tiêu đề phụ
3.2 Giải thích Chính sách Định lượng của Ngân hàng Trung ương về Tiền tệ Kỹ thuật số của Trung Quốc DC/EP
Theo thông tin công khai do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc công bố, chúng tôi đã tiến hành đánh giá dự báo về loại tiền kỹ thuật số DC/EP của ngân hàng trung ương. Thông tin cho việc đánh giá đến từ "Phó chủ tịch Fan Yifei: Một số cân nhắc về tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương" được phát hành gần đây bởi tài khoản công khai của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và "Mu Changchun, Bộ trưởng Thanh toán của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc: Tiền tệ kỹ thuật số tiền tệ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc áp dụng hệ điều hành hai cấp, tập trung vào Thay thế M0" hai bài viết. Khác với các diễn giải truyền thông khác, chúng tôi tóm tắt và tái cấu trúc thông tin theo các chiều của mô hình đánh giá tiền tệ và đưa ra dự báo đánh giá định lượng DC/EP (5 điểm là thấp nhất và 30 điểm là cao nhất).
"Rủi ro mặc định chống rủi ro mặc định" 30 điểm
Fan Yifei, Phó chủ tịch: "Tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương thay thế cho M0 và có khả năng hoàn trả hợp pháp không giới hạn." Điểm rủi ro chống vỡ nợ giống như tiền mặt, với khả năng hoàn trả hợp pháp không giới hạn, vì vậy đây là điểm đầy đủ.
"Nặc danh" 20 điểm
Fan Yifei, Phó chủ tịch: "...Nếu không có bên thứ ba ẩn danh cho các giao dịch, thông tin cá nhân và quyền riêng tư sẽ bị rò rỉ; nhưng nếu cho phép ẩn danh hoàn toàn bên thứ ba, nó sẽ khuyến khích các tội phạm như trốn thuế, tài trợ khủng bố , và rửa tiền. Vì vậy, để đạt được sự cân bằng, cần phải đạt được tính ẩn danh có thể kiểm soát được và chỉ tiết lộ dữ liệu giao dịch cho ngân hàng trung ương với tư cách là bên thứ ba. Theo hệ thống tài khoản liên kết lỏng lẻo, các tổ chức điều hành có thể được yêu cầu truyền dữ liệu giao dịch một cách không đồng bộ cho ngân hàng trung ương hàng ngày, điều này thuận tiện cho ngân hàng trung ương nắm bắt dữ liệu cần thiết để đảm bảo đạt được các mục tiêu của Cơ quan quản lý như quản lý thận trọng và chống rửa tiền, đồng thời giảm gánh nặng hệ thống đối với các tổ chức thương mại. "
Có thể thấy từ tuyên bố trên rằng những gì ngân hàng trung ương cần đạt được đối với tiền kỹ thuật số DC/EP là tính ẩn danh có thể kiểm soát được. Phạm vi ẩn danh tiền tệ bao gồm liệu "người giao dịch" và "chi tiết giao dịch" có thể được tiết lộ cho các bên giao dịch, bên thứ ba và cơ quan quản lý của chính phủ hay không. Tính ẩn danh có thể kiểm soát đảm bảo tính ẩn danh cơ bản mà các nhà giao dịch cần. Có thể kỳ vọng rằng chính phủ sẽ luôn giữ được tính ẩn danh nói chung, trừ khi có yêu cầu của tòa án hoặc lệnh hành chính để giải mật các chi tiết giao dịch.
"Quay lại" không tích lũy lãi 5 điểm
Phó chủ tịch Fan Yifei: "Bởi vì tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương là tiền thay thế cho M0, nên không nên trả lãi cho nó. Điều này sẽ không gây ra "sự phân tán tài chính" cũng như không dẫn đến kỳ vọng lạm phát. Tương ứng, nó sẽ không có tác động lớn tác động đến hệ thống tiền tệ, hệ thống tài chính hiện có và hoạt động của nền kinh tế thực.
