Two Acquisitions in One Day: OpenAI Buys "Narrative," Anthropic Buys "Barriers"

วันที่ 2 เมษายน OpenAI และ Anthropic ต่างประกาศการเข้าซื้อกิจการครั้งหนึ่ง OpenAI ซื้อรายการถ่ายทอดสดเทคโนโลยี TBPN ส่วน Anthropic ใช้หุ้นมูลค่าประมาณ 400 ล้านดอลลาร์ซื้อบริษัทสตาร์ทอัพเทคโนโลยีชีวภาพ AI ชื่อ Coefficient Bio ทั้งสองบริษัทต่างเร่งรัดเพื่อเตรียม IPO ภายในสิ้นปี 2026 แต่รายการช้อปปิ้งของพวกเขาชี้ไปที่ความกังวลที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง

15 ครั้ง เทียบกับ 3 ครั้ง นี่คือจำนวนการเข้าซื้อกิจการที่ OpenAI และ Anthropic ดำเนินการเสร็จสิ้นในสามปีที่ผ่านมา

จากสถิติของ Crunchbase ตั้งแต่ปี 2023 เป็นต้นมา OpenAI ได้ดำเนินการเข้าซื้อกิจการแล้ว 15 ครั้ง ครอบคลุมเจ็ดสาขา ได้แก่ ฮาร์ดแวร์ บริการองค์กร เครื่องมือสำหรับนักพัฒนา การแพทย์ ความปลอดภัย สื่อ และผู้บริโภค เพียงแค่สามเดือนแรกของปี 2026 ก็ทำสำเร็จแล้ว 6 ครั้ง ธุรกรรมที่เปิดเผยมูลค่ารวมกันเกิน 7.7 พันล้านดอลลาร์ โดยครั้งใหญ่ที่สุดคือการเข้าซื้อกิจการบริษัทฮาร์ดแวร์ AI ชื่อ io ซึ่งก่อตั้งโดยอดีตนักออกแบบของ Apple Jony Ive ในเดือนพฤษภาคม 2025 ด้วยมูลค่า 6.5 พันล้านดอลลาร์

Anthropic ทำเพียง 3 ครั้ง ธันวาคม 2025 เข้าซื้อ Bun ซึ่งเป็น JavaScript runtime เพื่อเสริมโครงสร้างพื้นฐานระดับล่างให้กับ Claude Code ตามประกาศทางการของ Anthropic การเข้าซื้อ Bun ถูกเปิดเผยพร้อมกับรายได้ประจำปีของ Claude Code ที่สูงถึง 1 พันล้านดอลลาร์ กุมภาพันธ์ 2026 เข้าซื้อบริษัทสตาร์ทอัพตัวแทน computer use ชื่อ Vercept เพื่อเสริมความสามารถในการดำเนินการอัตโนมัติของ Claude วันที่ 2 เมษายน เข้าซื้อ Coefficient Bio เพื่อเข้าสู่เส้นทางการวิจัยและพัฒนาวิทยาศาสตร์ชีวภาพ แต่ละครั้งสอดคล้องกับชั้นเทคโนโลยีหนึ่งในสแต็กผลิตภัณฑ์ Claude อย่างแม่นยำ

ที่น่าสังเกตคือ OpenAI ยังมีธุรกรรมที่ล้มเหลวครั้งหนึ่งด้วย ในเดือนพฤษภาคม 2025 OpenAI เคยบรรลุความตั้งใจที่จะเข้าซื้อกิจการตัวแก้ไขโค้ด Windsurf (เดิมชื่อ Codeium) ด้วยมูลค่า 3 พันล้านดอลลาร์ แต่ตามรายงานของ IT Pro เนื่องจากข้อกำหนดเกี่ยวกับทรัพย์สินทางปัญญาในสัญญาของ Microsoft ทำให้ OpenAI ไม่สามารถปกป้องเทคโนโลยีของ Windsurf ไม่ให้ถูก Microsoft ได้รับรู้ ธุรกรรมจึงล้มเหลวในเดือนกรกฎาคม ความล้มเหลวครั้งนี้สะท้อนถึงข้อจำกัดเชิงโครงสร้างของโมเดล "การจัดซื้อแบบกว้าง" ของ OpenAI ด้วย

