Lời tựa:

Lời tựa:

Khi nói đến việc niêm yết của các công ty Trung Quốc ở nước ngoài, các thuật ngữ quen thuộc và xa lạ như cấu trúc VIE, mô hình red-chip, tài liệu số 10 và mô hình Sina không thể tách rời.

Vào ngày 9 tháng 10 năm 1992, Brilliance Automobile được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán New York ở Hoa Kỳ, mở ra tiền lệ cho các công ty Trung Quốc được niêm yết bên ngoài Trung Quốc. Vào ngày 17 tháng 2 năm 1999, Qiaoxing Global, nhà sản xuất điện thoại cố định lớn nhất Trung Quốc lúc bấy giờ, đã lên sàn NASDAQ của Hoa Kỳ và trở thành doanh nghiệp tư nhân đầu tiên được niêm yết ở nước ngoài. Ngay sau đó, ba cổng Internet lớn Sina, Netease và Sohu, cũng như China.com, được niêm yết trên NASDAQ tại Hoa Kỳ với mô hình cấu trúc VIE của Sina. Vào ngày 9 tháng 12 năm 2003, với việc Ctrip hạ cánh thành công trên NASDAQ, nó đã mở ra làn sóng niêm yết ở nước ngoài lần thứ hai của các công ty Internet Trung Quốc, kể từ đó, những gã khổng lồ Internet như Shanda, Tencent, 51job, Baidu và Alibaba đều hướng tới thị trường vốn nước ngoài.

Vậy chính xác thì chip đỏ, VIE và SPAC là gì? Hãy cùng tìm hiểu qua bài viết này:

1. Mô hình chip đỏ và cấu trúc VIE

"Màu đỏ" trong "mô hình chip đỏ" dùng để chỉ các công ty có hoạt động kinh doanh hoặc hoạt động chính ở Trung Quốc đại lục. Họ chuyển tài sản hoặc lợi ích trong nước cho các công ty nước ngoài đã đăng ký ở nước ngoài thông qua mua lại hoặc kiểm soát thỏa thuận (VIE), sau đó là mô hình niêm yết trong tài sản hoặc vốn chủ sở hữu trong nước nào được nắm giữ thông qua các công ty nước ngoài ở nước ngoài, và sau đó đăng ký niêm yết trên các sàn giao dịch nước ngoài dưới tên của các công ty nước ngoài.

Bằng cách thành lập một công ty cổ phần ở nước ngoài, đưa tài sản hoặc lợi ích của các doanh nghiệp trong nước vào công ty cổ phần ở nước ngoài và huy động vốn bằng cách niêm yết ở nước ngoài dưới tên của công ty cổ phần ở nước ngoài, loại cấu trúc công ty hoặc doanh nghiệp này được gọi là "cấu trúc chip đỏ". “. Cơ quan chính của big red chip là doanh nghiệp nhà nước, và cơ quan chính của red chip nhỏ là doanh nghiệp tư nhân.

Cấu trúc red-chip chủ yếu được chia thành hai loại, một là mô hình mua lại khứ hồi hoặc đầu tư khứ hồi, và loại còn lại là mô hình kiểm soát thỏa thuận VIE.

Phương thức mua lại hoàn trả là người kiểm soát thực tế của doanh nghiệp trong nước thành lập một phương tiện có mục đích đặc biệt (Xe mục đích đặc biệt, SPV) tại thiên đường thuế của trung tâm nước ngoài (thường là Quần đảo Cayman, Quần đảo Bermuda hoặc BVI) dưới tên của cá nhân , sau đó mua vốn cổ phần hoặc tài sản có liên quan để tăng vốn và cổ phần của SPV, sau đó quay lại mua vốn cổ phần hoặc tài sản của các doanh nghiệp trong nước, đồng thời sử dụng tên SPV để niêm yết trên các sàn giao dịch chứng khoán nước ngoài và đổ bộ vào thị trường vốn nước ngoài.

