บทความต้นฉบับโดย: Cryptofada
คำแปลต้นฉบับ: Felix, PANews
เมื่อวันที่ 9 มิถุนายน คณะทำงาน Cryptocurrency Task Force ซึ่งมีประธานคือ Paul Atkins ประธาน SEC ได้คาดการณ์ว่าสถานการณ์ในเชิงบวกสำหรับสกุลเงินดิจิทัลและผู้เข้าร่วม DeFi อาจเกิดขึ้นได้ในหลาย ๆ ด้าน นับเป็นทัศนคติที่สนับสนุน DeFi มากที่สุดที่หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ เคยให้มา และคนส่วนใหญ่ยังไม่ตระหนักถึงสิ่งนี้ แม้ว่าจะยังไม่ได้มีการตราเป็นกฎหมายอย่างเป็นทางการ แต่ข้อสังเกตดังต่อไปนี้:
การสร้างสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่ส่งเสริมนวัตกรรม
การเสริมสร้างความชอบธรรมในการดูแลตนเองและการมีส่วนร่วมในเครือข่าย
ชี้ให้เห็นถึงกฎเกณฑ์ที่ยืดหยุ่นและสมเหตุสมผลสำหรับการทดลอง DeFi
นี่อาจเป็นตัวจุดชนวนให้เกิดการฟื้นตัวของ DeFi รอบใหม่ที่นำโดยสหรัฐอเมริกา หากคุณอยู่ในแวดวงคริปโต คุณคงรู้ดีว่านี่ส่งสัญญาณว่ายุคใหม่ของ DeFi ที่ได้รับการควบคุมโดยสหรัฐอเมริกากำลังถือกำเนิดขึ้น นี่ไม่ใช่แค่การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบเท่านั้น แต่ยังเป็นเกมการลงทุนอีกด้วย
สัญญาณบวกสำคัญจากโต๊ะกลม SEC
1. อิสรภาพทางการเงิน
Atkins เชื่อมโยงเสรีภาพทางเศรษฐกิจ นวัตกรรม และสิทธิในทรัพย์สินส่วนบุคคลเข้ากับจิตวิญญาณของ DeFi เรื่องราวนี้ทำให้ DeFi มีความหมายใหม่ในฐานะการสานต่อจิตวิญญาณของอเมริกันในการเป็นอิสระทางการเงิน มากกว่าที่จะเป็นภัยคุกคามต่อกฎระเบียบ ซึ่งตรงกันข้ามกับทัศนคติที่เผชิญหน้ากันก่อนหน้านี้
2. การชี้แจงความไม่แน่นอนของการทดสอบ Howey: การเดิมพัน การขุด และการตรวจสอบความถูกต้อง — ไม่ใช่หลักทรัพย์
เป็นที่ชัดเจนว่าการดำเนินการสเตคกิ้ง การขุด และการตรวจสอบความถูกต้องนั้นไม่ใช่ธุรกรรมด้านหลักทรัพย์ ซึ่งจะช่วยขจัดข้อจำกัดด้านกฎระเบียบที่สำคัญซึ่งขัดขวางการมีส่วนร่วมของสถาบันในกลไกฉันทามติมายาวนาน การดำเนินการดังกล่าวจะช่วยแก้ไขข้อกังวลพื้นฐานที่ว่าการมีส่วนร่วมในเครือข่ายนั้นอาจทำให้เกิดการกำกับดูแลด้านหลักทรัพย์เนื่องมาจากการทดสอบ Howey ข้อกำหนดที่ชัดเจนนี้ส่งผลดีโดยตรงต่อตลาดสเตคกิ้งที่มีสภาพคล่องมูลค่า 47,000 ล้านดอลลาร์ SEC ของสหรัฐฯ ได้ชี้แจงอย่างชัดเจนว่าการมีส่วนร่วมในหลักฐานการสเตคกิ้งหรือหลักฐานการทำงานในฐานะนักขุด/ผู้ตรวจสอบความถูกต้อง หรือการมีส่วนร่วมในสเตคกิ้งผ่านสเตคกิ้งในฐานะบริการนั้นไม่ใช่ธุรกรรมด้านหลักทรัพย์โดยพื้นฐาน ซึ่งจะช่วยลดความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบในด้านต่างๆ ต่อไปนี้:
