Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từGhi Chú Cáo Xanh (ID: lanhubiji)Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từ

Ghi Chú Cáo Xanh (ID: lanhubiji)

Ghi Chú Cáo Xanh (ID: lanhubiji)

, Tác giả: Hugh Karp, được dịch bởi "MoQi" của cộng đồng "Blue Fox Notes", được Odaily sao chép với sự ủy quyền.

Lời nói đầu: Bài viết này phù hợp cho người mới bắt đầu đọc, đặc biệt là những người muốn kiếm tiền lãi bằng cách cho giao thức mượn các mã thông báo được lưu trữ của riêng họ, chẳng hạn như ETH, DAI, v.v. Cho vay tiền điện tử vào các hợp đồng thông minh thay vì một thực thể tập trung là một mô hình cho vay mới với lợi nhuận tốt. Ví dụ: trong thị trường dYdX, lợi nhuận hàng năm hiện tại của DAI có thể đạt hơn 8%. Vậy thì, rủi ro trong số đó là gì? Làm thế nào để tiến hành đánh giá rủi ro và ra quyết định? Bài viết này có thể giúp bạn.

Vì vậy, rủi ro là gì?

Khi ai đó nói: "Bạn có thể kiếm được hơn 10% tiền lãi hàng năm", phản ứng đầu tiên của bạn có thể là "Điều đó nghe giống như một trò lừa đảo". Nhưng không phải lúc nào cũng vậy, và giả sử bạn đủ quan tâm để tìm hiểu sâu hơn, câu hỏi tiếp theo của bạn là: “OK, nhưng rủi ro ở đây là gì?”

Tiếp theo, tôi sẽ mô tả một khung cấp cao có thể giúp bạn hiểu những rủi ro liên quan đến việc tương tác với các hệ thống DeFi khác nhau. Thay vì cho bạn một số điểm nhanh cố định hoặc một câu trả lời cụ thể, nó sẽ cung cấp cho bạn những công cụ cơ bản để giúp bạn đánh giá và đưa ra quyết định. Ngoài ra, và quan trọng là bạn không cần phải biết mã Solidity để giải quyết vấn đề.

• tiêu đề phụ

Bước đầu tiên để hiểu rủi ro là chia nó thành hai yếu tố chính, khả năng xảy ra và hậu quả. Như bạn có thể thấy, việc tách biệt hai yếu tố này sẽ giúp ích, không chỉ để hiểu rủi ro mà còn để thực hiện các bước thích hợp trong cách quản lý chúng.

• bởi vì

khả năng

Xác suất mà một rủi ro sẽ thực sự xảy ra. Đó có phải là một tình huống tương đối phổ biến? Hay đó là một sự kiện hiếm gặp? Hay thậm chí là một sự kiện không bao giờ xảy ra?

• bởi vì

Điều gì sẽ là hậu quả nếu sự kiện đã xảy ra. Nó sẽ dẫn đến tổn thất tài chính lớn hay nhỏ, hay một thất bại thảm hại dẫn đến mất toàn bộ khoản đầu tư của bạn?

• Nó phụ thuộc vào cách mỗi yếu tố được đánh giá rủi ro và điều quan trọng là bạn phải hiểu cách quản lý rủi ro. Thật đơn giản, ma trận dưới đây sẽ hướng dẫn bạn hành động.

tránh xa

• Nên tránh bất cứ điều gì có khả năng xảy ra cao và hậu quả nghiêm trọng, không thể quản lý hoặc bảo hiểm phù hợp với mức giá hợp lý. Đây là danh mục "lừa đảo", nhưng nó cũng có thể áp dụng cho nhiều lĩnh vực hơn.

quản lý

• Sự kết hợp giữa khả năng xảy ra cao và hậu quả thấp tạo thành một phần của công việc quản lý hàng ngày mà bạn có thể tự chịu trách nhiệm hoặc trả tiền cho người khác để giúp bạn quản lý. Ví dụ: do thay đổi lãi suất giữa các giao thức DeFi khác nhau, các biện pháp có thể được thực hiện để tối ưu hóa tỷ lệ hoàn vốn.

Các tình huống có khả năng xảy ra thấp và hậu quả thấp thường không gây lo ngại. Không đáng để dành thời gian và chi phí quản lý cho chúng, vì vậy bỏ qua chúng là điều hoàn toàn hợp lý.

