เข้าใจวิธีการทำงานของ "ผู้สร้างตลาด" ในวงการสกุลเงินดิจิทัลในบทความเดียวหรือไม่?

ผู้แต่งต้นฉบับ : ซอลผู้ไม่เข้าใจ (X: DtDt 666 )

เพื่อนหลายคนบอกว่าการลดลงอย่างรวดเร็วครั้งนี้มีสาเหตุมาจากปัญหาของผู้สร้างตลาดของ Binance รวมถึง $PAXG ที่ยึดติดกับทองคำด้วย

เหตุใดนักลงทุนรายย่อยจำนวนมากจึงบอกว่าราคาลดลงเมื่อพวกเขาซื้อและเพิ่มขึ้นเมื่อพวกเขาขาย?

แล้ว Market Maker ทำอะไร? ทำงานอย่างไร?

1. การคืนเงินค่าธรรมเนียมการดำเนินการ

2. คำสั่งแบบสองทิศทาง หลังจากดำเนินการทั้งสองคำสั่งแล้ว กำไรส่วนต่างเล็กน้อยจะถูกสะสม สาระสำคัญคือการใช้เวลาและความล่าช้าของข้อมูลเพื่อเก็บสภาพคล่อง

3. การค้นพบราคา ช่วยให้ตลาดกำหนดราคาได้อย่างมีประสิทธิภาพและสร้างสภาพคล่อง

4. การจัดการตลาดโดยการขายสภาพคล่องให้กับนักลงทุนรายย่อยตามข่าว

คำภาษาอังกฤษดั้งเดิมสำหรับคำว่า “market maker” คือ Market Maker กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ หากไม่มีตลาด market maker จะสร้างตลาดขึ้นมา

ประการแรก สมมติว่าคุณเป็นผู้สร้างตลาดสำหรับโครงการหนึ่ง และคุณมีสมุดคำสั่งซื้อที่มีลักษณะดังนี้:

ลองสมมุติฐานดู: ไม่มีนักลงทุนรายอื่นกำลังโพสต์คำสั่งจำกัดในตลาดนี้ คุณคือผู้ให้สภาพคล่องเพียงรายเดียว ดังนั้นจึงเป็นผู้สร้างตลาดเพียงรายเดียว การเพิ่มราคาขั้นต่ำคือ 0.01 ผู้รับทั้งหมดจ่ายค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.025% และผู้สร้างทั้งหมดจะได้รับส่วนลด 0.01%

คุณคือผู้ทำตลาด ผู้วางคำสั่งซื้อ คุณสามารถรับส่วนลด 0.01% สำหรับทุกคำสั่งซื้อในตลาดที่ดำเนินการตามราคาตลาดของคุณ

ส่วนต่างระหว่างราคาเสนอซื้อที่ดีที่สุดและราคาเสนอขายที่ดีที่สุด (bb/o) เรียกว่าส่วนต่าง (spread) ส่วนต่างปัจจุบันในสมุดคำสั่งซื้อขายคือ 0.01

ตอนนี้มีคำสั่งขายในตลาดเข้ามา โดยตรงกับราคาเสนอซื้อของคุณที่ 100 คุณจ่ายไป 100 สำหรับธุรกรรมนี้ แต่อีกฝ่ายได้รับเพียง 100 เท่านั้น - 0.025*100=99.975 ในจำนวนนี้ 0.025 (100*0.025%) เป็นค่าธรรมเนียมการจัดการ และคุณจะได้รับเงินคืน 0.01% ดังนั้นคุณจึงจ่ายไปเพียง 99.99 เท่านั้น

เนื่องจากสถานะซื้อหนึ่งถูกยกเลิก โครงสร้างสมุดคำสั่งซื้อจึงเปลี่ยนไป และสเปรดปัจจุบันอยู่ที่ 0.02 อย่างไรก็ตาม ราคาตลาดยังคงอยู่ที่ 100 เนื่องจากเป็นราคาซื้อขายล่าสุด

หากมีคำสั่งซื้อเข้ามาในขณะนี้ ระบบจะดำเนินการที่ราคาขายของคุณที่ 100.01 คุณซื้อที่ราคา 99.99 ในคำสั่งซื้อก่อนหน้า และขายที่ราคา 100.01 ในครั้งนี้ ทำกำไรได้ 0.02 เมื่อรวมส่วนลดแล้ว กำไรรวมจากการซื้อและขายครั้งนี้จะอยู่ที่ประมาณ 0.03

แม้ว่าส่วนต่างระหว่างการซื้อหนึ่ง (100) และการขายหนึ่ง (100.01) จะอยู่ที่เพียง 0.01 แต่กำไรที่แท้จริงนั้นสูงถึง 0.03!

