Super Cycle เปิดตัว? Fidelity มองตลาดคริปโตในปี 2026

ผู้เขียนต้นฉบับ: Fidelity Investments

ผู้แปลต้นฉบับ: Nicky, Foresight News

สรุปสั้นๆ:

นักลงทุนที่ตั้งใจเข้าสู่ตลาดด้วยความหวังที่จะทำกำไรในระยะสั้นอาจควรระมัดระวัง อย่างไรก็ตาม ผู้ที่วางแผนจะถือครองในระยะยาวอาจยังไม่พลาดโอกาส ในปีนี้ รัฐบาลและบริษัทต่างๆ ทั่วโลกได้รวมสินทรัพย์ดิจิทัลเข้าในงบดุลของพวกเขาเพิ่มมากขึ้น เนื่องด้วยความต้องการใหม่นี้ นักลงทุนบางส่วนเชื่อว่าวัฏจักรสี่ปีดั้งเดิมของคริปโตเคอร์เรนซีอาจสิ้นสุดลงแล้ว

ในเดือนมีนาคม ประธานาธิบดีทรัมป์ได้ลงนามในคำสั่งฝ่ายบริหารเพื่อจัดตั้งกองทุนสำรองบิตคอยน์เชิงกลยุทธ์สำหรับรัฐบาลสหรัฐฯ คำสั่งนี้กำหนดอย่างเป็นทางการว่าบิตคอยน์ทั้งหมดที่รัฐบาลถือครองอยู่ในปัจจุบัน รวมถึงคริปโตเคอร์เรนซีอื่นๆ บางส่วน เป็นสินทรัพย์สำรอง

แม้ว่าผลกระทบโดยรวมของคำสั่งฝ่ายบริหารนี้ยังต้องติดตามดู แต่ปี 2025 ได้ทำให้สิ่งหนึ่งชัดเจน: คริปโตเคอร์เรนซีกำลังได้รับการยอมรับในกระแสหลัก มันไม่ได้ถูกมองเพียงแค่เป็นรูปแบบการเก็งกำไรที่มีความผันผวนโดย "degens" (ตัวย่อของ "degenerate" ซึ่งเทรดเดอร์คริปโตเรียกตัวเองเช่นนี้เนื่องจากลักษณะที่บ้าคลั่งของตลาดคริปโตและจิตใจที่ต้องมีเพื่ออยู่รอดในนั้น) อีกต่อไป แต่ได้รับการยอมรับจากรัฐบาลสหรัฐฯ ในฐานะเครื่องมือเก็บรักษามูลค่า

สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับตลาดคริปโตเคอร์เรนซีของเราในขณะที่เราก้าวเข้าสู่ปี 2026? การปรับตัวลดลงอย่างมากของราคาที่เราเห็นอยู่ในปัจจุบันหมายความว่าตลาดกระทิงจบลงแล้วหรือไม่? การลงทุนในคริปโตเคอร์เรนซีตอนนี้สายเกินไปแล้วหรือยัง? นี่คือแนวโน้มสำคัญบางประการที่ควรจับตามอง

จะมีประเทศอื่นๆ นำกองทุนสำรองคริปโตเคอร์เรนซีมาใช้อีกหรือไม่?

ปัจจุบันหลายประเทศทั่วโลกถือครองคริปโตเคอร์เรนซีในปริมาณหนึ่ง แต่มีไม่กี่ประเทศที่จัดตั้งกองทุนสำรองคริปโตเคอร์เรนซีอย่างเป็นทางการ นั่นคือการกำหนดว่าคริปโตเคอร์เรนซีที่พวกเขาถือครองเป็นสินทรัพย์ทางการเงินที่ทำหน้าที่ตามกลยุทธ์เพื่อผลประโยชน์แห่งชาติ

สถานการณ์นี้เริ่มเปลี่ยนแปลงในปี 2025 (ตัวอย่างที่โดดเด่นที่สุดคือคำสั่งฝ่ายบริหารของประธานาธิบดีทรัมป์ในเดือนมีนาคม) และอาจดำเนินต่อไปในปี 2026

