การอภิปรายกรณีการใช้งาน RWA: 5 การทดลองพันธบัตรสหรัฐบนห่วงโซ่

星球君的朋友们

Odaily资深作者

2023-05-25 05:18

บทความนี้มีประมาณ 3920 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 6 นาที

การหลอมรวมของโลกเก่าและโลกใหม่ ผลิตภัณฑ์พันธบัตรคลังแบบออนไลน์เริ่มปรากฏเป็นสนามทดสอบ

สรุปโดย AI

ขยาย

ผู้เขียนต้นฉบับ: DigiFT

ในปี 2560 มาตรฐานโทเค็น Ethereum ERC 20 นำมาซึ่งการจัดหาเงินทุนบนเครือข่าย – การระเบิดของ ICO, เกม cat ที่เข้ารหัสบนพื้นฐาน ERC 721 ปิดกั้นเครือข่ายและนักพัฒนาจินตนาการถึงความเป็นไปได้ที่ไม่มีที่สิ้นสุดของสินทรัพย์บนเครือข่ายมาระยะหนึ่งแล้ว ของจริงที่เร็วที่สุด -ทรัพย์สินของโลก แนวคิดของ RWA (RWA) ยังเป็นที่นิยมในรูปแบบของ STO (Security Token Offer) ในขณะนั้น

ทุกการเปลี่ยนแปลงในโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินในประวัติศาสตร์ขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงวิธีการทำบัญชี ตั้งแต่การขายหลักทรัพย์กระดาษที่เคาน์เตอร์ ไปจนถึงการทำบัญชีอิเล็กทรอนิกส์ และตอนนี้ไปจนถึงการทำโทเค็นในห่วงโซ่ การแสดงรายการของสินทรัพย์ทางการเงินมีวิวัฒนาการอย่างต่อเนื่อง วิวัฒนาการของ ประสิทธิภาพ ความโปร่งใส และความน่าเชื่อถือ

ความนิยมเริ่มต้นของ STO สิ้นสุดลงโดยไม่มีปัญหาเนื่องจากโครงสร้างทางกฎหมายที่ไม่สมบูรณ์และการขาดโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินในห่วงโซ่ DeFi ในปี 2020 ได้สร้างโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่เกือบสมบูรณ์บนห่วงโซ่ การออก ธุรกรรม และการให้กู้ยืมทั้งหมดสามารถดำเนินการได้อย่างมีประสิทธิภาพบนห่วงโซ่

นอกเหนือจากระดับเทคนิคแล้ว ความก้าวหน้าของกฎหมายและระเบียบข้อบังคับได้นำมาซึ่งความเป็นไปได้ของการผูกมัดสินทรัพย์ขนาดใหญ่ เช่น การสำรวจการออกใบอนุญาตที่เกี่ยวข้องโดยรัฐบาล เช่น สิงคโปร์และฮ่องกง

ภายใต้การส่งเสริมทั้งด้านเทคโนโลยีและกฎหมาย โทเค็นบนบล็อกเชนสามารถเป็นตัวแทนของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงได้ ในโลกปัจจุบันของสินทรัพย์เข้ารหัส อัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์พื้นเมืองบนห่วงโซ่ลดลงอย่างรวดเร็วในตลาดหมี และการจำนำคืนของ Stablecoins บนแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมหลักอยู่ที่ 2.5% เท่านั้น ซึ่งต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ พันธบัตรซึ่งถือเป็น "ผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง" เมื่อสินทรัพย์บนเครือข่ายไม่น่าสนใจอีกต่อไป นักลงทุนเริ่มสำรวจสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง

พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐมีสภาพคล่องดีที่สุดและมีความเสี่ยงต่ำที่สุดที่ "เชื่อกันอย่างกว้างขวาง" โดยมีผลตอบแทนต่อปีที่ "ปราศจากความเสี่ยง" เกือบ 5% ซึ่งดึงดูดนักลงทุนจำนวนมาก ผู้ถือ cryptocurrencies ยังคาดว่าจะมีส่วนร่วม ไม่เพียงเพื่อผลประโยชน์เท่านั้น แต่ยังสำหรับการป้องกันความเสี่ยงของสินทรัพย์ crypto