Nguồn hình ảnh: Tài chính đồ họa

Cái gọi là chế độ kiểm soát thỏa thuận VIE (Thực thể có lãi suất thay đổi), cụ thể là "thực thể có lãi suất thay đổi", kiểm soát thỏa thuận còn được gọi là "chế độ Sina", trước năm 2006, nó chủ yếu được sử dụng trong phát hành riêng lẻ ở nước ngoài và niêm yết ở nước ngoài các công ty Internet. Vì đầu tư trực tiếp nước ngoài vào các công ty viễn thông giá trị gia tăng bị hạn chế nghiêm ngặt và kinh doanh Internet được phân loại là "kinh doanh viễn thông giá trị gia tăng" theo luật của nước tôi, các quỹ thông minh đã phát minh ra cấu trúc giao dịch kiểm soát thỏa thuận để tránh những hạn chế này. thừa nhận GAAP tại Hoa Kỳ, "Chuẩn mực kế toán VIE" được tạo ra dành riêng cho mục đích này, cho phép hợp nhất báo cáo của các doanh nghiệp trong nước được kiểm soát với báo cáo của các công ty niêm yết ở nước ngoài theo khuôn khổ này, giải quyết vấn đề về báo cáo niêm yết ở nước ngoài.

Tín dụng hình ảnh: ListCo

Theo mô hình VIE, các công ty nước ngoài ở nước ngoài không trực tiếp mua lại các doanh nghiệp thực thể đang hoạt động trong nước mà đầu tư và thành lập một doanh nghiệp 100% vốn nước ngoài (Doanh nghiệp nước ngoài thuộc sở hữu hoàn toàn được gọi là WOFE) tại Trung Quốc và ký một loạt thỏa thuận kiểm soát độc quyền với các công ty trong nước. doanh nghiệp thực thể đang hoạt động.Cung cấp dịch vụ tư vấn độc quyền, dịch vụ kỹ thuật hoặc dịch vụ quản lý, v.v. Các doanh nghiệp pháp nhân trong nước trả lợi nhuận của họ cho WOFE dưới hình thức phí dịch vụ. Đồng thời, WOFE có được quyền biểu quyết, quyền thế chấp, quyền mua trước và quyền kiểm soát quản lý đối với tất cả các lợi ích vốn cổ phần trong các doanh nghiệp trong nước thông qua hợp đồng. Bởi vì các quyền này của VIE cũng được gọi là Đối với "điều khiển giao thức".

Theo mô hình niêm yết red-chip truyền thống ở nước ngoài, do văn bản số 10 ngày 8 tháng 9 năm 2006 đột ngột được triển khai, mô hình xây dựng của các cấu trúc red-chip khác đã bị gián đoạn và cuối cùng chỉ còn lại mô hình VIE.

"Cung cấp mã thông báo bảo mật + Phân tích cấu trúc chip đỏ

Ở trạng thái STO, có thể thử hai mô hình chính của cấu trúc red-chip.Đầu tiên là sử dụng chế độ mua khứ hồi hoặc đầu tư khứ hồi. Bước đầu tiên là thành lập một công ty hợp pháp tại Hoa Kỳ và sử dụng các thể nhân hoặc công ty khác với các pháp nhân trong nước làm cổ đông để đăng ký. Bước thứ hai là chuẩn bị một loạt tài liệu pháp lý và nộp cho SEC để đăng ký STO hợp pháp dưới sự hướng dẫn của các luật sư, kế toán viên và chuyên gia tài chính chuyên nghiệp theo các yêu cầu của RegA+, Reg D, Reg S và các quy định khác của Hoa Kỳ. quy tắc chứng khoán Bước thứ ba là phát hành ST ở nước ngoài một cách hợp pháp để huy động tiền điện tử chính thống (chẳng hạn như BTC, ETH, USDT, v.v.). Bước thứ tư là trao đổi tiền điện tử được huy động thành tiền pháp định thông qua trao đổi tài sản kỹ thuật số hợp pháp ở nước ngoài. Bước thứ năm là đầu tư tiền tệ hợp pháp vào doanh nghiệp pháp nhân trong nước dưới hình thức tăng vốn và mở rộng cổ phần thông qua công ty mẹ được thành lập trong khu vực pháp lý (như Hồng Kông, Singapore hoặc Cayman, BVI, v.v.) hoặc trả tiền doanh nghiệp trong nước bằng cách mua các dịch vụ của doanh nghiệp trong nước.

Cấu trúc red-chip thứ hai là xây dựng VIE ở nước ngoài, ký kết một loạt thỏa thuận dịch vụ độc quyền thông qua mô hình kiểm soát thỏa thuận và cuối cùng hoàn tất thủ tục huy động vốn ở nước ngoài."