หากมีคำสั่งซื้อขายในตลาดเข้ามาอย่างต่อเนื่อง และคุณทำธุรกรรม คุณจะได้รับ 0.03 ต่อธุรกรรม หากคุณสะสมจำนวนนี้ คุณจะรวยได้ในพริบตา!

แต่น่าเสียดายที่ตลาดไม่ได้พัฒนาราบรื่นอย่างที่คุณคาดหวัง หลังจากที่คุณซื้อหุ้นในราคา 99.99 ราคาตลาดสปอตก็ลดลงทันทีจาก 100 เหลือ 99.80 คุณจึงถอนคำสั่งซื้อที่ราคา 99.99 และ 99.98 ทันทีเพื่อหลีกเลี่ยงการถูกคนอื่นเก็งกำไร

เนื่องจากราคาปัจจุบันตกลงมาที่ 99.80 ราคาขายของคุณจึงยังคงอยู่ที่ 100.01 ซึ่งสูงเกินไปและไม่มีใครเทรดกับคุณในราคานี้ แน่นอนว่าคุณสามารถปรับราคาขายเป็น 99.81 ได้ แต่นั่นจะทำให้ขาดทุน 0.17

อย่าลืมว่าคุณคือผู้ทำตลาดเพียงรายเดียวในตลาด คุณสามารถใช้ข้อได้เปรียบนี้เพื่อปรับสมุดคำสั่งซื้อขายและลดการขาดทุนให้เหลือน้อยที่สุด!

คุณคำนวณราคาที่จะวางคำสั่งขายเพื่อให้คุ้มทุน คุณรับหุ้นที่ราคา 99.99 หากต้องการปิดคำสั่งที่ราคาคุ้มทุน คุณวางคำสั่งขายที่ราคา 99.98 (เพราะเมื่อรวมส่วนลดแล้ว กำไรสุทธิจริงจะเท่ากับ 99.99 ซึ่งถือว่าคุ้มทุน)

ดังนั้นคุณจึงปรับสมุดคำสั่งซื้อของคุณโดยวางคำสั่งซื้อที่ราคา 99.80 และ 99.79 ในตำแหน่งซื้อ 1 และซื้อ 2 ตามลำดับ และคำสั่งซื้อที่ราคา 99.98 ในตำแหน่งขาย 1:

แม้ว่าสเปรดในปัจจุบันจะกว้างมาก แต่ในฐานะผู้ทำตลาดเพียงรายเดียว คุณสามารถเลือกที่จะไม่ลดราคาขายได้ หากมีคนยอมขายที่ราคาเสนอขายสูงสุดที่ 99.98 ทุกคนก็พอใจ หากไม่ ก็ไม่เป็นไร เพราะราคาคำสั่งซื้อของคุณลดลงเหลือ 99.80 แล้ว และจะมีคำสั่งตลาดเข้ามาเติมราคาของคุณ

ณ จุดนี้ คำสั่งซื้อในตลาดจะเข้ามาและดำเนินการคำสั่งซื้อของคุณ ตอนนี้คุณถือครองสัญญาสองสัญญา และค่าใช้จ่ายในการถือครองสถานะจะถูกแบ่งเท่าๆ กัน: (99.79 + 99.99) / 2 = 99.89 (คำสั่งซื้อก่อนหน้านี้ดำเนินการที่ราคา 99.99 และคำสั่งซื้อนี้ดำเนินการที่ราคา 99.79 ราคาที่ต่ำกว่าคำสั่งซื้อเป็นผลมาจากการหักค่าคอมมิชชั่น 0.01% ของเรา)

