Trong nửa đầu năm, DeFi chắc chắn là một trong những điểm nóng trong ngành. Nhiều ý kiến ​​cho rằng DeFi là ứng dụng tốt nhất của hợp đồng thông minh Ethereum và thậm chí là kịch bản hạ cánh tốt nhất của blockchain. Cho vay, trao đổi phi tập trung và stablecoin về cơ bản tạo thành "bộ ba" của DeFi, đặc biệt đáng chú ý là sự phát triển của thị trường cho vay.

Theo thống kê của DEFI PLUS, tính đến ngày 6 tháng 8, tổng số tiền bị khóa trên thị trường cho vay là khoảng 461 triệu đô la Mỹ, tăng khoảng 75,95% so với 262 triệu đô la Mỹ vào ngày 1 tháng 1 năm nay. Các sản phẩm cho vay DeFi đã phát triển vượt bậc trong năm nay. Tuy nhiên, gần đây, một số phương tiện truyền thông đưa tin rằng lượng khóa của Dharma, một trong những sản phẩm cho vay chính trên Ethereum, đã giảm mạnh 74% và người dùng không thể rút tiền, điều này đã phủ bóng đen lên sự phát triển mạnh mẽ của DeFi.

tiêu đề phụ

DAI là tài sản được cho vay nhiều nhất

Theo thống kê của DEFI PLUS, mặc dù tổng số tiền bị khóa tính đến ngày 6 tháng 8 đã lên tới 461 triệu đô la Mỹ, tăng khoảng 75,95% so với đầu năm nay, nhưng trên thực tế, số tiền bị khóa của toàn bộ thị trường cho vay đã đạt mức cao mới kể từ ngày 27 tháng 6 năm nay, sau khi đạt mức cao 602 triệu đô la Mỹ, nó đang có xu hướng giảm và cho đến nay nó đã giảm khoảng 30,59%.

Từ góc độ phân bổ tài sản bị khóa, nhìn chung, số lượng vị trí bị khóa của ETH đang giảm, trong khi số lượng vị trí bị khóa của DAI đang tăng lên.

Tuy nhiên, nếu quy đổi sang đô la Mỹ thì ETH vẫn là tài sản có số lượng vị thế bị khóa lớn nhất. Theo thống kê cho vay của LoanScan, tính đến ngày 7 tháng 8, tổng số tiền cho vay của Maker, CompoundV1/V2, Dharma và dY/dX trong tháng gần nhất là khoảng 98,28 triệu đô la Mỹ và số lượng giao dịch là khoảng 46.700 lần. Khoảng $2103.

Từ góc độ của các loại tài sản cho vay, DAI hiện là tài sản cho vay quan trọng nhất, chiếm 69% tổng số tiền cho vay, tiếp theo là USDC và ETH, lần lượt chiếm 20% và 11%. Các tài sản cho vay khác chủ yếu đề cập đến ERC- 20 Token chiếm ít hơn 1%. Lý do có thể khiến DAI chiếm thị phần cho vay chính là do Maker chiếm vị trí thống trị tuyệt đối trên thị trường cho vay Ethereum, trong khi Mkaer chỉ cung cấp dịch vụ cho vay DAI. Ngoài ra, USDC là đồng có nhiều khoản vay nhất trong số tất cả các loại tiền ổn định tiền tệ fiat và nó đã bắt kịp thành công DeFi.

tiêu đề phụ

Nắm giữ nhiều WETH Maker nhất là “ngân hàng trung ương” của Ethereum DeFi

Ban đầu, các sản phẩm cho vay DeFi trên Ethereum chủ yếu tập trung vào ETH cầm cố, ngay cả trong cấu trúc thị trường đã được phát triển vượt bậc hiện tại, Maker, chiếm thị phần lớn nhất, cũng chỉ cung cấp ETH cầm cố. Nhưng việc vay và cho vay trong thế giới mã hóa thường liên quan đến hai loại mã thông báo: Dạng mã thông báo phổ biến nhất trên Ethereum là mã thông báo ERC-20, trong khi mã thông báo gốc ETH của Ethereum không đáp ứng tiêu chuẩn ERC-20. Do đó, để thực hiện giao dịch nhanh chóng của ETH và mã thông báo ERC-20, cần phải bọc ETH thành một đại diện tuân thủ tiêu chuẩn ERC-20, đó là WETH (ETH được bọc). lập bản đồ và phí Gas cần phải được thanh toán.

