CryptoQuant Analyst: Bitcoin đã bước vào giai đoạn e ngại rủi ro, động lực cầu ETF thấp hơn nhiều so với đỉnh năm ngoái
Odaily News, chuyên gia phân tích Axel Adler của CryptoQuant cho biết, Bitcoin đã mất đi động lực tăng trưởng cấu trúc trong bối cảnh môi trường vĩ mô xấu đi đột ngột, đây là một tín hiệu quan trọng, cho thấy thị trường hiện đang ở giai đoạn "Risk-off" (e ngại rủi ro) hơn. Trước khi chỉ báo "Impulse" trên chuỗi của nó quay trở lại trên mức 0, mọi đợt phục hồi của BTC vẫn thiếu sự xác nhận.
Ông chỉ ra rằng, phần thứ tư của báo cáo "Decision Architecture for Bitcoin" mới công bố gần đây tập trung xây dựng một khung vĩ mô dựa trên Chỉ số Đô la Mỹ (DXY), lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và chỉ số biến động VIX. Quan điểm cốt lõi là: không phải mọi biến động vĩ mô đều phá vỡ cấu trúc trên chuỗi, nhưng khi các yếu tố vĩ mô thực sự bước vào "chế độ chi phối", ngay cả khi dữ liệu trên chuỗi tích cực, thị trường cũng có thể tạm thời mất đi động lực tăng trưởng.
Ngoài ra, trong tuần này CryptoQuant đã thêm bảng điều khiển ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ, bao gồm dữ liệu như dòng vốn ròng hàng tuần, dòng tích lũy, Động lượng dòng vốn ETF 30 ngày, thay đổi nhu cầu trong bốn tuần gần đây và phân bổ vốn của từng quỹ. Trong đó, động lực ETF 30 ngày hiện tại chỉ là 362,8 triệu USD, trong khi chỉ số này đã đạt đỉnh 13,21 tỷ USD vào tháng 12 năm 2024 và giảm xuống đáy -5,36 tỷ USD vào tháng 11 năm 2025.
Adler nhấn mạnh, Chỉ số Coinbase Premium vẫn là chỉ báo quan trọng để quan sát nhu cầu giao ngay của Mỹ: khi chỉ số này liên tục trên mức 0, điều đó có nghĩa là lực mua của Mỹ vẫn đang hỗ trợ thị trường; nếu chuyển sang âm, thì ngay cả khi BTC tăng, xu hướng của nó cũng có thể thiếu sự hỗ trợ từ nhu cầu thực sự của Mỹ.