โปรโตคอลการเดิมพันสภาพคล่อง (เช่น Lido, RocketPool)
บริษัทโครงสร้างพื้นฐานผู้ตรวจสอบ
โปรโตคอล DeFi พร้อมฟังก์ชันสเตกกิ้ง
3. การยกเว้นนวัตกรรมผลิตภัณฑ์บนเครือข่าย
Atkins เสนอให้มีนโยบาย การยกเว้นตามเงื่อนไข หรือ การยกเว้นนวัตกรรม ที่จะอนุญาตให้มีการทดลองและเปิดตัวผลิตภัณฑ์ DeFi ใหม่ได้อย่างรวดเร็วโดยไม่ต้องลงทะเบียนกับ SEC ซึ่งยุ่งยาก กลไก การยกเว้นตามเงื่อนไข ที่เสนอนี้จะสร้างแซนด์บ็อกซ์ด้านกฎระเบียบที่ออกแบบมาโดยเฉพาะสำหรับนวัตกรรม DeFi แนวทางนี้ใช้กรอบการกำกับดูแลด้านเทคโนโลยีทางการเงินที่ประสบความสำเร็จในเขตอำนาจศาล เช่น สิงคโปร์และสวิตเซอร์แลนด์ อนุญาตให้มีการทดลองที่ควบคุมได้โดยไม่ต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดการลงทะเบียนหลักทรัพย์ทั้งหมด ซึ่งอาจช่วยปูทางไปสู่:
นวัตกรรมที่ไม่ต้องขออนุญาต
เปิดตัวผลิตภัณฑ์ DeFi ในสหรัฐอเมริกา
การบูรณาการที่รวดเร็วยิ่งขึ้นกับระบบการเงินแบบดั้งเดิม
4. การโฮสต์ด้วยตนเองได้รับการคุ้มครอง
Atkins สนับสนุนการดูแลทรัพย์สินดิจิทัลด้วยตนเอง โดยเรียกสิ่งนี้ว่า “ค่านิยมพื้นฐานของอเมริกา” ซึ่งสนับสนุนผลิตภัณฑ์ประเภทต่อไปนี้:
ผู้ให้บริการกระเป๋าสตางค์ (เช่น MetaMask, Ledger)
การแลกเปลี่ยนแบบไม่ต้องดูแล (เช่น Uniswap)
เครื่องมือการซื้อขายและการลงทุนแบบออนไลน์
5. การสนับสนุนวาระการสนับสนุนคริปโตของทรัมป์อย่างเปิดเผย
แอตกินส์กล่าวถึงเป้าหมายของทรัมป์ในการทำให้สหรัฐอเมริกาเป็น เมืองหลวงแห่งคริปโตของโลก โดยปรับแนวทางการควบคุมให้สอดคล้องกับผู้นำทางการเมืองในปัจจุบัน เมื่อการเลือกตั้งสหรัฐฯ ในปี 2024 สิ้นสุดลง แนวทางทางการเมืองดังกล่าวอาจส่งผลให้เกิดนโยบายการควบคุมที่เอื้ออำนวยมากขึ้น และส่งเสริมโครงสร้างพื้นฐานด้านคริปโตที่นำโดยรัฐบาล
6. การสนับสนุนความยืดหยุ่นบนเครือข่าย
Atkins อ้างอิงข้อมูลจาก SP Global โดยชื่นชม DeFi ที่ยังคงดำเนินการได้แม้ระบบการเงินรวมศูนย์ (เช่น FTX และ Celsius) จะล่มสลาย ซึ่งถือเป็นการยอมรับโดยตรงถึงความน่าเชื่อถือของ DeFi ในสภาพแวดล้อมที่ตึงเครียด
กรอบการวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์
เลเยอร์ 1: โปรโตคอลโครงสร้างพื้นฐานหลัก
ผู้ที่ได้รับประโยชน์โดยตรงจากความชัดเจนด้านกฎระเบียบคือโปรโตคอลที่เป็นแกนหลักของโครงสร้างพื้นฐาน DeFi โปรโตคอลเหล่านี้มักมีค่ารวมที่ล็อกไว้สูง (TVL) โครงสร้างการกำกับดูแลที่สมบูรณ์ และฟังก์ชันยูทิลิตี้ที่ชัดเจนซึ่งสอดคล้องกับบริการทางการเงินแบบดั้งเดิม