Xây dựng cấu trúc red-chip cho STO ở nước ngoài sẽ phải đối mặt với ba mức chi phí thuế, một là thuế doanh thu (thuế giá trị gia tăng (VAT) hoặc thuế tiêu thụ hàng hóa (GST)) và thuế thu nhập doanh nghiệp khi công ty chủ thể ở nước ngoài “chuyển đổi” tiền điện tử thành tiền pháp định sau STO ở nước ngoài. Thứ hai là thuế giá trị gia tăng phát sinh từ giao dịch liên kết giữa WOFE trong mô hình cấu trúc VIE với doanh nghiệp thực tế đang hoạt động và thuế thu nhập doanh nghiệp của hai doanh nghiệp. Thứ ba là thuế khấu trừ khi WOFE chuyển lợi nhuận trong nước ra nước ngoài.

——"Ma Hong: STO có cấu trúc Red Chip phải đối mặt với chi phí thuế ở ba cấp độ——Hướng dẫn thực hành STO"

2. Đặc điểm và quy trình hoạt động của công ty SPAC

Trên thị trường chứng khoán Mỹ, có một loại công ty mà họ không có tài sản hoạt động trong tay và không có gì đảm bảo rằng họ sẽ có trong tương lai. Về cơ bản, chúng là những chiếc vỏ rỗng hứa hẹn sẽ sử dụng số tiền huy động được từ đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) để mua một doanh nghiệp. Hiện tại, 20% công ty mới niêm yết ở Hoa Kỳ mỗi năm được niêm yết thông qua cơ cấu này, loại công ty này là công ty mua lại có mục đích đặc biệt (Công ty mua lại mục đích đặc biệt, SPAC).

Công ty TNHH Hạt giống ORG Bắc Kinh là công ty trong nước đầu tiên thử mô hình SPAC. Vào tháng 11 năm 2005, công ty đã sáp nhập với Chardan China Acquisition, một công ty niêm yết OTCBB (Hệ thống giao dịch qua quầy) tại Hoa Kỳ và đạt được backdoor niêm yết. Vào ngày 7 tháng 11 năm 2018, China Minsheng Financial Holdings Co., Ltd. (00245.HK, sau đây gọi là “CMFC”) đã chính thức thông báo rằng công ty mua lại mục đích đặc biệt (SPAC) mà họ quản lý và thành lập, China Minsheng Seven Star Acquisition Company (Nasdaq: CMSS, sau đây gọi là "CMS Seven Stars") sẽ mua 100% cổ phần đã phát hành của Kaixin Auto Group với giá gần 454 triệu USD. Có thể thấy rằng một số lượng lớn các công ty Trung Quốc đã tham gia vào thị trường vốn của Hoa Kỳ thông qua mô hình này.

Nhà tài trợ của SPAC hứa sẽ sử dụng số tiền huy động được trong đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) để mua lại một công ty chưa niêm yết có triển vọng tăng trưởng cao, hợp nhất với công ty đó, nhận tài trợ và phát hành cổ phiếu ra công chúng. Những người quảng bá niêm yết "công ty vỏ bọc" này trên NASDAQ hoặc Sàn giao dịch chứng khoán New York và phát hành kết hợp cổ phiếu phổ thông và quyền chọn cổ phiếu dưới dạng đơn vị đầu tư (Unit) cho các nhà đầu tư trên thị trường để huy động vốn. 10 đô la, thường bao gồm 1 cổ phiếu phổ thông và 1-2 cổ phiếu quyền chọn. 100% số tiền gây quỹ sẽ được gửi vào tài khoản ký quỹ và đầu tư vào chứng khoán có thu nhập cố định, chẳng hạn như trái phiếu kho bạc. Nếu việc sáp nhập và mua lại không được hoàn thành trong vòng 24 tháng, SPAC sẽ phải đối mặt với việc thanh lý và 100% số tiền trong tất cả các tài khoản ký quỹ cùng với tiền lãi sẽ được trả lại cho các nhà đầu tư.

