Tổng quan thị trường hiện tại về tài sản kỹ thuật số

bản tóm tắt:tiêu đề cấp đầu tiên

Ngoài Bitcoin

Chúng tôi tin rằng có sự phân chia về tài sản kỹ thuật số và hệ thống phân loại đang phát triển. Ngoài bằng chứng công việc và bằng chứng cổ phần, còn có các loại tiền tệ có thể lập trình như bitcoin và các lựa chọn thay thế cho các kho lưu trữ giá trị truyền thống như vàng, với mức vốn hóa thị trường khoảng 100 tỷ USD. Sau đó, có các tài sản như Ethereum và các giao thức khác để xây dựng lại Internet, hình thành Web 3.0, học hỏi từ những sai lầm trong quá khứ, Web 3.0 mới được xây dựng trên một ngăn xếp phân tán và phi tập trung, cho phép các Ứng dụng mới không thuộc sở hữu của một trung tâm như Google.

Những người bạn ở Outmore Ventures gọi nó là Ngăn xếp hội tụ, và nó trông như thế này:

Khi chúng tôi Google công thức mới nhất của Met, Liverpool hoặc bánh hạnh nhân ngon nhất trên Google, nhiều người trong chúng ta không nhận ra các lớp và quy trình ẩn sau màn hình; dữ liệu được lưu trữ, chỉ mục, truy vấn, v.v. Sơ đồ trên là một ví dụ điển hình về những gì cần thiết để thay thế Web 1.0-2.0 và chuyển nó thành một nỗ lực phi tập trung. Mọi lớp đều có các dự án từ cái mà chúng tôi gọi là testnet đến mainnet, nhưng điều đó có nghĩa là gì?OKEx giải thích theo cách này:

Nói một cách đơn giản, tôi thích nghĩ về thể thao khi đi từ đội nông trại đến các giải đấu lớn. Tại sao điều này lại quan trọng như vậy? Họ đã khắc phục nhiều sự cố khác nhau, cài đặt thêm trình xác thực trên mạng của họ, v.v. Khi năm 2019 trôi qua, chúng ta bắt đầu thấy các dự án như Cosmos ra mắt mạng chính. Về cơ bản, những gì chúng ta thấy trong năm 2019 là sự chuyển đổi từ "ý tưởng" lý thuyết sang hệ thống thực tế.

Điều bắt đầu hình thành vào năm 2019 là nhiều lớp cơ bản đang xây dựng lại Web 3.0 một cách hiệu quả cũng bắt đầu hợp lý hóa các phương thức đồng thuận của họ, nhiều trong số đó là bằng chứng cổ phần. Các hệ thống này sử dụng các chương trình khuyến khích, tức là mã thông báo, trong đó trong chuỗi khối công khai dựa trên POS, một nhóm người xác thực thay phiên nhau đề xuất và bỏ phiếu cho khối tiếp theo, với trọng số biểu quyết của mỗi người xác thực được xác định bởi kích thước tiền gửi (tức là cổ phần) của nó. Chúng ta đã thấy Ethereum bắt đầu thay đổi phương thức đồng thuận của mình trong năm nay, chuyển từ Proof of Work (những gì Bitcoin làm) sang Proof of Stake.

Một lĩnh vực khác sẽ rất quan trọng đối với việc thiết lập lại Web 3.0 trong các hệ thống phân tán là quản trị. Như Ryan Zurer (trước đây là Polychain Capital) đã viết:

tiêu đề phụ

Phần lớn năng lượng và động lực của Bitcoin và tài sản kỹ thuật số là loại bỏ càng nhiều "người trung gian" càng tốt. Điều này ngày càng trở nên rõ ràng trong sự bùng nổ của tài chính phi tập trung (hoặc "mở") vào năm 2019, nhưng một số người có thể đặt câu hỏi: tài chính phi tập trung là gì?

Brendan Forster, đồng sáng lập và giám đốc điều hành của dịch vụ cho vay tiền điện tử Dharma, giải thích với Quartz rằng ý tưởng của DeFi là “các dịch vụ tài chính có thể tốt hơn gấp 10 lần so với hiện nay”. So với các dịch vụ tài chính truyền thống, DeFi mang tính toàn cầu hơn, dễ tiếp cận hơn và minh bạch hơn,” ông viết. , lớp thanh toán cuối cùng là 'mã'. "

Hệ sinh thái khổng lồ được cung cấp bởi Ethereum này đã bùng nổ vào năm 2019. Từ các nền tảng cho vay như Dharma, Compound, BlockFi, đến các sàn giao dịch phi tập trung được gọi là "DEX's" và mọi thứ ở giữa. Đây là một bức tranh tuyệt vời về một hệ sinh thái tốt đẹp:

