Dựa trên môi trường thị trường đầu năm 2026, bài viết này phân tích có hệ thống cơ chế hoạt động của các doanh nghiệp DAT, tập trung vào hai chiều kích "cấu trúc tài chính × loại tiền cơ bản" để đi sâu phân tích ranh giới hiệu lực và rủi ro tiềm ẩn của "Bánh xe phản xạ (Reflexive Flywheel)" trong các doanh nghiệp DAT.

Trong bối cảnh tài sản thế giới thực được token hóa trở thành tâm điểm của đổi mới tài chính, "token hóa cổ phần" được coi là cơ chế then chốt để phá vỡ tình trạng thanh khoản kém của thị trường vốn tư nhân. Báo cáo này tập trung vào token hóa cổ phần cơ sở của các công ty chưa niêm yết (đặc biệt là các kỳ lân), nhằm làm rõ logic phát triển của lĩnh vực này từ đầu cơ giai đoạn đầu đến cơ sở hạ tầng tuân thủ thông qua việc phân tích hiện trạng thị trường, con đường thực hiện và những thách thức chính.

Với sự cải thiện của cơ sở hạ tầng cơ bản, các tổ chức và cá nhân đã phát triển mối quan tâm mới đối với thanh toán được mã hóa, điều này đã mang lại cho PayFi một làn gió xuân. Trong số đó, PayFi có nhiều ưu điểm như cải thiện hiệu quả sử dụng vốn và đóng vai trò là trung tâm kết nối chặt chẽ các tổ chức tài chính truyền thống, mạng lưới thương mại, DeFi và RWA. Cuối cùng, PayFi mang lại những cải tiến cận biên đáng kể nhất cho thanh toán xuyên biên giới và thanh toán đăng ký, do đó có nhiều khả năng là lĩnh vực dẫn đầu.

Là báo cáo nghiên cứu đầu tiên trong loạt PKUBA·SectorScan trong học kỳ này, báo cáo này sẽ tập trung vào việc phân loại các dự án trò chơi Web3 theo từng phân khúc vào năm 2024 có tiềm năng lớn nhất để “vượt ra khỏi vòng tròn” như “Black Myth: Ngộ Không” ".

Bài viết này sẽ cung cấp một phân tích cơ chế có hệ thống của Pendle, phân tích cách Pendle nhanh chóng nắm bắt nhu cầu thị trường và hoàn thành việc truyền tải trực tiếp các nguyên tắc cơ bản đến giá tiền tệ, cũng như cách Pendle giảm giá do tác động tiêu cực của việc hệ sinh thái Ethereum nguội đi.

本文尝试将“反女巫”当做参照点，对其发展阶段及生长出来的新叙事、应用场景及涌现的各类解决方案进行概述和梳理，希望本文的视角对关注前述相关议题的朋友也能有所启示或帮助。

本文旨在为这样的技术转型提供实用指南，特别关注在 DApp 开发中的关键技能和转换策略。

TON sẽ tiếp tục tối ưu hóa khung kỹ thuật của mình trong tương lai: tiếp tục phát huy lợi thế về tốc độ và khả năng mở rộng của TON thông qua các cơ chế như mở rộng song song, khởi chạy các công cụ phân chia chuỗi và tăng cường kiểm tra nút.