ผู้เขียนต้นฉบับ: Haotian (X: @tme l0 211 )

คุณคิดอย่างไรกับข่าวที่ @humafinance ระดมทุนได้ 38 ล้านดอลลาร์? ต้องบอกว่าในบริบทของตลาดที่ตกต่ำมากขึ้น และขาดจุดที่น่าสนใจในการเล่าเรื่องใหม่ แนวคิด PayFi ใหม่ของ Huma นั้นสะดุดตาจริงๆ

ดังนั้น 1) เหตุใด PayFi จึงกลายเป็นจุดสนใจของหัวข้อใหม่ 2) วิเคราะห์ตรรกะทางธุรกิจพื้นฐานของ Lending+RWA+PayFi ของ Huma 3) พื้นที่การขยายในอนาคตของเส้นทาง PayFi คืออะไร? ต่อไป ให้ฉันพูดถึงมุมมองของฉัน:

1) PayFi เป็นแนวคิดการเล่าเรื่องใหม่ที่ถูกโยนออกมาจากมูลนิธิ Solana โดยพื้นฐานแล้วเป็นความพยายามเชิงนวัตกรรมในการใช้เทคโนโลยี web3 (สกุลเงินที่ตั้งโปรแกรมได้และเศรษฐศาสตร์โทเค็น) กับเศรษฐกิจจริง โดยมีเป้าหมายเพื่อนำนวัตกรรมทางการเงินแบบออนไลน์บริสุทธิ์ (DeFi) มาใช้ เข้าสู่ระบบเศรษฐกิจที่กว้างขึ้น

ในด้านหนึ่ง การดำเนินการเปลี่ยนแปลงทางการเงินของสินทรัพย์ทางกายภาพของ RWA ต่อไป และสำรวจอนุพันธ์ เช่น "การซื้อต้นทุนสุทธิเป็นศูนย์" "การจัดหาเงินทุนสำหรับบัญชีลูกหนี้" "การชำระหนี้ข้ามพรมแดน" "เศรษฐกิจของผู้สร้าง" "การเงินในห่วงโซ่อุปทาน" " ฯลฯ การเล่นเกม;

ในทางกลับกัน ใน DeFi แบบออนไลน์ที่บริสุทธิ์ในปัจจุบัน Yield ติดอยู่ในภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกที่น่าอับอายของการใช้ประโยชน์แบบซ้อน เช่น การค้าฉันทามติด้านความปลอดภัย AVS และการค้าความสามารถ DA ซึ่งสามารถบูรณาการเข้ากับเศรษฐกิจธุรกิจจริงของ web2 และนำ Yield ที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้นมาสู่โลกออนไลน์

นอกจากนี้ หลังจากการนำ BTC และ ETH Spot ETF มาใช้แล้ว DeFi on-chain แบบบริสุทธิ์ต้องเผชิญกับแรงกดดันด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่มากขึ้น และเศรษฐกิจแบบ on-chain แบบบริสุทธิ์ก็ถูกวิพากษ์วิจารณ์ว่าล้มเหลวในการใช้งานแอปพลิเคชัน infra > PayFi ซึ่งเป็นโมเดลเศรษฐกิจแบบผสมผสานใหม่ที่ผสมผสานโมเดลเศรษฐกิจที่เป็นนวัตกรรมของ web3 และมีความสามารถในการปรับตัวตามกฎระเบียบในโลกการเงินแบบดั้งเดิมของ web2 จะกลายเป็นจุดสนใจของการเล่าเรื่องของโมเดลธุรกิจใหม่และวิธีการสร้างมูลค่าอย่างไม่ต้องสงสัย เพื่อเป็นสะพานเชื่อมระหว่าง web3 และเศรษฐกิจจริงของ web2 แบบดั้งเดิม

2) จากภูมิหลังของการเล่าเรื่องนี้ เราจะมาวิเคราะห์ว่าทำไม Huma Finance ถึงกลายเป็นโครงการเริ่มต้นและเป็นผู้นำของ PayFi ให้ฉันสรุปทั่วไปก่อน:

Huma ก่อตั้งขึ้นโดยทีมงานจาก Silicon Valley ที่มีประสบการณ์กว้างขวางในด้านเทคโนโลยีทางการเงินของ web2 โดยเริ่มแรกมีการวางตำแหน่งให้เป็นแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมแบบกระจายอำนาจ ขอบเขตธุรกิจแบบบูรณาการของ Lending+RWA

