Phân tích tiềm năng đầu tư của hai loại tiền tệ nền tảng chính (Binance, Huobi)

1. Diễn giải báo cáo phá hủy của Binance và Huobi

Vào ngày 15 và 17 tháng 10, Huobi và Binance đã công bố báo cáo đốt tiền tương ứng của họ trong quý 3 năm 2019. Trước khi cùng bạn phân tích các dữ liệu liên quan, hãy để tôi chia sẻ với bạn suy nghĩ của tôi về việc diễn giải báo cáo của hai sàn:

Tôi nghĩ rằng về bản chất, Binance và Huobi không phải là các công ty blockchain mà là các công ty truyền thống, nhưng đối tượng kinh doanh của họ là tiền kỹ thuật số, nhưng phương thức hoạt động và mô hình lợi nhuận của họ giống như các công ty truyền thống.

Sau khi các công ty truyền thống trở nên lớn hơn và mạnh hơn, họ thường chọn phát hành cổ phiếu thông qua niêm yết. Binance và Huobi không được liệt kê nhưng cũng phát hành "cổ phiếu" của riêng họ, được gọi là tiền nền tảng.

Một chỉ số tham chiếu rất quan trọng để chúng ta đo lường xem một công ty niêm yết có đáng để đầu tư hay không là tỷ số giá trên thu nhập, công thức tính của nó như sau:

Tỷ lệ giá trên thu nhập = giá mỗi cổ phiếu / thu nhập mỗi cổ phiếu.

Lưu ý rằng thu nhập trên mỗi cổ phiếu ở đây đề cập đến lợi nhuận ròng trên mỗi cổ phiếu.

Áp dụng công thức này cho hai trao đổi, giá mỗi cổ phiếu tương ứng với giá của mã thông báo nền tảng của hai trao đổi và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là lợi nhuận ròng của hai trao đổi.

Các báo cáo của hai sàn giao dịch cung cấp rất nhiều dữ liệu và tôi đã chặn các dữ liệu chính để chia sẻ với bạn.

2. Báo cáo và diễn giải về Huobi Burn

Trong quý 3 năm nay, Huobi đã mua lại tổng cộng 11,3321 triệu HT, trong đó 8,3389 triệu đến từ việc mua lại trực tiếp trên thị trường thứ cấp và 2,9932 triệu đến từ thu nhập khấu trừ HT. Trong quý 3 năm nay, Huobi đã đầu tư tổng cộng 40,637 triệu đô la Mỹ vào việc mua lại/hủy HT.

Tính đến cuối quý 3 năm 2019, Huobi đã hủy tổng cộng 33,5883 triệu HT. 20% doanh thu Q2 của Huobi đã đốt cháy 14.011.700 HT và 20% doanh thu Q1 đốt cháy 6.474.800 HT.

Huobi đã sửa đổi kế hoạch đốt HT vào tháng 7 năm nay và quyết định sử dụng 20% ​​doanh thu hàng quý để mua lại HT. Trong quý 3, Huobi đã sử dụng 40,637 triệu USD để mua lại, từ đó chúng ta có thể tính toán rằng doanh thu của Huobi trong quý 3 là 200 triệu USD. Nếu chúng ta chuyển doanh thu của quý này trực tiếp thành doanh thu hàng năm, thì đó sẽ là 800 triệu đô la.

Tính đến cuối quý 3, Huobi đã đốt tổng cộng 33,5883 triệu HT. Trong ba quý đầu tiên đã biết, Huobi đã đốt ít nhất trong Q1, là 6,4748 triệu. Chúng tôi tính toán thận trọng rằng giả sử rằng số lượng đã đốt trong quý 4 cũng là 6,4748 triệu, thì đến cuối năm nay, Huobi sẽ đốt tổng cộng là 40,0631 triệu chiếc.

Tổng lượng phát hành của HT là 500 triệu, và 40,0631 triệu được loại bỏ để có 460 triệu.