เอาล่ะ ตอนนี้ต้นทุนการถือครองเฉลี่ยของคุณลดลงเหลือ 99.89 คุณลดราคาเสนอขายจาก 99.98 เหลือ 99.89 ทันใดนั้น ส่วนต่างราคามหาศาลก็ลดลงเหลือครึ่งหนึ่ง คุณสามารถทำแบบนี้ต่อไปได้ โดยค่อยๆ ลดต้นทุนและลดส่วนต่างราคาลง

ในตัวอย่างข้างต้น ราคามีการผันผวนเพียง 0.2% เท่านั้น แล้วถ้าราคามีการผันผวนกะทันหัน 5%, 10% หรือมากกว่านั้นล่ะ? แม้ว่าคุณจะใช้วิธีข้างต้น คุณก็อาจยังขาดทุนได้ เพราะส่วนต่างของราคานั้นมากเกินไป!

ดังนั้นผู้ทำตลาดจึงจำเป็นต้องศึกษาประเด็นสองประเด็น:

ราคามีความผันผวนมากเพียงใดในช่วงเวลาต่างๆ?

ปริมาณการซื้อขายของตลาดเป็นเท่าใด?

พูดง่ายๆ ความผันผวนคือระดับที่ราคาเบี่ยงเบนไปจากค่าเฉลี่ย ความผันผวนของราคาจะแตกต่างกันไปในแต่ละช่วงเวลา สินค้าโภคภัณฑ์อาจมีความผันผวนอย่างมากในกราฟแท่งเทียนหนึ่งนาที ในขณะที่ยังคงค่อนข้างคงที่ในกราฟรายวัน ปริมาณการซื้อขายเป็นตัวบ่งชี้สภาพคล่อง ซึ่งมีอิทธิพลต่อสเปรดและความถี่ในการดำเนินการของคำสั่งซื้อขายที่รอดำเนินการ

แผนภาพด้านบนแสดงความผันผวนของราคา 4 ประเภท ผู้ดูแลสภาพคล่องจำเป็นต้องเลือกวิธีการตอบสนองต่อความผันผวนที่แตกต่างกัน:

หากความผันผวนของตลาดโดยรวมอยู่ในระดับต่ำ โดยความผันผวนรายวันและระหว่างวันอยู่ในระดับต่ำ ควรเลือกสเปรดที่เล็กกว่าเพื่อเพิ่มปริมาณการซื้อขายให้สูงสุด

หากความผันผวนรายวันต่ำ แต่ความผันผวนระหว่างวันสูง (หมายความว่าราคามีความผันผวนอย่างมากแต่ไม่เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ) คุณสามารถเพิ่มสเปรดและใช้ขนาดคำสั่งซื้อขายที่ใหญ่ขึ้นได้ หากราคาเคลื่อนไหวไปในทิศทางที่ไม่พึงประสงค์ คุณสามารถใช้วิธีการเฉลี่ยต้นทุนตามที่กล่าวข้างต้นเพื่อลดการขาดทุนได้

หากความผันผวนรายวันสูงแต่ความผันผวนระหว่างวันต่ำ (กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ ราคาเคลื่อนไหวในอัตราคงที่นอกแนวโน้ม) คุณควรใช้สเปรดที่เล็กกว่าและแคบกว่า

หากความผันผวนทั้งรายวันและระหว่างวันสูง คุณควรขยายสเปรดและใช้ขนาดคำสั่งซื้อขายที่เล็กลง นี่เป็นสถานการณ์ตลาดที่อันตรายที่สุด ซึ่งมักทำให้ผู้ดูแลสภาพคล่องรายอื่นหวาดกลัว แน่นอนว่าแม้จะมีความเสี่ยงนี้อยู่ แต่มันก็นำมาซึ่งโอกาสมากมายเช่นกัน โดยส่วนใหญ่แล้ว ผู้ดูแลสภาพคล่องจะทำกำไรได้อย่างสม่ำเสมอ แต่เมื่อตลาดผันผวน มันสามารถทะลุผ่านด้านใดด้านหนึ่งของสมุดคำสั่งซื้อขายของคุณ ทำให้คุณออกจากตลาดพร้อมกับการขาดทุน

การสร้างตลาดมีขั้นตอนสำคัญ 2 ขั้นตอน ได้แก่ การกำหนดราคาที่ยุติธรรมและการกำหนดค่าสเปรด

