"不安與期待只是硬幣兩面"：SK海力士股價回調但仍被機構看好，市場聚焦HBM4技術護城河

Odaily星球日報訊 SK海力士股價近期出現回調，8月3日股價下跌8.79%，雖然隨後8月4日和5日分別小幅反彈0.64%和5.77%，但在8月6日股價又大跌10.37%，收於149.5萬韓元；8月7日進一步下跌4.88%，收報142.2萬韓元。

在市場波動加劇背景下，SK集團發布廣告引用創始人崔鐘賢（최종건）的名言："絕望與希望是一枚硬幣的兩面，可以像翻轉手掌一樣將絕望轉變為希望"並將其改寫為："AI時代的不安與期待也是硬幣的兩面，可以將不安轉變為期待"，藉此傳遞對AI產業長期發展的信心。

證券機構認為，短期股價波動並未改變SK海力士的基本面，市場應關注其HBM4技術領先優勢以及長期供貨協議（LTA）帶來的業績穩定性，其中：

1、現代汽車證券預計SK海力士第三季度DRAM和NAND比特增長率分別達到9.7%和1.5%，隨著HBM4銷售貢獻擴大，即使長期供貨協議佔比提升，DRAM平均售價（ASP）仍有望環比上漲19.9%。OpenAI、Anthropic等企業正在推進自建超大型AI數據中心，並計劃通過IPO融資投入相關建設，即使部分大型科技公司未來調整資本開支（Capex），也可能被其他AI基礎設施需求抵消。此外針對中國長鑫存儲（CXMT）帶來的競爭擔憂，考慮到美國持續強化半導體設備出口限制，以及美光擴大美國本土投資，蘋果等主要企業採用中國存儲芯片的可能性較低。

2、SK證券同樣看好SK海力士競爭優勢，認為憑藉HBM領域領先地位、與北美主要GPU企業的合作關係，以及AI驅動的LTA需求，SK海力士在市場中的位置依然穩固。目前HBM供需滿足率不足70%，長期供貨協議的核心價值在於通過客戶與供應商之間的"相互綁定結構"，確保利潤持續性和業績穩定性。隨著ADR上市等價值重估舉措推進，以及出售與鎧俠（Kioxia）相關SPC資產帶來的分紅收益，公司達到淨現金100萬億韓元目標的時間可能提前。未來股東回報政策逐步明確，將有助於市場重新認識LTA模式價值，並推動SK海力士估值進一步提升。（Daum）