เมื่อเร็วๆ นี้ ชุมชนผู้กำกับดูแล JustLend DAO ได้อนุมัติข้อเสนออย่างเป็นทางการสำหรับกลไกการซื้อคืนและเผา JST ถือเป็นการซื้อคืนและเผา JST ครั้งใหญ่ครั้งแรกสำเร็จ นับจากนี้เป็นต้นไป รายได้สุทธิของ JustLend DAO และรายได้หลายเครือข่ายในรูปแบบ USDD กว่า 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ไม่รวม 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐเริ่มต้น) จะถูกนำไปใช้ในการซื้อคืนและเผา JST ซึ่งดำเนินการแบบ on-chain อย่างโปร่งใส

จากประกาศการเผาเหรียญครั้งล่าสุด JustLend DAO มีรายได้โทเคนรวม 59,087,137 USDT โดย 30% ของรายได้นี้ (เทียบเท่า 17,726,141 USDT) ถูกใช้ไปซื้อคืนและเผาเหรียญ JST จำนวน 559,890,753 USDT ซึ่งคิดเป็นประมาณ 5.66% ของปริมาณโทเคนทั้งหมด ส่วนที่เหลืออีก 70% ได้ถูกนำไปฝากในตลาดสินเชื่อ SBM USDT ของ JustLend DAO เพื่อสร้างดอกเบี้ย และจะถูกเผาเหรียญเป็นชุดๆ ในช่วงสี่ไตรมาสถัดไปตามแผนที่วางไว้

การเคลื่อนไหวครั้งนี้จุดประกายความกระตือรือร้นในตลาดคริปโตอย่างรวดเร็ว ก่อให้เกิดกระแสตอบรับเชิงบวก นี่ไม่ใช่แค่การปรับเปลี่ยนกลไกเศรษฐศาสตร์โทเคนแบบง่ายๆ แต่เป็นการนำปรัชญาการกระจายอำนาจที่ว่า "คืนคุณค่าสู่ชุมชน" มาใช้อย่างจริงจัง การเปิดตัวกลไกนี้ที่ประสบความสำเร็จได้กระตุ้นให้เกิดการไตร่ตรองอย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้น: วิถีเงินฝืดของ JST จะปรับเปลี่ยนความคาดหวังของตลาดและพลวัตของอุปสงค์-อุปทานอย่างไร? มันจะขับเคลื่อนกระแสมูลค่าภายในระบบนิเวศ TRON DeFi อย่างไร? ที่สำคัญกว่านั้น นี่เป็นการประกาศถึงการเติบโตของโมเดลเศรษฐกิจ DeFi รุ่นใหม่ที่เน้น "การซื้อคืนรายได้" หรือไม่?

ด้วยคำถามเหล่านี้ JUST DAO จึงได้ร่วมมือกับ Metaera แพลตฟอร์มข้อมูล Web3 ชั้นนำ จัดงานพิเศษ X Space เพื่อสำรวจตรรกะหลัก ผลกระทบทางนิเวศวิทยา และความสำคัญระยะยาวของแผนการซื้อคืนและเผาทำลายของ JST บทความนี้จะทบทวนการแลกเปลี่ยนทางวิชาการนี้ และสำรวจตรรกะพื้นฐานและผลกระทบทางอุตสาหกรรมที่อยู่เบื้องหลังแผนการซื้อคืนและเผาทำลายของ JST

JST ปลดปล่อย "วงล้อแห่งคุณค่า" ของ DeFi: คำอธิบายโดยละเอียดของตรรกะหลักและการปรับสมดุลตลาดของแบบจำลองเงินฝืด

ระหว่างการเสวนาที่ JustLend DAO Space เกี่ยวกับข้อเสนอซื้อคืนและเผา JST จอย วิทยากรคนแรก ได้ใช้การเปรียบเทียบที่ชัดเจนเพื่ออธิบายตรรกะหลักของกลไกนี้ เธอชี้ให้เห็นว่า แบบจำลองเงินฝืดของ JST ได้นำแบบจำลองการป้อนกลับมูลค่าแบบดั้งเดิมของ "การซื้อคืนกำไรและการยกเลิกหุ้น" ที่บริษัทจดทะเบียนใช้ในโลก DeFi มาใช้ เธอเชื่อว่าแก่นแท้ของกลไกนี้คือการสร้าง "วงจรอันดีงามแห่งการฟื้นคืนมูลค่า" ผ่านสองมิติของ "มูลค่าการใช้งาน" และ "มูลค่าการแลกเปลี่ยน" กลไกนี้จะแปลงค่าธรรมเนียมโปรโตคอลเป็นมูลค่าโทเค็น พร้อมกับสร้างแรงหนุนราคาผ่านแรงกดดันด้านเงินฝืด เป้าหมายสูงสุดคือการสร้าง "วงล้อแห่งมูลค่า" ในระยะยาวและยั่งยืน ซึ่งจะนำไปสู่แนวโน้มขาขึ้น