ขั้นตอนแรกคือการกำหนดราคาที่เหมาะสม ซึ่งเป็นราคาที่คุณควรสั่งซื้อ การกำหนดราคาเป็นขั้นตอนแรกที่สำคัญมาก หากความเข้าใจของคุณเกี่ยวกับราคาที่เหมาะสมคลาดเคลื่อนไปอย่างมาก คุณอาจไม่สามารถขายสินค้าคงคลังของคุณได้ และสุดท้ายคุณจะต้องปิดสถานะด้วยการขาดทุน

วิธีแรกในการกำหนดราคาคือการอ้างอิงราคาของตราสารเดียวกันในตลาดอื่นๆ ตัวอย่างเช่น หากคุณกำลังซื้อขาย USD/JPY ในตลาดลอนดอน คุณสามารถอ้างอิงราคาในตลาดนิวยอร์กได้ อย่างไรก็ตาม วิธีนี้อาจเชื่อถือได้น้อยหากราคาในตลาดอื่นๆ มีความผันผวนอย่างมาก

วิธีการกำหนดราคาแบบที่สองคือการใช้ราคากลาง ซึ่งคำนวณได้ จาก (ราคาซื้อ + ราคาขาย)/2 การใช้ราคากลางเป็นวิธีที่ดูเหมือนง่ายแต่มีประสิทธิภาพสูง เพราะราคากลางเป็นผลมาจากแรงผลักดันของตลาด หากราคาหุ้นอยู่ที่ประมาณราคากลาง ตลาดก็น่าจะถูก แต่ถ้าใช้ราคากลาง ตลาดก็น่าจะถูก

นอกเหนือจากวิธีการกำหนดราคาสองวิธีที่กล่าวมาข้างต้นแล้ว ยังมีวิธีการกำหนดราคาอื่นๆ อีกมากมาย เช่น การกำหนดราคาตามโมเดลอัลกอริทึมและความลึกของตลาด ซึ่งจะไม่กล่าวถึงในที่นี้

ประเด็นที่สองที่ผู้ดูแลสภาพคล่องต้องพิจารณาคือสเปรด ในการกำหนดสเปรดที่เหมาะสม คุณต้องพิจารณาชุดคำถามต่อไปนี้: ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยของตลาดคือเท่าใด ปริมาณการซื้อขายนี้มีการเปลี่ยนแปลง (หรือมีความแปรปรวน) มากน้อยเพียงใด ขนาดและความแปรปรวนเฉลี่ยของคำสั่งซื้อขายคือเท่าใด ปริมาณคำสั่งซื้อขายที่รอดำเนินการใกล้เคียงกับราคาที่เหมาะสมคือเท่าใด นอกจากนี้ คุณต้องพิจารณาความผันผวนของราคาและความแปรปรวนภายในกรอบเวลาแคบ ค่าธรรมเนียมที่คุณจ่าย/ได้รับในฐานะผู้ดูแลสภาพคล่อง และปัจจัยรองอื่นๆ เช่น ความเร็วของอินเทอร์เฟซ ความเร็วในการวางคำสั่งซื้อขายและการยกเลิกคำสั่งซื้อขาย

ในช่วงเวลาสั้นๆ กำไรที่คาดหวังจากผู้ทำตลาดมักจะเป็นลบ เพราะทุกคำสั่งของผู้รับออเดอร์ต้องการให้ดำเนินการกับคุณเมื่อราคาของตัวเองได้เปรียบ เว้นแต่จะเป็นคำสั่งบังคับตัดขาดทุน ผู้เข้าร่วมตลาดคนอื่นๆ ทุกคนต่างก็ต้องการทำกำไรจากคุณ