Nói cách khác, tất cả các sản phẩm liên quan đến cho vay ETH trên Ethereum không thể bỏ qua WETH, điều này cũng cung cấp một cửa sổ thống nhất để thị trường quan sát trạng thái thực của các sản phẩm cho vay DeFi, nghĩa là có thể quan sát số tiền bị khóa bằng cách quan sát số dư WETH của từng sản phẩm. Mặc dù điều này không hoàn toàn bằng nhau, nhưng xu hướng này là nhất quán, nghĩa là số dư WETH không thể thấp hơn tổng số tiền bị khóa. Cho rằng thị trường hiện tại bị chi phối bởi các Maker cầm cố ETH và tài sản cho vay chính là DAI chỉ có thể nhận được bằng cách cầm cố ETH trong Maker, do đó, việc quan sát hiệu suất của WETH trên chuỗi tương đương với việc quan sát toàn bộ sản phẩm cho vay Ethereum DeFi tại nguồn. Theo dữ liệu từ trình duyệt Ethereum Etherscan, tính đến ngày 7 tháng 8, tổng nguồn cung WETH là khoảng 1,63 triệu, nằm rải rác trong khoảng 42.000 địa chỉ và tổng số giao dịch đạt khoảng 2,33 triệu.

Trong số đó, Maker hiện là người nắm giữ WETH lớn nhất, nắm giữ tổng cộng 1,31 triệu, chiếm 80,24% tổng số, cao hơn nhiều so với các sản phẩm DeFi khác. Thứ hai, dY/dX, Dharma, Nuo và Compound nắm giữ lần lượt 2,72%, 1,08%, 0,38% và 0,17% WETH. Sự chênh lệch về tỷ lệ nắm giữ như vậy về cơ bản có thể được coi là Maker độc quyền kinh doanh cho vay ETH thế chấp trên Ethereum. Pan Chao tin rằng nếu Maker được so sánh với ngân hàng trung ương trên Ethereum, nơi cung cấp cho người dùng thông thường cửa sổ cho vay Dai chiết khấu, thì các sản phẩm cho vay khác như Compound tương đương với ngân hàng thương mại, là khoản vay cấp hai do Maker phát hành. Maker cung cấp lãi suất chuẩn cố định và Compound là lãi suất cho vay linh hoạt.

Cụ thể khi nhìn vào dữ liệu trên chuỗi WETH của từng sản phẩm, có thể thấy số dư WETH của Maker đã giảm kể từ tháng 4, từ khoảng 2,21 triệu vào giữa tháng 3 xuống còn 1,31 triệu hiện tại, tức giảm khoảng 40,7%. Đáp lại, Pan Chao trả lời: “Do nhu cầu vay Dai tăng cao trong vài tháng qua, Maker đã tăng lãi suất chuẩn để kiểm soát tổng nguồn cung và ổn định giá của Dai. tiền chuyển sang các thị trường cho vay thứ cấp như Hợp chất, Không vay trực tiếp từ Maker." Nhưng anh ấy hy vọng rằng sau khi giá của Dai trở nên ổn định hơn, lãi suất chuẩn của Maker sẽ giảm xuống, đồng thời nhu cầu và số lượng Dai vay sẽ tăng lên vào thời điểm đó .

Từ sự thay đổi về số lượng giao dịch của WETH, có thể thấy cả tổng số giao dịch, số lượng cầm cố, số lượng khoản vay và số lượng địa chỉ gửi và nhận mới đều tăng đáng kể so với cuối tháng 7. Điều này có nghĩa là gần đây đã có nhiều người tham gia Maker hơn nhưng đơn giá cho vay bình quân đầu người đã giảm xuống.

Điều này phù hợp với số lượng MakerCDP được LoanScan theo dõi gần đây và số lượng CDP mới được tạo về cơ bản ít hơn 1 đô la. Thay đổi này có thể liên quan đến các hoạt động của Coinbase.Theo báo cáo trước đây của Block, hoạt động DAI do Coinbase Earn khởi chạy vào ngày 26 tháng 7 đã thúc đẩy việc tạo ra hơn 14.000 CDP, chiếm khoảng 40% tổng số CDP của Maker. Hiệu quả của sự kiện là rõ ràng, nhưng khả năng giữ chân người dùng trong tương lai có thể là một câu hỏi kiểm tra đối với Maker.