วิทยากรรับเชิญ Aster ได้อธิบายเพิ่มเติมเกี่ยวกับประเด็นนี้จากมุมมองของการกระจายมูลค่า เขาตีความการซื้อคืนและการเผาทำลายว่าเป็น "รูปแบบการจ่ายเงินปันผลที่แฝงตัวมาให้กับผู้ถือหุ้นทุกคน" และเน้นย้ำว่า "เป็นสัญญาณที่ชัดเจนของการเปลี่ยนแปลงระบบนิเวศจากการดำเนินงานระยะสั้นไปสู่การกำกับดูแลระยะยาว" เขาอธิบายว่ากลไกนี้ไม่เพียงแต่ช่วยกระตุ้นราคาโทเค็นผ่านภาวะเงินฝืดโดยพฤตินัย ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อผู้ถือทุกคนเท่านั้น แต่ยังแสดงผลตอบแทนจากโปรโตคอลอย่างโปร่งใส กระตุ้นให้เกิดความสนใจและการมีส่วนร่วมของตลาด อันจะ นำไปสู่วงจรเชิงบวกของ "กำไรที่สูงขึ้น การซื้อคืนที่มากขึ้น และระบบนิเวศที่แข็งแกร่งขึ้น" เขาเชื่อว่านี่คือแก่นแท้ของข้อเสนอนี้

สำหรับคำถามที่ว่ากลยุทธ์การซื้อคืนแบบค่อยเป็นค่อยไป (phased burn) สามารถสร้างสมดุลระหว่างความคาดหวังของตลาดและอุปสงค์และอุปทานได้หรือไม่ วิทยากรรับเชิญ Mark ได้แสดงความมั่นใจจากมุมมองของความแข็งแกร่งและการบูรณาการระบบนิเวศ เขาตั้งข้อสังเกตว่า เมื่อเทียบกับการซื้อคืน "หลายล้านดอลลาร์" ของโปรโตคอลอื่นๆ แผนการซื้อคืนและเผาคืนของ JST ประมาณ 60 ล้านดอลลาร์นั้น "แข็งแกร่งมากและสร้างความเชื่อมั่นอย่างมากให้กับตลาด" ในระยะยาว ด้วยการเติบโตอย่างต่อเนื่องของรายได้ของโปรโตคอล การสนับสนุนการซื้อคืนและการรับประกันราคาพรีเมียมจึงมั่นคง อย่างไรก็ตาม เขากล่าวเสริมอย่างเป็นกลางว่า หลังจากราคาปรับตัวสูงขึ้นในระยะสั้นจากการคาดการณ์ มีแรงกดดันให้ปรับฐานเนื่องจาก "ข่าวบวกที่หมดลง" แต่สิ่งนี้ขึ้นอยู่กับเสถียรภาพโดยรวมของตลาดโดยรวมมากกว่า

แอสเตอร์เสนอการวิเคราะห์พลวัตของตลาดระยะสั้นอย่างละเอียดมากขึ้น เขายอมรับว่า แนวทางแบบค่อยเป็นค่อยไปมีเป้าหมายเพื่อ "ลดความเป็นไปได้ของการลดลงอย่างต่อเนื่องหลังจากการพุ่งขึ้นในระยะสั้น" อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการซื้อ 30% ครั้งแรกนั้นสูงกว่าในไตรมาสต่อๆ มาอย่างมีนัยสำคัญ การพุ่งขึ้นในระยะสั้นเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงอาจตามมาด้วยการปรับฐานที่ช้าลง อย่างไรก็ตาม เขาคาดการณ์ว่าเมื่อเทียบกับการซื้อคืนเพียงครั้งเดียว แนวทางแบบค่อยเป็นค่อยไปนี้จะช่วยให้การปรับฐาน "รุนแรงน้อยกว่า" และแนวโน้ม "ค่อนข้างราบรื่นกว่า"