Tôi đã thử nghiệm hầu hết các nền tảng này để xem chúng hoạt động như thế nào. Ví dụ: Tôi đã đến Pháp vào đầu năm nay, cho vay một lượng nhỏ Ethereum (hơn 30 ngày) và nhận lãi (điều này phụ thuộc vào thời gian và nền tảng). Anh chàng ở phía bên kia đã mượn Ethereum của tôi trong vòng chưa đầy 5 phút và chúng tôi đã chốt giao dịch. Không có ngân hàng, không có nhà môi giới và bạn không cần phải là một thiên tài công nghệ để tìm ra nó.

tiêu đề phụ

Khoảng một năm trước, một khách sạn nổi tiếng ở New York đã tổ chức một nhóm các nhà đầu tư nước ngoài muốn mua địa điểm mang tính biểu tượng này. Về lý thuyết, một phần của khoản đầu tư này sẽ cung cấp mã thông báo bảo mật cho các nhà đầu tư khác. Điều này khiến mọi người bàn tán... Mã thông báo bảo mật là gì?

Các định nghĩa xung quanh mã thông báo bảo mật khác nhau, nhưng hầu hết đều gọi chúng là bất kỳ giá trị dựa trên chuỗi khối nào (sử dụng hợp đồng thông minh trên chuỗi khối ethereum) tuân theo các quy định bảo mật. Điều này bao gồm các mã thông báo đại diện cho các tài sản truyền thống như cổ phiếu, nợ, các công cụ phái sinh và bất động sản. Khi đọc điều này, một câu hỏi có thể nảy sinh: Tại sao tôi nên mã hóa một tài sản, chẳng hạn như một phần bất động sản?

Theo truyền thống, các nhà đầu tư bỏ tiền vào GP để mua khách sạn, đội thể thao hoặc các tài sản khác, sau đó những tài sản này sẽ bị đóng băng trong nhiều năm. Nếu một nhà đầu tư muốn hoặc cần thanh khoản từ tài sản đó, họ sẽ tìm đến một nhà môi giới thứ cấp, người này sẽ tìm người mua cho phần đầu tư của bạn—và với mức giá tốt. Đầu tư mã thông báo cho phép các nhà đầu tư truy cập thanh khoản mà không cần môi giới thứ cấp. Nếu điều này nghe có vẻ đáng lo ngại, thì có sự phân bổ các sản phẩm được mã hóa trong “hợp đồng thông minh” ngăn cản các nhà đầu tư bán tài sản của họ trên thị trường mở trong một khoảng thời gian giới hạn.

Năm 2019, các công ty như Tokensoft bắt đầu thu hút sự chú ý của thị trường. Tokensoft cho phép các tổ chức phát hành, tổ chức tài chính, đại lý môi giới, công ty bất động sản và quỹ đáp ứng các yêu cầu tuân thủ đối với chứng khoán kỹ thuật số trên chuỗi khối tại thời điểm phát hành, phân phối và chuyển nhượng.

Ngoài ra, Harbor Corporation gần đây đã thông báo rằng họ sẽ hợp tác với công ty bất động sản iCap Equity để tạo mã thông báo ERC-20 (Ethereum) đại diện cho quỹ bất động sản trị giá hơn 100 triệu đô la của iCap. Theo một tuyên bố của công ty, động thái này sẽ cho phép 1.100 nhà đầu tư và 17 đại lý vị trí của iCap giao dịch các quỹ bất động sản này một cách thuận tiện.

tiêu đề phụ

Thị trường tiềm năng ngoài Bitcoin

Nếu nhìn vào toàn bộ thị trường Internet, chúng ta thấy rằng tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2019, hơn 4 tỷ người đã "lên mạng". Dưới đây là một số thống kê về Internet giúp chúng tôi xác định giá trị của nó:

Không còn nghi ngờ gì nữa, Google là "con khỉ đột nặng 800 pound" của Internet và AWS chắc chắn là một phần quan trọng khác của hệ thống, nhưng hãy tập trung vào Google, bởi vì một hiện tượng thú vị đã xuất hiện gần đây, có thể đánh dấu một số vết nứt trong hệ thống của chúng tôi. phụ thuộc vào nó:

Trong vài tuần qua, khoảng 40 tổng chưởng lý đã công bố kế hoạch điều tra Google. Có những cáo buộc rằng ngành công nghệ đang bóp nghẹt các công ty mới thành lập, tính phí cao hơn hoặc tệ hơn đối với người dùng trực tuyến, đánh cắp quá nhiều thông tin cá nhân và tạo ra doanh thu dồi dào cho các công ty bằng cách đánh đổi quyền riêng tư của người tiêu dùng.