được bảo hiểm

Các danh mục còn lại là sự kết hợp của khả năng xảy ra thấp và hậu quả cao sẽ cải thiện lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro càng nhiều càng tốt. Ít nhất thì bạn cũng nên hiểu các tình huống có hậu quả nghiêm trọng và điều gì sẽ dẫn đến chúng. (Lưu ý của Blue Fox: Để giúp người cho vay giảm thiểu rủi ro, một số dự án đã phát triển dịch vụ bảo hiểm, điều này càng cho thấy DeFi về cơ bản là một thế giới song song với thế giới tài chính truyền thống hiện có và nó cung cấp các tính năng mới, chẳng hạn như không có thời hạn cho vay cố định, tỷ lệ thay đổi, v.v.)

tiêu đề phụ

Ba rủi ro trong hợp đồng cho vay

Bây giờ chúng ta đã có một khuôn khổ quản lý rủi ro chung, làm thế nào để chúng ta xác định các sự kiện hoặc rủi ro có thể xảy ra? Rủi ro có xác suất cao thường rõ ràng hơn vì chúng có xu hướng xảy ra trong quá trình hoạt động bình thường của nền tảng. Ví dụ: thay đổi về lãi suất, thanh lý do lãi suất thế chấp thấp, chi phí trượt giá, v.v. Rủi ro dẫn đến hậu quả cao là nơi bạn cần dành nhiều thời gian hơn để suy nghĩ, bởi vì ở đây bạn sẽ hoàn toàn nắm bắt được phạm vi của phần thưởng rủi ro.

Có ba loại rủi ro chính khi sử dụng các nền tảng DeFi khác nhau. Tùy thuộc vào nền tảng, mỗi rủi ro có thể dẫn đến tổn thất tài chính đáng kể. Do đó, điều quan trọng là phải hiểu ba rủi ro này.

1. Rủi ro kỹ thuật

Có rủi ro là các hợp đồng thông minh sẽ không hoạt động như mong đợi của các nhà phát triển. Rất khó để viết mã hoàn toàn không có lỗi, vì vậy luôn có một số rủi ro kỹ thuật. Việc kiểm tra các hợp đồng thông minh, thử nghiệm rộng rãi, xác minh chính thức và "thử nghiệm chiến đấu" đều có thể làm giảm rủi ro kỹ thuật.

Một số liệu đơn giản là quỹ của nó đã được giữ trong bao lâu, đây có thể là một khía cạnh của thước đo rủi ro kỹ thuật hợp lý, vì ngay cả các hợp đồng thông minh đã được "thử nghiệm thực chiến" nghiêm ngặt cũng có thể gặp sự cố trong quá khứ.

2. Rủi ro bên ngoài

Rủi ro thông tin bên ngoài ảnh hưởng đến hoạt động của hợp đồng thông minh, từ đó gây tổn hại đến lợi ích của người dùng. Ví dụ: nhà tiên tri có thể cung cấp dữ liệu độc hại, người quản lý có thể thay đổi tham số hệ thống hoặc có thể chọn quy trình quản trị, v.v. (Ghi chú Blue Fox: Ví dụ: những thay đổi về tỷ lệ thế chấp có thể khiến tài sản bị thanh lý.)

Điều này thường khó đánh giá hơn nếu không có trình độ năng lực kỹ thuật nhất định. Tuy nhiên, nói chung, luôn có những bài báo giải thích mức độ kiểm soát của các nhà quản lý và các yếu tố rủi ro bên ngoài nằm ở đâu.

Một số nền tảng đã bắt đầu giới thiệu các biện pháp kiểm soát quản trị có khóa thời gian, cho phép người dùng rút tiền của họ nếu có bất kỳ thay đổi nào xảy ra. Cũng có một số nền tảng không có rủi ro do yếu tố bên ngoài, chẳng hạn như Uniswap. (Blue Fox Lưu ý: Vì Uniswap không phụ thuộc vào oracle, v.v.)

3. Rủi ro thất bại của ưu đãi kinh tế

Nhiều hệ thống hợp đồng thông minh, đặc biệt là trong không gian DeFi, dựa vào các ưu đãi kinh tế để khuyến khích những người tham gia mạng thực hiện một số hành động nhất định. Những ưu đãi này có thể không đủ hoặc không đủ để khuyến khích hành vi đúng đắn của những người tham gia mạng, khiến những người dùng khác bị ảnh hưởng xấu.

Ví dụ: các ưu đãi trong hợp đồng thông minh MakerDAO có thể quá mạnh và nếu giá ETH giảm mạnh và nhanh chóng, các chốt DAI và USD có thể bị phá vỡ. (Ghi chú của Blue Fox: MakerDAO hiện có 150% tài sản thế chấp và đang bắt đầu chuyển sang tài sản thế chấp đa tài sản)

------

Hãy xem xét tình huống xấu nhất trước khi quyết định xem bạn có sẵn sàng chấp nhận rủi ro hay không. Ví dụ: trong giao thức Hợp chất, trường hợp xấu nhất là thất bại trong khuyến khích kinh tế có thể dẫn đến việc không có tiền trong một khoảng thời gian, thay vì rủi ro mất hoàn toàn tiền. Tùy thuộc vào mỗi cá nhân, tình trạng này có thể hoặc không thể chịu đựng được.