โปรโตคอลการเดิมพันสภาพคล่อง: เมื่อกฎการเดิมพันมีความชัดเจนมากขึ้น โปรโตคอลเช่น Lido Finance ($LDO), Rocket Pool ($RPL) และ Frax Ether ($FXS) คาดว่าจะดึงดูดเงินทุนสถาบันที่กำลังมองหาโซลูชันการเดิมพันที่สอดคล้อง ตลาดการเดิมพันสภาพคล่องมูลค่า 47,000 ล้านดอลลาร์มีแนวโน้มที่จะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญเมื่ออุปสรรคด้านกฎระเบียบถูกลบออกไป
การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ: Uniswap ($UNI), Curve ($CRV) และโปรโตคอลที่คล้ายคลึงกันได้รับประโยชน์จากทั้งการปกป้องตนเองและการยกเว้นนวัตกรรม แพลตฟอร์มเหล่านี้สามารถเปิดตัวผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ซับซ้อนมากขึ้นโดยไม่ต้องเผชิญกับความล่าช้าด้านกฎระเบียบ
โปรโตคอลการให้กู้ยืม: Aave ($AAVE), Compound ($COMP) และ MakerDAO ($MKR) สามารถขยายผลิตภัณฑ์ที่มุ่งเน้นไปที่สถาบันได้ท่ามกลางความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่มากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการให้กู้ยืมอัตโนมัติและการสร้างสินทรัพย์สังเคราะห์
เลเยอร์ 2: การรวมสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง
กรอบการยกเว้นที่สร้างสรรค์นี้มีประโยชน์อย่างยิ่งต่อโปรโตคอลที่เชื่อมโยงการเงินแบบดั้งเดิมและ DeFi โปรโตคอล Real World Asset (RWA) สามารถทดลองใช้โมเดลโทเค็นไนเซชันได้แล้วโดยไม่ต้องผ่านกระบวนการลงทะเบียนหลักทรัพย์ที่ยุ่งยาก
ผู้นำในพื้นที่ RWA ได้แก่ Ondo Finance, Maple Finance และ Centrifuge คาดว่าจะเร่งการนำหลักทรัพย์โทเค็น เครดิตองค์กร และผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างมาใช้ในระดับสถาบัน ปัจจุบัน พื้นที่ RWA มี TVL ประมาณ 8 พันล้านดอลลาร์ และอาจขยายตัวอย่างรวดเร็วหากเส้นทางการกำกับดูแลมีความชัดเจนมากขึ้น
ระดับที่ 3: หมวดหมู่นวัตกรรมเกิดใหม่
กลไกการยกเว้นแบบมีเงื่อนไขสร้างโอกาสให้กับหมวดหมู่ผลิตภัณฑ์ DeFi ใหม่ทั้งหมด ซึ่งก่อนหน้านี้ถูกยับยั้งไว้ด้วยความไม่แน่นอนของกฎระเบียบ
โครงสร้างพื้นฐานแบบข้ามสายโซ่: ขณะนี้โปรโตคอลที่รองรับการโอนสินทรัพย์ที่ปลอดภัยข้ามสายโซ่สามารถพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่ซับซ้อนมากขึ้นได้โดยไม่ต้องกังวลว่าจะละเมิดกฎหมายหลักทรัพย์โดยไม่ได้ตั้งใจ
ผลิตภัณฑ์ทางการเงินอัตโนมัติ: ขณะนี้สามารถพัฒนาและปรับใช้โปรโตคอลการเพิ่มผลตอบแทน ระบบการซื้อขายอัตโนมัติ และเครื่องมือการจัดการสินทรัพย์แบบอัลกอริทึมได้เร็วขึ้นในตลาดสหรัฐฯ
เตรียมตัวรับมือกับตลาดกระทิง DeFi ในอนาคตอย่างไร?