ลองจินตนาการว่าคุณเป็นผู้สร้างตลาด คุณจะวางคำสั่งซื้อที่ไหน

เพื่อให้ได้สเปรดสูงสุด โดยสมมติว่าคำสั่งซื้อขายล่วงหน้าของคุณได้รับการดำเนินการแล้ว คุณต้องวางคำสั่งซื้อที่ด้านหน้าสุดของสมุดคำสั่งซื้อ ในราคาเสนอซื้อ/เสนอขาย คำสั่งซื้อขายล่วงหน้าของคุณจะถูกดำเนินการอย่างรวดเร็วทันทีที่ราคาเปลี่ยนแปลง อย่างไรก็ตาม ความผันผวนของราคาที่เกิดขึ้นบ่อยครั้งถือเป็นข้อเสีย ตัวอย่างเช่น หากคุณเพิ่งได้รับสินค้าและราคาเปลี่ยนแปลง คำสั่งซื้อขายล่วงหน้าเดิมของคุณจะไม่ถูกดำเนินการในราคาที่ระบุไว้อีกต่อไป

ในตลาดที่มีสภาพคล่องไม่เพียงพอและราคาผันผวนเล็กน้อย การส่งคำสั่งซื้อขายจะปลอดภัยกว่า แต่จะนำไปสู่ปัญหาอีกประการหนึ่ง นั่นคือ ผู้ดูแลสภาพคล่องรายอื่นจะหาคุณเจอและสั่งซื้อขายก่อนคุณด้วยค่าสเปรดที่แคบลง (ทำให้ค่าสเปรดแคบลง) ทุกคนจะรีบเร่งลดค่าสเปรดจนกว่าจะไม่มีกำไร

ทีนี้มาสำรวจพื้นฐานทางคณิตศาสตร์ในการคำนวณหาค่าสเปรดกัน เริ่มจากความผันผวนกันก่อน เราต้องคำนวณความผันผวนของราคา/ปริมาณการซื้อขายของสินทรัพย์โดยรอบค่าเฉลี่ยในช่วงเวลาสั้นๆ การคำนวณทางคณิตศาสตร์ต่อไปนี้ใช้สมมติฐานการกระจายตัวแบบปกติของกิจกรรมราคา ซึ่งแน่นอนว่าเบี่ยงเบนไปจากความเป็นจริง

สมมติว่าเราใช้ระยะเวลาการสุ่มตัวอย่าง 1 วินาที โดยใช้ช่วงเวลา 60 วินาทีที่ผ่านมาเป็นตัวอย่าง สมมติว่าค่าเฉลี่ยของราคามัธยฐานปัจจุบันเท่ากับค่าเฉลี่ยของช่วงเวลา 60 วินาทีก่อนหน้า (โปรดจำไว้ว่าค่าเฉลี่ยยังคงที่) และค่าเฉลี่ยนี้มีค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน 0.04 จากราคาปัจจุบัน เนื่องจากก่อนหน้านี้เราถือว่าการเคลื่อนไหวของราคาเป็นไปตามการแจกแจงแบบปกติ เราจึงสามารถสรุปเพิ่มเติมได้ว่า 68% ของเวลา ราคาจะผันผวนภายใน 1 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของค่าเฉลี่ย (-0.04 ถึง +0.04 ดอลลาร์) และ 99.7% ของเวลา ราคาจะผันผวนภายใน 3 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของค่าเฉลี่ย (-0.12 ถึง +0.12 ดอลลาร์)

โอเค ลองคำนวณค่าสเปรดที่ 0.04 ในแต่ละด้านของราคากลาง หรือ 0.08 68% ของเวลา ราคาจะผันผวนภายในหนึ่งส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของค่าเฉลี่ย ($-0.04 - +$0.04) ดังนั้น เพื่อให้คำสั่งซื้อขายสำเร็จ ราคาจะต้องผันผวนตลอดช่วงของทั้งสองฝั่ง โดยเกินหนึ่งส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน 32% ของเวลา (1 - 68% = 32%) ราคาจะผันผวนนอกช่วงนี้ ดังนั้น เราสามารถประมาณกำไรต่อหน่วยเวลาคร่าวๆ ได้ดังนี้: 32% * $0.04 = $0.0128