ตัวอย่างเช่น ในเดือนกันยายน คีร์กีซสถานได้ผ่านร่างกฎหมายเพื่อจัดตั้งกองทุนสำรองคริปโตเคอร์เรนซีของตนเอง ในที่อื่นๆ ประเทศต่างๆ เริ่มสำรวจความเป็นไปได้นี้มากขึ้น สภานิติบัญญัติของบราซิลได้เดินหน้าต่อร่างกฎหมายที่อนุญาตให้ใช้เงินสำรองระหว่างประเทศของประเทศได้สูงสุด 5% เพื่อถือครองบิตคอยน์ (แม้ว่าจะยังต้องรอดูว่าร่างกฎหมายนี้จะกลายเป็นกฎหมายหรือไม่)

"Fidelity Digital Assets เชื่อว่าในอนาคตอาจมีประเทศต่างๆ ซื้อบิตคอยน์มากขึ้น เนื่องจากทฤษฎีเกม" คริส ควิเปอร์ รองประธานฝ่ายวิจัยของ Fidelity Digital Assets กล่าว "หากมีประเทศต่างๆ ใช้บิตคอยน์เป็นส่วนหนึ่งของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของพวกเขา ประเทศอื่นๆ อาจรู้สึกถึงแรงกดดันในการแข่งขัน ซึ่งเพิ่มแรงกดดันให้ทำเช่นเดียวกัน"

สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรต่อราคา? "จากมุมมองเศรษฐศาสตร์อุปสงค์และอุปทานอย่างง่าย ความต้องการเพิ่มเติมใดๆ สำหรับบิตคอยน์อาจผลักดันราคาสูงขึ้น" ควิเปอร์กล่าว "แน่นอนว่าประเด็นสำคัญคือความต้องการเพิ่มเติมมีขนาดใหญ่แค่ไหน และนักลงทุนรายอื่นกำลังขายหรือถือครอง"

บริษัทต่างๆ จะซื้อคริปโตเคอร์เรนซีต่อไปหรือไม่?

รัฐบาลไม่ใช่แหล่งที่มาของความต้องการใหม่เพียงแหล่งเดียวในปี 2026 บริษัทต่างๆ อาจมีส่วนร่วมมากขึ้นเรื่อยๆ โดยบางบริษัทในปี 2025 เริ่มรวมบิตคอยน์และคริปโตเคอร์เรนซีอื่นๆ เข้าในงบดุลของพวกเขา ณ เวลานี้ หนึ่งในตัวอย่างที่ได้รับความสนใจมากที่สุดคือบริษัทซอฟต์แวร์และการวิเคราะห์ Strategy (เดิมชื่อ MicroStrategy, รหัสหุ้น MSTR) ซึ่งซื้อบิตคอยน์อย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปี 2020 อย่างไรก็ตาม ในปีนี้มีบริษัทมากขึ้นที่ใช้วิธีนี้ ทำให้กลายเป็นแนวโน้ม ณ เดือนพฤศจิกายน มีบริษัทมหาชน (ทั้งในและต่างประเทศ) มากกว่า 100 บริษัทที่ถือครองคริปโตเคอร์เรนซี ในจำนวนนี้ ประมาณ 50 บริษัทถือครองบิตคอยน์มากกว่า 1 ล้านเหรียญในปัจจุบัน

"เห็นได้ชัดว่ามีโอกาสในการเก็งกำไร โดยบริษัทบางแห่งสามารถใช้ตำแหน่งทางการตลาดหรือช่องทางการระดมทุนเพื่อระดมทุนสำหรับซื้อบิตคอยน์" ควิเปอร์กล่าว "ส่วนหนึ่งมาจากข้อกำหนดการลงทุนและประเด็นทางภูมิศาสตร์และการกำกับดูแล ตัวอย่างเช่น นักลงทุนที่ไม่สามารถซื้อบิตคอยน์โดยตรงอาจเลือกได้รับความเสี่ยงผ่านบริษัทเหล่านี้หรือหลักทรัพย์ที่พวกเขาออก"