Thu nhập trung bình của mỗi người trong số 460 triệu HT này là 800 triệu đô la Mỹ / 460 triệu = 1,7 đô la Mỹ. Tuy nhiên, liệu thu nhập này có phải là lợi nhuận ròng hay không, vì Huobi không phải là công ty niêm yết nên không thể xác minh dữ liệu thực và lợi nhuận ròng thực tế có thể nhỏ hơn giá trị này. Nhưng tôi sẽ tạm thời coi nó là lợi nhuận ròng trong các phép tính sau.

Khi viết bài, giá của HT trên coinmarketcap là 3,4 đô la.

Điều này mang lại cho chúng tôi “Tỷ lệ P/E” của Huobi là khoảng $3,4 / $1,7 = 2.

Do lợi nhuận ròng 1,7 đô la Mỹ trong dữ liệu có thể lớn hơn giá trị thực nên "tỷ lệ P/E" thực tế của Huobi có thể lớn hơn 2 một chút.

3. Báo cáo và diễn giải Binance Burn

Binance đã đốt 2.061.888 BNB trong quý 3 năm nay, trị giá 36,7 triệu USD. Binance đã tiêu hủy 808.000 mã thông báo trong quý 2 năm 2019 và 829.000 mã thông báo trong quý 1 năm 2019.

Quy tắc đốt hiện tại của Binance là đốt BNB tương đương với 20% lợi nhuận. Từ đó, có thể tính toán rằng lợi nhuận của Binance trong quý 3 là 183,5 triệu đô la Mỹ và lợi nhuận hàng năm là 734 triệu đô la Mỹ.

Theo các hồ sơ đốt trước đây do Binance phát hành, bao gồm cả hồ sơ này, Binance đã tiêu hủy tổng cộng 12 triệu BNB. Chúng tôi cũng áp dụng một thuật toán thận trọng, dựa trên tính toán rằng 808.000 BNB đã bị tiêu hủy trong quý 2, số lượng bị tiêu hủy ít nhất trong năm nay. Giả sử rằng 808.000 BNB đã bị tiêu hủy trong quý 4 năm nay, thì tổng cộng sẽ có 12,81 triệu BNB bị tiêu hủy vào cuối năm.

Tổng lưu hành của BNB là 200 triệu, loại trừ 12,81 triệu, chúng tôi nhận được 187 triệu.

Lợi nhuận trung bình cho mỗi trong số 187 triệu BNB này là 734 triệu đô la / 187 triệu = 3,93 đô la. Tương tự, tôi không thể xác minh liệu dữ liệu này có phải là lợi nhuận ròng hay không. Tôi nghĩ rằng lợi nhuận ròng thực tế có thể nhỏ hơn giá trị này. Nhưng tôi sẽ tạm thời coi nó là lợi nhuận ròng trong các phép tính sau.

Khi viết, giá BNB trên coinmarketcap là 18,48 đô la.

Điều này mang lại cho chúng ta “Tỷ lệ P/E” của Binance là khoảng $18,48 / $3,93 = 4,7.

Do lợi nhuận ròng 3,93 đô la được trích dẫn trong dữ liệu có thể lớn hơn giá trị thực nên "tỷ lệ P/E" thực tế của Binance có thể lớn hơn 4,7 một chút.

4. Giá trị đầu tư của BNB và HT

Đánh giá từ tỷ lệ giá trên thu nhập của BNB và HT, mặc dù những gì chúng tôi nhận được chỉ là giá trị gần đúng, nhưng nếu chúng được đặt trên thị trường chứng khoán, tỷ lệ giá trên thu nhập là khá thấp.

Tỷ lệ giá trên thu nhập của Binance cao hơn so với Huobi, nhưng xem xét hiệu ứng đầu của Binance và vị trí thống trị của nó trên sàn giao dịch, mức phí này hợp lý hơn.

Điều đáng chú ý là không dễ để hai sàn giao dịch đạt được thành tích như vậy trong thị trường gấu hiện tại, điều này cũng chứng tỏ sức sống bền bỉ và lợi thế của hai sàn. Một khi lợi thế này được thiết lập, rất khó để thay thế nó.

BNB đã giảm 54% so với mức cao nhất của năm nay là 40 đô la và HT đã giảm 32% so với mức cao nhất của năm nay là 5 đô la.

Nhìn chung, cả Binance và Huobi đều có giá trị đầu tư dài hạn tốt ở mức giá hiện tại.