Đồng tiền kỹ thuật số DC/EP của ngân hàng trung ương không trả lãi nên chỉ số này giống như tiền mặt, với số điểm thấp nhất là 5 điểm.
"Khả năng mở rộng" 20 điểm
Phó chủ tịch Fan Yifei: "Vì tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương là tiền thay thế cho M0, nên tất cả các quy định hiện hành về quản lý tiền mặt, chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố cũng cần được tuân thủ. Để hợp tác chống rửa tiền và các công việc liên quan khác, các tổ chức có liên quan có thể được yêu cầu cung cấp thông tin về tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương. Báo cáo các giao dịch lớn và đáng ngờ cho ngân hàng trung ương. Đồng thời, để hướng dẫn sử dụng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương trong lĩnh vực bán lẻ nhỏ kịch bản kinh doanh, không lấn át tiền gửi và để tránh chênh lệch giá và các tác động theo chu kỳ trong môi trường căng thẳng, nó có thể được đặt hàng ngày và Giới hạn giao dịch tích lũy được đặt hàng năm và quy định một lượng lớn trao đổi đặt trước."
Đồng tiền kỹ thuật số DC/EP của ngân hàng trung ương được thiết kế để đặt giới hạn giao dịch tích lũy hàng ngày và hàng năm nhằm tránh chênh lệch giá và các tác động theo chu kỳ trong môi trường căng thẳng. Điều này hơi giống với giới hạn rút tiền mặt hàng ngày của chúng tôi tại quầy ngân hàng, giúp định hướng việc sử dụng DC/EP trong các trường hợp số tiền nhỏ, vì vậy điểm khả năng mở rộng của Khả năng mở rộng là khoảng 20 điểm.
"Giao dịch giao dịch" 20 điểm
Phó chủ tịch Fan Yifei: "Khi cần thiết, chúng tôi cũng có thể xem xét triển khai các khoản phí phân cấp đối với việc trao đổi tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương. Không tính phí đối với các giao dịch số lượng nhỏ, tần suất thấp và phí cao hơn được tính cho số lượng lớn, trao đổi và giao dịch tần suất cao để tăng chi phí trao đổi. Xung đột thể chế."
Khái niệm thiết kế về tiền kỹ thuật số DC/EP của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc nên được sử dụng miễn phí trong các giao dịch nhỏ và tần suất thấp, đồng thời tính phí cao hơn cho các giao dịch và trao đổi lớn và tần suất cao. Do đó, điểm chi phí giao dịch là 20 điểm, thấp hơn một chút so với điểm kích thước "giao dịch" của tiền gửi ngân hàng và tiền mặt điện tử. Tuy nhiên, so với tiền mặt, vì hai người không còn cần phải gặp nhau trong thế giới vật chất, điểm số của khía cạnh "giao dịch" đã được cải thiện rất nhiều.
"Dịch vụ bổ sung Dịch vụ bổ sung" 15 điểm
Mặc dù không có biểu hiện trực tiếp nào về "các dịch vụ bổ sung" trong các tài liệu tham khảo, nhưng chúng ta có thể đánh giá ý tưởng thiết kế của "các dịch vụ bổ sung" của tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương từ mô tả của ngân hàng trung ương về "hợp đồng thông minh". Fan Yifei, Phó chủ tịch:"tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương… đảm nhận các chức năng quy mô giá trị, phương tiện lưu thông, phương tiện thanh toán và cất giữ giá trị. Tiền mặt ban đầu không mang bất kỳ chức năng xã hội và hành chính nào khác. "Quy định của Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa về Quản lý Nhân dân tệ" quy định rằng hành vi cố ý gây thiệt hại cho Nhân dân tệ đều bị nghiêm cấm. Do đó, việc thêm các chức năng hành chính hoặc xã hội bổ sung vào tiền mặt thực sự bị nghi ngờ là có thể gây hại cho đồng Nhân dân tệ... Việc tải các hợp đồng thông