ความแตกต่างของความหนาแน่นนี้ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ มันสะท้อนถึงโครงสร้างรายได้ที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิงของทั้งสองบริษัท และความกังวลที่แตกต่างกันที่เกิดขึ้นจากโครงสร้างนั้น

โครงสร้างรายได้กำหนดทิศทางการเข้าซื้อกิจการ

ตามการประมาณการของ Sacra รายได้ประจำปีของ OpenAI ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 อยู่ที่ประมาณ 25 พันล้านดอลลาร์ โดยประมาณ 60% มาจากฝั่งผู้บริโภค (การสมัครสมาชิก ChatGPT) และ 40% มาจากฝั่งองค์กร ผู้ใช้ที่จ่ายเงิน 15.5 ล้านคนเป็นฐานรายได้พื้นฐานของ OpenAI สำหรับบริษัทที่กำลังจะ IPO สัดส่วนฝั่งผู้บริโภคที่สูงเกินไปหมายถึงอารมณ์ความรู้สึกของสาธารณชนมีผลกระทบโดยตรงต่อเรื่องเล่าในการประเมินมูลค่า

นี่อธิบายว่าทำไม OpenAI ถึงต้องซื้อ TBPN ตามรายงานของ Axios TBPN เป็นรายการสนทนาเทคโนโลยีที่ออกอากาศสดทุกวัน มีรายได้จากโฆษณาในปี 2025 อยู่ที่ 5 ล้านดอลลาร์ และตั้งเป้าในปี 2026 ไว้ที่มากกว่า 30 ล้านดอลลาร์ หลังการเข้าซื้อ OpenAI จะรักษาความเป็นอิสระด้านบรรณาธิการของ TBPN ในขณะเดียวกันก็จ้างอดีตผู้บริหารระดับสูงของ Postmates Dylan Abruscato มาดูแลการสร้างรายได้จากโฆษณา ตรรกะของการซื้อพอดแคสต์เทคโนโลยีไม่ได้อยู่ที่รายได้ของมัน แต่อยู่ที่ความสามารถในการมีอิทธิพลต่อกรอบการอภิปรายสาธารณะเกี่ยวกับหัวข้อ AI อย่างต่อเนื่อง

ทิศทางความกังวลของ Anthropic แตกต่างไปโดยสิ้นเชิง ตามข้อมูลจาก Ramp ที่อ้างโดย Sherwood News ปัจจุบัน Anthropic ได้ครองส่วนแบ่งลูกค้าองค์กรที่ซื้อ AI เป็นครั้งแรกถึง 73% เมื่อ 10 สัปดาห์ก่อนตัวเลขนี้ยังอยู่ที่ 50% ตามรายงานของ SaaStr ประมาณ 80% ของรายได้ Anthropic มาจากฝั่งองค์กร สำหรับลูกค้าองค์กร การเลือกซัพพลายเออร์ AI เป็นการตัดสินใจที่มีต้นทุนการเปลี่ยนสูงมาก เรื่องเล่าเพื่อ IPO ของ Anthropic จำเป็นต้องพิสูจน์ว่าลูกค้าองค์กรเหล่านี้จะไม่หนีไป

ครึ่งปีวางหมากสามตา

Coefficient Bio ไม่ใช่การเข้าซื้อกิจการแบบหุนหันพลันแล่น เมื่อนำมันมาวางในลำดับการเคลื่อนไหวของ Anthropic ในหกเดือนที่ผ่านมา ตรรกะจะชัดเจนมาก

ตุลาคม 2025 Anthropic เปิดตัว Claude for Life Sciences เชื่อมต่อกับฐานข้อมูลการวิจัยเช่น PubMed, UniProt ทำให้ Claude สามารถช่วยในการทบทวนวรรณกรรมและการออกแบบการทดลองได้ มกราคม 2026 ในการประชุม JPM26 เปิดตัว Claude for Healthcare ได้รับการรับรองความสอดคล้องกับ HIPAA เข้าสู่ระบบการแพทย์อย่างเป็นทางการ วันที่ 2 เมษายน เข้าซื้อ Coefficient Bio ได้รับความสามารถ AI แบบครบวงจรสำหรับการวิจัยและพัฒนายา