ทั้งโลกเก่าและโลกใหม่มีแรงจูงใจที่จะเข้าใจซึ่งกันและกัน และผลิตภัณฑ์พันธบัตรคลังแบบออนไลน์ได้เริ่มปรากฏเป็นสนามทดสอบ บทความนี้จะสำรวจโครงการพันธบัตรคลังแบบออนไลน์ 5 โครงการในตลาดในปัจจุบัน เพื่อวิเคราะห์แนวทางแก้ไข โครงสร้างทางกฎหมาย สถานะปัจจุบัน และความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น

โมเมนตัมการพัฒนา: เหตุใดเราจึงต้องการพันธบัตรคลังแบบ on-chain

ก่อนที่จะพูดถึงโซลูชันเหล่านี้ เราต้องเข้าใจก่อนว่า "ทำไม" อะไรคือแรงผลักดันในการพัฒนา โซลูชันมาจากการผสมผสานระหว่างเทคโนโลยีและกฎหมาย ซึ่งต้องใช้ทั้งข้อได้เปรียบทางเทคนิคและแรงจูงใจในการส่งเสริมการออกแบบโซลูชันและการปรับปรุง ของระเบียบที่เกี่ยวข้อง.

เราเชื่อว่าทั้งการเงินแบบดั้งเดิมและการเงินผ่านเว็บ 3 มีแรงผลักดันในการส่งเสริมการพัฒนาสินทรัพย์ในห่วงโซ่

1. เหตุใดนักลงทุนในด้านการเงินแบบดั้งเดิมจึงต้องการสินทรัพย์ที่เป็นโทเค็นในห่วงโซ่

ความปลอดภัยของสินทรัพย์: หลังจากประสบกับการล่มสลายของธนาคาร/สถาบันการเงินหลายแห่ง กล่องดำของระบบการเงินแบบดั้งเดิมก็ไม่ได้รับความเชื่อถืออย่างกว้างขวางอีกต่อไป คุณลักษณะการดูแลตนเองของสินทรัพย์ที่เข้ารหัสช่วยให้มั่นใจได้ถึงการควบคุมสินทรัพย์ตราบเท่าที่คุณถือคีย์ส่วนตัว อนุญาตให้นักลงทุน เป็นที่พึงปรารถนามากขึ้นที่จะสามารถถือครองสินทรัพย์ที่เข้ารหัสด้วยโทเค็นได้

ความยืดหยุ่นของสินทรัพย์: หลังจากถูกโทเค็นบนห่วงโซ่แล้ว สินทรัพย์สามารถเจาะทะลุได้และสามารถรวมเข้ากับแอปพลิเคชันทางการเงินอื่น ๆ ได้อย่างราบรื่นเพื่อให้ผู้ใช้ได้รับประสบการณ์การใช้งานที่ดีขึ้นและลดต้นทุนการใช้งาน เช่น สินเชื่อ คำมั่นสัญญา ธุรกรรม และแม้กระทั่งสินทรัพย์สามารถตั้งโปรแกรมผ่าน การออกแบบสัญญาอัจฉริยะบางอย่าง

ต้นทุนการทำธุรกรรม: ธุรกรรมและสินเชื่อรับรู้ผ่านสัญญาอัจฉริยะบนห่วงโซ่โดยไม่ต้องมีคนกลาง สินทรัพย์จะถูกหักล้างและชำระโดยตรงบนห่วงโซ่ตามอัลกอริทึม และไม่มีกระบวนการชำระบัญชี T+N ที่ยุ่งยากเนื่องจากวิธีการทำบัญชีแบบดั้งเดิมที่ซับซ้อนและบัญชีแยกประเภทแบบอะซิงโครนัส .