minh ngoài các chức năng của tiền pháp định sẽ ảnh hưởng đến chức năng bồi thường hợp pháp của nó, thậm chí khiến nó biến thành một tấm vé có giá trị, Giảm mức độ sử dụng miễn phí tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương của đất nước tôi cũng sẽ có tác động bất lợi đến quá trình quốc tế hóa đồng Nhân dân tệ. Nó cũng sẽ làm giảm tốc độ lưu thông tiền tệ, ảnh hưởng đến việc truyền tải chính sách tiền tệ và việc thực hiện các chức năng thận trọng vĩ mô của ngân hàng trung ương. Đồng thời, nó cũng có thể xâm phạm quyền riêng tư của công dân, không có lợi cho việc bảo vệ các quyền và lợi ích cá nhân. Do đó, các hợp đồng thông minh có lợi cho chức năng tiền tệ có thể được xem xét, nhưng chúng ta nên thận trọng với các hợp đồng thông minh vượt quá chức năng tiền tệ. "
Có thể thấy, có thể bổ sung thêm các dịch vụ nhưng chỉ giới hạn ở các dịch vụ liên quan đến các chức năng cơ bản của tiền tệ như thang giá trị, phương tiện lưu thông, phương tiện thanh toán, phương tiện cất giữ giá trị. Tín dụng và các dịch vụ khác không thể bắt nguồn như tiền gửi ngân hàng và tiền mặt điện tử. Mu Changchun cũng giải thích về những nguy cơ tiềm ẩn khi có được các dịch vụ bổ sung khác khi so sánh với Libra: “Bạn cũng đã thấy rằng Libra cũng được thế chấp bằng cái gọi là tài sản dự trữ 100%, nhưng nó không giới hạn ở M0, bởi vì có thể có Khi Libra tham gia vào thị trường tín dụng, sẽ có các công cụ phái sinh tiền tệ và số nhân tiền tệ. Điều này có thể dẫn đến tình trạng tiền tệ được phát hành quá mức.” từ các thông tin hiện có:
"Chấp nhận" 25 điểm
DC/EP thay thế M0 và có thể được sử dụng trong các tình huống giao dịch C2C, B2C và B2B. Hiện tại, tiền mặt đã bị hạn chế trong nhiều tình huống giao dịch và các tình huống kỹ thuật số sẽ phổ biến hơn trong tương lai, do đó, điểm "có thể chấp nhận được" cao hơn một chút so với 25 điểm của tiền mặt.
"Rủi ro dàn xếp thanh toán" 30 điểm
Giống như tiền mặt, tiền kỹ thuật số DC/EP của ngân hàng trung ương có thể được thanh toán theo thời gian thực, do đó, điểm rủi ro thanh toán là đầy đủ.
"Nguy cơ trộm cắp và mất mát" 15 điểm
Về tính ẩn danh và ngăn ngừa trộm cắp và mất mát, tính ẩn danh có thể kiểm soát được đề cập ở trên có thể mang lại một sự đảm bảo nhất định và nó có thể truy nguyên các hoạt động bất hợp pháp, thay vì ẩn danh hoàn toàn như tiền mặt. Ngoài ra, việc quản lý DC/EP trong ví kỹ thuật số có cùng rủi ro mạng như tiền điện tử. Do đó, số điểm dự đoán của mục này thấp hơn một chút so với tiền điện tử hoàn toàn không ẩn danh với 15 điểm.
tiêu đề cấp đầu tiên
Phần 4: Giải thích lộ trình kỹ thuật của tiền kỹ thuật số DCEP của ngân hàng trung ương
Khi nói đến khía cạnh kỹ thuật của tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, người ta thường nghe đến nhiều nhất là công nghệ chuỗi khối (Blockchain), công nghệ sổ cái phân tán (Distributed Ledger) và công nghệ cơ sở dữ liệu phân tán (Distributed Database). Hiểu được sự khác biệt cụ thể giữa các công nghệ này là điều kiện tiên quyết để thảo luận về việc lựa chọn các tuyến kỹ thuật.
tiêu đề phụ
4.1 Chuỗi khối, sổ cái phân tán và cơ sở dữ liệu phân tán
Để hiểu rõ hơn về sự khác biệt giữa công nghệ chuỗi khối (Blockchain), công nghệ sổ cái phân tán (Distributed Ledger) và công nghệ cơ sở dữ liệu phân tán (Distributed Database), chúng ta cần thiết lập một mô hình phân loại cơ sở dữ liệu đơn giản.