bản tóm tắt:

bản tóm tắt:tiêu đề cấp đầu tiên

tiêu đề phụ

Các nhà đầu tư có thể hỏi: "Tôi có nên đầu tư vào một ít Bitcoin không? Bằng cách nào?", tất cả phụ thuộc vào một số biến số:

Câu hỏi đầu tiên là: Tôi muốn đầu tư vào thị trường thanh khoản của tài sản kỹ thuật số (những tài sản được giao dịch hàng ngày) hay tôi muốn đầu tư theo kiểu đầu tư mạo hiểm hơn (lấy vốn cổ phần trong các công ty trên toàn hệ sinh thái). Như chúng ta đã thấy ở trên, toàn cảnh quỹ đã khác nhau. Theo một số quỹ tài sản mã hóa, 80% tổng tài sản nên được giao dịch trên thị trường thanh khoản và 20% tài sản nên được đầu tư vào vốn mạo hiểm "thuần túy".

Xét về bối cảnh đầu tư mã thông báo thanh khoản tổng thể, tôi cho rằng phần lớn trong số 2.957 mã thông báo được liệt kê trên CoinMarketCap (CMC) là không thể đầu tư. Hầu hết các quỹ hoạt động trong phạm vi "Top 50 hoặc 100" của CMC vì những lý do sau:

Có những ưu và nhược điểm ở đây: Hầu hết các quỹ thanh khoản đều có thể lấy lại tiền trong khoảng thời gian ngắn hơn nhiều so với việc khóa VC truyền thống từ 5-7 năm (hoặc thậm chí lâu hơn trong một số trường hợp). Theo quan điểm của một số người, vấn đề là sự biến động — những tài sản này vẫn còn tương đối mới và chỉ được nắm giữ bởi một số ít người, vì vậy chúng duy trì một mức độ biến động nhất định, nhưng nó không dành cho tất cả mọi người. Như Howard Marks đã nói:

Tổn thất vĩnh viễn dẫn tôi đến một cuộc thảo luận về quản lý rủi ro. Khi nghiên cứu về các quỹ tài sản tiền điện tử, tôi khuyên bạn nên đăng ký bảng câu hỏi thẩm định, tất cả các quỹ nên có sẵn bảng câu hỏi để thảo luận về quản lý đầu tư, quản lý rủi ro và quan trọng không kém là quản lý rủi ro hoạt động, đây là chìa khóa dẫn đến khóa tài sản kỹ thuật số. Tài sản được lưu trữ ở đâu? Nếu không thông qua Fidelity, Anchorage, Coinbase hoặc các kênh khác thì ở đâu? Bộ câu hỏi đặt ra cho các nhà quản lý tài sản kỹ thuật số khác với các nhà quản lý tài sản truyền thống.

các vấn đề khác:

Trong một quỹ tài sản kỹ thuật số chỉ dành cho mạo hiểm, các câu hỏi cần đặt ra tập trung vào quá trình thẩm định dự án. Bao gồm các:

bản tóm tắt:tiêu đề phụ

Trong toàn bộ hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số, nhiều văn phòng gia đình và nhà đầu tư tổ chức đã tham gia đầu tư trực tiếp. Vào tháng 3, gia đình Witte đã đầu tư vào Silvergate, một trong số ít ngân hàng phục vụ hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Văn phòng gia đình của Li Ka-shing, Horizon Ventures, đã đầu tư vào Bakkt, gần đây đã huy động được khoảng 182 triệu USD. Ngoài ra còn có các văn phòng gia đình dựa vào một số nhà đầu tư mạo hiểm nổi tiếng và cũng đã âm thầm đầu tư vào không gian này.

Tiến hành thẩm định các cơ hội ở giai đoạn đầu đối với tài sản kỹ thuật số là một nhiệm vụ khó khăn. Một trong những rào cản lớn nhất là vẫn chưa có sự thống nhất về nguyên tắc về các thước đo định giá. Cuộc tranh luận xung quanh việc sử dụng các mô hình stock-to-flow vẫn tiếp tục, với nhiều người hiện đang cố gắng áp dụng các mô hình này cho Bitcoin và các nền tảng liên quan đến Bitcoin. Chúng ta có nên sử dụng Định luật Metcalfe không? Định luật này là định luật về giá trị của mạng và sự phát triển của công nghệ mạng, và cuộc tranh luận đang diễn ra trong thời gian thực.

