แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ปี 2026: เกมสามเส้าระหว่างความคาดหวังของตลาด ตัวแปรทางการเมือง และข้อมูลเศรษฐกิจ
- 核心观点：市场预期2026年美联储将开启降息周期。
- 关键要素：
- 利率期货显示2026年底利率或降至约3%。
- 特朗普政府可能提名更鸽派的美联储新主席。
- 最终决策仍取决于通胀与就业等核心经济数据。
- 市场影响：影响全球资产定价与加密市场流动性预期。
- 时效性标注：长期影响。
ชื่อเรื่องเดิม: สิ่งที่คาดหวังสำหรับอัตราดอกเบี้ยในปี 2569
ผู้เขียนต้นฉบับ: Simon Moore, Forbes
แปลต้นฉบับโดย: Peggy, BlockBeats
หมายเหตุของบรรณาธิการ: ด้วยการที่ตลาดเดิมพันกับการบรรจบกันของ "ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ คนใหม่ + การปรับลดอัตราดอกเบี้ยรอบใหม่" ในปี 2569 ทำให้ทิศทางของอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ กลายมาเป็นตัวแปรหลักในการกำหนดราคาสินทรัพย์ทั่วโลกอีกครั้ง
ดัชนี CME Futures บ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางอาจลดลงเหลือประมาณ 3% ในปี 2569 จากระดับปัจจุบันที่ 3.75%–4% โดยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลักน่าจะกระจุกตัวอยู่ในช่วงครึ่งปีแรก อย่างไรก็ตาม ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่ยังไม่กลับสู่เป้าหมายอย่างเต็มที่และมีสัญญาณการจ้างงานที่อ่อนแอลง แนวโน้มนโยบายการเงินจึงยังคงมีความไม่แน่นอนสูง แม้ว่ารัฐบาลทรัมป์คาดว่าจะแต่งตั้งประธานคนใหม่ที่มีท่าทีผ่อนคลายมากขึ้น แต่กลไกการทำงานของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ระบุว่านโยบายการเงินจะยังคงได้รับแรงผลักดันจากข้อมูลเศรษฐกิจ
บทความนี้จะสรุปกรอบเวลาการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญสำหรับปี 2569 ช่วงระยะเวลาที่คาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ย และการปรับเปลี่ยนนโยบาย เพื่อให้ผู้อ่านมีกรอบที่ชัดเจนในการทำความเข้าใจทิศทางของอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ
ต่อไปนี้เป็นข้อความต้นฉบับ:
หลังการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ประจำกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ เจอโรม พาวเวลล์ ได้ตอบคำถามผู้สื่อข่าวในการแถลงข่าว แม้ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ กดดันให้ลดอัตราดอกเบี้ย แต่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางไว้ที่ระดับ 4.25-4.5%
จากการกำหนดราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยโดยใช้เครื่องมือ CME FedWatch ตลาดคาดการณ์โดยทั่วไปว่าอัตราดอกเบี้ยจะมีแนวโน้มลดลงในระยะสั้นในปี 2569 โดยมีฉากหลังเป็น "ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ คนใหม่" โดยคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) น่าจะให้ความสำคัญกับแนวทางการลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมปกติทั้ง 8 ครั้งตลอดทั้งปี
ก่อนหน้านี้ FOMC จะยังคงจัดการประชุมนโยบายครั้งสุดท้ายของปีในวันที่ 10 ธันวาคม 2568 ตลาดเชื่อว่ามีความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยในการประชุมครั้งนี้ แต่ไม่ควรมองข้ามความน่าจะเป็นที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม
เส้นทางอัตราดอกเบี้ยในปี 2569
โดยอิงตามราคาปัจจุบัน อัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลางคาดว่าจะลดลงเหลือประมาณ 3% ภายในเดือนธันวาคม 2569 จากช่วงปัจจุบันที่ 3.75%–4%