ไทย เราสามารถสรุปต่อไปได้ว่า หากวางคำสั่งซื้อด้วยค่าสเปรด 0.06 (ห่างจากราคากลาง 0.03) ซึ่งสอดคล้องกับค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน 0.75 (0.03/0.04=0.75) ความน่าจะเป็นที่ราคาจะผันผวนมากกว่า 0.75 ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานคือ 45% และกำไรโดยประมาณต่อหน่วยเวลาคือ 45% * 0.03 = 0.0135 ดอลลาร์ หากวางคำสั่งซื้อด้วยค่าสเปรด 0.04 (ห่างจากราคากลาง 0.02) ซึ่งสอดคล้องกับค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน 0.5 (0.02/0.04=0.5) ความน่าจะเป็นที่ราคาจะผันผวนมากกว่า 0.5 ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานคือ 61% และกำไรโดยประมาณต่อหน่วยเวลาคือ 61% * 0.02 = 0.0122 ดอลลาร์

เราพบว่าการวางคำสั่งซื้อขายที่มีค่าสเปรด 0.06 หรือ 0.75 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน จะให้กำไรสูงสุด $0.0135! ตัวอย่างนี้แสดงกรณีของค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน 1, 0.75 และ 0.5 ตามลำดับ เมื่อเปรียบเทียบทั้งสองกรณี ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน 0.75 จะให้กำไรสูงสุด เพื่อยืนยันแนวคิดนี้ ผมจึงใช้ Excel เพื่อหาผลตอบแทนที่คาดหวังสำหรับค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานต่างๆ และพบว่าผลตอบแทนที่คาดหวังเป็นฟังก์ชันนูน ซึ่งมีค่าสูงสุดประมาณ 0.75 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานพอดี!

ข้างต้นนี้ถือว่าความผันผวนของราคาเป็นไปตามการแจกแจงแบบปกติ โดยมีค่าเฉลี่ยเป็นศูนย์ ซึ่งหมายความว่าผลตอบแทนเฉลี่ยของตลาดเป็นศูนย์ อย่างไรก็ตาม ในความเป็นจริง ค่าเฉลี่ยของราคาสามารถเปลี่ยนแปลงได้ การเปลี่ยนแปลงของค่าเฉลี่ยทำให้คำสั่งซื้อจากฝั่งหนึ่งถูกเติมเต็มได้ยากขึ้น เมื่อเราเก็บสินค้าคงคลังไว้ เราไม่เพียงแต่สูญเสียเงิน แต่ยังลดอัตรากำไรที่คาดหวังอีกด้วย

กล่าวโดยสรุป ความคาดหวังของผู้ดูแลสภาพคล่องประกอบด้วยสองส่วน ส่วนแรกคือความน่าจะเป็นที่คำสั่งซื้อขายนั้นจะถูกดำเนินการ ตัวอย่างเช่น หากคำสั่งซื้อขายมีค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน 1 คำสั่งนั้นจะถูกดำเนินการ 32% ของเวลาทั้งหมด และอีกส่วนคือความน่าจะเป็นที่คำสั่งซื้อขายนั้นจะไม่สามารถดำเนินการได้ ตัวอย่างเช่น หากคำสั่งซื้อขายมีค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน 1 คำสั่งนั้นจะมีการเคลื่อนไหวในช่วงกลางของสเปรด 68% ของเวลาทั้งหมด ส่งผลให้คำสั่งซื้อขายนั้นไม่ถูกดำเนินการ

เมื่อคำสั่งซื้อขายที่รอดำเนินการไม่ได้รับการดำเนินการ ราคาเฉลี่ยมีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนแปลง ดังนั้น ผู้ดูแลสภาพคล่องจึงต้องบริหารจัดการ "ต้นทุนสินค้าคงคลัง" ของตนเอง "ต้นทุนสินค้าคงคลัง" นี้สามารถมองได้ว่าเป็นเงินกู้พร้อมดอกเบี้ย เมื่อเวลาผ่านไป ความผันผวนและดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้น ผู้ดูแลสภาพคล่องสามารถใช้ความผันผวนเฉลี่ยในช่วงเวลาต่างๆ เพื่อพัฒนากลยุทธ์การถดถอยและจำกัดต้นทุนการถือครองของตนได้

สุดท้ายนี้ พี่น้องครับ ทำไมนักลงทุนรายย่อยหลายคนถึงบอกว่าราคาลดลงทันทีที่ซื้อ และขึ้นทันทีที่ขาย เรื่องนี้ก็ไม่ใช่เรื่องไร้เหตุผล และบทความนี้มีคำตอบ!