4.1.1 Mô hình phân loại công nghệ cơ sở dữ liệu
Để phân loại các công nghệ cơ sở dữ liệu khác nhau, chúng tôi chia chúng thành mô hình bốn góc phần tư hai chiều dựa trên phương thức lưu trữ dữ liệu của cơ sở dữ liệu có được phân tán hay không và phương thức quản lý dữ liệu có được phân cấp hay không.
Phương pháp lưu trữ dữ liệu Lưu trữ dữ liệu, như tên của nó, đề cập đến phương pháp lưu trữ dữ liệu;
Phương pháp quản lý dữ liệu Quản lý dữ liệu đề cập đến việc quản lý quyền về cách sử dụng dữ liệu được lưu trữ, bao gồm quyền đọc và ghi, quyền thay đổi, quyền xóa, v.v. Trong cơ sở dữ liệu tập trung và hầu hết các cơ sở dữ liệu phân tán, quản trị viên có quyền đọc và ghi dữ liệu, thay đổi dữ liệu và xóa dữ liệu. Trong sổ cái phân tán, cơ quan quản lý chỉ có thể đọc dữ liệu hoặc thêm dữ liệu.
Theo mô hình này, nó giúp chúng ta phân biệt rõ hơn cơ sở dữ liệu phân tán, sổ cái phân tán và công nghệ chuỗi khối:
Cơ sở dữ liệu phân tán Cơ sở dữ liệu phân tán Cơ sở dữ liệu phân tán (DD) là cơ sở dữ liệu hợp nhất về mặt logic bao gồm nhiều đơn vị lưu trữ cơ sở dữ liệu phân tán vật lý được kết nối bằng mạng máy tính. Các hệ thống quản lý cơ sở dữ liệu phân tán sử dụng các cơ chế đồng thuận để đảm bảo giao tiếp chịu lỗi và cung cấp khả năng kiểm soát đồng thời thông qua dấu thời gian và cơ chế khóa. Hầu hết các DD cơ sở dữ liệu phân tán được tập trung hợp lý trong hệ thống quản lý. Các cơ sở dữ liệu phân tán chính bao gồm: 1. Kho lưu trữ dữ liệu nút mạng ngang hàng 2. Kho dữ liệu SQL phân tán 3. Hadoop 4. NoSQL 5. NewSQL 6. Sổ cái phân tán (DL) là sổ cái phân tán. Cơ sở dữ liệu phân tán (DD) cũng có thuật toán đồng thuận, những thuật toán phổ biến bao gồm Paxos hoặc Raft.
Sổ cái phân tán Sổ cái phân tán (DL) Công nghệ sổ cái phân tán/DLT là một cơ sở dữ liệu được chia sẻ, sao chép và đồng bộ hóa giữa các thành viên mạng. Không có quản trị viên trung tâm hoặc kho lưu trữ dữ liệu tập trung. Mỗi thành viên mạng sao chép và lưu trữ một bản sao sổ cái giống hệt nhau và mỗi nút của mạng được cập nhật tự động một cách độc lập. Sổ cái phân tán (DL) là một cơ chế kiểm soát đồng thời nhiều phiên bản, phi tập trung được xây dựng trên cơ sở cơ sở dữ liệu phân tán (DD) sử dụng mật mã để đạt được sự đồng thuận mà không cần tin tưởng vào bên thứ ba. Không giống như cơ sở dữ liệu phân tán, hệ thống quản lý dữ liệu sổ cái phân tán cũng được phân cấp. R3's Corda và IBM's Hyperledger là các công nghệ sổ cái phân tán.