1. ทุ่มสองเท่าให้กับโปรโตคอล DeFi ที่มีความน่าเชื่อถือสูง
มุ่งเน้นไปที่โปรโตคอลที่จะได้รับประโยชน์จากความชัดเจนของกฎระเบียบ:
การเดิมพันและ LST: Lido, RocketPool, ether.fi, cbETH ของ Coinbase
การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ: Uniswap, Curve, GMX, SushiSwap
โปรโตคอล Stablecoin: MakerDAO, Ethena, Frax
โปรโตคอล RWA: Ondo, Maple, Centrifuge
2. การสะสมโทเค็นการกำกับดูแล
โทเค็นของโครงสร้างพื้นฐานหลักของ DeFi (โดยเฉพาะอย่างยิ่งโทเค็นที่มี TVL สูงและปฏิบัติตามกฎข้อบังคับที่ดี) อาจได้รับประโยชน์: $UNI, $LDO, $AAVE, $RPL, $MKR, $FXS, $CRV
3. มีส่วนร่วมในการกำกับดูแลแบบออนไลน์
เข้าร่วมในฟอรัมการกำกับดูแลและมีส่วนร่วมในการลงคะแนนเสียงของผู้แทน หน่วยงานกำกับดูแลอาจต้องการโปรโตคอลที่โปร่งใสและมีการกำกับดูแลแบบกระจายอำนาจ
4. สร้างหรือมีส่วนสนับสนุนระบบนิเวศคริปโตของสหรัฐอเมริกา
สัญญาณของ SEC จะทำให้ปลอดภัยยิ่งขึ้นสำหรับ:
สตาร์ทอัพแบบออนเชน
นักพัฒนากระเป๋าสตางค์
การวางเดิมพันในฐานะบริษัทที่ให้บริการ
ผู้สนับสนุนซอฟต์แวร์โอเพ่นซอร์ส
ตอนนี้เป็นเวลาที่จะ:
เปิดตัวหรือมีส่วนสนับสนุนสินค้าสาธารณะ
สมัครขอรับทุนหรือมีส่วนร่วมในการสร้างระบบนิเวศ DAO (เช่น Optimism Retro Funding, Gitcoin)
เข้าร่วมองค์กร DeFi หรือ DAO ในสหรัฐอเมริกา
5. เป็นคนแรกที่วางแผนโครงการโดยมีส่วนร่วมของสถาบัน
เน้นการไหลเข้าของเงินทุนสถาบันและโครงการนำร่องการยกเว้นนวัตกรรม:
สร้างตำแหน่งในโปรโตคอล DeFi ที่เป็นของเหลวที่สถาบันสามารถบูรณาการได้
ติดตามการประกาศนำร่องจาก Coinbase, Franklin Templeton, BlackRock และอีกมากมาย
คอยจับตาดูระบบนิเวศ Ethereum โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงความชัดเจนในเรื่องการสเตคและการนำโครงสร้างพื้นฐานมาใช้อย่างสูง
6. ให้ความสำคัญกับคำแนะนำเรื่อง “การยกเว้นนวัตกรรม” อย่างใกล้ชิด
หาก ก.ล.ต. ออกมาตรฐานที่ชัดเจน คุณสามารถ:
เปิดตัวเครื่องมือ DeFi ใหม่ที่ตรงตามเกณฑ์การยกเว้น
รับการแจกทางอากาศหรือแรงจูงใจจากโปรโตคอลการปฏิบัติตาม
เนื้อหาหรือบริการที่สร้างกรอบการยกเว้นแบบง่าย
การนำการวิเคราะห์ตัวเร่งปฏิกิริยาไปใช้ในระดับสถาบัน
การคาดการณ์การไหลของเงินทุน
ความชัดเจนของกฎระเบียบจะเปิดช่องทางที่เคยถูกปิดกั้นไว้มากมายสำหรับการนำไปใช้ในสถาบัน:
บริษัทจัดการสินทรัพย์แบบดั้งเดิม: บริษัทต่างๆ เช่น BlackRock และ Fidelity สามารถพิจารณาการบูรณาการ DeFi เข้ากับธุรกิจของตนเพื่อให้เกิดการเติบโตของรายได้ การกระจายพอร์ตโฟลิโอ และประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ดีขึ้น อัตราการนำ DeFi มาใช้ในระดับสถาบันปัจจุบันน้อยกว่า 5% ของขนาดการจัดการสินทรัพย์แบบดั้งเดิม ซึ่งแสดงให้เห็นว่ามีศักยภาพในการเติบโตอย่างมาก
