So với đầu tư trực tiếp vào tiền điện tử, có một sản phẩm tài chính cho phép các nhà đầu tư tận hưởng cổ tức tăng trưởng của thị trường tiền điện tử mà không phải đối mặt với các vấn đề như trao đổi, lưu trữ và biến động giá ngắn hạn, đó là quỹ mã hóa.

tiêu đề phụ

quỹ ủy thác tiền điện tử

Tương tự như các đặc điểm của quỹ ủy thác truyền thống, quỹ ủy thác tiền điện tử được phát hành bởi các tổ chức đầu tư đặc biệt dưới dạng hợp đồng hoặc công ty, cổ phiếu trái phiếu quỹ được huy động, quỹ của nhà đầu tư được huy động và đầu tư được thực hiện bởi các tổ chức đầu tư chuyên biệt theo các nguyên tắc của danh mục tài sản. Các nhà đầu tư chia sẻ lợi ích theo tỷ lệ nắm giữ của họ và chịu rủi ro tương ứng.

Hiện tại, quỹ ủy thác lớn nhất trong thị trường mã hóa là Grayscale Bitcoin Trust (GBTC, Quỹ ủy thác Bitcoin) của Grayscale Digital, một tổ chức đầu tư tiền điện tử. Grayscale Digital được nhóm đầu tư Digital Currency Group thành lập vào năm 2013. Vào ngày 25 tháng 9 cùng năm, GBTC, quỹ ủy thác Bitcoin đầu tiên trên thị trường, được thành lập.Tài sản của quỹ được quản lý hiện ở mức 2 tỷ đô laMô tả hình ảnh

(Danh sách 10 quỹ ủy thác của Grayscale, dữ liệu tính đến ngày 16/10/2019)

Vậy đâu là sự khác biệt giữa đầu tư trực tiếp vào tiền kỹ thuật số và mua quỹ ủy thác? Lấy Bitcoin Trust Fund làm ví dụ (điều tương tự cũng áp dụng cho một số quỹ ủy thác khác):

1. Các nhà đầu tư truyền thống không quen thuộc với tiền kỹ thuật số có thể tham gia thị trường thông qua các quỹ ủy thác mà không cần trao đổi và lưu trữ tiền kỹ thuật số.

2. Mua một GBTC và bạn sẽ nhận được 0,00097368 bitcoin và giá của một GBTC là 9,28 đô la (giá vào ngày 16 tháng 10 năm 2019). Theo giá thị trường Bitcoin$ 8,175.10, 0,00097368 bitcoin trị giá 7,60 đô la. Do đó, phí bảo hiểm của cả hai là 32% và khi phí bảo hiểm lịch sử cao nhất, nó cao tới 85%, điều này mang lại nhiều cơ hội cho chênh lệch giá.

Mô tả hình ảnh

(giá thị trường là giá thị trường của GBTC, Bitcoin Holding Share là sản lượng của Bitcoin, dữ liệu ngày 16 tháng 10)

4. Phương thức hoạt động của GBTC tương tự như quỹ ủy thác vàng: một nhà sản xuất vàng lớn ký gửi vàng vật chất cho một công ty quỹ, sau đó công ty quỹ sử dụng vàng vật chất này làm cơ sở để phát hành cổ phiếu quỹ ra công chúng trên sàn giao dịch và bán chúng cho các nhà đầu tư khác nhau, ngân hàng thương mại đóng vai trò là ngân hàng giám sát quỹ và ngân hàng giám sát vật lý tương ứng, và các nhà đầu tư có thể tự do mua lại quỹ trong suốt thời gian của quỹ. Sự khác biệt là Bitcoin của GBTC được lưu trữ bởi công ty bảo mật Xapo, vì vậy giá trị của GBTC cũng phụ thuộc vào tính bảo mật của hệ thống CNTT của Xapo.

5. Cấu trúc sản phẩm này là một phương thức đầu tư thụ động và mục tiêu của quỹ không có tài sản nào khác ngoại trừ Bitcoin và không có chiến lược nào như đòn bẩy. Những người có kế hoạch nắm giữ trong một thời gian dài có thể có nguy cơ bị giảm phí bảo hiểm tài sản, trong khi những người bán khống có thể nhận được phí bảo hiểm tài sản (không bao gồm phí xử lý 2%).

