观点：Bitcoin Treasury企业领域存在大量“炒作公司”

Theo Odaily Planet Daily, thị trường các công ty kho bạc Bitcoin (Bitcoin treasury companies) đang ngày càng phân hóa. Một bên là những doanh nghiệp có chiến lược tài chính thực sự, bên còn lại là những công ty phụ thuộc nhiều hơn vào việc quảng bá và thổi phồng.

Sean Bill, đồng sáng lập BSTR (cùng với Adam Back), cho biết: “Nhiều công ty không có cấu trúc vốn phù hợp, cũng không có khả năng triển khai Bitcoin thực tế. Họ chủ yếu dựa vào hiệu suất tự thân của Bitcoin để thu hút đầu tư.” Sean Bill mô tả những công ty này là “carnival barkers (những kẻ rao hàng như ở hội chợ)”, chỉ ra rằng nếu doanh nghiệp có thể dễ dàng tiếp cận đòn bẩy với chi phí thấp, chiến lược này có thể hiệu quả. Nếu không, doanh nghiệp phải gia tăng giá trị bằng những cách khác, nếu không nhà đầu tư sẽ chọn các sản phẩm đơn giản hơn như ETF.

Theo dữ liệu từ BitcoinTreasuries, hiện có tổng cộng 198 công ty đại chúng đang nắm giữ khoảng 1,25 triệu Bitcoin, trong đó Strategy của Michael Saylor nắm giữ lượng lớn nhất với 843.738 Bitcoin. Trong khi đó, cổ phiếu của công ty kho bạc Bitcoin Nakamoto (NAKA) đã giảm khoảng 67% từ đầu năm đến nay, và tổng mức giảm từ đỉnh 34 USD/cổ phiếu vào tháng 5/2025 là hơn 99%. Sau khi chạm mức thấp 0,16 USD vào tháng 4, công ty đã thực hiện chia tách cổ phiếu ngược (reverse stock split) vào tuần trước. Nasdaq từng cảnh báo công ty này vào tháng 12/2025, vì giá cổ phiếu duy trì dưới 1 USD trong 30 ngày liên tiếp, có nguy cơ bị hủy niêm yết (theo hồ sơ SEC). (Cointelegraph)