Sự khác biệt lớn nhất giữa Chuỗi khối Blockchain và sổ cái phân tán là Chuỗi khối sử dụng chữ ký mật mã và hình thành các bản ghi dữ liệu thành các khối và kết nối chúng thành chuỗi. Chuỗi khối về cơ bản là một danh sách các bản ghi ngày càng tăng và các bản ghi dữ liệu của nó sử dụng cấu trúc "chỉ bổ sung", nghĩa là chỉ dữ liệu mới được phép thêm vào chuỗi và không thể giả mạo hoặc xóa dữ liệu đã nhập.
4.1.2 Mối quan hệ giữa ba công nghệ
Nếu một công thức được sử dụng để mô tả mối quan hệ giữa ba công nghệ này, thì "mối quan hệ tập hợp con" là phù hợp nhất:
Công nghệ chuỗi khối ⊆ công nghệ sổ cái phân tán ⊆ công nghệ cơ sở dữ liệu phân tán
Mỗi chuỗi khối là một sổ cái phân tán, nhưng không phải mọi sổ cái phân tán đều là một chuỗi khối. Mỗi sổ cái phân tán (DL) là một cơ sở dữ liệu phân tán (DD), nhưng không phải mọi cơ sở dữ liệu phân tán đều là sổ cái phân tán.
Sổ cái phân tán có thể được coi là hành động ban đầu để hình thành chuỗi khối, nhưng nó không cần xây dựng chuỗi kết nối các khối, điều cần nhận ra là lưu trữ sổ cái phân tán trên nhiều máy chủ khác nhau, để giao tiếp với nhau để đảm bảo ghi chép chính xác và kịp thời các giao dịch.
Qua biểu thức trên, ta cũng có được công thức sau:
Cơ sở dữ liệu phân tán (DD) + phân quyền hệ quản trị cơ sở dữ liệu = sổ cái phân tán (DL)
Sổ cái phân tán (DL) + chữ ký mật mã và liên kết các bản ghi dữ liệu thành một chuỗi = chuỗi khối Chuỗi khối
4.1.3 Chuỗi khối được xác định hẹp và chuỗi khối được xác định rộng
tiêu đề phụ
4.2 So sánh Cơ sở dữ liệu phân tán và Sổ cái phân tán
Được biết, blockchain thuộc công nghệ sổ cái phân tán, tiếp theo chúng ta sẽ tập trung phân tích ưu nhược điểm của cơ sở dữ liệu phân tán và công nghệ sổ cái phân tán:
4.2.1 Các đề xuất giá trị khác nhau
Có một sự khác biệt lớn giữa công nghệ cơ sở dữ liệu phân tán và công nghệ sổ cái phân tán, cốt lõi của nó là các đề xuất giá trị cơ bản của hai bên là khác nhau. Lõi cơ sở dữ liệu phân tán truyền thống tập trung vào lưu trữ và truy vấn dữ liệu, trong khi đề xuất giá trị cốt lõi của sổ cái phân tán (bao gồm cả chuỗi khối) là thiết lập một hệ sinh thái mới về tài sản dữ liệu đáng tin cậy và dịch vụ đáng tin cậy tự động, đồng thời các thuộc tính của dịch vụ dữ liệu còn tương đối thô sơ.
4.2.2 Bài toán tam giác Trillemma
Công nghệ cơ sở dữ liệu phân tán và công nghệ sổ cái phân tán đều đang đối mặt với vấn đề "tam giác bất khả thi" của riêng mình, đó là sự đánh đổi và trò chơi trong lộ trình tối ưu hóa kỹ thuật.
Bộ ba bất khả thi của công nghệ sổ cái phân tán đề cập đến sự đánh đổi giữa bảo mật, phân cấp và khả năng mở rộng. Ví dụ, hy sinh mức độ phân quyền có thể dễ dàng đạt được tính bảo mật và khả năng mở rộng cao.