โลกาภิวัตน์: เนื่องจากข้อจำกัดทางภูมิศาสตร์ นักลงทุนบางรายไม่สามารถซื้อสินทรัพย์ที่ต้องการได้ นักลงทุนมีโอกาสเข้าถึงสินทรัพย์ทั่วโลกผ่านโครงสร้างพื้นฐาน DeFi

Source: Binance research

2. ทำไมนักลงทุน web3 ถึงต้องการซื้อสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง?

คำอธิบายภาพ

Source: Dune.com

นักลงทุนในสินทรัพย์ที่เข้ารหัสยังต้องการกระจายความเสี่ยงและรับผลประโยชน์นอกโลกที่เข้ารหัส สินทรัพย์ในโลกแห่งความจริงมีความหลากหลายมากกว่าด้วยการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่ครอบคลุม เครื่องมือคุ้มครองนักลงทุน และข้อกำหนดในการเปิดเผยข้อมูล สินทรัพย์เหล่านี้เป็นเป้าหมายการลงทุนที่น่าสนใจมากสำหรับนักลงทุน crypto และสามารถรับรู้ถึงการป้องกันความเสี่ยงของสินทรัพย์และการจัดสรรพอร์ตโฟลิโอ

สถานะการพัฒนา

โครงการที่ศึกษาในบทความนี้ประกอบด้วย: Matrixdock sTBT, Maple Finance, Ondo Finance OUSG, T protocol และ Openeden

ในหมู่พวกเขา sTBT ของ Matrixdock และ OUSG ของ Ondo Finance จะเปิดตัวในเดือนมกราคม 2566 ด้วยมูลค่า 71.8 ล้านเหรียญสหรัฐ (67 ที่อยู่ที่เข้าร่วม) และ 118.4 ล้านเหรียญสหรัฐในสินทรัพย์พันธบัตรคลังตามลำดับ กลุ่มการจัดการเงินสดของ Maple Finance และ Openeden ประกาศเปิดตัวผลิตภัณฑ์ในเดือนพฤษภาคม 2023 ปัจจุบัน Maple Finance ยังไม่ได้ซื้อ Openeden มีสินทรัพย์ 1.7 ล้านดอลลาร์และที่อยู่ 5 แห่งเข้าร่วม ผลิตภัณฑ์ที่ให้บริการโดยสี่แพลตฟอร์มข้างต้นล้วนกำหนดให้นักลงทุนต้องผ่าน KYC และพิสูจน์ว่าพวกเขาเป็นนักลงทุน/สถาบันที่มีคุณสมบัติเหมาะสม โดยการซื้อครั้งเดียวอย่างน้อย 100,000 USDC

โปรโตคอล T เปิดตัวในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2566 ทรัพย์สินพื้นฐานของโทเค็นคือ sTBT ของ MatrixDock โดยจะลบข้อจำกัดของรายการที่อนุญาตพิเศษผ่านการห่อหุ้มโทเค็น ตระหนักถึงโทเค็นหนี้ในประเทศที่ไม่มีใบอนุญาต และฝังไว้ในโปรโตคอล DeFi หลายตัว ในปัจจุบัน สินทรัพย์พันธบัตรคลังทั้งหมดมีมูลค่าประมาณ 6.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีที่อยู่ที่ถือครองสกุลเงินเกือบ 300 แห่ง ข้อมูลที่เกี่ยวข้อง ณ วันที่ 11 พฤษภาคม 2023

ยกเว้นโปรโตคอล T กระบวนการผลิตภัณฑ์อื่น ๆ จะแบ่งออกเป็นสองส่วน ออนเชนและออฟเชน และส่วนประกอบที่เข้าร่วมคือ:

โดยทั่วไปผู้ออกคือสัญญาอัจฉริยะที่ใช้งานบนห่วงโซ่โดยหัวเรื่องที่ตั้งขึ้นโดยฝ่ายโครงการ นักลงทุนลงทุนใน USDC และสัญญาจะออกโทเค็นพันธบัตรรัฐบาลที่เกี่ยวข้องตามกฎและราคาที่กำหนด
ผู้ดูแลบนเครือข่าย USDC ของนักลงทุนจะมีผู้ดูแลบนเครือข่าย
ช่องทางการฝากและถอนเงินจะแปลง USDC ที่ระดมโดยผู้ออกจากนักลงทุนเป็น USD เป็นผู้ดูแลที่เกี่ยวข้อง
โดยทั่วไปผู้จัดการพันธบัตรคลังต้องเป็นกองทุนที่ปฏิบัติตามข้อกำหนดหรือ SPV เพื่อซื้อขายกองทุนของนักลงทุนในตลาดเปิดสำหรับพันธบัตร
การดูแลของบุคคลที่สาม การดูแลพันธบัตรคลังของผู้จัดการดำเนินการในบัญชีของสถาบันการดูแลที่ได้รับอนุญาตจากบุคคลที่สาม

เนื่องจากผลิตภัณฑ์พันธบัตรคลังบนห่วงโซ่เป็นการผสมผสานระหว่างออนเชนและออฟเชน ในด้านออฟเชนจึงสอดคล้องกับกระบวนการทางการเงินแบบดั้งเดิม เกี่ยวข้องกับหลายฝ่าย และยังต้องรอการชำระบัญชีและการชำระบัญชี ของสถาบันที่เกี่ยวข้องในขั้นตอนการอารักขา การฝากถอน เป็นต้น มีแรงเสียดทาน

กรณีที่ 1: MatrixDock Treasury Bond กรณีที่ 1: MatrixDock sTBT – ความพยายามที่จะออกพันธบัตรสถาบันในสหรัฐฯ

ยกเว้นโปรโตคอล T กระบวนการประสบการณ์ของผู้ใช้ของแพลตฟอร์มจะเหมือนกันโดยประมาณ ยกตัวอย่าง MatrixDock กระบวนการซื้อมีดังนี้:

นักลงทุนจำเป็นต้องผ่าน KYC และได้รับการยืนยันว่าเป็นนักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสม แพลตฟอร์มจะเพิ่มที่อยู่กระเป๋าเงินของนักลงทุนที่ผ่านการรับรองไปยังบัญชีขาว และเฉพาะที่อยู่ในบัญชีขาวเท่านั้นที่สามารถถือและใช้งานโทเค็น sTBT ได้
โดยทั่วไปนักลงทุนต้องการมากกว่า 100,000 USDC เพื่อส่ง USDC ไปยังสัญญาอัจฉริยะของแพลตฟอร์ม
USDC จะถูกเก็บไว้ในกระเป๋าเงิน escrow และแปลงเป็น USD ไปยังบัญชีธนาคารผ่านช่องทางการฝากและถอนเงิน
ฝ่ายจัดการซื้อขายพันธบัตรรัฐบาลในตลาดเปิด และพันธบัตรรัฐบาลบริหารโดยสถาบันบุคคลที่สาม
คำอธิบายภาพ

Source: MatrixDock sTBT whitepaper

กระบวนการซื้อใช้เวลาสามวันซึ่งไม่เป็นมิตรกับผู้ใช้ sTBT ใช้มาตรฐาน ERC 1400 เพื่อรับรู้การปรับโทเค็นใหม่ (Rebasing) แต่ละ sTBT จะยึดที่ 1 USD และรับรู้รายได้ผ่านการรีเบส (เพิ่มยอดโทเค็น)