Đặc biệt, bất kỳ hoạt động mua lại nào của SPAC đều phải được sự chấp thuận của các cổ đông. Nếu các cổ đông không chấp thuận hoặc công ty séc trắng không đóng giao dịch mua lại trong thời gian quy định, số tiền huy động được sẽ được trả lại cho các nhà đầu tư. Chính vì lý do này mà các công ty không có sản phẩm và không có doanh thu rất được các nhà đầu tư săn đón khi họ lên sàn. Nếu tìm thấy một công ty mục tiêu phù hợp, sau khi tiến hành một loạt thẩm định, tất cả các cổ đông của SPAC sẽ bỏ phiếu để quyết định có hợp nhất với công ty đó hay không. Nếu đa số cổ đông đồng ý với việc sáp nhập, doanh nghiệp sẽ nhận được tiền do các nhà đầu tư SPAC gửi vào tài khoản ký quỹ và đổi lại, các nhà đầu tư SPAC sẽ nhận được một phần của công ty kết hợp.

Giai đoạn 1: Thành lập và niêm yết công ty SPAC

1. Thành lập Công ty SPAC

Nói chung, các nhà quản lý của công ty tìm một nhà tài trợ (nhà phát hành) và với sự giúp đỡ của nhà tài trợ, ban quản lý thành lập một công ty SPAC.

2. Nộp hồ sơ đăng ký phát hành cho SEC (Ủy ban chứng khoán và giao dịch)

1. Công ty tiến hành cuộc họp sơ bộ với SEC

Trước tiên, công ty chuẩn bị các câu hỏi và tài liệu liên quan với các nhà bảo lãnh, luật sư và các bên trung gian khác, sau đó gặp gỡ các nhân viên có liên quan của SEC để tham khảo các luật, kế toán, quy định và các vấn đề thực tế có liên quan.

2. Công ty nộp đơn đăng ký cho SEC

Theo "Đạo luật chứng khoán năm 1933" của Hoa Kỳ, các công ty phải đăng ký phát hành chứng khoán, gửi thông báo cho SEC và tiết lộ thông tin liên quan đến việc phát hành, đó là thư đăng ký, bao gồm hai phần:

1) Bản cáo bạch, nội dung chính bao gồm: bìa, tóm tắt, công ty, đầu tư vốn, chính sách phân phối, pha loãng vốn chủ sở hữu, vốn hóa, tóm tắt dữ liệu tài chính, thảo luận quản lý, quản lý và cổ đông lớn, tố tụng pháp lý, giới thiệu chứng khoán, tóm tắt.

2) Tuyên bố đăng ký, chủ yếu bao gồm: phí bảo lãnh phát hành, thù lao của giám đốc và ban quản lý, chứng khoán chưa đăng ký của công ty, các giao dịch và tài liệu đính kèm gần đây của công ty, và danh sách báo cáo tài chính.

3. Tuyên bố đăng ký xem xét của SEC

Khi công ty gửi biểu mẫu đăng ký theo yêu cầu, một nhóm SEC bao gồm luật sư, kế toán, nhà phân tích và chuyên gia trong ngành sẽ tiến hành xem xét và xác minh kỹ lưỡng tất cả các nội dung.

4. SEC đã ban hành thư ý kiến ​​​​đầu tiên

Trong những trường hợp bình thường, người đăng ký sẽ nhận được thư ý kiến ​​​​đầu tiên từ SEC sau 4-6 tuần kể từ lần gửi báo cáo đầu tiên, chủ yếu là yêu cầu của SEC về tình hình của công ty, để giúp công ty cải thiện mẫu đăng ký.

Nội dung chủ yếu liên quan đến:

1) Tình hình hiện tại, hoạt động kinh doanh, sản phẩm và dịch vụ của công ty;

2) Các thông tin như sự hài lòng về phát triển, sản xuất, tiếp thị và phân phối của các sản phẩm mới có được tiết lộ hay không;

3) Lý lịch và kinh nghiệm của nhân viên quản lý có sai hoặc không được tiết lộ đầy đủ hay không;

4) Tất cả các giao dịch liên quan có được công bố đầy đủ hay không;

5) Phân tích và thảo luận của ban quản lý về hoạt động kinh doanh có đầy đủ hay không;

6) Cần giải trình việc công khai báo cáo tài chính và bổ sung các yếu tố rủi ro.

5. Sửa đổi Giấy chứng nhận đăng ký

Theo thư ý kiến ​​của SEC, công ty sửa đổi và cải thiện mẫu đăng ký của mình.