อย่างไรก็ตาม แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยยังคงมีความไม่แน่นอนสูง โดยในการประมาณการตลาดที่รุนแรงมากขึ้น อัตราดอกเบี้ยอาจลดลงต่ำถึง 2% หรือคงอยู่ที่ 4%
หาก FOMC ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยในที่สุด ตลาดคาดการณ์ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่น่าจะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 ในทางกลับกัน เจ้าหน้าที่เฟดเองก็มีความระมัดระวังมากขึ้นในการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยปี 2569 โดยส่วนใหญ่ยังคงคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงสูงกว่า 3% อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์เหล่านี้เผยแพร่ในเดือนกันยายนและจะมีการปรับปรุงอีกครั้งในเดือนธันวาคม
กำหนดการประชุม FOMC ปี 2026
แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะสามารถปรับอัตราดอกเบี้ยได้ตลอดเวลาในกรณีฉุกเฉินทางเศรษฐกิจ แต่โดยทั่วไปธนาคารกลางจะปฏิบัติตามกำหนดการประชุมปกติ 8 ครั้งในแต่ละปี
การประชุมอัตราดอกเบี้ยปี 2569 จะจัดขึ้นในวันต่อไปนี้: 28 มกราคม 18 มีนาคม 28 เมษายน 17 มิถุนายน 29 กรกฎาคม 16 กันยายน 28 ตุลาคม และ 9 ธันวาคม
ตั้งแต่เดือนมีนาคมเป็นต้นไป FOMC จะอัปเดตสรุปการคาดการณ์เศรษฐกิจ (SEP) ในทุกการประชุมอื่น
ประธานคนใหม่นี้อาจผลักดันให้ลดอัตราดอกเบี้ยลง
คาดว่าประธานาธิบดีทรัมป์จะเสนอชื่อประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ คนใหม่ในปี 2569 ซึ่งสนับสนุน "แนวทางการลดอัตราดอกเบี้ย" มากกว่า ตลาดคาดการณ์ (เช่น Kalshi) ในปัจจุบันถือว่า Kevin Hassett เป็นผู้สมัครที่มีแนวโน้มมากที่สุด
ซึ่งหมายความว่านโยบายอัตราดอกเบี้ยอาจได้รับแรงกระตุ้นเพิ่มเติมในปี 2569 ตัวอย่างเช่น สตีเฟน มิรัน ผู้ที่ทรัมป์แต่งตั้งในปี 2568 ได้ลงคะแนนเสียงสนับสนุนจุดยืนที่เข้มงวดยิ่งขึ้นในการลดอัตราดอกเบี้ยซ้ำแล้วซ้ำเล่า
อย่างไรก็ตาม นอกเหนือจากการเลือกประธานแล้ว โครงสร้างการลงคะแนนเสียงของ FOMC จะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงเป็นส่วนใหญ่ ซึ่งหมายความว่านโยบายการเงินจะไม่เกิดการเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรงเนื่องมาจากประธานคนใหม่
ข้อมูลเศรษฐกิจยังคงเป็นตัวแปรหลัก
ท้ายที่สุดแล้ว การตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะยังคงขับเคลื่อนโดยข้อมูลเศรษฐกิจ
ขณะนี้อัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% เล็กน้อย แต่ยังไม่มีทีท่าว่าจะเกินการควบคุม อัตราการว่างงานเพิ่มสูงขึ้น แต่ยังไม่สูงพอที่จะน่ากังวล
ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) มีแนวโน้มที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอัตราปานกลาง หากอัตราการว่างงานแย่ลงอย่างมีนัยสำคัญ อัตราการลดอัตราดอกเบี้ยอาจถูกบังคับให้เพิ่มขึ้น ในทางกลับกัน หากอัตราเงินเฟ้อฟื้นตัวอย่างไม่คาดคิด ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) อาจชะลอการปรับลดอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม สถานการณ์หลังนี้มีโอกาสเกิดขึ้นน้อยกว่าในปัจจุบัน
ตัวชี้วัดที่น่าจับตามองมากที่สุดในขณะนี้คือข้อมูลการจ้างงาน เจ้าหน้าที่บางคนเชื่อว่าตลาดแรงงานกำลังชะลอตัวลง ซึ่งอาจฉุดรั้งเศรษฐกิจโดยรวม และอัตราดอกเบี้ยควรลดลงโดยเร็วที่สุด ขณะที่บางคนเชื่อว่าการจ้างงานที่ชะลอตัวลงนั้นไม่ก่อให้เกิดความเสี่ยงที่แท้จริง
ข้อมูลการจ้างงานในปี 2569 จะเปิดเผยต่อไปว่าการประเมินของฝ่ายใดจะใกล้เคียงกับความเป็นจริงมากขึ้น
