Matrixport Market Watch: Structural Support and Layout Opportunities Amid Increased Crypto Market Volatility
- Core View: The crypto market recently surged and then retreated, with short-term volatility amplified by macro uncertainties and technical resistance. However, the medium-term logic remains intact, with continuous capital inflows, improving supply structure, and long-term holder confidence jointly supporting market resilience.
- Key Factors:
- The market correction did not trigger large-scale on-chain selling. The 7-day average realized profit is approximately $184 million, significantly lower than Q4 last year, indicating overall structural stability.
- Macro drivers are shifting from a single "interest rate" narrative to a dual-factor model of "interest rates + geopolitics," with persistent high rates coexisting with flexible rate cut expectations, primarily affecting market volatility.
- Positive funding conditions: Bitcoin spot ETFs continue to see net inflows, stablecoins are being issued, Bitcoin balances on exchanges remain low, and holdings are concentrating among long-term holders.
- From a technical perspective, Bitcoin needs to watch the $92,000 level as a short-term bull/bear pivot. Resistance above lies at $95,000 and the $98,000-$102,000 zone.
- Ethereum is oscillating within the $3,100-$3,300 range and needs to effectively break through the $3,250-$3,350 resistance zone to open up upward space.
ตลาดคริปโตล่าสุดแสดงให้เห็นถึงรูปแบบการขึ้นสู่จุดสูงสุดและลดลงอย่างรวดเร็ว ซึ่งทำให้เกิดความกังวลในหมู่นักลงทุนเกี่ยวกับความยั่งยืนของแนวโน้ม บิทคอยน์ได้พุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งจากระดับประมาณ 89,000 ดอลลาร์สหรัฐ ใกล้ถึงจุดสูงสุดในรอบครึ่งปีที่ 97,000 ดอลลาร์สหรัฐ แต่ไม่สามารถยืนหยัดในเขตแนวต้านได้อย่างมีประสิทธิภาพ ต่อมา ตลาดได้ปรับฐานลงอย่างรวดเร็วในช่วงเช้าวันที่ 19 มกราคม ทำลายแนวรับที่ 92,000 ดอลลาร์สหรัฐ แนวโน้มนี้ดูเหมือนจะเป็นการ "ทะลุแนวต้านเท็จ" แต่สิ่งที่ควรสังเกตคือ การปรับฐานลงไม่ได้ทำให้เกิดการขายทำกำไรจำนวนมากในเชน (on-chain) — กำไรที่รับรู้แล้วโดยเฉลี่ย 7 วันอยู่ที่ประมาณ 184 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยรายวันมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสที่สี่ของปีที่แล้ว สะท้อนให้เห็นว่าอารมณ์ตลาดแม้จะเปลี่ยนไปสู่ความระมัดระวัง แต่ยังไม่ก่อให้เกิดแรงกดดันในการขายอย่างเป็นระบบ โครงสร้างโดยรวมยังคงมีเสถียรภาพ