6. Giấy chứng nhận đăng ký xem xét của SEC

SEC sẽ xem xét mẫu đăng ký được gửi lại của công ty để xác định xem việc tiết lộ thông tin của công ty có phù hợp hay không. Nếu SEC cho rằng các tài liệu sửa đổi vẫn chưa đáp ứng yêu cầu, họ sẽ đưa ra một lá thư lỗi, khuyến nghị người đăng ký rút lại đăng ký hoặc ra lệnh đình chỉ; nếu tài liệu được coi là đủ điều kiện cơ bản, cơ quan trung gian sẽ phải chịu trách nhiệm pháp lý tương ứng, nếu cần sửa đổi thì ban hành lại hướng dẫn sửa đổi.

7. SEC đã ban hành lệnh đình chỉ hoặc thông qua

Nếu SEC ban hành lệnh đình chỉ hiệu lực của tuyên bố đăng ký, điều đó có nghĩa là công ty sẽ không được niêm yết; nếu SEC không đưa ra bất kỳ nhận xét nào về tuyên bố đăng ký đã sửa đổi, điều đó có nghĩa là nó đã được thông qua và tuyên bố đăng ký sẽ tự động có hiệu lực trong vòng 20 ngày.

8. Đánh giá bởi NASQ (Hiệp hội giao dịch chứng khoán quốc gia)

NASQ chủ yếu xem xét nội dung của mẫu đăng ký và hoa hồng của người bảo lãnh phát hành dựa trên Quy định S—K ("Quy định về Nội dung và Hình thức Tiết lộ Thông tin Tài chính" do SEC ban hành) để xác định xem hoa hồng của người bảo lãnh phát hành có hợp lý hay không. đảm bảo đầu tư vì lợi ích công cộng chung của bên nhận.

3. Roadshow tới nhà đầu tư

Là một phương tiện xúc tiến quan trọng để thúc đẩy việc phát hành cổ phiếu thành công, Road Show đã thúc đẩy sự giao tiếp đầy đủ giữa nhà đầu tư và tổ chức phát hành chứng khoán.

Giai đoạn 2: Công ty mục tiêu ra mắt công chúng thông qua việc sáp nhập ngược với công ty SPAC

SPAC được niêm yết trên NASDAQ hoặc NYSE (IPO)

- Ban lãnh đạo của SPAC cần tìm ra công ty mục tiêu và hoàn tất việc sáp nhập trong vòng 24 tháng;

－Quản lý SPAC chuyên sâu về các công ty mục tiêu;

－Công ty SPAC và công ty mục tiêu xác định kế hoạch sáp nhập;

- Roadshow tới cổ đông;

- Đại hội cổ đông SPAC biểu quyết thông qua việc sáp nhập;

- Việc sáp nhập công ty mới niêm yết đã hoàn tất và đổi tên, công ty mới chính thức được niêm yết trên bảng chính của Hoa Kỳ;

－Các công ty mới niêm yết được giao dịch trên bảng chính và nhận được nguồn tài chính thứ cấp.

3. Cơ hội đầu tư tiềm năng theo cấu trúc SPAC

Đối với các nhà đầu tư thông thường, SPAC là một sản phẩm có thể có các tùy chọn. Nói một cách đơn giản, các tùy chọn có nghĩa là nhược điểm bị hạn chế, nhưng ưu điểm là rất lớn.

Khi không có thông tin mua lại, SPAC về cơ bản là một công ty vỏ bọc tiền mặt, vì vậy giá cổ phiếu phải bằng với giá trị tiền mặt ròng của nó, nếu không sẽ có chỗ cho chênh lệch giá. Tuy nhiên, khi một SPAC mua một công ty, giá cổ phiếu của nó có thể trở nên rất biến động, với giá cổ phiếu dao động dựa trên chất lượng của công ty được mua lại. Nếu đó là một thỏa thuận tốt, giá cổ phiếu sẽ tăng mạnh, và nếu đó là một thỏa thuận tồi, giá cổ phiếu sẽ giảm mạnh.

