3000万韩元门槛生效，韩国散户开始放弃杠杆ETF转买美股正股

Theo Odaily, sau khi cơ quan quản lý tài chính Hàn Quốc nâng ngưỡng đầu tư đối với các sản phẩm đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ, các nhà đầu tư bán lẻ Hàn Quốc (“những chú kiến Tây học”) đã bắt đầu điều chỉnh danh mục đầu tư nước ngoài, giảm tỷ trọng nắm giữ các sản phẩm đòn bẩy cao và chuyển sang mua trực tiếp cổ phiếu Mỹ.

Theo dữ liệu từ Tổ chức Lưu ký Chứng khoán Hàn Quốc ngày 5, kể từ ngày 1/8, khi mức ký quỹ tiền mặt tối thiểu đối với các sản phẩm đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ được nâng lên 30 triệu won, sản phẩm đòn bẩy 2x của Tesla là TSLL đã ghi nhận dòng tiền rút rõ rệt. Nhà đầu tư Hàn Quốc vẫn mua ròng khoảng 14,58 triệu USD TSLL vào ngày 3, nhưng đến ngày 4, giá trị mua vào giảm mạnh xuống còn 1,56 triệu USD, trong khi giá trị bán ra tăng lên 8,68 triệu USD, chuyển sang bán ròng 7,11 triệu USD trong ngày.

Ngược lại, tâm lý mua cổ phiếu Tesla cơ bản trở nên rõ rệt hơn. Nhà đầu tư Hàn Quốc đã tích lũy mua ròng khoảng 42,3 triệu USD cổ phiếu Tesla từ ngày 3 đến ngày 4, gấp hơn 5 lần quy mô mua ròng TSLL trong cùng kỳ.

Xu hướng tương tự cũng xuất hiện ở các cổ phiếu bán dẫn. Nhà đầu tư Hàn Quốc đã bán ra các sản phẩm đòn bẩy của Micron và SanDisk để chuyển sang mua cổ phiếu cơ bản. Trong đó, sản phẩm đòn bẩy 2x của Micron chuyển từ mua ròng 10,81 triệu USD vào ngày 3 sang bán ròng 15,98 triệu USD vào ngày 4; hai sản phẩm đòn bẩy 2x của SanDisk cũng chuyển từ mua ròng 17,74 triệu USD sang bán ròng 33,74 triệu USD. Trong cùng kỳ, cổ phiếu cơ bản của Micron và SanDisk lần lượt nhận được dòng vốn ròng khoảng 148 triệu USD và 145 triệu USD.

Cơ quan quản lý tài chính Hàn Quốc trước đó đã thông báo rằng, kể từ ngày 31/7, yêu cầu ký quỹ tối thiểu đối với các sản phẩm đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ trong và ngoài nước đã được nâng từ 10 triệu won (bao gồm chứng khoán thế chấp) lên 30 triệu won chỉ tính riêng tiền mặt. Các nhà đầu tư hiện hữu khi mua thêm cũng cần đáp ứng tiêu chuẩn mới.

Quy định mới cho phép nhà đầu tư bán các sản phẩm đòn bẩy đang nắm giữ, nhưng nếu ký quỹ tiền mặt không đủ, họ sẽ không thể tiếp tục mua thêm. Cơ quan quản lý cho biết việc thực hiện chính sách này sớm nhằm giảm thiểu rủi ro thị trường và tránh tình trạng sau khi chỉ giới hạn các sản phẩm đòn bẩy Hàn Quốc, dòng vốn lại chuyển sang các sản phẩm đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ nước ngoài như Tesla, Nvidia.

Cơ quan quản lý Hàn Quốc cho rằng các sản phẩm đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ tiềm ẩn rủi ro tập trung vốn và rủi ro cấu trúc do việc tái cân bằng tỷ suất sinh lời hàng ngày dẫn đến tích lũy thua lỗ, và bản chất rủi ro là giống nhau bất kể nơi niêm yết.

Tuy nhiên, một số nhà đầu tư phản đối điều này, cho rằng vấn đề biến động của thị trường chứng khoán Hàn Quốc không nên lan sang các sản phẩm đầu tư nước ngoài, đồng thời chỉ ra rằng nhà đầu tư Hàn Quốc phải chịu thêm ngưỡng tiền mặt 30 triệu won, điều này có thể làm suy yếu điều kiện cạnh tranh của họ so với các nhà đầu tư toàn cầu.

Hiện tại, các ETF đòn bẩy theo dõi chỉ số đa cổ phiếu như SOXL, KORU không bị giới hạn bởi quy định này. Cơ quan quản lý cho rằng vì tài sản đầu tư của chúng là các chỉ số đa dạng hóa nên mức độ phân tán rủi ro cao hơn so với các sản phẩm đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ. (Daum)