Dharma, một sản phẩm cho vay lớn khác trên Ethereum, trước đây đã được các phương tiện truyền thông đưa tin rằng tài sản bị khóa đã giảm mạnh 74% Vào ngày 8, Dharma đã quyết định tạm dừng các khoản tiền gửi và khoản vay mới và người dùng có thể rút tiền hiện không bị khóa. Đánh giá từ số dư WETH của nó, nó vẫn có 17.377.

Tuy nhiên, Dharma có "4 ngày trống" vào ngày 24-27 tháng 7 và không có hồ sơ trực tuyến nào cả. Theo giám sát của LoanScan, khoản vay mới nhất của Dharma xảy ra hai tuần trước và người dùng đã không thể rút tiền kể từ đó.

Dai Shichao, người đứng đầu thị trường DDEX, cho biết: "Dharma là một mô hình P2P. Đó là sự kết hợp thủ công giữa người đi vay và người cho vay. Quá trình này có thể đợi trong vài ngày. Số tiền khóa giảm đột ngột có liên quan đến thực tế rằng họ đã ngừng trợ cấp lãi suất. Không có lợi thế về lãi suất, cộng với việc kết hợp thủ công. Nếu hiệu quả thấp, mọi người không sẵn sàng chơi. ”Nhưng Dai Shichao cũng nói rằng xét cho cùng, đội ngũ sáng lập của Dharma có chất lượng tương đối cao và cũng nghe nói Dharma sắp chuyển sang mô hình vốn góp, điều này vẫn rất đáng mong đợi.

tiêu đề phụ

Mất cân bằng cung cầu ETH, stablecoin DAI và USDC phổ biến

Theo thống kê của LoanScan, Compound hiện là nền tảng có số tiền cho vay lớn nhất trên thị trường, tính đến ngày 8 tháng 8, số tiền cho vay của nó đã chiếm khoảng 50% tổng số tiền cho vay của thị trường. Tuy nhiên, số dư WETH của Compound rất nhỏ, điều này chủ yếu liên quan đến việc áp dụng mô hình nhóm quỹ cToken và tài sản cho vay chính hiện tại của nó không còn là ETH nữa. Theo thống kê trên trang web chính thức của mình, DAI và USDC hiện là tài sản cho vay chính được người dùng ưa chuộng và số lượng ETH đi vay là rất nhỏ, nhưng ngược lại, về phía cho vay, nguồn cung ETH là lớn nhất.

Dai Shichao cho biết, "Sự khác biệt về cung và cầu tài sản sẽ chỉ ảnh hưởng đến lãi suất và nguồn cung lớn hơn chỉ có nghĩa là nhiều người tiết kiệm tiền hơn và kiếm được tiền lãi." LoanScan cho thấy lãi suất tiền gửi hiện tại của ETH trong Hợp chất V2 chỉ là 0,02%, thấp hơn nhiều so với 11,94% của DAI và 9,68% của USDC, đồng thời tỷ lệ lãi suất tiền gửi và lãi suất vay của ETH là lớn nhất. Nếu chúng ta xem xét chi tiết tình hình DAI của Hợp chất, theo xếp hạng của tất cả các địa chỉ, Hợp chất dai có 6,92 triệu DAI, chiếm khoảng 9,11% tổng số, đây là số dư DAI lớn nhất trong số tất cả các địa chỉ và số dư trong địa chỉ đã được tăng lên.

Hơn nữa, số lượng giao dịch trong nước nhiều hơn đáng kể so với số lượng giao dịch bên ngoài, tương tự như tình hình cung và cầu chung. Điều đó có nghĩa là, cho dù đó là ETH vay ít hơn hay DAI vay nhiều hơn thì sẽ có nhiều người dùng kiếm được tiền lãi hơn trên tiền gửi hơn là vay cho các mục đích khác.

Địa chỉ của CompoundUSD Coin cũng có tình trạng tương tự trên chuỗi.

Theo quan sát của Dai Shichao, một trong những lý do chính khiến tài sản cho vay chính trở thành stablecoin DAI và USDC là do “giá ETH dao động rất lớn và việc vay stablecoin tương đương với việc bỏ tiền mặt vào Yu'ebao để kiếm lãi, hoặc tương tự. để thế chấp đô la Mỹ. vay".