ระยะเวลาเพียงครึ่งปี จากชั้นการเชื่อมต่อเครื่องมือ ก้าวสู่ชั้นการเข้าถึงตามข้อกำหนด และไปจนถึงชั้นเส้นทางการวิจัยและพัฒนา ตามรายงานของ Newcomer Coefficient Bio ก่อตั้งมาเพียง 8 เดือน มีพนักงานน้อยกว่า 10 คน และบริษัท VC Dimension ถือหุ้นประมาณ 50% Anthropic ใช้หุ้นมูลค่าประมาณ 400 ล้านดอลลาร์ทำการเข้าซื้อกิจการสำเร็จ Dimension ประกาศในจดหมายถึง LP ว่าการลงทุนนี้มี IRR สูงถึง 38,513%

ตัวเลขนี้ในตัวมันเองอธิบายว่า Anthropic ซื้อไม่ใช่รายได้หรือผลิตภัณฑ์ของบริษัท แต่ซื้อทีมงานบวกกับทางเข้าสู่อุตสาหกรรม ตามรายงานทางการของ Anthropic และ RD World บริษัทยาเช่น Sanofi, Novo Nordisk, AbbVie, Genmab กำลังใช้เครื่องมือวิทยาศาสตร์ชีวภาพของ Claude อยู่แล้ว กรณีของ Novo Nordisk เป็นตัวอย่างที่เด่นชัดเป็นพิเศษ เวลาในการประมวลผลเอกสารการวิจัยทางคลินิกลดลงจากมากกว่า 10 สัปดาห์เหลือเพียง 10 นาที

สองงบดุล หนึ่งนาฬิกานับถอยหลังเดียวกัน

ตามรายงานของ WinBuzzer และ The Tech Portal Anthropic ได้จ้าง Goldman Sachs และ JPMorgan เป็นผู้จัดการการประกันภัยหลัก ตั้งเป้าที่จะเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์เร็วที่สุดในเดือนตุลาคม 2026 ด้วยขนาดการระดมทุนกว่า 60 พันล้านดอลลาร์ ส่วน OpenAI ตั้งเป้าไว้ที่ไตรมาสที่ 4 ปี 2026 หรือไตรมาสที่ 1 ปี 2027 โดยมีมูลค่าประเมินใกล้เคียง 1 ล้านล้านดอลลาร์ ตามการวิเคราะห์ของ Tom Tunguz หาก OpenAI, Anthropic และ SpaceX สามบริษัทเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ในปีเดียวกัน แค่สามบริษัทนี้อาจดูดซับสภาพคล่องในตลาดกว่า 3 ล้านล้านดอลลาร์

ทั้งสองบริษัทต่างกำลังปรับกลยุทธ์ครั้งสุดท้ายก่อน IPO ตามรายงานของ CNBC ซีอีโอของ OpenAI Fidji Simo ประกาศภายในบริษัทว่าจะตัดโครงการ Sora, เบราว์เซอร์ Atlas, โครงการฮาร์ดแวร์ และฟังก์ชันการชำระเงินทันที โดยระบุว่าบริษัท "เหมือนเข้าสู่สัญญาณเตือนสีแดง" และต้องมุ่งเน้นไปที่ผลิตภัณฑ์สำหรับองค์กรและตัวแทน ส่วนเส้นทางของ Anthropic คือการมุ่งลึกลงไปในอุตสาหกรรมแนวตั้งเช่นวิทยาศาสตร์ชีวภาพอย่างต่อเนื่อง ใช้ต้นทุนการเปลี่ยนอุตสาหกรรมเพื่อล็อกลูกค้าองค์กรไว้

ตามรายงานของ FinancialContent คณะกรรมการของ OpenAI กังวลว่าหาก Anthropic เข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ก่อน จะดูดซับความกระตือรือร้นในการลงทุน AI ของนักลงทุนรายย่อยที่สะสมมานาน มูลค่าของทั้งสองบริษัทแตกต่างกันมากกว่า 2 เท่า แต่พวกเขาต้องแย่งชิงเงินจากนักลงทุนกลุ่มเดียวกัน การเข้าซื้อกิจการสองครั้งในวันเดียวกัน ครั้งหนึ่งกำลังซื้อเครื่องจักรสร้างเรื่องเล่า อีกครั้งกำลังซื้อทางเข้าสู่อุตสาหกรรม