บทวิเคราะห์ของ Qiu Rong วิทยากรรับเชิญ ได้นำเสนอมุมมองเชิงพลวัตที่สำคัญ ซึ่งเชื่อมโยงราคาโทเค็นกับความสามารถในการทำกำไรของโปรโตคอลอย่างลึกซึ้ง เขาตั้งข้อสังเกตว่า การเผาแบบแบ่งเฟสเป็นการออกแบบที่ชาญฉลาดเพื่อป้องกันความผันผวนในระยะสั้น การเผา 30% แรกให้ "ผลกระทบเชิงบวกที่ชัดเจน" ในขณะที่การเผา 17.5% ในแต่ละไตรมาสที่ตามมาถือเป็น "ความคาดหวังของตลาดในระยะยาว " ท้ายที่สุดแล้ว ผลการดำเนินงานในระยะยาวของ JST ไม่ได้ขึ้นอยู่กับแบบจำลองภาวะเงินฝืดเพียงอย่างเดียว แต่ยังขึ้นอยู่กับ "สภาพคล่องของตลาดโดยรวม" และความสามารถของ JustLend DAO และโปรโตคอล USDD ในการคว้ามูลค่าและเพิ่มผลตอบแทนอย่างต่อเนื่องท่ามกลางการแข่งขันในระบบนิเวศ DeFi

จากการสนับสนุนมูลค่าสู่ภูมิปัญญาการกำกับดูแล: การซื้อคืนและการทำลาย JST สะท้อนถึงคุณค่าของระบบนิเวศ DeFi อย่างไร

ในระหว่างการพูดคุยถึงผลกระทบอันลึกซึ้งของกลไกการซื้อคืนและเผาทำลายของ JST ต่อระบบนิเวศของ Tron วิทยากรรับเชิญ Wang Fugui จากฮ่องกง ได้ยืนยันถึงบทบาทสำคัญของกลไกนี้โดยตรง เขาเชื่อว่ากลไกการลดเงินฝืดของ JST ในฐานะโทเคนหลักในการกำกับดูแลที่เชื่อมโยงโปรโตคอลต่างๆ เข้าด้วยกัน จะส่ง "ผลดี" ต่อโครงการต่างๆ เช่น USDD, SUN และ stUSDT อย่างไม่ต้องสงสัย โดยก่อให้เกิด "ผลตอบรับเชิงบวก" โดยตรง ซึ่งเป็นผลกระทบเชิงบวกที่จะส่งผลสะเทือนไปทั่วทั้งระบบนิเวศ

วิทยากรรับเชิญ 0xLeon เชื่อว่า JST มีบทบาทสำคัญในระบบนิเวศของ Tron โดยเชื่อมโยงโปรโตคอลต่างๆ เข้าด้วยกันอย่างเป็นระบบ อย่างไรก็ตาม เขาเน้นย้ำว่า กลไกการซื้อคืนและเผาทำลายนั้นเป็นเพียงเครื่องมือหนึ่งเท่านั้น บททดสอบที่แท้จริงอยู่ที่ว่าเงินทุนของ DAO ไหลไปที่ไหน ไม่ว่าจะนำไปใช้สร้าง "ทางด่วน" ที่ส่งเสริมความเจริญรุ่งเรืองของระบบนิเวศ หรือนำไปใช้ลงทุนใน "พระราชวัง" อันหรูหรา ข้อมูล เชิงลึกนี้เผยให้เห็นอย่างลึกซึ้งว่าคุณค่าหลักของ JST DAO อยู่ที่ "ภูมิปัญญาในการตัดสินใจ" นั่นคือ วิธีการใช้กลยุทธ์สร้างแรงจูงใจเพื่อสนับสนุนโปรโตคอลสำคัญๆ ที่ขับเคลื่อนความเจริญรุ่งเรืองของระบบนิเวศอย่างแม่นยำ ซึ่งจะนำไปสู่การพัฒนาก้าวกระโดดจาก "การหมุนเวียนของมูลค่า" ไปสู่ ​​"การเติบโตของมูลค่า"