หลังจากนั้น บริษัทได้ซื้อแอปพลิเคชันการชำระเงิน Arf Financial และเริ่มยกระดับธุรกิจของบริษัท เมื่อพิจารณาจากคุณสมบัติด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบของ Arf และผลิตภัณฑ์ที่หลากหลายและสายธุรกิจที่ให้บริการแก่สถาบันการเงินที่ได้รับใบอนุญาตการชำระเงินข้ามพรมแดนในหลายประเทศ เป็นเรื่องปกติที่ PayFi จะกลายเป็นสถาบันการเงินขั้นสูงสุดของ Huma โซลูชันและวิสัยทัศน์ด้านการบริการ

ท้ายที่สุดแล้ว นี่คือแพลตฟอร์มบริการทางการเงินแบบรวม web3+web2 ดังนั้นผลิตภัณฑ์และตรรกะทางธุรกิจของ Huma Finance จึงค่อนข้างซับซ้อนเช่นกัน ผมขออธิบายด้วยไฮไลท์สามประการ:

1. สายธุรกิจผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการปรับปรุงอย่างต่อเนื่อง: Huma V1 นำเสนอผลิตภัณฑ์สินเชื่อทั่วไปเป็นหลัก ซึ่งรวมถึงสินเชื่อหมุนเวียน แฟคตอริ่งบัญชีลูกหนี้ ฯลฯ ในขณะที่ Huma V2 จะเพิ่มวงเงินสินเชื่อค้ำประกันบัญชีลูกหนี้เพื่อดึงดูดนักลงทุนสถาบัน ลูกหนี้การค้าคือพันธบัตรลูกค้าที่เกิดจากการขายสินค้าหรือการให้บริการในระหว่างกระบวนการทางธุรกิจ และแสดงถึงรายได้กระแสเงินสดในอนาคตของบริษัท ตัวอย่างเช่น ระยะเวลารอการชำระเงินสำหรับซัพพลายเออร์ชิ้นส่วนรถยนต์ ผู้รับเหมาก่อสร้างขนาดใหญ่ อุตสาหกรรมการพิมพ์ ผู้ให้บริการซอฟต์แวร์ SaaS ฯลฯ

บริการบัญชีลูกหนี้เพียงพอที่จะตอบสนองความต้องการของวิสาหกิจขนาดเล็กและรายย่อย ในขณะที่วงเงินค้ำประกันบัญชีลูกหนี้ช่วยให้สถานการณ์การสมัครกองทุนมีความยืดหยุ่นมากขึ้น สามารถถอนเงินได้ตลอดเวลาภายในวงเงินเครดิต และยังสามารถรีไซเคิลได้ ใช้งานได้ตามความต้องการขององค์กร กำหนดได้อย่างยืดหยุ่นตามเงื่อนไขทางธุรกิจของคุณเองและความมั่นคงทางรายได้ในอนาคต

การอัพเกรดผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ดูเหมือนเล็กน้อยได้กลายมาเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีขนาดที่ใหญ่ขึ้น ความเสี่ยงที่ควบคุมได้ และผลตอบแทนที่มั่นคงยิ่งขึ้นสำหรับนักลงทุนสถาบัน สามารถช่วยให้ Huma ครอบครองส่วนแบ่งการตลาดที่ใหญ่ขึ้นและกลุ่มผู้ใช้ที่หลากหลาย

2. สถาปัตยกรรมโมดูลาร์ PayFi Stack: นี่คือสถาปัตยกรรมเทคโนโลยีโมดูลาร์แบบเปิดที่สร้างขึ้นโดย Huma Finance โดยอิงจากคุณสมบัติทางธุรกิจของ PayFi รวมถึง: ชั้นธุรกรรม (Solana, Stellar), ชั้นสกุลเงิน (USDC, PYUSD), ชั้นการดูแล (Fireblocks, Cobo) , เลเยอร์การปฏิบัติตาม (Chainalysis, Elliptic), เลเยอร์ทางการเงิน (Huma), เลเยอร์แอปพลิเคชัน (Arf, Raincard)

นี่คือบริการสแต็คการบังคับใช้ PayFi ที่ซับซ้อนแต่เป็นระบบ ซึ่งเกี่ยวข้องกับเลเยอร์การดำเนินการธุรกรรมลูกโซ่สาธารณะที่มี TPS สูง ชั้นการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่ซับซ้อนซึ่งมีข้อจำกัดมากมาย และชั้นข้อตกลงทางการเงินที่มีสายผลิตภัณฑ์ธุรกิจที่เติบโตและสมบูรณ์ ครบวงจร ซึ่งช่วยแก้ไขเกณฑ์ ปัญหาสำหรับองค์กรส่วนใหญ่ในการเข้าสู่ตลาด PayFi