ภาพรวมมหภาค: จาก "ปัจจัยเดียวคืออัตราดอกเบี้ย" สู่การขับเคลื่อนด้วยปัจจัยคู่ "อัตราดอกเบี้ย+ภูมิรัฐศาสตร์"
ปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อตลาดในปัจจุบันมีความซับซ้อนมากขึ้น ในระดับมหภาค นอกเหนือจาก "เส้นทางอัตราดอกเบี้ย" แล้ว ยังมี "เสียงรบกวนจากภูมิรัฐศาสตร์และภาษีศุลกากร" เพิ่มเข้ามา คำพูดของอดีตประธานาธิบดีทรัมป์เกี่ยวกับการอ้างสิทธิ์เหนือเกาะกรีนแลนด์และการขึ้นภาษีสินค้านำเข้าจากยุโรปและแคนาดาได้เพิ่มพรีเมียมความเสี่ยงทั่วโลก ซึ่งอาจทำให้เกิดความผันผวนพร้อมกันในสินทรัพย์เสี่ยงในระยะสั้น ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) มีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่เดิมในการประชุมนโยบายการเงินเดือนมกราคม ภายใต้สถานการณ์ที่ CPI เดือนธันวาคมอยู่ที่ 2.7% (YoY) แต่ตลาดยังคงคาดการณ์ความเป็นไปได้ของการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม โดยรวมแล้ว สภาพแวดล้อมทางมหภาคได้เปลี่ยนจาก "การให้ความสำคัญกับอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียว" เป็น "การขับเคลื่อนด้วยปัจจัยคู่คืออัตราดอกเบี้ยและภูมิรัฐศาสตร์" สถานการณ์พื้นฐานยังคงเป็น "การคงอัตราดอกเบี้ยสูงต่อไป ความคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยมีความยืดหยุ่น" ซึ่งผลกระทบต่อตลาดคริปโตส่วนใหญ่จะแสดงออกผ่านความผันผวนที่เพิ่มขึ้น แทนที่จะเป็นการเริ่มต้นแนวโน้มผ่อนคลายนโยบายการเงินแบบฝั่งเดียวโดยตรง
เงินทุนและโทเค็น: เงินทุนใหม่รอเข้าสู่ตลาด โครงสร้างอุปทานปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ด้านสภาพคล่องแสดงสัญญาณเชิงบวก กองทุน ETF สปอตบิทคอยน์ยังคงได้รับกระแสเงินสดสุทธิที่สำคัญ สเตเบิลคอยน์แสดงแนวโน้มการเพิ่มปริมาณการออก ซึ่งเป็นการฉีดสภาพคล่องที่มีศักยภาพเข้าสู่ตลาด ในขณะเดียวกัน ยอดคงเหลือบิทคอยน์ในศูนย์ซื้อขายยังคงอยู่ในระดับต่ำ ที่อยู่ที่ถือครองบิทคอยน์ 10–1,000 เหรียญแสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นสุทธิของปริมาณการถือครอง สะท้อนให้เห็นว่าโทเค็นกำลังกระจุกตัวอยู่ในมือของผู้ถือครองระยะยาวมากขึ้น สำหรับอีเธอเรียม อัตราการสเตกกิ้งใกล้ถึง 30% อุปทานหมุนเวียนหดตัวลงอีก ซึ่งสร้างการสนับสนุนภายในในระยะกลาง ปัจจัยเหล่านี้ร่วมกันก่อให้เกิดรูปแบบ "อุปทานที่ขายได้ลดลง + เงินทุนใหม่รอเข้าสู่ตลาด" ทำให้ตลาดแสดงความสามารถในการรองรับที่แข็งแกร่งในระหว่างกระบวนการปรับฐานลง
โครงสร้างทางเทคนิค: การแข่งขันที่ระดับสำคัญรุนแรง รอการเลือกทิศทางในความผันผวน