โดยผิวเผินแล้ว การที่บริษัทซื้อคริปโตเคอร์เรนซีจะเพิ่มความต้องการในตลาด ซึ่งช่วยผลักดันราคาสินทรัพย์ให้สูงขึ้น แต่ผู้ลงทุนควรตระหนักถึงความเสี่ยงด้วย "หากบริษัทเหล่านี้เลือกหรือถูกบังคับให้ขายสินทรัพย์ดิจิทัลบางส่วน เช่น เมื่อตลาดหมีเกิดขึ้น สิ่งนี้แน่นอนอาจสร้างแรงกดดันด้านขาลงต่อราคาบิตคอยน์หรือสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ ที่บริษัทเหล่านี้ถือครอง" ควิเปอร์กล่าว

ที่มาภาพ: Fidelity Investments ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้บ่งบอกถึงผลลัพธ์ในอนาคต

วัฏจักรสี่ปีจะสิ้นสุดลงหรือไม่?

เมื่อเทียบกับการลงทุนแบบดั้งเดิม เช่น หุ้น พันธบัตร บิตคอยน์มีประวัติที่ค่อนข้างสั้น แต่ราคาของมันโดยประมาณเป็นไปตามวัฏจักรสี่ปี (จากจุดสูงสุดของตลาดกระทิงถึงจุดสูงสุดของตลาดกระทิง หรือจากจุดต่ำสุดของตลาดหมีถึงจุดต่ำสุดของตลาดหมี) มันสร้างจุดสูงสุดของตลาดกระทิงในเดือนพฤศจิกายน 2013, ธันวาคม 2017 และพฤศจิกายน 2021 และสร้างจุดต่ำสุดของตลาดหมีในเดือนมกราคม 2015, ธันวาคม 2018 และพฤศจิกายน 2022 วัฏจักรเหล่านี้มาพร้อมกับความผันผวนของราคาที่สำคัญ: วัฏจักรแรกจาก 1,150 ดอลลาร์ลงไปที่ 152 ดอลลาร์, วัฏจักรที่สองจาก 19,800 ดอลลาร์ลงไปที่ 3,200 ดอลลาร์, วัฏจักรที่สามจาก 69,000 ดอลลาร์ลงไปที่ 15,500 ดอลลาร์

แนวโน้มของบิตคอยน์มักจะทำให้ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีทั้งหมดเคลื่อนไหวตาม และในหลายกรณีมีความผันผวนรุนแรงกว่า

ปัจจุบัน เราอยู่ที่ประมาณสี่ปีของวัฏจักรปัจจุบัน เนื่องจากตลาดกระทิงรอบที่แล้วถึงจุดสูงสุดในเดือนพฤศจิกายน 2021 และในช่วงเดือนที่ผ่านมา ราคาคริปโตเคอร์เรนซีลดลงอย่างต่อเนื่อง ดังนั้น ตลาดกระทิงรอบนี้ถึงจุดสูงสุดแล้วหรือไม่?

หากวัฏจักรสี่ปีเกิดขึ้นซ้ำ เราอาจอยู่ที่หรือใกล้จุดสิ้นสุดของตลาดกระทิงบิตคอยน์รอบปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม นักลงทุนคริปโตเคอร์เรนซีบางส่วนเชื่อว่าแนวโน้มทางประวัติศาสตร์นี้กำลังจะสิ้นสุดลง และการปรับตัวลดลงของราคาในปัจจุบันเป็นเพียงการถอยกลับชั่วคราวของตลาดก่อนที่จะกลับสู่แนวโน้มขาขึ้นอีกครั้ง

โดยเฉพาะแล้ว สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไร? นักลงทุนบางส่วนเชื่อว่า แม้ว่ายังคงมีการถอยกลับของราคาเกิดขึ้น แต่ความผันผวนของการลดลงใดๆ จะต่ำกว่าอดีตมาก และขอบเขตอาจเล็กมากจนไม่รู้สึกเหมือนเป็นตลาดหมีที่สมบูรณ์ คนอื่นๆ เชื่อว่าเราอาจกำลังเข้าสู่ซูเปอร์ไซเคิล โดยที่ตลาดกระทิงจะดำเนินต่อไปหลายปี ตัวอย่างเช่น ซูเปอร์ไซเคิลของสินค้าโภคภัณฑ์ในทศวรรษ 2000 ดำเนินต่อเกือบทศวรรษ