6. Phí bảo hiểm này sẽ không tồn tại trong một thời gian dài. Khi Bitcoin được nhiều người công nhận và sử dụng hơn, ngưỡng mua Bitcoin trực tiếp sẽ được hạ xuống và phí bảo hiểm giữa Quỹ ủy thác Bitcoin và vị trí sẽ dần biến mất, trừ khi Nhóm GBTC thay đổi Chiến lược đầu tư, sử dụng các phương pháp khác để làm cho thu nhập của quỹ cao hơn so với giao dịch giao ngay.

Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư truyền thống, ngưỡng tham gia tiền kỹ thuật số cao và không có sự bảo vệ pháp lý, sự tồn tại của các quỹ ủy thác đã lấp đầy khoảng trống này.

tiêu đề phụ

Quỹ đầu tư mạo hiểm tiền tệ kỹ thuật số

Đầu tư mạo hiểm tiền kỹ thuật số tương tự như đầu tư mạo hiểm truyền thống, nhưng điểm khác biệt là vốn mạo hiểm truyền thống đạt được sự tăng giá trị vốn và tính thanh khoản bằng cách giúp các công ty được đầu tư niêm yết, trong khi các quỹ đầu tư mạo hiểm tiền kỹ thuật số giúp họ niêm yết tiền xu (giao dịch công khai trên các sàn giao dịch) cơ hội rút lui.

Hiện tại, có hai hình thức chính để các quỹ đầu tư mạo hiểm tiền kỹ thuật số tham gia đầu tư:

(1) Tham gia hoàn toàn dưới dạng mã thông báo. Sau khi dự án được liệt kê, mã thông báo có thể được bán thông qua thị trường thứ cấp để thu hồi vốn.

(2) Cấu trúc của vốn chủ sở hữu + mã thông báo. Sự kết hợp giữa cổ phiếu và mã thông báo thay đổi từ quỹ này sang quỹ khác, nhưng nó có xu hướng nắm giữ cổ phiếu hơn. Mặc dù các quỹ khác nhau có các chiến lược khác nhau, nhưng có hai hướng mục tiêu đầu tư chính: vốn chủ sở hữu của các công ty được mã hóa (chẳng hạn như các công ty dịch vụ tài chính và công nghệ) và việc sử dụng công nghệ chuỗi khối trong các công ty không được mã hóa (chẳng hạn như các công ty cổ phần khái niệm chuỗi khối) . ) của vốn chủ sở hữu.

So với các quỹ ủy thác trên, đặc điểm của quỹ đầu tư mạo hiểm như sau:

1. Thanh khoản thấp

Mã thông báo và vốn chủ sở hữu của các quỹ đầu tư mạo hiểm thường được định giá hàng quý và không bị ảnh hưởng bởi giá thời gian thực của các mã thông báo được giao dịch công khai.Do đó, các quỹ đầu tư mạo hiểm có tính thanh khoản thấp và không phù hợp với các nhà đầu tư theo đuổi lợi nhuận ngắn hạn.

2. Mô hình định giá vốn chủ sở hữu để phòng ngừa rủi ro biến động mã thông báo

Vốn chủ sở hữu do các quỹ đầu tư mạo hiểm nắm giữ có phương pháp định giá rõ ràng và đã được chứng minh có thể mang lại lợi nhuận ngay cả khi mã thông báo không chắc chắn.

Ví dụ: định giá vị trí riêng của Coinbase đã tăng 381% (từ sau đến trước khi cấp vốn) trong các vòng Series D và Series E vào tháng 8 năm 2017 và tháng 10 năm 2018, tương ứng. Trong cùng thời gian, Bitcoin tăng 84%. Cách tiếp cận kết hợp này rõ ràng là ít rủi ro hơn so với việc chỉ sở hữu tài sản tiền điện tử. Mô hình này thậm chí có thể giúp các quỹ đầu tư mạo hiểm hoạt động tốt ngay cả trong thị trường giá xuống. Ví dụ, năm 2018, Bitcoin giảm 53% nhưng quỹ đầu tư mạo hiểm Pantera Capital Venture Fund II đã tăng gần 60% trong 3 quý đầu năm 2018.