Không giống như các giao dịch đầu tư mạo hiểm truyền thống hơn, hầu hết các công ty trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số đều có doanh thu âm. Điều đó không có nghĩa là tất cả các công ty đều tiêu cực, nhưng doanh thu vẫn còn là một bí ẩn khi tỷ lệ chấp nhận và sự phù hợp với thị trường sản phẩm tiếp tục thay đổi. Giờ đây, có những công ty mới như Lolli, hợp tác với hơn 800 nhà bán lẻ bao gồm Walmart, Bloomingdales, Casper, v.v., để cung cấp một cách để những người mua hàng trực tuyến được thưởng bằng Bitcoin. Những người khác như Bitpay cho phép người dùng sử dụng bitcoin của họ để thanh toán cho những thứ như hóa đơn AT&T.

Các công ty như Flexa cũng đã ra mắt ứng dụng "SPEDN" trong năm nay, cho phép những người nắm giữ bitcoin sử dụng bitcoin tại các địa điểm bán lẻ truyền thống như Dunkin Donuts và các nhà bán lẻ như Gamestop. Ngày càng có nhiều “cầu nối” từ tài sản kỹ thuật số đến thương mại và lối sống truyền thống đang xuất hiện, và nhiều người trong hệ sinh thái rất hào hứng về những gì sẽ diễn ra trong năm 2020 và hơn thế nữa. Nhưng chắc chắn rằng LTV, tỷ lệ duy trì người dùng, CAC và các chỉ số khác được sử dụng để đánh giá giao dịch rủi ro truyền thống hiện khó sử dụng trên các nền tảng tài sản kỹ thuật số.

giám sát

Đã có rất nhiều hoạt động liên quan đến quy định về tài sản kỹ thuật số, từ các cơ quan làm việc để thúc đẩy việc thông qua ETF, đến việc thông qua luật ủng hộ blockchain ở Wyoming, đến phán quyết mới nhất của SEC.

Trong một bức thư gửi cho Quỹ Bitcoin Cipher Technologies vào ngày 1 tháng 10, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã bác bỏ tuyên bố đăng ký của công ty đầu tư, viện dẫn một số lý do khác rằng bitcoin không phải là chứng khoán.

Điều này rất quan trọng vì Chủ tịch SEC Clayton đã đề cập đến Ethereum trong vài tháng đầu năm 2019:

Tại Hội nghị thượng đỉnh tài chính Yahoo gần đây, Chủ tịch CFTC Heath Tarbert nói rằng ông tin rằng Ethereum được quản lý bởi CFTC và hy vọng rằng CFTC sẽ cho phép các công cụ phái sinh ETH được giao dịch tại thị trường Hoa Kỳ trong tương lai gần.

Mặc dù những tuyên bố này về Bitcoin và Ethereum đến trực tiếp từ chủ tịch SEC và CFTC, nhưng nó không nên được coi là lời khuyên đầu tư hợp pháp. Trên thực tế, tốc độ thay đổi trong không gian tài sản kỹ thuật số đôi khi rất đáng kinh ngạc. Thông tin về các quy tắc tiền điện tử và các nhận xét từ Chủ tịch Clayton và Chủ tịch Tarbert sẽ chỉ ra cho người đọc rằng hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số đang bắt đầu đạt được sự rõ ràng và định hướng, điều mà nhiều nhà đầu tư tổ chức đã bỏ lỡ trong tâm trí của họ trong thời gian qua. vài tuần qua.

Một lĩnh vực quy định khác mà nhiều người đã chú ý đến là ETF. Từ VanEck đến Bitwise, nhiều tổ chức đang nỗ lực để đạt được sự chấp thuận của SEC. Trong vài ngày đầu viết bài này, Bitwise cảm thấy họ sắp có tin tốt:

Nhiều người trong không gian tài sản kỹ thuật số tin rằng ETF sẽ tăng cường hơn nữa khoản đầu tư tiềm năng và đối tượng của Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác. Như Hougan đã nói: "Bitcoin ETFs sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư thông thường quyền truy cập đơn giản và an toàn vào sự giàu có do bitcoin và tiền điện tử tạo ra. Nó sẽ giúp các cố vấn tài chính dễ dàng đưa tiền vào tay khách hàng thay vì để họ chạy lung tung."

Tuy nhiên, Bitwise ETF, một lần nữa đại diện cho tốc độ của tin tức và thông tin trong không gian tài sản kỹ thuật số, đã không được phê duyệt.