การมีอยู่ของมันนั้นคล้ายคลึงกับตรรกะของ Ethereum เลเยอร์ 2 ที่กำลังพัฒนา OP Stack และ Solana ที่ส่งเสริมในเร็วๆ นี้ ซึ่งเทียบเท่ากับการกำหนดกรอบการทำงานและมาตรฐานทั่วไปสำหรับอุตสาหกรรม PayFi ซึ่งสามารถกระตุ้นนวัตกรรมทางเทคโนโลยีและการพัฒนารูปแบบธุรกิจของเส้นทาง PayFi

3. รายได้ APY ในโลกแห่งความเป็นจริงที่เสถียร: แตกต่างจากโครงการ DeFi บริสุทธิ์ส่วนใหญ่ที่ต้องอาศัยการซ้อนตุ๊กตาของแบบจำลองทางเศรษฐกิจโทเค็นเพื่อรักษารายได้พื้นฐาน โปรโตคอล Huma ได้ย้ายความต้องการผลิตภัณฑ์ทางการเงินจำนวนมากในโลกนอกเครือข่ายมาสู่ห่วงโซ่ กลายเป็นความก้าวหน้าอย่างแท้จริง ความก้าวหน้าครั้งใหม่ในการอุดกั้นรายได้ DeFi ตัวอย่างเช่น: กลุ่มรายได้ Huma/Arf สามารถให้รายได้แบบไดนามิก 10% -20% แก่นักลงทุนในระดับต่างๆ (อาวุโสหรือจูเนียร์) นอกจากนี้ แพลตฟอร์มที่ได้รับจะสูงถึง APY มากกว่า 20%

Huma นำเสนอโซลูชั่นสภาพคล่องแบบเรียลไทม์สำหรับอุตสาหกรรมการชำระเงินข้ามพรมแดนผ่านแพลตฟอร์ม Arf ซึ่งเชื่อมต่อกับตลาดการชำระเงินข้ามพรมแดนทั่วโลกที่มีมูลค่า 4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และให้การสนับสนุนสภาพคล่องในระดับสูง (มูลค่าการซื้อขายมากกว่า 50+ ต่อปี) แก่สถาบันที่ได้รับใบอนุญาต สามารถสร้างรายได้ต่อปีที่มั่นคง ซึ่งเทียบไม่ได้กับโมเดลแรงจูงใจโทเค็นบริสุทธิ์

เมื่อการเล่าเรื่องของ RWA ได้รับความนิยม Ondo Finance สามารถรับอัตราผลตอบแทนที่มั่นคงด้วย T-Bill (ตราสารหนี้ระยะสั้นของรัฐบาลสหรัฐฯ) อย่างไรก็ตาม ด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ อัตราผลตอบแทนนี้จึงเป็นเรื่องยากที่จะรักษาไว้ และความสามารถของ Huma ในการเปลี่ยนแปลงความต้องการทางการเงินที่แท้จริง ตราบใดที่ตรรกะดำเนินไป สิ่งนั้นก็จะคงอยู่นานขึ้น

ข้างบน

หากมีไฮไลท์การเล่าเรื่องใหม่ในตลาดเมื่อเร็ว ๆ นี้ PayFi จะต้องมีสถานที่ นอกเหนือจากการเกิดขึ้นในเวลาที่เหมาะสมแล้ว ยังสามารถเพิ่มความเป็นไปได้ของรายได้ที่มั่นคงให้กับ DeFi แบบออนไลน์ล้วนๆ สิ่งสำคัญที่สุดคือมัน พื้นที่ที่สามารถปรับขนาดได้นั้นมีมากมาย

ไม่จำกัดเฉพาะการชำระเงินข้ามพรมแดน รวมถึงการเงินเพื่อการค้า การเงินในห่วงโซ่อุปทาน สินเชื่อองค์กรขนาดเล็กและรายย่อย สินเชื่อผู้บริโภค การชำระค่าเล่าเรียนระหว่างประเทศ และสถานการณ์การใช้งานอื่นๆ ที่ปรับขนาดได้และจินตนาการ

อย่างไรก็ตาม เส้นทาง PayFi ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนา และการขยายสายผลิตภัณฑ์ ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ และด้านอื่น ๆ ต้องใช้เวลาในการสำรวจและการเร่งรัด นี่เป็นทิศทางการเล่าเรื่องใหม่ที่คุ้มค่าแก่การมุ่งเน้น

ลิงค์เดิม