ควิเปอร์ไม่เชื่อว่าวัฏจักรเหล่านี้จะหายไปอย่างสมบูรณ์ เนื่องจากอารมณ์ความกลัวและความโลภที่ก่อให้เกิดพวกมันไม่ได้หายไปอย่างน่าอัศจรรย์ แต่เขาชี้ให้เห็นว่า หากวัฏจักรสี่ปีจะเกิดขึ้นซ้ำ เราควรจะทำจุดสูงสุดประวัติศาสตร์ของวัฏจักรนี้ไปแล้วและเข้าสู่ตลาดหมีที่สมบูรณ์ แม้ว่าการถอยกลับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนจะค่อนข้างรุนแรงจนถึงตอนนี้ แต่เขากล่าวว่าเราอาจต้องรอจนถึงปี 2026 เพื่อยืนยันว่าวัฏจักรสี่ปีเกิดขึ้นจริงหรือไม่ การลดลงของราคาในปัจจุบันอาจเป็นจุดเริ่มต้นของตลาดหมีรอบใหม่ หรืออาจเป็นเพียงการปรับตัวในตลาดกระทิง และจะสร้างจุดสูงสุดประวัติศาสตร์ใหม่ในอนาคต ดังที่เราเห็นหลายครั้งแล้วในวัฏจักรนี้

ว่าการคาดการณ์เหล่านี้จะเป็นจริงหรือไม่ยังต้องรอดู และเราอาจต้องรอจนถึงกลางปี 2026 เพื่อให้แน่ใจ

ตอนนี้ซื้อบิตคอยน์ยังทันหรือไม่?

แม้ว่ายังมีความไม่แน่นอนมากมายในตลาดคริปโตเคอร์เรนซี แต่มีสิ่งหนึ่งที่ชัดเจนมากขึ้น: ตลาดคริปโตกำลังเข้าสู่กระบวนทัศน์ใหม่ "เราเห็นการเปลี่ยนแปลงอย่างลึกซึ้งในโครงสร้างและประเภทของนักลงทุน และฉันเชื่อว่าสถานการณ์นี้จะดำเนินต่อไปในปี 2026" ควิเปอร์กล่าว "ผู้จัดการกองทุนและนักลงทุนแบบดั้งเดิมเริ่มซื้อบิตคอยน์และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ แล้ว แต่ในแง่ของขนาดเงินที่พวกเขาอาจนำเข้ามาในพื้นที่นี้ ฉันคิดว่าเราเพิ่งแตะเพียงผิวเผินเท่านั้น"

ด้วยเหตุนี้ นักลงทุนที่ยังไม่ได้เข้าสู่ตลาดอาจถามว่า: ตอนนี้ซื้อบิตคอยน์ยังเป็นโอกาสที่ดีหรือไม่?

สำหรับควิเปอร์ มันขึ้นอยู่กับกรอบเวลาการลงทุนของคุณ หากคุณหวังจะทำกำไรในระยะสั้นหรือระยะกลาง (สี่ถึงห้าปีหรือน้อยกว่า) เป็นไปได้ว่าคุณมาช้าแล้ว โดยเฉพาะหากวัฏจักรนี้สุดท้ายแล้วเป็นไปตามรูปแบบทางประวัติศาสตร์

"อย่างไรก็ตาม จากกรอบเวลาที่ยาวนานมากเป็นพิเศษ ฉันคิดเป็นการส่วนตัวว่า หากคุณมองบิตคอยน์เป็นเครื่องมือเก็บรักษามูลค่า คุณจะไม่มีวัน 'สายเกินไป' อย่างมีนัยสำคัญ" ควิเปอร์กล่าว "ตราบใดที่ขีดจำกัดการจัดหาที่ตายตัวยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ฉันเชื่อว่าการซื้อบิตคอยน์ทุกครั้งคือการนำแรงงานหรือเงินออมของคุณไปลงทุนในสิ่งที่ไม่ได้สูญเสียมูลค่าเนื่องจากนโยบายการเงินของรัฐบาลทำให้เกิดเงินเฟ้อ"