Phần còn lại của năm 2019 là một vài tuần rất bận rộn khi có liên quan đến các cơ quan quản lý và tài sản kỹ thuật số. IRS cũng tham gia vào việc cung cấp thêm sự rõ ràng bằng cách ban hành hướng dẫn mới dưới hình thức phán quyết về thuế để giải quyết các tác động về thuế đối với chủ sở hữu tài sản tiền điện tử hiện có. Phán quyết về thuế 2019-24 bắt đầu bằng cách đặt hai câu hỏi, sau đó nó sẽ cố gắng trả lời trong một bản phân tích dài sáu trang, như báo cáo khối cho thấy:

bản tóm tắt:

bản tóm tắt:tóm tắt

Bitcoin đã tồn tại hơn 10 năm. Dân biểu McHenry gọi Bitcoin là "lực lượng không thể ngăn cản" tại phiên điều trần Libra năm nay. Tài sản kỹ thuật số đã đi vào ngôn ngữ hàng ngày của hàng triệu người không có kỹ thuật. Toàn bộ hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số đã phát triển từ một đứa trẻ chập chững biết bò đến một thiếu niên bắt đầu nghĩ về việc mình là ai và tương lai sẽ ra sao. Ngày qua ngày, cậu thiếu niên được bao quanh bởi những người bạn thân nhất với nhiều năm khôn ngoan và kinh nghiệm. Chúng tôi sẽ tiếp tục học hỏi từ nó, nhưng càng nhiều người muốn thấy nó thành công thì cơ hội thành công càng cao.

Các cơ quan quản lý đang bắt đầu cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức nhiều hướng dẫn hơn để sử dụng khi xem xét các khoản đầu tư. Nó đã chứng kiến ​​một số tổ chức truyền thống lớn tham gia và cung cấp dịch vụ cho những người muốn tham gia. Mặc dù ETF vẫn chưa được phê duyệt, nhưng chúng ta có thể hiểu rõ hơn về lý do và cách thức chúng sẽ được phê duyệt trong tương lai xa.

Có một sự khác biệt ngày càng tăng trong lĩnh vực tiền tệ có thể lập trình, nhằm cung cấp một hàng rào hoặc bảo hiểm chống lại sự kiện kiểu Síp tiếp theo, chứ không phải là một dự án để tạo trang web tiếp theo. Chúng tôi đã học được rằng việc xây dựng quy trình của tuần tới theo cách phi tập trung là không dễ dàng, nhưng không phải là không thể.

Các quỹ cấp tổ chức đã tạo ra một hồ sơ theo dõi 1 năm và đã tìm thấy vị trí thích hợp của họ trong thị trường này. Các dịch vụ hậu cần và hành chính hỗ trợ hoạt động của các quỹ đã trực tuyến trong năm nay, cung cấp một mức độ dịch vụ thể chế hơn mà nhiều nhà đầu tư đã quen thuộc.

Ethereum đã làm việc với Microsoft và các công ty như Chainlink đang làm việc với Google. Các doanh nghiệp đã kiểm tra và thử nghiệm các chuỗi khối trong vài năm qua và cuối cùng cũng bắt đầu tìm thấy các trường hợp sử dụng thực sự cho chúng.

Có rất nhiều điều để phấn khích, nhưng các nhà đầu tư cần nghiên cứu kỹ lưỡng và đặt nhiều câu hỏi khi tham gia vào loại tài sản này, cho dù chúng được thúc đẩy bởi nền kinh tế vĩ mô toàn cầu hay bởi các yếu tố như sự quan tâm đến đổi mới công nghệ đang diễn ra. , để cuối cùng xác định phần thưởng của rủi ro và nhiều người trong lĩnh vực này đã sẵn sàng và sẵn sàng hỗ trợ trả lời những câu hỏi này một cách thực tế và hợp lý.

OrderBit cam kết nghiên cứu giao dịch định lượng và phát triển chiến lược dựa trên nghiên cứu và đánh giá dữ liệu lớn, đồng thời cung cấp lời khuyên tư vấn đầu tư tài sản kỹ thuật số cho khách hàng có giá trị ròng cao và khách hàng tổ chức. Các khách hàng hiện đang phục vụ bao gồm các sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số, chủ sở hữu mỏ, tổ chức quản lý tài sản và văn phòng gia đình.

OrderBit cam kết nghiên cứu giao dịch định lượng và phát triển chiến lược dựa trên nghiên cứu và đánh giá dữ liệu lớn, đồng thời cung cấp lời khuyên tư vấn đầu tư tài sản kỹ thuật số cho khách hàng có giá trị ròng cao và khách hàng tổ chức. Các khách hàng hiện đang phục vụ bao gồm các sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số, chủ sở hữu mỏ, tổ chức quản lý tài sản và văn phòng gia đình.