เมื่อการอภิปรายขยายไปถึงผลกระทบของรูปแบบ "การซื้อคืนรายได้สุทธิ" ต่ออุตสาหกรรม DeFi ทั้งหมด วิทยากรรับเชิญ 0xLeon ได้ย้ำถึงข้อมูลเชิงลึกที่ว่า "การตัดสินใจมีความสำคัญมากกว่ากลไก" เขาคาดการณ์ว่าในอนาคต บล็อกเชนจะรองรับสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิม (RWA) จำนวนมาก และ AI จะกลายเป็นผู้เล่นหลักใน DeFi ดังนั้น โอกาสอันยิ่งใหญ่สำหรับ JST DAO และระบบนิเวศ TRON ทั้งหมด จึงอยู่ที่การใช้ประโยชน์จากกลไกต่างๆ เพื่อลงทุนทรัพยากรในภาคส่วนต่างๆ ในอนาคตอย่าง AI และ RWA อย่างแม่นยำ ซึ่งจะคว้าโอกาสที่ใหญ่กว่าตลาดคริปโตดั้งเดิม "100 เท่า 1,000 เท่า"

วิทยากรรับเชิญ Mark ยืนยันว่าโมเดลนี้กำลังกลายเป็นมาตรฐานใหม่ของอุตสาหกรรม โดยอ้างถึงแนวโน้มตลาดและการสนับสนุนด้านมูลค่า โดยอ้างถึงการนำโมเดลที่คล้ายคลึงกันมาใช้โดยโปรโตคอลชั้นนำอย่าง TRON, PancakeSwap และ Aave เขากล่าวว่า "โมเดลการซื้อคืนโทเคนโดยใช้รายได้สุทธิได้กลายเป็นมาตรฐานของอุตสาหกรรมแล้ว" เหตุผลพื้นฐานสำหรับสิ่งนี้คือโมเดลนี้ ให้ "การสนับสนุนมูลค่าที่แท้จริง" ที่สำคัญสำหรับโทเคน ในมุมมองของเขา โครงการ DeFi ในอนาคตใดๆ ที่พยายามหลีกเลี่ยงศูนย์ ควรพิจารณาเส้นทาง "การสนับสนุนรายได้จากโปรโตคอล" นี้ เพื่อสร้างความไว้วางใจที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นระหว่างผู้ใช้และโปรโตคอล

การซื้อคืนและเผา JST ไม่เพียงแต่เป็นการทดลองภาวะเงินฝืดเท่านั้น แต่ยังเป็นการสำรวจเชิงลึกเกี่ยวกับคุณค่าของการกำกับดูแลและความยั่งยืนของโมเดลทางเศรษฐกิจภายในระบบนิเวศ TRON และโลก DeFi ทั้งหมด แขกผู้มีเกียรติต่างเห็นพ้องต้องกันว่าโมเดลการซื้อคืนที่โปร่งใสและอิงตามรายได้สุทธิเป็นทางออกที่ได้รับการพิสูจน์แล้วสำหรับความท้าทายหลักของอุตสาหกรรมในการรวบรวมมูลค่าโทเคน และมีแนวโน้มสูงที่จะกลายเป็นมาตรฐานของโครงการ DeFi คุณภาพสูงในอนาคต อย่างไรก็ตาม บทเรียนที่ลึกซึ้งกว่านั้นคือ กลไกที่ยอดเยี่ยมเป็นเพียงรากฐาน การสร้างมูลค่าในระยะยาวที่แท้จริงขึ้นอยู่กับความเฉียบแหลมในการกำกับดูแลของ DAO นั่นคือการใช้ประโยชน์จากกลไกนี้เพื่อนำทรัพยากรของระบบนิเวศไปสู่พื้นที่ที่มีศักยภาพในการเติบโตสูงสุด เพื่อคว้าโอกาสในคลื่นลูกใหม่นี้

การเดินทางสู่คุณค่าของ JST เพิ่งเริ่มต้นขึ้น ยินดีต้อนรับทุกท่านให้ติดตามช่องทางอย่างเป็นทางการของ TRON ECO และร่วมเป็นสักขีพยานในความก้าวหน้าครั้งถัดไปของระบบนิเวศไปด้วยกัน

สื่อ: https://medium.com/@eco.news

มิเรอร์: https://mirror.xyz/0x36804BEe4B0FdCE6BcDE5ec9D26F36310235DeB5

บัญชี X อย่างเป็นทางการของ JUST DAO: @DeFi_JUST