การจัดการคลังขององค์กร: ในปัจจุบัน บริษัทต่างๆ สามารถพิจารณาใช้โปรโตคอล DeFi สำหรับการดำเนินการจัดการคลัง รวมถึงการสร้างผลตอบแทนจากเงินสำรองและระบบการชำระเงินอัตโนมัติ ตลาดการจัดการคลังขององค์กรมีสินทรัพย์ประมาณ 5 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งบางส่วนอาจย้ายไปยังโปรโตคอล DeFi
กองทุนบำเหน็จบำนาญและกองทุนอธิปไตย: นักลงทุนสถาบันขนาดใหญ่สามารถพิจารณาโปรโตคอล DeFi เป็นประเภทการลงทุนที่ถูกต้องตามกฎหมายสำหรับการจัดสรรสินทรัพย์ได้แล้ว นักลงทุนเหล่านี้มักลงทุนในกองทุนที่มีวงเงินตั้งแต่ 100 ล้านดอลลาร์ถึง 1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งแสดงถึงการเพิ่มขึ้นของ TVL ของโปรโตคอลในระดับมหาศาล
ดัชนีเร่งนวัตกรรม
กรอบการยกเว้นเชิงนวัตกรรมสามารถเร่งการพัฒนา DeFi ได้อย่างมีนัยสำคัญ:
วงจรการพัฒนาผลิตภัณฑ์: ก่อนหน้านี้ ผลิตภัณฑ์ DeFi ใหม่ต้องใช้เวลา 18 ถึง 24 เดือนในการตรวจสอบทางกฎหมาย ซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับ SEC ของสหรัฐฯ ด้วย คาดว่ากรอบการยกเว้นจะทำให้วงจรนี้สั้นลงเหลือ 6 ถึง 12 เดือน ส่งผลให้การพัฒนานวัตกรรมทางการเงินเร็วขึ้นอย่างมีประสิทธิภาพ
การย้ายกลับทางภูมิศาสตร์: โปรโตคอล DeFi จำนวนมากได้รับการพัฒนาในต่างประเทศเนื่องจากความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบในสหรัฐฯ กรอบงานใหม่นี้สามารถดึงดูดโครงการเหล่านี้กลับมายังเขตอำนาจศาลของสหรัฐฯ ได้ ส่งผลให้กิจกรรมการพัฒนาบล็อคเชนในประเทศเพิ่มมากขึ้น
กรณีศึกษา: การเปลี่ยน $10,000-$100,000 ให้เป็น $100,000-$1M
กรอบการทำงานเชิงกลยุทธ์ดังกล่าวข้างต้นสามารถนำไปใช้กับกองทุนที่มีขนาดต่างกันเพื่อกำหนดกลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์เฉพาะสำหรับความต้องการความเสี่ยงและช่วงเวลาการลงทุนที่แตกต่างกัน
ระยะเวลา: 12 ถึง 24 เดือน
วงเงินการระดมทุน: 10,000 ถึง 100,000 ดอลลาร์
เป้าหมาย ROI: บรรลุผลตอบแทน 10 เท่าโดยใช้กลยุทธ์ผสมผสาน
กลยุทธ์สำหรับนักลงทุนรายย่อย (ช่วงเงินทุน: 10,000 ถึง 25,000 ดอลลาร์)
สำหรับผู้เข้าร่วมรายย่อย ควรเน้นที่โปรโตคอลที่ครบถ้วนสมบูรณ์พร้อมการกำหนดตำแหน่งด้านกฎระเบียบที่ชัดเจนและปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง กลยุทธ์ที่อนุรักษ์นิยมอาจจัดสรรเงินทุน 60% ให้กับโปรโตคอลการสเตคกิ้งแบบมีสภาพคล่องและ DEX กระแสหลัก เงินทุน 25% ให้กับโปรโตคอลการให้กู้ยืม และเงินทุน 15% ให้กับหมวดหมู่ใหม่ที่มีศักยภาพในการเติบโตสูง