Bộ ba bất khả thi của công nghệ cơ sở dữ liệu phân tán, với tư cách là nhà cung cấp dịch vụ dữ liệu, các nhà quản lý cơ sở dữ liệu phải đánh đổi giữa hỗ trợ kinh doanh, độ phức tạp triển khai kỹ thuật và nâng cấp lặp lại phần cứng. (Do hạn chế về không gian, tôi sẽ không đi vào chi tiết ở đây, nhưng cần phải rõ ràng rằng nguyên nhân gốc rễ của những hạn chế tương ứng của hai công nghệ nằm ở hai “tam giác bất khả thi” này)
4.2.3 Hạn chế của Cơ sở dữ liệu phân tán
Chi phí xây dựng hệ thống, đặc biệt là phần liên lạc giữa các hệ thống;
Cấu trúc truy cập phức tạp, công nghệ gốc để truy cập dữ liệu hiệu quả trong hệ thống tập trung không còn áp dụng được trong hệ thống phân tán;
Bảo mật và bảo mật dữ liệu rất khó xử lý;
Lặp đi lặp lại nâng cấp phần cứng.
4.2.4 Hạn chế của sổ cái phân tán (bao gồm cả chuỗi khối)
Khả năng mở rộng Vấn đề mà công nghệ sổ cái phân tán luôn phải đối mặt là vấn đề về khả năng mở rộng. Điều này là do kiến trúc phân tán. Đối với mỗi giao dịch, tất cả các nút trong hệ thống phải giữ một tài khoản và tất cả dữ liệu phải được tính toán và lưu trữ. Nếu thuật toán đồng thuận không được tối ưu hóa tốt, các nút có hiệu suất thấp có thể kéo hiệu suất của toàn bộ chuỗi khối xuống. Để đáp ứng các yêu cầu thương mại ở cấp độ bán lẻ, phải đáp ứng các yêu cầu đồng thời cao, chẳng hạn như ít nhất 300.000 giao dịch mỗi giây như Giám đốc Mu đã đề cập.
Tính bảo mật Nhiều người cho rằng tính bảo mật của blockchain là tốt nhất, trên thực tế cách hiểu này cũng có những sai lệch nhất định. Chuỗi khối không có cơ chế mã hóa riêng và vẫn phải dựa vào các cơ chế mã hóa truyền thống. Tính bảo mật của nó có nghĩa là bạn không thể thay đổi sổ cái, miễn là nó được ghi lại, nó không thể bị giả mạo và không thể đảo ngược, nhưng điều đó không có nghĩa là nó bảo vệ thông tin cá nhân tốt. Sự an toàn này không bao gồm sự an toàn của tài sản cá nhân. Nếu hacker chặn khóa riêng của tài sản mã hóa của bạn (chẳng hạn như Bitcoin), thì Bitcoin của bạn sẽ bị đánh cắp, tài khoản này cũng được ghi lại trên chuỗi khối và không thể bị can thiệp. Điều đó có nghĩa là, nếu bạn đánh cắp nó, bạn sẽ không thể lấy lại được.
Bảo vệ quyền riêng tư Là một sổ cái minh bạch được chia sẻ, làm thế nào để bảo vệ quyền riêng tư của các bí mật kinh doanh được ghi lại? Nếu nó là một chuỗi công khai, thông tin nút của nó là hoàn toàn mở, chỉ cần bạn trở thành một trong các nút, bạn có thể sao chép tất cả dữ liệu của các nút khác, trên thực tế, không có sự riêng tư nào cả. Mặc dù thông tin là ẩn danh, nhưng thông qua khai thác dữ liệu, cùng với dữ liệu nút, danh tính thực sự của các nút ẩn danh trong thế giới thực có thể được phát hiện. Vì vậy, từ quan điểm này, không có bí mật nào trên chuỗi công khai. Nếu đó là một chuỗi tập đoàn, làm thế nào để bảo vệ quyền riêng tư giữa các nút được phép tham gia vào sổ sách kế toán? Vì chuỗi khối không có cơ chế mã hóa riêng nên về mặt lý thuyết không khó để phá vỡ nó.