Anchoring 1 USD ช่วยให้สามารถซื้อขาย sTBT ระหว่าง Curve และ Stablecoin อื่นๆ ได้ โดยมี Slippage และค่าธรรมเนียมต่ำ นักลงทุนที่อนุญาตพิเศษยังสามารถซื้อขาย sTBT ได้โดยตรงบน Curve เพื่อรับสภาพคล่องในเวลาที่เหมาะสม ในขณะเดียวกัน ให้สภาพคล่องบน Curve Sexuality สามารถรับรางวัลโทเค็น Crv และ รายได้ค่าธรรมเนียม

sTBT จะเพิ่มจำนวนโทเค็น sTBT ที่สอดคล้องกันในกระเป๋าเงินของผู้ใช้ในเวลา 15.00 น. ของวันทำการของธนาคารนิวยอร์กแต่ละแห่งตามรายได้ของตลาดตราสารหนี้คลังในวันนั้น ตัวอย่างเช่น 100 sTBT ในกระเป๋าเงินของผู้ใช้เท่ากับ 100 ดอลลาร์สหรัฐ หากกำไรของวันคือ 1% หลังจากกระบวนการรีเบส จะมี 101 sTBT ในกระเป๋าเงินของผู้ใช้ ซึ่งเท่ากับ 101 ดอลลาร์สหรัฐ

หากราคายุติธรรมของตลาดตราสารหนี้ซื้อคืนลดลงในวันนั้น และสินทรัพย์ของผู้ใช้ประสบความสูญเสีย ยอดคงเหลือ sTBT ในกระเป๋าเงินของผู้ใช้จะไม่ลดลง และมูลค่ายุติธรรมของธุรกรรมในตลาดรองที่เกิดขึ้นจริงจะลดลง การรีเบสจะไม่เกิดขึ้นต่อไปจนกว่ามูลค่ายุติธรรมจะกลับคืน

Chain Treasury Bond กรณีที่ 2: T protocol – Treasury Bond on Chain โดยไม่ได้รับอนุญาต

โปรโตคอล T เป็นโครงการพันธบัตรคลังบนเครือข่ายที่ไม่ได้รับอนุญาตซึ่งใช้ MatrixDock sTBT โดยออกโทเค็นสองรายการ:

TBT ซึ่งเป็นแพ็คเกจของ sTBT มีกลไกการรีเบสเพื่อตรึงราคาของ TBT ที่ 1 ดอลลาร์ เพื่อให้สามารถซื้อขายบน Curve ได้
wTBT ซึ่งเป็นโทเค็นมาตรฐาน ERC 20 ที่ไม่รีเบส สามารถรับการแลกเปลี่ยนแบบสองทางด้วย TBT อัตราแลกเปลี่ยนกับ TBT จะเพิ่มขึ้นเมื่อจำนวนการรีเบส TBT เพิ่มขึ้น

ในหมู่พวกเขา TBT สามารถซื้อขายในตลาดรองและยังสามารถสร้างเหรียญโดยตรงกับ USDC และจำนวน TBT ที่สอดคล้องกันจะถูกส่งไปยังนักลงทุนทันทีโดยไม่ต้องรอเวลาสร้างเหรียญของ sTBT โปรโตคอล T จะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการหล่อค่อนข้างสูงเพื่อให้ครอบคลุมต้นทุนดอกเบี้ยในช่วงระยะเวลาการหล่อของ sTBT

wTBT สามารถส่งไปยัง Optimism Rollup ผ่านสะพานข้ามโซ่ และมีสภาพคล่องบน Velodrome การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจสำหรับผู้ใช้ในการแลกเปลี่ยน การให้สภาพคล่องสามารถรับรางวัลโทเค็นแพลตฟอร์ม Velodrome และรายได้ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมในเวลาเดียวกัน

แนวโน้มการพัฒนาและความเป็นไปได้ในอนาคต

มาตรฐานโทเค็น

ในขณะที่ค้นคว้าโครงการพันธบัตรตั๋วเงินคลังที่มีอยู่ในห่วงโซ่ เราสังเกตเห็นว่ามาตรฐานโทเค็นสำหรับพันธบัตรที่มีดอกเบี้ยยังไม่สมบูรณ์แบบ โครงการส่วนใหญ่ใช้โทเค็น ERC 20 พื้นฐานที่สุดเพื่อกำหนดราคาของโทเค็นตราสารหนี้ผ่านเครื่อง Oracle หรือป้อนราคาโดยตรงไปยังสัญญา มาตรฐาน ERC 20 เข้ากันได้กับสัญญาให้ยืมและสัญญาจำนำ ตราบใดที่มีการป้อนพารามิเตอร์ราคาที่สามารถอ่านได้อย่างถูกต้อง