สิ่งสำคัญคือการเข้าถึงโอกาสในการมีส่วนร่วมในการกำกับดูแลและการสร้างผลตอบแทนที่ก่อนหน้านี้มีให้เฉพาะนักลงทุนมืออาชีพเท่านั้น ด้วยความชัดเจนด้านกฎระเบียบ โปรโตคอลเหล่านี้สามารถให้กลไกที่โปร่งใสและเข้าถึงได้มากขึ้น
กลยุทธ์มูลค่าสุทธิสูง (ช่วงทุน: 25,000 - 100,000 ดอลลาร์)
เงินทุนประเภทนี้สามารถรองรับกลยุทธ์ที่ซับซ้อนมากขึ้นได้ เช่น การมีส่วนร่วมโดยตรงในโปรโตคอล การกำกับดูแลที่มอบหมาย และการใช้ผลิตภัณฑ์ DeFi ระดับสถาบัน การจัดสรรเชิงกลยุทธ์อาจเน้นที่โทเค็นการกำกับดูแลของโปรโตคอลหลัก (40%) ตำแหน่งการสเตคกิ้งโดยตรง (30%) การเปิดรับโปรโตคอล RWA (20%) และโปรโตคอลในระยะนวัตกรรม (10%)
ผู้เข้าร่วมที่มีมูลค่าสุทธิสูงยังสามารถมีส่วนร่วมในการกำกับดูแลได้อย่างแข็งขันมากขึ้น และสร้างมูลค่าเพิ่มที่เป็นไปได้ผ่านการขุดการกำกับดูแลและการมีส่วนร่วมในการพัฒนาโปรโตคอลในระยะเริ่มต้น
กลยุทธ์สถาบัน (ช่วงเงินทุน: 100,000 เหรียญขึ้นไป)
ทุนสถาบันสามารถมีส่วนร่วมในธุรกิจ DeFi แบบขายส่งได้ ซึ่งรวมถึงการดำเนินการโหนดตรวจสอบโดยตรง การจัดการคลังโปรโตคอล และการนำกลยุทธ์ผลตอบแทนที่ซับซ้อนมาใช้ ผู้เข้าร่วมเหล่านี้ยังสามารถมีส่วนร่วมในความร่วมมือด้านโปรโตคอลและการพัฒนาการรวมระบบแบบกำหนดเองได้อีกด้วย
กลยุทธ์ของสถาบันควรเน้นที่โปรโตคอลการดำเนินงานที่มีกรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่ชัดเจน โครงสร้างการกำกับดูแลที่ดี และมาตรการรักษาความปลอดภัยระดับสถาบัน ในระดับนี้ การดำเนินการสเตคกิ้งโดยตรงจึงเป็นไปได้ โดยมีผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงที่สูงกว่าโปรโตคอลสเตคกิ้งสภาพคล่อง
การวิเคราะห์ศักยภาพการคืนทุน
การคาดการณ์แบบอนุรักษ์นิยมที่อิงตามรอบการนำ DeFi มาใช้ในอดีตชี้ให้เห็นว่าผลตอบแทนต่อไปนี้เป็นไปได้ภายในช่วงเงินทุนเหล่านี้:
การชื่นชมโทเค็น: ความชัดเจนของกฎระเบียบมักจะนำไปสู่การชื่นชมมูลค่าโทเค็นการกำกับดูแลที่มีตำแหน่งที่ดี 3-5 เท่า เนื่องจากการยอมรับในสถาบันเพิ่มขึ้นและยูทิลิตี้ของโปรโตคอลเพิ่มขึ้น
การสร้างผลตอบแทน: โปรโตคอล DeFi มอบผลตอบแทน 4-15% ต่อปีผ่านกลไกต่างๆ เช่น รางวัลสเตกกิ้ง ค่าธรรมเนียมธุรกรรม และดอกเบี้ยเงินกู้ ความชัดเจนของกฎระเบียบสามารถทำให้ผลตอบแทนเหล่านี้คงที่และอาจเพิ่มขึ้นได้เมื่อทุนสถาบันเข้าสู่ตลาด
การเข้าถึงนวัตกรรม: การเข้าร่วมในการยกเว้นนวัตกรรมตั้งแต่เนิ่นๆ สามารถส่งผลให้เกิดผลตอบแทนที่มากเกินควร (5 ถึง 10 เท่า) เนื่องจากโครงการต่างๆ พัฒนาพื้นฐานทางการเงินใหม่ๆ และคว้าส่วนแบ่งทางการตลาดในหมวดหมู่ที่เพิ่งเกิดขึ้น