Các vấn đề pháp lý Ngân hàng Thanh toán Quốc tế đã đề cập đến một điểm trong "Nguyên tắc của cơ sở hạ tầng thị trường tài chính", đó là bạn cần xác định thời điểm hoàn thành mỗi giao dịch. Sau khi xác định được thời điểm này, bạn có thể xác định thời điểm khi nào giao dịch cuối cùng đã hoàn thành Điểm A này là điểm không thể quay lại. Nếu không có một thời điểm rõ ràng như vậy, nó sẽ dẫn đến một loạt các vấn đề pháp lý và kinh tế. Ngoài các vấn đề trên, công nghệ sổ cái phân tán do chuỗi khối đại diện còn có các vấn đề về lưu trữ, tương tác giữa các hệ thống, tính liên tục của hoạt động kinh doanh, v.v., do mối quan hệ về không gian nên tôi sẽ không mở rộng chi tiết.
4.2.5 Tóm tắt
tiêu đề phụ
4.3 Phân tích lựa chọn công nghệ của DCEP
Do cơ sở dữ liệu phân tán và công nghệ sổ cái phân tán có những ưu và nhược điểm riêng nên Viện nghiên cứu tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương từ lâu đã có ý tưởng thiết kế một cơ sở dữ liệu lai kết hợp giữa cơ sở dữ liệu phân tán truyền thống và sổ cái phân tán để phân biệt và xử lý dữ liệu và đưa ra phát huy hết lợi thế của mình. Học hỏi lẫn nhau.
Giám đốc Mu Changchun đã đề xuất trong bài phát biểu của mình rằng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương sẽ duy trì tính trung lập về công nghệ và không có lộ trình kỹ thuật định sẵn, không nhất thiết phải là một chuỗi khối, nhưng bất kỳ công nghệ nào cũng được. Anh ấy cũng đã đề cập trong khóa học "get" mới nhất rằng logic thiết kế của DC/EP tương tự như của Libar theo nhiều cách. Lựa chọn kỹ thuật của Libra là sự kết hợp nhiều lớp giữa kiến trúc xử lý phân tán tập trung và công nghệ chuỗi khối. Lộ trình công nghệ lai," cấu trúc được phân lớp, bởi vì chỉ phân lớp mới có thể cải thiện hiệu suất xử lý, các giao dịch ở phía dưới đều được xử lý tập trung, do xử lý tập trung nên tốc độ sẽ rất nhanh, khi lên đến lớp trên cùng thì đó là quyết toán cuối cùng Lớp đầu tiên sử dụng chuỗi khối và sẽ không có nhiều nút, vì càng có nhiều nút thì tốc độ sẽ càng chậm.”
Tháo rời lộ trình kỹ thuật của Libar: kiến trúc xử lý phân tán tập trung = tập trung hóa (quản lý dữ liệu) + xử lý phân tán (cơ sở dữ liệu) = cơ sở dữ liệu phân tán (DD)
Lộ trình công nghệ lai nhiều lớp kết hợp với công nghệ chuỗi khối: lớp xử lý giao dịch (sử dụng DD), lớp thanh toán (sử dụng DLT)
Chúng ta cũng có thể suy ra lộ trình kỹ thuật của DCEP: điều chắc chắn là để đáp ứng tính đồng thời cao, lớp xử lý giao dịch cơ bản của tiền kỹ thuật số DC/EP của ngân hàng trung ương phải sử dụng cơ sở dữ liệu phân tán Cơ sở dữ liệu phân tán. sử dụng sổ cái phân tán Về công nghệ, Giám đốc Mu không đưa ra câu trả lời rõ ràng. Tuy nhiên, ông đề cập rằng ngân hàng trung ương đã ủy quyền cho một số tổ chức điều hành được chỉ định áp dụng các lộ trình kỹ thuật khác nhau cho nghiên cứu và phát triển DC/EP, và sự khác biệt kỹ thuật chính giữa các lộ trình khác nhau là công nghệ được tầng thanh toán áp dụng.