Về quy mô quản lý tài sản kỹ thuật số, chúng tôi đã tìm thấy 6 quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử có quy mô quản lý tài sản hơn 100 triệu đô la Mỹ trong năm nay và cố gắng tiến hành phân tích so sánh các chiến lược danh mục đầu tư của họ:

Danh sách top6 quỹ đầu tư mạo hiểm mã hóa toàn cầu:

1. Polychain Capital

Danh mục đầu tư của Polychain Capital tương đối rộng và phân bổ đầu tư của nó là: thỏa thuận cơ bản (39%), nghiên cứu và phát triển (21%), sàn giao dịch (15%), DeFi (18%), lưu ký (6%). Quy mô quản lý tài sản của Polychain Capital đã đạt 967 triệu đô la Mỹ, khiến nó trở thành quỹ đầu tư mạo hiểm tiền kỹ thuật số lớn nhất hiện nay.Nó quan tâm nhiều hơn đến các thỏa thuận cơ bản và nghiên cứu và phát triển hơn các tổ chức đầu tư khác.

Bản đồ đầu tư Polychain Capital:

2. Pantera Capital

Phân bổ đầu tư của Pantera Capital là: dịch vụ tài chính (16%), công nghệ (11%), thương mại và đầu tư (10%), fintech (9%) và chuỗi khối (7%). Ngoài ra, lĩnh vực trò chơi khá phổ biến với Pantera Capital, chiếm 8% danh mục đầu tư của nó.Không giống như các VC khác, hầu hết các khoản đầu tư của Pantera Capital là các dịch vụ tiền xu ban đầu, hoặc ICO, chứ không phải là các vòng đầu tư vốn cổ phần ban đầu, đó là lý do tại sao Pantera Capital gần đây đã được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) ra lệnh "ngừng" các dự án ICO. Lý do chính.

Các khoản đầu tư gần đây của Pantera Capital là: Korbit, Circle, Polychain và Earn.com, với tổng vốn đầu tư hơn một tỷ đô la Mỹ.

Bản đồ đầu tư của Pantera Capital (The Block map):

3. Andreessen Horowitz（a16z）

Danh mục đầu tư của a16z là: Dịch vụ tài chính (20%), Thương mại & Đầu tư (17%) và Công nghệ chuỗi khối (13%), cùng nhau chiếm 50% danh mục đầu tư.

Bản đồ danh mục đầu tư a16z (Bản đồ khối):

 4. Galaxy Digital

Galaxy Digital hiện đang quản lý hai loại quỹ,Quỹ chủ động và quỹ thụ động, quỹ chủ động chủ yếu đề cập đến quỹ đầu tư mạo hiểm và quỹ thụ động đề cập đến BGCI (Bloomberg Galaxy Crypto Index), một quỹ chỉ số tiền điện tử được ra mắt cùng với Bloomberg vào năm 2018, để theo dõi hiệu suất của thị trường tiền điện tử này.Hiện chiến lược đầu tư của quỹ đầu tư mạo hiểm do Galaxy Digital chủ động quản lý vẫn chưa được tiết lộ công khai.

Bản đồ danh mục đầu tư kỹ thuật số Galaxy:

 5. Digital Currency Group（DCG）

Các khoản đầu tư của DCG được phân bổ vào: dịch vụ tài chính (20%), thương mại và đầu tư (13%), fintech (12%) và thanh toán (8%), chiếm 53% tổng danh mục đầu tư. 51% các khoản đầu tư này tập trung vào vòng hạt giống của các công ty blockchain.Ý tưởng là kiếm tiền từ một số ít công ty còn tồn tại bằng cách đầu tư mạnh vào các công ty ở giai đoạn đầu.

Ví dụ: DCG là nhà đầu tư ban đầu vào Kraken, Ripple và Ledger, hiện được định giá hàng tỷ đô la mỗi loại.

Bản đồ đầu tư DCG:

 6. Blockchain Capital

Danh mục đầu tư của Blockchain Capital là: Dịch vụ tài chính (16%), Fintech (16%), Cơ sở hạ tầng chuỗi khối (12%), Thương mại và đầu tư (11%), cùng nhau chiếm 55% tổng số khoản đầu tư.Ngoài ra, khoảng 4% danh mục đầu tư bao gồm các công ty khởi nghiệp chăm sóc sức khỏe blockchain. Blockchain Capital coi blockchain + chăm sóc sức khỏe là một lĩnh vực cần theo dõi.

Danh mục đầu tư Blockchain Capital (biểu đồ của The Block):

  Tôi là Odaily Little Parker, đang tìm kiếm các báo cáo về các dự án chuỗi khối chất lượng cao, bạn có thể thêm WeChat lmm662381, vui lòng ghi chú công ty + tên + lý do. Để hợp tác in lại/nội dung, vui lòng gửi email tới report@daily.com.