Galaxy Digital: Sự tích lũy đòn bẩy nhanh chóng trên thị trường tiền điện tử đang làm gia tăng áp lực hệ thống

Theo Odaily Planet Daily, báo cáo mới nhất của Galaxy Research cho thấy khối lượng cho vay thế chấp trên thị trường tiền điện tử đã tăng 27% so với quý trước, đạt 53,1 tỷ đô la trong quý 2, đạt mức cao mới kể từ đầu năm 2022. Sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu cho vay DeFi tăng cao và sự phục hồi của khẩu vị rủi ro. Việc Bitcoin giảm giá gần đây từ 124.000 đô la xuống 118.000 đô la đã gây ra hơn 1 tỷ đô la thanh lý vị thế mua, mức lớn nhất kể từ tháng 8. Các nhà phân tích tin rằng điều này có thể phản ánh hoạt động chốt lời, nhưng cũng làm nổi bật sự mong manh của thị trường do đòn bẩy tích lũy nhanh chóng.

Các nhà phân tích của Galaxy cho biết các điểm áp lực đang dần xuất hiện. Aave đã chứng kiến lượng rút vốn lớn trong tháng 7, đẩy lãi suất cho vay ETH lên cao hơn lợi suất staking, phá vỡ logic "chênh lệch giá tuần hoàn" và khiến hàng đợi thoát khỏi chuỗi Ethereum Beacon đạt kỷ lục 13 ngày. Trong khi đó, chi phí vay USDC trên thị trường OTC tiếp tục tăng kể từ tháng 7, trong khi lãi suất trên chuỗi vẫn ổn định. Chênh lệch giữa hai loại lãi suất này đã mở rộng lên mức cao nhất kể từ cuối năm 2024, cho thấy nhu cầu đô la Mỹ ngoài chuỗi lớn hơn thanh khoản trên chuỗi. Galaxy cảnh báo rằng áp lực hệ thống đang gia tăng trong bối cảnh quy mô khoản vay tăng vọt, cho vay tập trung và thanh khoản thắt chặt. Sự kiện thanh lý 1 tỷ đô la gần đây nhắc nhở thị trường rằng rủi ro đòn bẩy có tác động hai chiều. (Coindesk)