แต่ในการก่อสร้างตลาดรองมีปัญหา AMMs บนห่วงโซ่ทั้งหมดมุ่งเป้าไปที่สถานการณ์เฉพาะ สำหรับตราสารหนี้ ราคาสัมพัทธ์จะคงที่แต่ราคายังคงผันผวน และจะมีการจ่ายเงินปันผลหรือดอกเบี้ยเป็นระยะ ตลาดตราสารหนี้แบบดั้งเดิมใช้รูปแบบคำสั่งซื้อขาย และคำสั่งซื้อจะกระจุกตัวอยู่ที่ราคาปัจจุบัน และผู้ค้าและผู้ดูแลสภาพคล่องสามารถ ตอบสนองต่อตลาดได้อย่างรวดเร็ว ในห่วงโซ่ เนื่องจากลักษณะของบล็อกเชน รูปแบบสมุดคำสั่งซื้อจึงไม่เหมาะสม และ AMM ต่างๆ ก็มีตัวเลือกของตนเองเช่นกัน

สำหรับโทเค็นตราสารหนี้ การคลาดเคลื่อนของราคา Uniswap V2 สูงเกินไป การกระจุกตัวของสภาพคล่องของ Uniswap V3 สามารถลดการลื่นไถลได้ แต่ในสภาวะตลาดที่รุนแรง ความผันผวนของราคาสูงนั้นง่ายที่จะออกจากช่วงและทำให้ขาดสภาพคล่อง Curve กำหนดให้ราคาโทเค็นถูกยึดไว้ 1 : 1 แต่เพื่อให้เกิดการทำธุรกรรมบน Curve Matrixdock sTBT ใช้กลไกการรีเบสที่ซับซ้อนเพื่อเพิ่มความซับซ้อนของผลิตภัณฑ์

PMM ของ DoDo นั้นค่อนข้างเหมาะสม แต่ต้องการการสนับสนุนภายนอกของ oracle และไม่สามารถรับรู้กลไกการค้นหาราคาได้

AMM เหมาะสมกว่าสำหรับสถานการณ์ blockchain เพื่อปรับให้เข้ากับ AMM สำหรับธุรกรรมในตลาดรอง อาจจำเป็นต้องมีมาตรฐานโทเค็นใหม่ ในหมู่พวกเขา Maple Finance ได้ออกแบบ ERC 2222 ซึ่งเป็น Fund Distribution Token (FDT) ซึ่งเป็นส่วนขยายของมาตรฐานโทเค็น ERC 20 ทำให้ผู้ถือโทเค็นสามารถรับกระแสเงินสดในอนาคตได้

เครือข่ายสาธารณะ RWA

แอตทริบิวต์สินทรัพย์พิเศษของ RWA ต้องการเครื่อง oracle, บริการข้อมูล, มาตรฐานโทเค็นและระบบระบุตัวตนแบบ on-chain ที่เฉพาะเจาะจง แพลตฟอร์ม blockchain กระแสหลักในปัจจุบันไม่สามารถให้หัวข้อและบริการที่เกี่ยวข้องได้, โครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับ RWA, เชนสาธารณะ/เลเยอร์ 2 จะเป็นหนึ่งเดียวกัน ของทิศทางการพัฒนาในอนาคต