ผลกระทบต่อทบต้น: การผสมผสานระหว่างการเพิ่มมูลค่าโทเค็น การสร้างผลตอบแทน และการมีส่วนร่วมในการกำกับดูแลสามารถสร้างผลตอบแทนทบต้นที่สามารถเกินตัวเลือกการลงทุนแบบเดิมได้อย่างมีนัยสำคัญในช่วงระยะเวลา 12 ถึง 24 เดือน
ข้อควรพิจารณาเกี่ยวกับระยะเวลาการดำเนินการ
ระยะที่ 1 (ไตรมาสที่ 3-4 ปี 2568): การดำเนินการตามแนวปฏิบัติด้านกฎระเบียบเบื้องต้น โครงการนำร่องระดับสถาบันในระยะเริ่มต้น การเห็นคุณค่าของสัญลักษณ์การกำกับดูแลของโปรโตคอลที่อยู่ในตำแหน่งที่ดี
ระยะที่ 2 (ไตรมาสที่ 1-ไตรมาสที่ 2 ปี 2569): การนำไปใช้ในสถาบันที่กว้างขึ้น การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ภายใต้ข้อยกเว้นด้านนวัตกรรม และการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญใน TVL สำหรับโปรโตคอลหลัก
ระยะที่ 3 (ไตรมาสที่ 3-4 ปี 2569): การบูรณาการสถาบันเกิดขึ้นได้อย่างสมบูรณ์ ผลิตภัณฑ์ทางการเงินแบบดั้งเดิมและการผสมผสาน DeFi อาจเปิดตัว และกรอบการกำกับดูแลที่สมบูรณ์ก็ได้รับการนำไปปฏิบัติ
การประชุมโต๊ะกลม DeFi ที่จัดขึ้นโดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ในเดือนมิถุนายน 2568 ไม่เพียงแต่เป็นจุดเริ่มต้นของการกำกับดูแลเท่านั้น แต่ยังเป็นการประกาศถึงจุดเริ่มต้นของยุคสถาบัน DeFi อีกด้วย การผสมผสานระหว่างการกำกับดูแลที่ชัดเจน การสนับสนุนทางการเมือง และความพร้อมด้านเทคโนโลยีสร้างโอกาสอันเป็นเอกลักษณ์สำหรับการปรับใช้ในช่วงเริ่มต้นเพื่อหลีกเลี่ยงการพลาดโอกาสก่อนที่การรับรู้ของตลาดในวงกว้างจะผลักดันให้มูลค่าเพิ่มขึ้น
สำหรับนักลงทุนที่มีความซับซ้อน สภาพแวดล้อมในปัจจุบันแสดงให้เห็นถึงความชัดเจนของกฎระเบียบ ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี และการประเมินมูลค่าตลาดต่ำเกินไปที่หาได้ยาก โปรโตคอลและกลยุทธ์ที่สามารถดึงดูดกระแสเงินทุนจากสถาบันต่างๆ ในอีก 18 เดือนข้างหน้าน่าจะกำหนดขั้นตอนต่อไปของการเติบโตและการสร้างมูลค่าใน DeFi
การเปลี่ยนผ่านจากเทคโนโลยีทดลองไปสู่โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่มีการควบคุมถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในคุณค่าของ DeFi ผู้ที่จัดวางตำแหน่งตัวเองอย่างมีกลยุทธ์ในช่วงการเปลี่ยนผ่านด้านกฎระเบียบนี้มีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์ทั้งจากผลในทันทีของการนำไปใช้ในระดับสถาบันและการสร้างมูลค่าในระยะยาวที่เกิดขึ้นพร้อมกับตลาดการเงินที่มีการควบคุมที่ครบถ้วนสมบูรณ์