• Sự phát triển dài hạn của công nghệ
Trong thế giới kỹ thuật số, chìa khóa là thứ quan trọng nhất đối với người dùng. Ngoài công nghệ cơ sở dữ liệu đã thảo luận ở trên, ngân hàng trung ương cũng đang chú ý đến các công nghệ bảo mật đang phát triển khác nhau và các công nghệ đáng tin cậy, để đảm bảo tính bảo mật từ đầu đến cuối của tiền kỹ thuật số DC/EP của ngân hàng trung ương trong quá trình giao dịch.
Đám mây nền có thể sử dụng công nghệ đáng tin cậy, quầy lễ tân có thể sử dụng công nghệ chip và quy trình truyền tải có thể sử dụng công nghệ bảo mật kênh. Khi chọn tuyến kỹ thuật, việc chuyển đổi ở cấp độ ứng dụng phải được thực hiện theo nhu cầu kinh doanh thực tế. Xây dựng hệ thống không dính vào bất kỳ công nghệ nào, mà chỉ duy trì khái niệm kỹ thuật về sự tiến hóa lâu dài.
phần kết
phần kết
Tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (DCEP) có thể là bước thay đổi quan trọng tiếp theo trong quá trình phát triển của tiền tệ. Đánh giá từ lịch sử phát triển của tiền tệ, các chức năng cơ bản nhất của tiền tệ có thể không thay đổi, nhưng hình thức tồn tại của tiền tệ đã phát triển theo nhu cầu của người dùng.
Trong thế giới kỹ thuật số, nhiều hành vi kinh tế đã lặng lẽ thay đổi. Trong thời đại Internet vạn vật và tương lai khi ranh giới giữa thế giới vật chất và thế giới số dần bị xóa nhòa, nhu cầu về tiền tệ của người dùng cũng sẽ có những thay đổi to lớn, vì vậy sự phát triển của các hình thức tiền tệ là điều tất yếu.
Về tác giả: Liu Mingrui, phó chủ tịch cấp cao của Jinqiu Technology, phó chủ tịch Viện nghiên cứu chuỗi khối Jinqiu; thành viên của Ủy ban điện toán hợp tác của Hiệp hội máy tính Trung Quốc; các hướng nghiên cứu chính bao gồm: tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, ứng dụng tích hợp chuỗi khối, khuyến khích và hợp tác máy tính, bảo vệ quyền riêng tư dữ liệu.
Trích dẫn|Tham khảo
Adrian, Tobias. 2019. “Stablecoins, Central Bank Digital Currencies, and Cross-Border Payments: A New Look at the International Monetary System,” speech given at the IMF-Swiss National Bank Conference, Zurich, May 2019. https://www.imf.org/en/News/Articles/2019/05/13/sp051419-stablecoins-central-bank-digital-currencies-and-cross -border-payments
Duffie, Darrell. 2019. “Digital Currencies and Fast Payment Systems,” mimeo, Stanford University. Mancini-Gri oli, Tommaso, Maria Soledad Martinez Peria,Itai Agur, Anil Ari, John Ki , Adina Popescu, and Celine Rochon. 2018. “Casting Light on Central Bank Digital Cur- rency,” IMF Sta Discussion Note, November.
"International Monetary Fund Policy Paper"- June 2019
“The Rise of Digital Money” Tobias Adrian, Tommaso Mancini-Griffoli, July 2019
Yao Qian, Tang Yingwei.Một số suy nghĩ về tiền tệ kỹ thuật số hợp pháp của Ngân hàng Trung ương [J].Nghiên cứu tài chính, 2017, 445(7): 78-85.
Sheng Songcheng: Tiền ảo về bản chất không phải là tiền tệhttp://cn.ceibs.edu/new-papers-columns/12015
"Phó chủ tịch Fan Yifei: Một số cân nhắc về tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương" Tài khoản công của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (zgrenminyinhang)
"Mu Changchun, Bộ trưởng Thanh toán của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc: Tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương Trung Quốc áp dụng hệ điều hành hai cấp, tập trung vào việc thay thế M0" Công chúng của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (zgrenminyinhang)