การบรรจบกันของสินทรัพย์ที่เป็นไปตามข้อกำหนดและ DeFi

ในแพลตฟอร์มพันธบัตรคลังบนเครือข่ายที่กล่าวถึงข้างต้น Ondo Finance ได้ออกแบบแพลตฟอร์มการให้กู้ยืม Flux Finance เพื่อให้รับรู้ถึงการยืมโทเค็นพันธบัตรตั๋วเงินคลัง OUSG ในหมู่พวกเขา ผู้ถือ OUSG ต้องได้รับการยืนยันโดย KYC และนักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเพื่อเข้าร่วมบัญชีขาว และผู้ให้บริการสภาพคล่องในสกุลเงินที่มั่นคงสามารถไม่ต้องมีใบอนุญาต Flux Finance ได้รับการจัดการโดยหน่วยงานในต่างประเทศอื่น ซึ่งแยกออกจากนิติบุคคลของ Ondo Finance เอง

sTBT ของ MatrixDock รวมกับ Curve แต่การซื้อ sTBT โดยตรงยังคงต้องผ่าน KYC เพื่อเข้าร่วมรายการที่อนุญาตพิเศษ เมื่อเทียบกับ 70+M sTBT ในปัจจุบัน ปริมาณธุรกรรมต่อวันในปัจจุบันของ Curve เพียงไม่กี่พันดอลลาร์

โปรโตคอล T ใช้เส้นทางโดยตรงโดยไม่ได้รับอนุญาต และสามารถแปลงโทเค็นหนี้ของประเทศเป็นโทเค็นรูปแบบอื่นโดยพลการ ดังนั้นจึงฝังไว้ในแอปพลิเคชัน DeFi ต่างๆ

สถาบันการเงินมีการควบคุมอย่างเข้มงวด สำหรับผู้ออกสินทรัพย์ที่ปฏิบัติตามข้อกำหนด จำเป็นต้องมีกระบวนการทางกฎหมายที่สมบูรณ์ทุกครั้งที่มีการออกผลิตภัณฑ์เพิ่มเติมและพัฒนาสายธุรกิจใหม่ ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมจึงเป็นเรื่องยากที่จะส่งเสริมผลิตภัณฑ์ที่เป็นไปตามข้อกำหนด:

ข้อสงสัยเกี่ยวกับความพร้อมใช้งานและความน่าเชื่อถือของเครือข่ายสาธารณะในฐานะโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน
วิธีทำความเข้าใจการแบ่งข้อตกลงใหม่ เช่น AMM และข้อตกลงการให้กู้ยืมในกรอบการกำกับดูแลที่มีอยู่
สรุปแล้ว

สรุปแล้ว

ตั้งแต่องค์กรไปจนถึงอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ไปจนถึงโทเค็น สินทรัพย์ทางการเงินมักพัฒนาไปในทิศทางที่มีประสิทธิภาพสูงและต้นทุนต่ำ เนื่องจากธรรมชาติที่เปิดกว้าง โลกของ Crypto ได้สร้างนวัตกรรมมากมายนับไม่ถ้วน Ethereum เป็นสนามทดสอบนวัตกรรมที่ใหญ่ที่สุด แต่เนื่องจาก RWA มีเส้นทางที่ยาวไกลจากนวัตกรรมทางเทคโนโลยีไปจนถึงการสำรวจรูปแบบธุรกิจอย่างแม่นยำเนื่องจากธรรมชาติที่เปิดกว้าง พร้อมหน่วยงานกำกับดูแล แต่แม้กระทั่งการทำให้หุ้นเป็นระบบอิเล็กทรอนิกส์ก็ผ่านไปหลายทศวรรษแล้ว ตลาด RWA ในปัจจุบันบนเครือข่ายมีเพียงไม่กี่ร้อยล้านตลาด ในขณะที่สำรวจเส้นทางการพัฒนาของตัวเอง DigiFT ตั้งตารอความก้าวหน้าของโครงสร้างพื้นฐาน กฎหมาย และข้อบังคับของ RWA และจะดำเนินการต่อไป เพื่อให้ความสนใจกับความคืบหน้าของฝ่ายโครงการและนักพัฒนาต่างๆที่นี่

RWA

DeFi

ยินดีต้อนรับเข้าร่วมชุมชนทางการของ Odaily