ในแง่ของโครงสร้างทางเทคนิค บิทคอยน์ควรให้ความสำคัญกับระดับ 92,000 ดอลลาร์สหรัฐ ในฐานะเส้นแบ่งระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายในระยะสั้น หากกราฟรายวันไม่สามารถกลับมาอยู่เหนือระดับนี้ได้ แนวรับด้านล่างควรให้ความสำคัญตามลำดับที่ระดับ 90,000 ดอลลาร์สหรัฐ และพื้นที่ 88,000–89,000 ดอลลาร์สหรัฐ — พื้นที่หลังสอดคล้องกับเขตต้นทุนหนาแน่นและศูนย์กลางมูลค่าในอดีต คาดว่าจะมีแรงซื้อรองรับที่แข็งแกร่ง ด้านบนต้องเผชิญกับแนวต้านแรกที่ 95,000 ดอลลาร์สหรัฐ (ซึ่งได้เปลี่ยนเป็นแนวต้านแล้ว) แนวต้านที่แข็งแกร่งกว่าอยู่ที่แถบสภาพคล่องหนาแน่น 98,000–102,000 ดอลลาร์สหรัฐ จุดสำคัญทางจิตวิทยาและเทคนิคที่ระดับ 100,000 ดอลลาร์สหรัฐยังคงเป็นระดับความกดดันที่สำคัญ กระบวนการทะลุผ่านอาจมาพร้อมกับการย้อนกลับหลายครั้ง
อีเธอเรียมยังคงอยู่ในช่วงความผันผวน 3,100–3,300 ดอลลาร์สหรัฐ ด้านบน พื้นที่ 3,250–3,350 ดอลลาร์สหรัฐเป็นเขตแนวต้านสำคัญ การทะลุผ่านอย่างมีประสิทธิภาพเท่านั้นที่จะเปิดพื้นที่สำหรับการขึ้นต่อได้ ด้านล่างต้องยึดระดับ 3,100 ดอลลาร์สหรัฐให้มั่นคง หากทะลุลงไปอาจปรับฐานไปยังเขตแนวรับโครงสร้าง 2,850–2,900 ดอลลาร์สหรัฐ
มุมมองกลยุทธ์: รักษาความยืดหยุ่น จับโอกาสเชิงโครงสร้างในความผันผวน
โดยสรุป ความผันผวนระยะสั้นของตลาดคริปโตขยายตัวเนื่องจากความไม่แน่นอนทางมหภาคและแนวต้านทางเทคนิค แต่ตรรกะระยะกลางยังไม่ถูกทำลาย: เงินทุนยังคงไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง โครงสร้างอุปทานปรับตัวดีขึ้น ความเชื่อมั่นของผู้ถือครองระยะยาวยังคงอยู่ ปัจจัยเหล่านี้ร่วมกันสนับสนุนให้ตลาดแสดงความยืดหยุ่นในการปรับฐานลง นักลงทุนในขั้นตอนปัจจุบันควรรักษากลยุทธ์ให้มีความยืดหยุ่น:
แนวโน้มผันผวนค่อนข้างเป็นกลาง: ผลิตภัณฑ์ทางการเงิน FCN/ Dual-Coin ขายความผันผวนเพื่อรับรายได้ดอกเบี้ยที่มั่นคง
แนวโน้มขาขึ้น ซื้อเมื่อปรับฐาน: Accumulator ส่วนลด ซื้อสะสมเมื่อปรับฐานเป็นช่วงๆ ตั้งราคา Knock-out เพื่อควบคุมความเสี่ยงจากการซื้อตามราคาที่สูงขึ้น
แนวโน้มขาลงหรือลดการป้องกันความเสี่ยง: Decumulator/ ตัวเลือกซื้อแบบ Covered Call ลดการถือครองเป็นช่วงๆ ในสภาพแวดล้อมพรีเมียมสูง
ต้องการสภาพคล่องและไม่อยากถูกเรียกหลักประกันเพิ่ม: การกู้ยืมแบบไม่เรียกหลักประกันเพิ่ม ได้รับสภาพคล่องด้วยอัตราดอกเบี้ยต่ำ หลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากการถูกเรียกหลักประกันเพิ่ม
เนื้อหาข้างต้นทั้งหมดมาจาก Daniel Yu หัวหน้าฝ่ายจัดการสินทรัพย์ บทความนี้แสดงความคิดเห็นส่วนตัวของผู้เขียนเท่านั้น
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนต้องใช้ความระมัดระวัง บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน การซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลอาจมีความเสี่ยงและความไม่แน่นอนสูงอย่างยิ่ง ควรตัดสินใจลงทุนหลังจากพิจารณาสถานการณ์ส่วนตัวอย่างรอบคอบและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญทางการเงิน Matrixport ไม่รับผิดชอบต่อการตัดสินใจลงทุนใดๆ ที่อ้างอิงจากข้อมูลที่ให้ไว้ในเนื้อหานี้