SPAC có một quy chế cực kỳ quan trọng: Các cổ đông bỏ phiếu về việc liệu việc sáp nhập cuối cùng có hoàn tất hay không. Nếu ban quản lý muốn mua một công ty tồi, các cổ đông của SPAC có bảo hiểm cuối cùng, bỏ phiếu chống lại nó. Do đó, nếu thỏa thuận tồi bị bỏ phiếu từ chối, kết quả tồi tệ nhất đối với doanh nghiệp SPAC như vậy là bị thanh lý với giá trị tiền mặt ròng là 10 đô la. Nếu ban lãnh đạo tìm được cơ hội đầu tư tốt thì giá cổ phiếu có thể tăng 50%, 70% trong thời gian ngắn. Nếu SPAC có một cổ đông rất hiểu biết, thì kết quả tồi tệ nhất của SPAC là 10 đô la cho mỗi đơn vị đầu tư, nhưng mức tăng có thể là rất lớn. Do đó, cốt lõi của chiến lược nhà đầu tư là đi theo các cổ đông lớn hiểu biết.

4. Doanh nghiệp phù hợp và cơ hội kinh doanh chênh lệch giá của SPAC

SPAC phù hợp với các doanh nghiệp tư nhân vừa và nhỏ ở Trung Quốc, đồng thời giúp các công ty cỡ trung bình của Trung Quốc thiếu tiền mặt đạt được nguồn vốn ở nước ngoài và niêm yết ở nước ngoài.

Các tính năng tiêu biểu:

1) Tính chất doanh nghiệp: Tư nhân

2) Ngành: CNTT, điện tử dân dụng, vật liệu mới và năng lượng mới, công nghệ sinh học hoặc các ngành đặc trưng khác

3) Vị thế doanh nghiệp: dẫn đầu ngành, tăng trưởng cao, thị phần cao

4) Yêu cầu về lợi nhuận: lợi nhuận ròng > 40 triệu RMB/năm (lợi nhuận không phải là yêu cầu cứng nhắc, chủ yếu được đánh giá bằng giá trị thị trường của công ty)

5) Pháp luật: doanh nghiệp hoạt động hợp pháp, đóng thuế hợp pháp

Khái niệm SPAC của Trung Quốc có thể cung cấp cho các nhà đầu tư cơ hội kinh doanh chênh lệch giá để thu được lợi nhuận vượt mức. Điều này là do: SPAC sàng lọc công ty mục tiêu và hoàn tất việc sáp nhập sau khi phát hành các đơn vị vốn chủ sở hữu. Nếu giá trị của chứng quyền giữa các đơn vị vốn chủ sở hữu quá cao, giá cổ phiếu phổ thông chắc chắn sẽ bị hạ xuống, tạo ra một không gian chênh lệch giá nhất định để thu được lợi nhuận vượt trội. Điều này có thể được giải thích theo nguyên tắc "rủi ro cao, lợi nhuận cao", nhưng miễn là SPAC có thể mua được một công ty phù hợp và nhận ra sự chuyển đổi từ thị trường vốn cổ phần tư nhân sang thị trường vốn cổ phần đại chúng, thì nhìn chung nó có thể mang lại lợi nhuận cao hơn.

Tuy nhiên, đối với các doanh nghiệp, mô hình SPAC cũng có những rủi ro cố hữu, sau khi được niêm yết hoặc thăng hạng, các quỹ SPAC thường chọn cách rút lui. Có rất nhiều công ty có quá nhiều cổ phiếu trong tay quỹ, sau khi quỹ thoát ra, nếu không có quỹ mới vào, công ty sẽ chết. Do đó, mặc dù công ty được niêm yết ở nước ngoài, nhưng sẽ thấy rằng sau lần cấp vốn đầu tiên, không có cách nào tiến hành lần cấp vốn thứ hai và thứ ba, do đó mất khả năng tài trợ. Vì vậy, doanh nghiệp cần cân đối và thận trọng khi tiến hành huy động vốn cổ phần trên thị trường vốn quốc tế.

Người giới thiệu:

Người giới thiệu:

SPAC: Giải thích về các phương thức tài trợ nước ngoài mới cho các doanh nghiệp Trung Quốc Wu Lei Yang Xiaodong (Trường Kinh tế, Đại học Nankai, Thiên Tân 300071)

Ma Hong: Cấu trúc chip đỏ STO đối mặt với ba mức chi phí thuế——STO hướng dẫn thực tế

PPT dài 60 trang | Một bài viết giải thích việc xây dựng, tháo dỡ và hoàn trả chip đỏ của cấu trúc VIE!

Những cách mới để các công ty Trung Quốc ra mắt công chúng tại Hoa Kỳ và các phương thức niêm yết và tài trợ sáng tạo của SPAC

Một lựa chọn mới để phát hành cổ phiếu ra công chúng ở Hoa Kỳ — SPAC!